Ухудшение внешнего фона не смогло воспрепятствовать продолжению роста котировок российских акций. По итогам вчерашних торгов курсы большинства ликвидных акций вновь заметно выросли. В значительной мере негативный эффект от существенного падения американского рынка в среду и снижавшихся весь четверг фьючерсов был нейтрализован больших количеством позитивных новостей внутреннего характера. Активность торгов вчера значительно повысилась – в фондовой секции ММВБ объем заключенных сделок составил 171.83 млн. долларов, В РТС – 22.585 млн. долларов.

Лидерами по темпам роста курсовой стоимости стали вчера акции Сбербанка. К фактору, способствовавшему росту котировок этих бумаг в последнее время – хороших финансовых результатов деятельности за 8 месяцев текущего года, вчера добавился еще один – ожидание либерализации режима доступа нерезидентов к банковским акциям. Поводом для возникновения подобных ожиданий стала появившаяся вчера в печати информация, о том что Минфин, ЦБ и Минэкономразвития разработали совместными усилиями законопроект, существенно облегчающий работу нерезидентов с российскими банковскими акциями.

Нефтяным бумагам оказывали поддержку оптимистичные заявления, сделанные в ходе российско-американского энергетического саммита в Хьюстоне и расцененные рынком как превзошедшие ожидания данные финансовой отчетности ЛУКОЙЛа за второе полугодие текущего года, составленные по МСФО.

Сделанные Чубайсом на прошлой неделе многообещающие заявления продолжают стимулировать инвесторов на покупку акций РАО ЕЭС. При этом для открытия длинных позиций по бумагам энергохолдинга используются как новые средства, так и те которые перераспределяются из бумаг перспективы роста которых выглядят менее значительными. В роли донора, подпитывающего рост акций энергохолдинга, выступают в частности бумаги Норильского никеля, единственной акции, продемонстрировавшей вчера снижение курсовой стоимости. Расчет инвесторов, приобретавших акции ГМК в ожидании скорого разогрева этого сегмента рынка перед продажей значительного пакета акций компании западным инвесторам, не оправдался, в такой ситуации перераспределение средств из этих бумаг в акции, обладающие более значительным среднесрочным потенциалом, выглядит более чем целесообразным. Впрочем, переток средств из акций ГМК не так значителен.

Роль донора в ближайшее время вновь может вернуться к акциям Газпрома, при этом влияние перетока средств из этих бумаг на общерыночную конъюнктуру будет более значительным.

Стремительное падение бумаг РАО Газпром, последовавшее после появление информации о затягивании процесса либерализации рынка акций газовой монополии, приостановилось после достижения сильного уровня сопротивления на отметке в 20 рублей, вызвавшего отскок к уровню 100 дневной скользящей средней. Несмотря на довольно глубокое падение акции Газпрома с максимумов, достигнутых в конце мая, движение вниз может в скорм времени возобновиться. Довольно значительные средства в первой половине года были вложены в акции газовой монополии на ожиданиях прихода денег западных стратегических инвесторов после либерализации данного сегмента рынка. Однако, по всей видимости, процесс либерализации займет гораздо более длительный период времени. Затягивания этого процесса, видимо, имеет достаточно серьезные причины.

Как известно, основным претендентом на покупку акций Газпрома считался немецкий Ruhrgaz. Летом этого года было объявлено о том, что EON выкупил 40 % пакет акций принадлежавший компаниям ExxonMobil и Shell, став таким образом единоличным держателем акций Ruhrgaz. Ранее был так же приобретен 20 % пакет акций, находившийся в собственности BP, и более мелкие пакеты акций других акционеров. Таким образом, Ruhrgaz, контролировавшийся ранее компаниями США и Великобритании, стал собственностью европейской компании.

Как мне представляется, изменение структуры собственников Ruhrgaz заставило российское руководство пересмотреть планы либерализации рынка акций Газпрома, вполне возможно, что определенное давление в этой связи было оказано так же из-за океана. Как мне кажется, нежелание США усиления влияния европейских компаний на деятельность стратегически важной отрасли российской экономики будет способствовать сохранению существующих сейчас ограничений на обращение акций Газпрома в достаточно длительной перспективе. В этой связи, я полагаю, что акции газового гиганта в среднесрочной перспективе будут демонстрировать динамику изменения котировок хуже рыночной.

Традиционная для конца недели фиксация прибыли будет сегодня препятствовать продолжению роста отечественного рынка. Так же давление на рынок будет оказывать сохраняющийся негативный внешний фон. В такой ситуации наиболее вероятным выглядит завершение сегодняшних торгов вблизи уровней вчерашнего закрытия.

Об открытии российского рынка и о его поведение в первые часы торгов читайте в комментарии “iqRUR: По ходу торгов”, публикуемого на сайте нашей компании в 14.00. Более подробно о перспективах развития ситуации на российском фондовом рынке с точки зрения технического анализа читайте в обзоре “Перед открытием рынка”, выходящем в 10.30. Обсудить затронутые в обзорах темы и задать возникшие у вас вопросы можно на нашем форуме .