Несмотря на то, что по итогам вчерашних торгов большинство “голубых фишек” заметно потеряло в цене индекс РТС вновь закрылся на максимальной за последние четыре года отметке. Ничего удивительного в этом нет – выросшие вчера акции высоко капитализированных ЮКОСа и Сибнефти (акции последней выросли в РТС, но снизились на ММВБ) компенсировали снижение рыночной стоимости остальных компаний. В результате индекс РТС прибавил во вторник 0.37 %, достигнув уровня в 349.73 пункта. Активность торгов продолжает оставаться достаточно высокой – в РТС было заключено сделок на 19.555 млн. долларов, на ММВБ – на 168.84 млн. долларов.

Падение курсов акций на российском фондовом рынке было вполне ожидаемым - после нескольких дней непрерывного роста, дальнейшее движение вверх выглядело достаточно маловероятным. Таким образом, вчерашняя коррекция ни для кого не стала сюрпризом. Заметно выросшие днем ранее цены на нефть и находившиеся в плюсе фьючерсы на американские фондовые индексы были проигнорированны инвесторами.

Фиксация прибыли затронула практически все высоколиквидные акции. Так акции РАО ЕЭС подешевели на 1.88 %, ЛУКОЙЛа – на 1.36 %, Ростелекома – на 2.56 %, Сургутнефтегаза – на 0.62 %, Сбербанка – на 0.58 %, Татнефти – на 1.54 %, Сибнефти – на 0.09 % (на ММВБ). Рост акций ЮКОСа – на 0.91 % и ГМНК “Норильский никель” – на 1.24 % в отсутствии каких-либо позитивных новостей по этим компаниям, думаю, ни у кого не вызывает удивления в силу “нерыночного” характера этих бумаг.

Куда больший интерес вызывает скачок акций Мосэнерго на 4.39 %. По всей видимости, в ближайшее время должны прийти новости относительно планов реформирования этой энергокомпании, и, вероятно, они будут носить позитивный характер.

Рост акций до уровня предыдущего максимума в 1.51 рублей за акцию у меня лично сомнений не вызывает. Дальнейшая динамика акций Мосэнерго будет зависеть от характера новостей по реструктуризации компании. Пока же с фундаментальной точки зрения, как я уже писал во вчерашнем обзоре, дальнейший устойчивый рост рыночной стоимости компании в силу угрозы вывода генерирующих мощностей из состава компании и по причине появления альтернативных более привлекательных для инвестирования активов в энергосекторе, мне представляется маловероятным. Впрочем, вчерашний рост, возможно, свидетельствует о наличие инсайдерской информации о том, что реформирование энергокомпании не ухудшит перспектив ее развития.

Возвращаясь к своей гипотезе о поглошении Сибнефти компанией Сургутнефтегаз , хотелось бы отметить, что несмотря на отсутствие в СМИ каких-то сообщений, которые хоть как-то подтверждали вероятность такого слияния, я бы пока не стал торопиться и ставить на ней крест. До очередного годового собрания акционеров, которое намеченно на 30 марта, вероятность развития событий по такому сценарию все еще сохраняется. Не буду вновь напоминать, тех признаков, которые свидетельствуют, что такая сделка выглядит весьма вероятной. Остановлюсь лишь на одном немаловажном моменте – цене которую Сургутнефтегаз готов заплатить за Сибнефть. Как я уже писал в одном из своих обзоров, наиболее вероятной выглядит схема, согласно которой половину стоимости нынешние акционеры Сибнефти получат деньгами а половину акциями Сургутнефтегаза. Динамика изменения курсов акций этих двух НК в последнее время наводит на мысль, что цена Сибнефти определенна ее нынешними акционерами в размере полвины капитализации Сургутнефтегаза и составляет от 8 до 9 млрд. долларов.

Так как половина стоимости Сибнефти должна быть выплаченна акциями Сургутнефтегаза, то очевидно, что до 30 марта капитализации этих двух компаний должны так же соотноситься в пропорции 1 к 2. По закрытию вчерашних торгов рыночная стоимость Сибнефти установилась на уровне 8.440 млрд. долларов, Сургутнефтегаза – 15.578 млрд. долларов. Таким образом, если акции Сибнефти в ходе сегодняшних торгов продолжат рост, то можно будет предположить, что компания оценена по крайней мере в 8.5 млрд. долларов, тогда до 30 марта курс акций Сургутнефтегаза должен прибавить еще около 10 %, что бы достичь капитализации НК в 17 млрд. долларов, т. е. в два раза больше аналогичного показателя Сибнефти. Конечно же не стоит забывать, что это всего лишь на всего гипотеза, подтверждений которой до сих пор не поступало.

Сегодня внешний фон будет носить нейтральный характер. Вчерашнее решение ФРС о сохранении процентных ставок на прежнем уровне и последовавшие после этого комментарии о возможном их увеличении в ближайшем будущем нельзя назвать сюрпризом, поэтому влияние этого решения на ход сегодняшних торгов будет минимальным, тем более, что реакция американского фондового рынка на него уже известна – основные индексы закрылись в небольшом плюсе.

Вышедший вчера после закрытия торгов на NYMEX очередной отчет Американского института нефти (API) вновь, четвертую неделю подряд, носит “бычий” характер. Причем особый интерес вызывает стремительное сокращение запасов бензина, вышедшие вчера данные продемонстрировали максимальное за последние 6 месяцев снижение запасов этого вида горючего. Чем чревато дальнейшее сокращение запасов бензина я уже писал во вчерашнем обзоре . Впрочем, сегодня, по всей видимости, не стоит рассчитывать на продолжение роста котировок нефтяных фьючерсов, заявление премьера-министра Турции Бюлена Эджевита по окончании встречи с вице-президентом США Ричардом Чейни о том, что военной акции против Ирака в видимом будущем ожидать не следует должно оказать давление на нефтяные фьючерсы.

Сегодня, вероятнее всего, падение котировок российских акций продолжится. К закрытию торов я ожидаю снижения курсов акций на 1-2 %. Исключением могут стать акции Сургутнефтегаза, их рост по итогам дня может составить 2-3 %.

Об открытие российского рынка и о его поведение в первые часы торгов читайте в комментарии “iqRUR: По ходу торгов”, публикуемого на сайте нашей компании в 14.00. Более подробно о перспективах развития ситуации на российском фондовом рынке с точки зрения технического анализа читайте в обзоре “Перед открытием рынка”, выходящем в 10.00. Обсудить затронутые в обзорах темы и задать возникшие у вас вопросы можно на нашем форуме .