В пятницу изменение котировок акций на российском фондовом рынке происходило в отсутствии какой-либо определенной тенденции. Участники рынка по-прежнему опасаются возобновления падения американского рынка и поэтому предпочитают воздерживаться от проведения каких-либо операций, занимая выжидательную позицию. Соответственно активность пятничных торгов была достаточно низкой - в фондовой секции ММВБ было заключено сделок на 155.04 млн. долларов, в РТС – на 11.137 млн. долларов.

Заметное снижение курсовой стоимости по итогам последних торгов продемонстрировали акции компаний энергетического сектора. Появившиеся в пятницу некоторые подробности проекта среднесрочной программ развития РАО ЕЭС “3+3”, предусматривающего в частности передачу в управление стратегическим инвесторам 6 из 10 оптовых генерирующих компаний, с последующим предоставлением им опционов на выкуп части акций управляемых компаний, способствовали еще большому усилению действия фактора неопределенности, довлеющего над бумагами энергосектора. Появившаяся в пятницу информация о программе “3+3” ставит под сомнения выполнения не раз декларировавшегося руководством энергохолдинга основного принципа реструктуризации компании – зеркального распределения акций в созданных в процессе реформирования новых энергокомпаниях между нынешними акционерами РАО ЕЭС.

Впрочем программа развития энергохолдинга “3+3” еще не утверждена и пока находится в стадии разработки, поэтому окончательный ее вариант вполне может оказаться более привлекательным с точки зрения роста капитализации энергохолдинга.

В конце прошлой недели целый ряд крупнейших компаниях – Газпром, РАО ЕЭС, Татнефть, ГМК “Норильский никель”, Сибнефть, Тюменская нефтяная компания провели очередные годовые собрания акционеров. В целом, каких-то новостей, которые могли бы существенно повлиять на динамику изменения котировок акций соответствующих эмитентов с этих собраний не поступало, за исключением пожалуй собрания акционеров РАО ЕЭС. Безусловным позитивным фактом для акционеров энергохолдинга является избрание в совет директоров компании четырех независимых директоров - Александра Браниса (Prosperity Capital Management), Дэвида Хэрна (Brunswick Capital Management), Александра Лебедева (НРБ), Рольфа Бирхоффа (Euroelektric). Увеличения числа независимых директоров в совете директоров РАО ЕЭС должно способствовать учету интересов миноритарных акционеров при реформирование компании, а так же повышению открытости процесса реорганизации отрасли. Позитивным моментом для акционеров компании является так же заявленная представителями государства позиция о необходимости доработки устава компании, направленной на устранение возможности незаконного вывода активов в процессе реформирования. Хорошие новости, поступившие с собрания акционеров РАО ЕЭС, должны оказать поддержку акциям энергохолдинга, которые, по всей видимости, будут торговаться сегодня “лучше рынка”.

Впрочем в настоящее время определяющее значение для российского фондового рынка имеют не корпоративные новости, а конъюнктура американского фондового рынка. Стабилизация ситуации на рынке США мало кем рассматривается сейчас как свидетельство того, что дно уже пройдено. В начале неделе, вероятнее всего, произойдет некоторое снижение основных индексов – появившаяся в американской прессе утечка информации из ФБР о высокой вероятности проведения терактов во время празднования Дня независимости окажет давление на рынок. В случае если снижение американского фондового рынка будет незначительным, то вполне можно будет ожидать стабилизации ситуации в краткосрочной перспективе – до начала сезона корпоративных отчетов, который начнется через две недели . Дальнейшая динамика американского рынка определится в ходе отчетного сезона и будет зависеть от прогнозов компаний на следующий квартал.

Как мне представляется, достаточно высокая устойчивость рынка США, проявившаяся в ходе пятничных торгов, когда инвесторы спокойно отреагировал на скандал с манипулированием данными финансовой отчетности компанией Xerox, свидетельствует о том, что вероятность краткосрочной стабилизации ситуации на западных рынках довольно высокая. Поэтому на российском рынке наиболее вероятна консолидация в первой половине недели, с последующим ростом котировок акций во второй половине.

Об открытии российского рынка и о его поведение в первые часы торгов читайте в комментарии “iqRUR: По ходу торгов”, публикуемого на сайте нашей компании в 14.00. Более подробно о перспективах развития ситуации на российском фондовом рынке с точки зрения технического анализа читайте в обзоре “Перед открытием рынка”, выходящем в 10.00. Обсудить затронутые в обзорах темы и задать возникшие у вас вопросы можно на нашем форуме .