Вчера падение котировок акций на российском фондовом рынке возобновилось, при этом темпы снижения значительно ускорились. Индекс РТС по итогам вчерашних торгов оказался ниже отметки в 400 пунктов, которая рассматривалась многими участниками рынка как наиболее вероятная цель падения. Однако , как оказалось, этот уровень не смог остановить снижения рынка. В целом, вчера никаких значимых новостей, которые могли бы способствовать обвалу рынка не поступало, основным фактором стремительного падения котировок стали агрессивные западные заказы на продажу акций. По всей видимости, иностранные участники рынка спешат зафиксировать прибыль, полагая что потенциал стартовавшего в ноябре “ралли” исчерпан. Вчерашние торги характеризовались повышенной активностью участников, в фондовой секции ММВБ было заключено сделок на общую сумму 226.79 млн. долларов, в РТС – на 29.325 млн. долларов.

В первые полтора часа торгов на российском фондовом рынке продолжился начавшийся в понедельник рост курсовой стоимости большинства ликвидных акций. Однако, как только к торгам подключились западные участники повышательная тенденция, господствовавшая на рынке в их отсутствии, сменилась на противоположную. Отечественные участники рынка осознав, что нерезидентские заказы на продажу не иссякают так же начали активно закрывать длинные позиции. В результате к окончанию торгов большинство фишек потеряло около 5 % курсовой стоимости.

В ходе начавшейся на российском рынке коррекции существенное снижение курсов демонстрируют акции ЮКОСа и Сибнефти, понизившиеся с исторических максимумов на 16 и 20 % соответственно. Нерыночный характер их стремительного роста в последние месяцы мало у кого вызывает сомнения. Учитывая то, что лишь небольшая доля акций этих компаний свободно обращается на рынке вполне возможно ожидать, что в ближайшее время заинтересованные лица предпримут необходимые для поддержания котировок акций этих компаний действия. Такая поддержка с их стороны выглядела бы вполне закономерно, принимая во внимание неординарные усилия которые они предпринимали для разогрева рынка акций этих НК.

Долгое время лидерами вчерашнего падения оставались акции Ростелекома, впрочем к концу торгов большинство “голубых фишек” вплотную приблизились или даже опередили по темпам снижения бумаги этой компании. Слабость акций крупнейшей российской телекоммуникационной компании выглядит достаточно странно на фоне распространенных вчера Ростелекомом прекрасных финансовых результатов деятельности в первом квартале текущего года рассчитанных по РСБУ. Как следует из выпушенного компанией пресс-релиза, чистая прибыль за этот период возросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 142 % с 500 млн. рублей до 1.210 млрд. рублей. При этом следует отметить, что тенденция роста прибыли оператора дальней связи носит устойчивый характер и не связанна с какими-либо разовыми сделками, как это например быдло в случае с недавно опубликованными результатами РАО ЕЭС. Основной вклад в рост рентабельности внесли две статьи – выручка от продаж, возросшая на 14.7 % (при этом наибольший рост обеспечен по статье поступления от региональных операторов, составившей 67%), и расходы по обычным видам деятельности, напротив, сократившиеся на 8.0 %. В пресс-релизе так же сообщается об увеличение международного трафика на 15 %, междугороднего – на 13 %. Таким образом, Ростелеком успешно реализует планы по сокращению издержек и одновременно достаточно успешно противостоит многочисленным конкурентам, наращивая объем предоставляемых услуг.

Как видно из графика, опубликованные вчера данные не произвели никакого впечатления на участников рынка. Впрочем эффект от подобных отчетов на отечественном рынке проявляется с достаточно большим опозданием, так что сегодня вполне возможно акции Ростелеком смогут компенсировать значительную часть понесенных вчера потерь. В долгосрочном плане довольно привлекательно выглядят привилегированные акции телекоммуникационного монополиста, в случае сохранения нынешней тенденции дивидендная доходность по итогам 2002 года превысит 10 % по этому типу акций.

Сегодня, по всей видимости, стоит ожидать спокойного открытия торгов – после вчерашней неудачной попытки сыграть на повышение, отечественные участники рынка, вероятнее всего, предпочтут дождаться своих западных коллег и уже в зависимости от того продолжат ли он фиксировать прибыль или предпочтут переждать будет зависеть динамика рынка до конца дня. Внешний фон сегодня носит умеренно негативный характер, который, впрочем, уравновешивается перепроданностью рынка после вчерашнего обвала.

Об открытии российского рынка и о его поведение в первые часы торгов читайте в комментарии “iqRUR: По ходу торгов”, публикуемого на сайте нашей компании в 14.00. Более подробно о перспективах развития ситуации на российском фондовом рынке с точки зрения технического анализа читайте в обзоре “Перед открытием рынка”, выходящем в 10.00. Обсудить затронутые в обзорах темы и задать возникшие у вас вопросы можно на нашем форуме .