По итогам вчерашних торгов существенных изменений на российском фондовом рынке не произошло, изменение котировок большинства “голубых фишек” не превысило 1-2 %. Значение индекса РТС практически не изменилось, его рост составил всего на всего 0.53 пункта. Активность торгов заметно снизилась, участники рынка наторговали за день в РТС всего на 9.909 млн. долларов, что почти на 4 млн. долларов меньше, чем было накануне.

Начало торгов было достаточно многообещающим, благоприятные внешние факторы обусловили сильное открытие торгов – большинство ликвидных бумаг открылись с 1-2 % гэпом вверх. Однако, как это уже часто бывало в последнее время, утреннего “бычьего” запала хватило ненадолго, быстрее всего падение энтузиазма инвесторов почувствовали на себе курсы акций энергетических компаний РАО ЕЭС и Мосэнерго – медленно сползавшие вниз большую часть торгов. Движение рынка вниз резко ускорилось после того, как в 17.10 мск. ЛУКОЙЛ опубликовал давно ожидавшиеся рынком финансовые результаты деятельности по GAAP за 9 месяцев 2001 года. Ничего сенсационного в этих данных не было – снижение чистой прибыли нефтяной компании составило по сравнению с тем же периодом предыдущего года 21 %, что в целом не так уж много, принимая во внимание то, что в этот период действовали достаточно высокие экспортные пошлины, росли издержки, значительно ухудшилась конъюнктура мирового нефтяного рынка в III квартале и т. д. Рынок не нашел в отчете ЛУКОЙЛа ничего позитивного, так как примерно такие результаты уже были заложены в ожидания инвесторов и после того как они подтвердились, часть игроков решила зафиксировать прибыль. В результате к закрытию торгов снижение курса акций РАО ЕЭС (обыкновенных) составило 0.85 %, Мосэнерго – 2.69 %, ЛУКОЙЛа – 0.16 %.

Заметно выросли вчера акции Сбербанка, подорожавшие на 4.64 %, что, по всей видимости, объясняется поступлением крупного заказа на бумаги этого эмитента. Продолжился рост акций Ростелекома, в очередной раз обновившего в ходе вчерашних торгов годовой максимум, акции телекоммуникационного монополиста прибавили 2.11 %. Несмотря на поступление довольно позитивного сообщения о том, что правительство приняло решение о снижении экспортных пошлин на никель с 10 % до 5 %, акции ГМК “Норильский никель” отреагировали на эту новость достаточно спокойно, рост составил лишь 0.56 %. Похоже некоторые участники рынка были заранее осведомлены о готовящемся решении и существенный рост котировок акций гиганта цветной металлургии в предыдущие две торговые сессии в какой-то мере был связанн именно с утечкой этой информации.

В целом ничего значимого на российском рынке вчера не произошло. В отличие от отечественного рынка международные рынки вчера преподнесли настоявший сюрприз – котировки нефтяных фьючерсов по итогам торгов неожиданно резко взметнулись вверх. На NYMEX рост мартовских фьючерсов на нефть марки WTI составил 5.34 %, мартовский фьючерс на Brent прибавил на IPE – 6.55 %. Интересно, что рост нефтяных фьючерсов произошел за совсем непродолжительный период времени – на пятипроцентный взлет мартовским контрактом понадобилось всего около часа.

Тем более странным выглядит то, что рост был спровоцирован новостью, которая в принципе не должна была бы произвести такой ошеломляющий эффект. Сообщение о том, что администрация США заключила с трейдинговой компанией Equiva Trading ( значительная доля в капитале которой принадлежит Royal Dutch/Shell) контракт на поставку 18 млн. баррелей нефти для пополнения Стратегического нефтяного резерва (SPR) вызвало паническое закрытие коротких позиций (следует отметить, что само сообщение появилось после закрытия основной торговой сессии на NYMEX, так что рост цен на нефть был вызван поступившими на рынок слухами об этом контракте). По имеющейся информации основной объем закупок нефти для выполнения подписанного контракта будет произведен в марте. Как известно, 18 млн. баррелей – это всего лишь на всего порядка 1 % всей нефти, которая будет добыта в мире в марте. Так почему же рынок так бурно отреагировал на эту новость? Частично объясняет столь стремительный рост комментарий одного из нефтетрейдеров компании Shell (напомню, что Shell является совладельцем Equiva Trading), который сообщил, что Shell имеет потенциальный спрос на весь объем нефти марки Brent, который будет добыт в марте. Комментарий трейдера вызвал опасения того, что если большие объемы нефти марки Brent будут закуплены для пополнения SPR, это может в конечном итоге создать благоприятные возможности для спекуляций с ценами на сорт нефти, являющийся эталонным при расчете стоимости многих других сортов нефти.

Еще один интересный момент заключается в том, что рост цен на нефть был вызван не какими либо форс-мажорными обстоятельствами, а явился следствием решения администрации Соединенных Штатов. А это вызывает закономерный вопрос не стоят ли за этим скачком цен на нефть какие-то скрытые политические или экономические мотивы? Может быть таким образом США пытается умилостивить своих ближневосточных союзников и смягчить их реакцию на планируемую военную операцию против нынешнего руководства Ирака. Низкие цены на нефть, как известно, очень сильно бьют по экономическому благополучию Саудовской Аравии, и могут при определенных обстоятельствах способствовать, мягко говоря, ослаблению позиций, правящих со дня основания монархии Саудитов. Так, что сыграв на повышении цен на нефть, вашингтонские политики возможно надеются заручиться по крайней мере поддержкой ближневосточных элит при проведении операции по отстранению нынешнего руководства Ирака от власти. Если это так, и вчерашний скачок цен на нефть является частью многоходового плана США, то впереди нас ждет еще более существенный рост цен на нефть. Впрочем, пока рано делать столь скоропалительные выводы, и надо дождаться пока рынок успокоится после краткосрочной паники.

Хорошие новости пришли вчера не только с рынка нефти, американский фондовый рынок также закончил вчерашний день заметным ростом основных индексов. Так что после довольно продолжительного периода спячки, ситуация на российском фондовом рынке должна сегодня значительно оживиться. Однако я бы хотел предостеречь вас от чрезмерного оптимизма – за последний месяц это уже четвертый случай, когда сложившиеся к открытию торгов внешние факторы способствуют росту нашего рынка. Как ни стирано к открытию торгов в следующий день они носят уже явно негативный характер. Завтра такая ситуация может вновь повториться – очередной еженедельный отчет Американского института нефти (API) , как ожидается, будет носить “медвежий” характер, что, если не появится новых признаков подготовки США к военной операции в Ираке, обусловит существенную коррекцию на нефтяном рынке; рост американских фондовых индексов за последние два дня укладывается в рамки коррекции и в ближайшее время может возобновиться. Сегодня после закрытия основной торговой сессии свой отчет за прошлый квартал опубликует крупнейший производитель оборудования для полупроводниковой продукции Applied Materials. В настоящее время среди американских инвесторов преобладают слишком радужные, на мой взгляд, ожидания по поводу этого отчета. И как это уже не раз бывало с представителями высокотехнологичного сектора, после публикации отчета и что, важнее выхода комментариев, акции Applied Materials могут значительно снизиться. Таким образом, завтра фьючерсы на американские индексы могут находиться в большом минусе. Поэтому мои рекомендации сводятся к следующему – использовать сегодняшний рост для закрытия имеющихся у вас длинных позиций. Я по-прежнему считаю, что в среднесрочной перспективе российский рынок ждет существенное падение.