В понедельник котировки большинства российских акций заметно повысились. Большую часть дня торги на отечественном рынке акций проходили в рамках бокового тренда, обусловленного выжидательной позицией, занятой игроками. Однако, ближе к закрытию сессии на рынке наметился устойчивый рост котировок, спровоцированный взлетом курсов депозитарных расписок на акции ЛУКОЙЛа в Лондоне. Акции крупнейшей российской нефтяной компании выступили в роли “локомотива”, потянувшего за собой остальной рынок. Рыночная активность вчера была средней - в фондовой секции ММВБ было заключено сделок на общую сумму 126.71 млн. долларов, в РТС - на 16.608 млн. долларов.

Каких-то новостей, способных объяснить вчерашний резкий рост курсовой стоимости акций ЛУКОЙЛа, пока не поступало. Агрессивный характер покупки ADR ЛУКОЙЛа наводит на мысль, что какой-то западный крупный участник рынка получил крайне позитивную информацию, касающуюся деятельности компании, позволившую ему без опасений приступить к скупке акций, в расчете на их дальнейший рост, после того как это информация распространится по рынку. Если вчерашняя агрессивная покупка депозитарных расписок на акции компании действительно была основана на инсайдерской информации, то, вероятнее всего, рост котировок бумаг НК продолжится и в дальнейшем.

Как мне представляется, инсайдерская информация, если она все таки была, может быть связана с возможным участием ЛУКОЙЛа в аукционе по покупке 75 % акций Славнефти. До сих пор в качестве наиболее вероятного претендента на победу в аукционе можно было рассматривать консорциум в составе Сибнефти и Тюменской нефтяной компании. В последнее время в рамках подготовки к этому аукциону обе компании активно занимали средства на западных рынках. Размеры заимствований, осуществленных этими компаниями, по отдельности не позволяли им претендовать на победу в аукционе. Возможности привлечения внешнего финансирования ТНК довольно ограничены – компания и так уже имеет наибольший в отрасли коэффициент чистого долга к активам. Сибнефть так же вряд ли смогла бы набрать необходимые для покупки Славнефти средства в одиночку. Таким образом, наиболее вероятно их совместное участие в аукционе в рамках существующего совместного траста. Напомню, что в его собственности уже находится около 12 % акций российско-белорусской нефтяной компании, а так же крупные пакеты акций ее дочерних компаний. Победа консорциума Сибнефти и ТНК выглядела весьма вероятной на фоне того, что остальные возможные участники аукциона не проявляли реальных признаков заинтересованности в покупке акций Славнефти.

Называемый в качестве возможного победителя аукциона Сургутнефтегаз, на мой взгляд, не сможет достойно конкурировать за право обладания Славнефтью. Несмотря на накопленные компанией огромные финансовые ресурсы (в настоящее время размер свободных денежных средства и активов, которые легко могут быть переведены в денежную форму, превышает 4 млрд. долларов), Сургутнефтегаз нельзя рассматривать в качестве основного претендента на покупку Славнефти. Основная причина этого – слабость позиции менеджмента компании в вопросе сохранения контроля над ней. В случае возникновения конфликта интересов между этой НК и другим сильным участником аукциона, последний может начать раскручивать проблему казначейских акций Сургутнефтегаза. Как известно, руководство Сургутнефтегаза в настоящее время контролирует компанию, распоряжаясь находящимися в собственности “дочки” (НК “Сургутнефтегаз”) акциями компании. Конкуренты Сургутнефтегаза могут потребовать либо погасить эти акции, либо запретить голосование ими, использовав при этом свои лоббистские возможности. В этом случае руководство компании может быть смещено сторонними акционерами. Поэтому руководство Сургутнефтегаза, по всей видимости, постарается не вступать в конфликт и не нарушать тем самым баланс сил, позволяющий им пока удерживать оборону.

Что касается еще одного претендента, обладающего достаточным количеством свободных финансовых ресурсов - НК “ЮКОС”, то, по всей видимости, эта компания воздержится от участия в аукционе, удовлетворившись недавней победой в аукционе по продаже пакета акций Восточной нефтяной компании. Впрочем, с уверенностью говорить о том, что ЮКОС не будет участвовать в приватизации Славнефти пока нельзя.

