Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Вчера на валютном рынке произошла очередная девальвация национальной денежной единицы. На этот раз стазу на 4 копейки. Утренняя сессия открылась по курсу 29.4025 рублей за доллар США. В первые полчаса торгов котировки вели себя неуверенно, дергаясь в узком коридоре 29.4-29.405 руб./долл. Однако после 10:47 цены начали достаточно уверенно повышаться, что к 11:09 мск привело их на отметку 29.42. В дальнейшем рынок уже не собирался уходить оттуда ни вверх, ни вниз. В итоге последняя сделка так же прошла по курсу 29.42 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.4063. Объем торгов на ММВБ упал до $59.9 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow в пятницу не проводилась, т.к. понедельник в США – праздничный день (День Труда).

В последний рабочий день прошлой недели остатки на корсчетах в ЦБ еще увеличились, на этот раз на 4.74%, до 90.34 млрд. рублей. Таким образом, за период с 27 по 31 августа остатки выросли на 26.7% (по Московскому региону данный показатель в пятницу показал рост на 6.37% до 55.17 млрд. руб.) В результате ставки по кредитам overnight на межбанковском рынке …

Пятничному росту котировок способствовал Центробанк, который еще перед открытием единой торговой сессии на межбанке выставил заявку на продажу долларов США по курсу 29.42 рублей за доллар. Как следствие – достаточно осторожный рост рынка при низких объемах торгов. Складывается впечатление, что далеко не все операторы убеждены в том, что Банк России действительно поднял верхнюю планку курса до этой отметки.

Сегодня утренние торги на валютном рынке РФ проводиться не будут – в США праздник День Труда. Если все же Центробанк немного “отпустил вожжи”, то потенциально в самое ближайшее время котировки смогут дотянуться и до 29.44 рублей за доллар. Более значительных подъем пока маловероятен. Следовательно, участникам торгов предлагается новых коридор: 20.4-29.44 руб./долл. Если же последние действия ЦБ были направлены лишь на одно – продать банкам доллары по более высокой цене с тем, чтобы таким путем изъять у них излишек рублей, а затем вернуть котировки в привычный диапазон 29.32-29.37 рублей за доллар, то уже завтра рынок пойдет вниз.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 03.09.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: ММВБ, МФБ.

В пятницу прошлой недели российский рынок корпоративных ценных бумаг двигался разнонаправленно. На 18:00 мск индекс РТС показал рост цен на 1.26% до уровня 205.41 пунктов. Активность операторов составила $6.53 млн. На ММВБ РАО ЕЭС снизилось на 0.83% до отметки 3.172 рублей за акцию. Объем торгов на бирже сократился до 221.86 млн. бумаг. На МФБ Газпром практически не изменился, подорожав лишь на 0.05% до 14.577 руб./акция. “Активность” игроков недотянула и до 200 тыс. бумаг.

Результаты последних торгов на фондовом рынке России оставили противоречивые впечатления. С одной стороны, низкие объемы торгов, высокая волатильность и разнонаправленность движения котировок нарисовали картину полнейшей неопределенности участников торгов относительно дальнейшего движения рынка. С другой стороны, речь идет о последнем рабочем дне недели, да еще перед длинными выходными в США – основного ориентира для российских игроков. На таком фоне вести речь об игре на повышение сродни фатализму. Тем не менее, даже в сложившихся условиях на рынке не только не наблюдалось массированного сброса акций российских компаний, но и обозначился небольшой “локомотивчик роста”, который при общей пассивности смог в ушедшую пятницу вытянуть практически весь фондовый рынок РФ в плюс.

Сибнефть – абсолютный и единственный герой пятничной ценовой коррекции вверх. Ее котировки по результатам торгов в РТС взлетели на 6% при сравнительно высокой, особенно с учетом последних объемов, активности операторов – $993 тыс., или 15% от общего объема. Не подкачал и Юкос, хотя его результаты много скромнее – всего 2.2% в плюсе при схожем с Сибнефтью объеме торгов. Таким образом, российские нефтяные близнецы-братья вытащили то, что в пятницу осталось от российского фондового рынка, в область положительных значений.

Что касается все разгорающегося конфликта между руководством РАО “ЕЭС России” и руководством ОАО “Мосэнерго”, то результат очередного дележа очередной “кормушки” для участников торгов на рынке акций уже ясен. Именно поэтому падение котировок акций указанных выше энергокомпаний не выделяются на общем фоне.

