По итогам пятничных торгов на российском фондовом рынке практически все ликвидные акций продемонстрировали заметное повышение курсовой стоимости. Непрекращающийся стремительный рост цен на нефть на мировом рынке, вызванный опасениями скорого начала военной операции против Ирака, позволил отечественному рынку не только проигнорировать довольно существенное падение американского рынка, произошедшего в четверг, но и способствовал поступлению на рынок свежих денег, определивших повышение котировок акций в ходе последних торгов. Рыночная активность в пятницу находилась на среднем уровне – в фондовой секции ММВБ было заключено сделок на общую сумму 125.64 млн. долларов, в РТС – на 14.337 млн. долларов.

Ожидаемое улучшение финансовых результатов деятельности нефтяных компаний, которое станет закономерным следствием сохранения цен на нефть около нынешних уровней, определило повышение интереса инвесторов к нефтяным бумагам, потянувшим за собой и акции предприятий других секторов экономики.

В очередной раз худшую по сравнению с общерыночной динамику демонстрировали в пятницу акции РАО ЕЭС. Существенное снижение расчетной цены акций энергохолдинга, произведенное Brunswick UBS Warburg (цена была снижена c 11 центов за акцию до 7.5 центов), привело к тому что котировки этих бумаг в ходе пятничных торгов вплотную приблизились к уровню годового минимума, зафиксированного в начале августа. Впрочем к закрытию торгов котировки акций РАО ЕЭС оказались заметно выше этой отметки.

Заложенный в настоящее время в курс акций РАО ЕЭС дисконт, обусловленный неопределенностью перспектив находящееся в процессе реструктуризации компании, представляется мне чрезмерным. Нынешняя рыночная стоимость энергохолдинга – порядка 3.5 млрд. долларов выглядит неадекватно низкой, даже с учетом довлеющего над бумагами компании фактора неопределенности. Для иллюстрации того, что акции РАО ЕЭС крайне дешевы можно привести такой факт - стоимость строительства ГЭС “Санься” (“Три ущелья”) в Китае мощность, которой будет примерно в три раза больше мощности Саяно-Шушенская ГЭС (79 % акций принадлежит РАО ЕЭС) оценивается более, чем в 20 млрд. долларов. Таким образом, в случае прояснения перспектив реформирования электроэнергетики (в ближайшее время ожидается публикация программы среднесрочного развития холдинга “3+3”) можно ожидать достаточно резкого роста акций компании.

Меньшее чем ожидалось снижение прогноза выручки компанией Intel, вместе с хорошими данными об уровне безработицы (в прошлом месяце она упала с 5.9 % до 5.7 %) определили существенный рост американских фондовых индексов по итогам пятничных торгов.

На рынке нефти в пятницу продолжилось повышение котировок нефтяных фьючерсов. Сохранению повышательный динамики на нефтяном рынке способствовали новые высказывания высокопоставленных чиновников администрации США, подтвердившие ожидания участников рынка, что в скорм времени следует ожидать начала военной операции по свержению нынешнего багдадского руководства.

Таким образом, внешний фон сегодня будет способствовать росту котировок российских акций. Тем не менее ожидать, что и сегодня отечественный рынок закроется существенным повышением котировок, вряд ли стоит. Сохраняющиеся опасения того, что американский рынок может заметно упасть в преддверии годовщины терактов 11 сентября, будут сдерживать рост котировок, заставляя некоторых игроков фиксировать прибыль после значительного роста в пятницу. Возобновления роста котировок российских акций, по всей видимости, произойдет во второй половине начавшейся недели – когда действие фактора угрозы новых терактов будет исчерпано.

Об открытии российского рынка и о его поведение в первые часы торгов читайте в комментарии “iqRUR: По ходу торгов”, публикуемого на сайте нашей компании в 14.00. Более подробно о перспективах развития ситуации на российском фондовом рынке с точки зрения технического анализа читайте в обзоре “Перед открытием рынка”, выходящем в 10.00. Обсудить затронутые в обзорах темы и задать возникшие у вас вопросы можно на нашем форуме .