LIGHT CRUDE (NYMEX)

По итогам вчерашних торгов котировки акций российских предприятий заметно выросли. Значение индекса РТС возросло на 10.83 пункта. Рост рынка происходил широким фронтом, больше всего подорожали обыкновенные акции Сбербанка и Норильского Никеля - на 9.33 % и 7.49 % соответственно.

Вчерашние торги показали, что перелома в настроении участников российского фондового рынка аналогичного тому, что произошел у их заокеанских коллег еще не случилось – большая часть инвесторов еще верит в то, что в ближайшее время акции достигнут новых максимумов. При этом значительная часть предполагает, что они могут быть достигнуты без существенной коррекции, в ходе вчерашних торгов именно эта часть оптимистов задавала тон, вынуждая менее оптимистичную часть, считавшую, что для продолжения роста необходима более менее значительная коррекция, и соответственно, открывших ранее короткие позиции ликвидировать их.

Похоже, предполагая в предыдущем обзоре, что падение рынка вчера должно было возобновиться я немного поторопился. Как вы помните давая такой прогноз я основывался на убеждении, что инвесторы понимают или по крайней мере опасаются, что в ближайшее время внешний фон может значительно ухудшиться. Однако больший, чем я предполагал оптимизм инвесторов позволил ненадолго отсрочить начало падения.

Я считаю, что сегодня число оптимистов на российском фондовом рынке значительно снизится. Резкое падение американского фондового рынка накануне при наличии благоприятной для роста макроэкономической информации – неожиданно существенном увеличение индекса потребительских настроений в январе и не менее значительного роста заказов на товары длительного пользования в декабре (подробнее смотрите наш Экономический календарь США . ) вроде бы свидетельствует о скорм выходе экономики Соединенных Штатов из рецессии. Но участники американского фондового рынка предпочли проигнорировать эти оптимистичные данные и обратили внимание на ту информацию которая в принципе могла бы не оказать существенного влияния на рынок, засомневавшись в достоверности финансовой отчетности ряда компаний и их возможном скором банкротстве (по сценарию краха Enron). Такое поведение американского рынка вполне закономерно, учитывая произошедший в их настроениях перелом (подробнее смотрите обзор западных рынков “ Перелом ”).

Как известно, большое значение для российского рынка имеет так же ситуация на мировом нефтяном рынке. И здесь похоже российские оптимисты-инвесторы не найдут ничего утешительного – опубликованный вчера после завершения основной торговой сессии на NYMEX Американским институтом нефти (API) отчет об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США на прошлой неделе в очередной раз продемонстрировал наличие фундаментальных причин для сохранения (а возможно и дальнейшего падения) цен на нефть на нынешнем низком уровне. Необычно теплая зима на северо – востоке США способствует росту запасов топочного мазута, которые в настоящее время на треть выше тех что были в это же время в прошлом году, а это в свою очередь заставляет американские НПЗ снижать уровень загрузки производственных мощностей (на прошлой неделе этот показатель достиг рекордно низкой отметки за последние три года) и намного раньше, чем обычно переходить на летний режим работы, увеличивая выпуск бензина и сокращая производство мазута. Таким образом, в достаточно длительной перспективе на американском рынке будет ощущаться избыток нефтепродуктов, а это, учитывая, появившиеся заявления о том, что ОПЕК не намерена в ближайшие месяцы вновь сокращать квоты, будет оказывать давление на котировки нефтяных фьючерсов.

Суммировав все вышесказанное я по-прежнему полагаю, что российский рынок ждет глубокое и продолжительное падение, так как инвесторы не смогут игнорировать неблагоприятные внешние факторы.