Сегодня перед началом торгов в России внешний фон в общем располагает к игре на повышение. Последние торги в США принесли скромное повышение значений индексов. Вместе с тем, на 9:30 мск фьючерсы демонстрирую господство нейтральных настроений. Вслед за скромным обаянием США столь же спокойно вели себя и рынки Латинской Америки. Чего, правда, не скажешь об Азиатско-Тихоокеанском регионе, где все основные фондовые рынки продолжают наперегонки нисходящую тенденцию. Но радует глаз последнее поведение цен на нефть в Лондоне.

Итак, сегодня российский фондовый рынок в течение всего дня обещает быть робким. Учитывая, что в предыдущие две сессии котировки акций отечественных предприятий не проявляли особого желания идти вниз при неблагоприятных внешних обстоятельствах, сегодня значительное падение цен так же маловероятно. В первой половине дня индекс РТС предпримет сдержанные усилия для продолжения игры на повышение при условии, что фьючерсы на ведущие фондовые индексы США будут стоять не много хуже нейтральных значений. Таким образом, ближайшая цель для “быков” вновь обозначилась на 207 пунктах, поддержка – на 205 пунктах. По всей видимости, именно этот коридор и станет определителем баланса сил между продавцами и покупателями. Хотя нельзя исключать временные прорывы границ диапазона как вниз, так и особенно вверх. Следующие уровни поддержки и сопротивления лежат соответственно на 202 и 210 пунктах.

На ММВБ РАО ЕЭС в пятницу прошлой недели остановилось приблизительно посередине коридора 3.16-3.18 рублей за акцию. Данный коридор нельзя считать устойчивым, т.к. обе его границы носят промежуточный характер и с легкостью могут быть пробиты как в сторону роста, так и падения. Следующие уровни находятся на соответственно 3.13 и 3.20 руб./акция. В первой половине сегодняшней сессии цены будут стремиться дотянуться до верхней границе. Более того, в течение первых нескольких минут возможно пробитие вверх отметки 3.2 с целью выхода на “оперативный” простор нового диапазона: 3.2-3.26 рублей за акцию. Если динамика фьючерсов в США позволит, то этот прорыв будет иметь последствия. В противном случае все вернется обратно и будет “болтаться” снизу возле уровня 3.2 руб./акция.

На МФБ Газпром продолжает терять спекулятивную привлекательность. Резкое падение активности игроков при практически неизменных ценах на протяжении последних нескольких торговых сессиях – достаточно тревожный сигнал. Основная масса оставшихся игроков пока не решила, куда идти. Таким образом, здесь участниками рынка повышенное внимание будет уделяться как внешним, так и внутренним факторам. Следовательно, возрастет волатильность. Сама бумага пока лежит в уже достаточно давно облюбованном коридоре 14.35-14.7 рублей за акцию, что сегодня в первой половине дня позволит ей не предпринимать каких-либо действий для изменения ситуации.

Рынок государственных ценных бумаг на 03.09.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: ММВБ

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств привели к серьезному росту котировок практически всех выпусков. Средняя доходность длинных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии упала на 31 базисный пункт до 17.52% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность снизилась менее радикально – на 23 б.п. до 17.04% годовых. Объем торгов на ММВБ при этом едва превысил 239.5 млн. рублей.

И в последний рабочий день прошедшей недели основным поводом для игры на повышение стал размер остатков на корсчетах в ЦБ, который увеличился еще на 4.74% до 90.34 млрд. рублей – абсолютный рекорд за последние практически 2 месяца. Изобилие свободных рублевых средств в банковской системе страны привело к резкому удешевлению ставок по однодневным кредитам на межбанке, что позволило игрокам сыграть наверх. Особенно в последние две сессии.

Перед началом сегодняшних торгов на рынке госбумаг сложилась двоякая ситуация. С одной стороны, после роста цен предыдущих нескольких дней (и при условии снижения или стабилизации размера остатков на корсчетах) результаты предстоящей сессии с высокой долей вероятности могут показать снижение котировок в рамках ценовой коррекции. Средняя доходность длинных выпусков вновь вернется к уровню 17.65-17.75% годовых, или на 13-23 базисных пункта выше текущей доходности.

С другой стороны, сегодня в США праздничный день (День Труда), следовательно не будет проводиться утренней валютной сессии на ММВБ. Снижение спекулятивного интереса операторов валютного рынка к предстоящим торгам может привести к тому, что часть освободившихся таким путем средств придет на рынок ГКО-ОФЗ, что вызовет дополнительный спрос на госбумаги. Таким образом, ценовая коррекция отступит на более поздний срок, а средняя доходность сохраниться возле сложившихся на данный момент уровней плюс/минус 8-15 базисных пунктов.