Вчера снижение котировок акций на российском фондовом рынке продолжилось. По-прежнему основным фактором, оказывающим давление на рынок, остается сохраняющийся негативный внешний фон. Непрекращающееся снижение курсов акций на западных площадках заставляет участников отечественного рынка закрывать длинные позиции. Вчерашние торги отличались сравнительно высокой активностью - в фондовой секции ММВБ было заключено сделок на 146.59 млн. долларов, в РТС – на 17.527 млн. долларов.

Падение курсовой стоимости затронуло вчера практически все ликвидные акции. Единственным исключением стали бумаги РАО ЕЭС, сумевшие вопреки общему пессимистичному настрою инвесторов продемонстрировать существенный рост котировок. Все последнее время акции РАО ЕЭС находились под влиянием, довлевшего над ними фактор неопределенности, связанного с осуществляемым реформированием электроэнергетики, что определяло худшую по сравнению с остальным рынком динамику изменения котировок этих бумаг. За последние полтора месяца акции компании оказались лидерами по темпам падения среди всех ликвидных бумаг. Слабость акций РАО ЕЭС была во многом обусловлена появившимися за последний месяц новостями относительно планов реформирования компании, которые в большинстве своем носили крайне негативный характер, и в меньшей мере тарифной политикой правительства, направленной на подавление инфляции, а соответственно на меньшие, чем ожидалось темпы роста энерготарифов.

В конце прошлой недели стало известно о замораживание реформы отрасли. Инициатором торможения процесса реорганизации электроэнергетики стала администрация президента, объяснившая свои действия недостаточностью существующей законодательной базы для проведения реформ. Напомню, что Госдума так и не успела принять до летних каникул пакет необходимых для реформирования законов, перенеся их рассмотрение на осень. Первоначально руководство РАО ЕЭС спокойно восприняло затягивание принятия законов по энергетике, заявляя о том, что отсутствие необходимой законодательной базы не станет причиной приостановки реформирования отрасли. Однако в администрации президента решили иначе. Весьма вероятно, что истинные мотивы такого решения на самом деле не имеют к реформированию отрасли никакого отношения и вполне возможно, что инициатива Кремля объясняется изменением отношения к главе РАО ЕЭС, а, соответственно, и появлением вероятности замены его на этом посту. Отставка Анатолия Чубайса, как мне представляется, была бы весьма позитивно воспринята инвесторами, так как  означала бы, по крайней мере, изменение концепции реформирования отрасли. Впрочем, достаточно четких сигналов, что такая отставка состоится пока нет.

Ситуация на зарубежных рынках по-прежнему благоприятствует снижению отечественного рынка. Вчерашнее достаточно оптимистичное выступление главы ФРС Алана Гринспэна, так же как и хорошие макроэкономические данные и в большинстве своем неплохие отчеты корпораций не смогли удержать американский рынок от очередного падения. Это, похоже, свидетельствует о том, что американские инвесторы настроены крайне пессимистично, и изменить их настрой будет довольно сложно. После закрытия торгов свои отчеты представили компании Intel, Apple, Motorola и целый ряд других. В целом характер их отчетов и прогнозов на следующий квартал можно оценить как умеренно-негативный.

Речь Гринспэна, в которой он весьма оптимистично оценил темпы роста крупнейшей мировой экономики в этом и следующем году, способствовала значительному росту котировок нефтяных фьючерсов в ходе вчерашних торгов. После закрытия основной торговой сессии Американский институт нефти опубликовал очередной отчет об изменение запасов нефти и нефтепродуктов на прошлой неделе. Данные этого отчета носят умеренно - повышательный характер, так что они будут способствовать закреплению цен на нефть на нынешнем высоком уровне.

Негативный внешний фон определит сегодня слабое открытие торгов на российском фондовом рынке. После чего, по всей видимости, стоит ожидать стабилизации рынка до поступления новостей из-за океана. Сегодня перед открытием американского рынка свои отчеты представят целый ряд корпораций, от характера этих отчетов будет зависеть дальнейшая динамика российского рынка до закрытия торгов.

Об открытии российского рынка и о его поведение в первые часы торгов читайте в комментарии “iqRUR: По ходу торгов”, публикуемого на сайте нашей компании в 14.00. Более подробно о перспективах развития ситуации на российском фондовом рынке с точки зрения технического анализа читайте в обзоре “Перед открытием рынка”, выходящем в 10.00. Обсудить затронутые в обзорах темы и задать возникшие у вас вопросы можно на нашем форуме .