Отсутствие каких-либо видимых действий ЛУКОЙЛа по подготовке к аукциону не позволяло рассматривать эту компанию в качестве возможного участника приватизационной сделки. В то же время никаких явных препятствия для покупки этой компанией пакета акций Славнефти я не вижу. Вполне возможно, что вчера произошла утечка информации о том, что руководство ЛУКОЙЛа приняло принципиальное решение принять участие в аукционе, и начало консультации о возможности привлечения внешних источников финансирования. В случае если такие намерения руководства ЛУКОЙЛА действительно существуют, то НК могла бы стать наиболее вероятным претендентом на победу в аукционе. Если в ближайшее время начнут поступать сообщения о привлечении компанией кредитов западных банков, это станет явным сигналом того, что ЛУКОЙЛ всерьез решил побороться за последний крупный нефтяной актив, предназначенный к приватизации. Шансы ЛУКОЙЛа на победу в этом случае будут весьма высокими, что будет стимулировать рост курсовой стоимости его акций в предаукционный период. Впрочем, никаких явных признаков того, что ЛУКОЙЛ намерен участвовать в крупнейшей приватизационной сделке года пока нет.

Появившееся сегодня в СМИ предположение о возможном участие Роснефти в аукционе, я бы не стал рассматривать всерьез. Существующие законодательные ограничения на участие в приватизации компаний, контролируемых государством, не позволят Роснефти принять участие в аукционе.

Американский фондовый рынок вчера заметно снизился. Падение было отчасти вызвано опасениями скорого начала войны на Ближнем Востоке. Так же на рынок оказал давление целый ряд негативных новостей, касающихся высокотехнологичного сектора. Наиболее сильно пострадали вчера акции компаний полупроводниковой отрасли – полупроводниковый индекс филадельфийской биржи SOX снизился на 5.6 %. Давление на акции компаний сектора оказало понижение рекомендаций по акциям крупнейших производителей полупроводниковой продукции в мире компаний Taiwan Semiconductor и Infineon, а так же слухи о возможном снижении цен на процессоры компанией Intel. В результате акции указанных компаний подешевели на 9.79 %, 14.30 % и 4.46 % соответственно. Негативное воздействие на американский рынок оказали так же слухи о возможном уходе в отставку главы Hewlett-Packard, вызвавшие падение акций одного из крупнейших производителей компьютерного оборудования на 10.97 %.

Сегодня парламент Ирака проголосовал против одобрения резолюции Совбеза. Теперь до окончательного решения по этому вопросу, которое должен принять Садам Хуссейн, западные рынки, похоже, останутся в подвешенном состоянии.

Проигнорировав ухудшение ситуации на мировых фондовых площадках отечественный рынок акций открылся сегодня ростом котировок. По всей видимости, участники отечественного рынка более трезво оценивают вероятность скорого начала военной операции против Ирака и рассчитывают на улучшение конъюнктуры западных рынков после принятия Ираком резолюции Совбеза, которое должно состояться до пятницы.

Похоже, выступление сына Садама Хуссейна перед иракским парламентом, призвавшего поддержать резолюцию СБ ООН, оказало на западные рынки успокаивающее воздействие. Фьючерсы на американские индексы находятся сегодня в положительной области. По всей видимости, открытие торгов за океаном так же ознаменуется ростом основных индексов, основанном на снижение вероятности угрозы скорого начала войны.

По темпам роста курсовой стоимости сегодня лидируют акции РАО ЕЭС, активизация спроса на которые, похоже, связана с позитивными ожиданиями относительно намеченной на сегодня пресс-конференции главы энергохолдинга Анатолия Чубайса. Рост курсовой стоимости остальных ликвидных акций не столь значителен.

Благоприятный внешний фон должен способствовать дальнейшему росту российских акций. Таким образом, закрытие сегодняшних торгов, похоже, произойдет выше текущих уровней.