В среду падение котировок акций на российском фондовом рынке не прекратилось. Участники рынка спешат зафиксировать прибыль, полученную в результате стремительного роста курсов акций, продолжавшегося с октября прошлого года. Снижение рынка происходило вчера по всему спектру ликвидных бумаг, однако поступившие от ряда эмитентов позитивные новости способствовали тому, что по итогам торгов акции этих компаний закрылись выше уровней вторника. Активность торгов продолжает сохраняться на высоком уровне, в фондовой секции ММВБ вчера было заключено сделок на общую сумму 164.05 млн. долларов, в РТС – на 37.092 млн. долларов.

Вчера лидером по темпам падения вновь стали акции Ростелекома. Несмотря на последовавшее за публикацией хороших финансовых результатов деятельности Ростелекома в прошлом квартале повышение рекомендаций по акциям телекоммуникационной компании, произведенное рядом инвестиционных компаний, стремительное снижение курса ее бумаг продолжается. С максимума достигнутого в апреле котировки акций Ростелекома потеряли уже 25 %.

Во вторник курс акций Ростелекома легко преодолел уровень поддержки, лежавший на 50-ти дневной экспоненциальной скользящей средней, вчера так же легко был взят рубеж на отметке в 40 рублей, соответствовавший 100 дневной экспоненциальной скользящей средней. Резкое снижение курса акций российского оператора дальней связи, по всей видимости, связанно с фиксацией прибыли крупным участником рынка, и никак не связанно с деятельностью компании. Следующим сильным уровнем сопротивления является отметка в районе 36 рублей за акцию, соответствующая 200 дневной экспоненциальной скользящей средней.

Как видно из таблицы, вчера на российском рынке положительную динамику продемонстрировали бумаги только двух эмитентов – ГМК “Норильский никель” и Сургутнефтегаза. Рост курса акций первой компании был обусловлен оправдавшимися надеждами инвесторов на повышении доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов и соответствующее существенное увеличение их размера. Совет директоров ГМК принял решение рекомендовать годовому собранию акционеров утвердить дивиденды в размере 23 рублей на акцию. Таким образом, на выплату дивидендов будет направленно порядка 20 % чистой прибыли, полученной компанией в прошлом году. Такое решение СД можно рассматривать как свидетельство того, что и в дальнейшем ГМК будет направлять на выплату дивидендов существенную часть получаемой прибыли.

Значительный рост акций Сургутнефтегаза был вызван распространенным вчера пресс-службой компании сообщением о том, что ОАО опубликует отчетность составленную по МСФО за 1999 и 2000 год 31 мая. Давно ожидавшееся и не раз откладывавшееся событие вызвало взлет курса акций компании. Акции Сургутнефтегаза выглядит недооцененными по сравнению с большинством остальных нефтяных бумаг. Так отставание бумаг Сургутнефтегаза от акций ЛУКОЙЛа составляет по крайней мере 15 %. В настоящее время капитализация ОАО “Сургутнефтегаз”, рассчитанная с учетом перекрестного владения акций между ОАО и одноименной НК, составляет порядка 10 млрд. долларов, при ожидаемом в этом году объеме нефтедобычи около 60 млн. тонн (нефтяного эквивалента). Рыночная стоимость ЛУКОЙЛа составляет сейчас около 15 млрд. долларов при прогнозе нефтедобычи порядка 80 млн. тонн. Учитывая то, что Сургутнефтегаз в отличие от ЛУКОЙЛа демонстрируют устойчивую тенденцию довольно быстрого наращивания объемов нефтедобычи и не имеет при этом задолженности, и даже наоборот по данным баланса ОАО на ее счетах скопилось 4 млрд. долларов нераспределенной прибыли прошлых лет, можно ожидать того, что акции Сургутнефтегаза в ближайшее время компенсируют накопившееся отставание.

Внешний фон сегодня вновь носит негативный характер – отчет Американского института нефти, опубликованный после закрытия основной торговой сессии на NYMEX, способствовал возобновлению падения котировок нефтяных фьючерсов в ходе дополнительной торговой сессии. Таким образом, продолжавшееся шесть дней из семи снижение цен на нефть на мировом рынке имеет хорошие шансы получить дальнейшее развитие. Основной фактор, толкавший цены на нефть вверх в последние месяцы, – ожидание начала военной операции США против Багдада исчерпал себя после появления свидетельств того , что Вашингтон отложил реализацию своих планов по крайней мере до начала следующего года. Дополнительное давление на рынок оказывают так же заявления России и Норвегии о прекращении действий ограничений на экспорт нефти. В такой ситуации, вероятнее всего, снижение цен на нефть может продолжиться до уровня в 22 доллара за баррель нефтяной корзины ОПЕК (23-24 доллара по нефти марки Brent). Существенное падение американских фондовых индексов накануне так же создает неблагоприятные для роста рынка предпосылки.

Тем не менее, сегодня российский фондовый рынок, вероятнее всего, продемонстрирует рост. Перепроданность рынка, наряду с оптимистичными ожиданиями в отношении данных финансового отчета ЮКОСа (за четвертый квартал и за весь 2001 год в целом), который будет опубликован сегодня и Сургутнефтегаза должны способствовать росту рынка.

Об открытии российского рынка и о его поведение в первые часы торгов читайте в комментарии “iqRUR: По ходу торгов”, публикуемого на сайте нашей компании в 14.00. Более подробно о перспективах развития ситуации на российском фондовом рынке с точки зрения технического анализа читайте в обзоре “Перед открытием рынка”, выходящем в 10.00. Обсудить затронутые в обзорах темы и задать возникшие у вас вопросы можно на нашем форуме .