Индекс	Мин. за день	Макс. за день	Закрытие	Изменение
РТС	393.29	403.24	402.91	+5.12%
DJIA (USA)	10119.34	10304.44	10298.14	+1.86%
NASDAQ (USA)	1691.42	1722.66	1719.05	+4.02%
LIGHT CRUDE (NYMEX)	27.84	28.58	28.40	+0.78
BRENT CRUDE (IPE)	26.90	27.50	27.46	+0.72

Вчера российский фондовый рынок преодолел очередной важный рубеж – индекс РТС впервые с января 1998 года превысил отметку в 400 пунктов. Участники рынка вновь почувствовали уверенность и возобновили игру на повышение после того, как стало ясно, что угроза существенного падения американского фондового рынка в ближайшем будущем значительно понизилась. “Бычий” настрой рынка так же был подержан хорошими новостями с нефтяного рынка, где котировки фьючерсных контрактов достигли восьмимесячного максимума. Активность торгов находилась вчера на среднем уровне, в фондовой секции ММВБ за день наторговали на 146.19 млн. долларов, в РТС было заключено сделок на общую сумму 21.097 млн. долларов.

Казалось бы, уже давно можно было привыкнуть к резким взлетам котировок “нерыночных” бумаг ЮКОСа и Сибнефти. Тем не менее, не прекращающееся стремительное их продвижение вверх, и соответственно повышение капитализации этих компаний до уровней которые представляются уже значительно превосходящими справедливую оценку рыночной стоимости этих НК, не престает вызывать удивления. Вчера акции этих компаний вновь оказались среди лидеров по темпам роста курсовой стоимости.

Думаю мало у кого вызывает сомнение утверждение о том, что бурный рост этих бумаг вызван действиями самих компаний. Тем не менее, как мне кажется в настоящее время угрозы того, что акции ЮКОСа или Сибнефти испытают обвальное падение нет. По всей видимости, усилия основных акционеров этих компаний по повышения рыночной стоимости привели к тому, что и без того небольшое количество свободно обращающиеся на рынке акций НК стало еще менее значительным. В такой ситуации для поддержания нынешней курсовой стоимости заинтересованным в этом лицам необходимы довольно небольшие финансовые ресурсы. Наглядным свидетельством чему являются сравнительно небольшие объемы торгов по бумагам этих эмитентов.

Так например за год дневной объем сделок заключенных с акциями ЮКОСа на ММВБ ни разу не превышал микроскопической величины в 8 млн. долларов (около 0.03 % от нынешней рыночной стоимости компании). В РТС с акциями ЮКОСа проходит гораздо меньше сделок, чем в ФС ММВБ. Аналогичная картина имеет место и с акциями Сибнефти. В такой ситуации котировки акций этих НК могут полностью контролироваться основными акционерами компаний, и даже в случае существенного ухудшения конъюнктуры рынка в целом эти бумаги спокойно могут перенести любые потрясения.

У меня нет информации какая доля акций Сургутнефтегаза находиться в свободном обращение, тем не менее имеющиеся данные, что порядка трети акций компаний находятся на ее собственном балансе, т. е. выведены из обращения, так же наводят на мысль, что курс акций этой НК так же формируется не рыночными методами. По всей видимости, руководство компании так же заинтересованно в повышении рыночной стоимости компании и так же, как основные акционеры ЮКОСа и Сибнефти предпринимает для этого какие то усилия. Тем не менее, в случае с Сургутнефтегазом, нельзя также уверенно говорить о том, что при ухудшении конъюнктуры котировки ее акций не испытают серьезного падения.

Как я уже писал в одном из своих обзоров, высокая капитализация ЮКОСа, Сибнефти и Сургутнефтегаза создает благоприятный фон для роста курсовой стоимости рыночных нефтяных бумаг ЛУКОЙЛа и Татнефти.

Таким образом, учитывая то, что благоприятный внешний фон, похоже, сохранится в обозримой перспективе бумаги ЛУКОЙЛа и Татнефти, в настоящее время являются неплохим вложением для краткосрочной игры на отставание этих бумаг от дорогих акций вышеназванных нефтяных компаний.

Вчерашние торги на американском фондовом рынке показали, что угрозы существенного падения основных индексов в настоящее время нет. Превзошедшие ожидания данные о значительном росте розничных продаж в апреле, и хорошие новости от крупнейшего производителя оборудования и материалов для полупроводниковой отрасли Applied Materials по крайней мере будут способствовать стабилизации ситуации на фондовом рынке США. Сообщение Applied Materials о резком росте заказов в текущем квартал (на 51 % по сравнению с прошлым кварталом) является достаточно четким сигналом того, что дела в ключевой отрасли сферы высоких технологий пошли на поправку. Позитивные новости из полупроводниковой отрасли могут быть восприняты инвесторами, как признак того, что и в смежных отраслях началось улучшение ситуации.

Нефтяной рынок продолжает преподносить сюрпризы. Вчера цены на нефть вновь испытали скачкообразный рост на ожиданиях того, что очередной отчет Американского института нефти окажется “бычьим”. Эти ожидания полностью подтвердились – запасы нефти снизились на 7.4 млн. баррелей при прогнозе падения на 2-3 млн. Тем не менее эти данные не привели к дальнейшему росту цен на нефть, так как участники рынка предпочли зафиксировать прибыль, сконцентрировавшись на том, что запасы бензина выросли незначительно больше ожиданий на 2.1 млн. баррелей вместо 0.5-1.5 млн. баррелей, развеяв на время опасения рецидива “бензиновой лихорадки” этим летом.

Сегодня после утреннего роста, основанного на внешнем позитиве, весьма вероятна неглубокая коррекция, которая, по всей видимости, будет носить характер перетряски портфелей.

Об открытии российского рынка и о его поведение в первые часы торгов читайте в комментарии “iqRUR: По ходу торгов”, публикуемого на сайте нашей компании в 14.00. Более подробно о перспективах развития ситуации на российском фондовом рынке с точки зрения технического анализа читайте в обзоре “Перед открытием рынка”, выходящем в 10.00. Обсудить затронутые в обзорах темы и задать возникшие у вас вопросы можно на нашем форуме .

Неопределенность 14/05/2002< Предыдущая		Следующая >По ходу торгов 15/05/2002