Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

На последних торгах на валютном рынке обменный курс не претерпел никаких изменений. В отличие от котировок на ЕТС. Утренняя сессия открылась по курсу 29.37 рублей за доллар США. Сразу же после открытия цены начали стремительно снижаться и к 10:52 мск достигли внутридневного дна – 29.3503 руб./долл. В дальнейшем, немного скорректировавшись наверх, рынок уверенно стоят в боковом тренде между отметками 29.352 и 29.356. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.351 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.3569. Объем торгов на ММВБ увеличился до $80.4 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 29.3675 рублей за доллар. В течение всего дня котировки так и простояли в непосредственной близости от уровня открытия, что привело к закрытию торгов по тому же курсу - 29.3675 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 29.3658. Объем торгов на ММВБ вырос до $6.4 млн.

Остатки на корсчетах в ЦБ в среду вновь увеличились, правда, не столь значительно в сравнении со вторником – лишь на 2.43% до 77.98 млрд. рублей (Московский регион отличился еще менее заметно – рост на 1.41% до 44.36 млрд. руб.) В итоге ставки по кредитам overnight на межбанковском рынке остались на уровнях вторника – 4-6% годовых.

Падение котировок в первой половине торгов на ЕТС вызвано банальной перестраховкой. Во-первых, у банков пока сохраняется настороженное отношение к возможности роста цен до конца текущего месяца выше 29.37 рублей за доллар – уже неоднократно ЦБ опровергал предположения самых осторожных “быков”. Во-вторых, сам факт длящегося периода налоговых платежей не располагает к восходящим телодвижениям. Кроме того, обычно в конце месяца происходит увеличение притока в страну валютной выручки. Дело в том, что экспортерам в начале следующего месяца (на данный момент - сентября) так же понадобится закрывать месячные балансы со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Сегодня при незначительном изменении уровня остатков котировки на утренней сессии способны слегка повыситься. Однако это вряд ли приведет к росту обменного курса. Более вероятно, что он сможет снизится на 1 копейку в случае существенного падения рублевой ликвидности. Активность игроков снизится до традиционных $72-74 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 30.08.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: ММВБ, МФБ.

Вчера российский рынок корпоративных ценных бумаг сходил вниз. На момент закрытия индекс РТС показал падение на 1.91% до 207.54 пунктов. Активность игроков незначительно снизилась и составила $11.5 млн. На ММВБ РАО ЕЭС упало приблизительно на столько же – на 1.72% до отметки 3.244 рублей за акцию. Объем торгов при этом оказался средним - 360.67 млн. бумаг. На МФБ Газпром провалился вниз более значительно – на 3.58% до уровня 14.8 руб./акция. Активность операторов возросла до 807 тыс. бумаг.

Поводов для игры на понижение 29 августа было несколько. Во-первых, низкое закрытие основных мировых фондовых рынков на торгах во вторник. Во-вторых, ожидание нулевого роста (или падения – как больше нравится) ВВП США во втором квартале 2001 года. В-третьих, стремление игроков в России использовать данные факторы для фиксации прибыли после 10.2% роста котировок в предыдущие 8 рабочих дней. Более подробно о ситуации на тот момент читайте на нашем сайте в обзоре “ По ходу торгов ” от 29.08.01.

Однако настроения операторов как в США, так соответственно и в РФ, испортили прогнозы ведущих мировых инвестиционных банков относительно сокращения прибылей у целого ряда крупнейших компаний США: Sun Microsystems, Goldman Sachs, Lehman Brothers, Morgan Stanley и Juniper Networks. В результате стабилизировавшиеся было цены фьючерсов на ведущие фондовые индексы США вновь пошли вниз. Их уверенное снижение вызвало очередную волну продаж в России.

Таким образом, совпадение сразу нескольких неблагоприятных моментов привело к тому, что к середине дня котировки как в РТС, так и на биржах ММВБ и МФБ пробили несколько уровней поддержки и вышли на рубежи середины прошлой недели. Казалось, что еще одно усилие, а именно выход отрицательных данных по ВВП в Америке, и российский фондовый рынок в течение лишь одного дня уничтожит все то, чего добивался в последние полторы недели.

К счастью, этого не произошло. Более того, ВВП США оказался выше ожиданий (плюс 0.2% вместо 0.0), что привело буквально в взлету цен как по ту сторону океана, так и в РФ. Причем россиянам удалось всего за 3-5 минут практически вернуться к уровням открытия. Однако всплеск “бычьей” активности на крупнейшем фондовом рынке мира длился лишь до открытия регулярной сессии - слишком уж негативными были данные по инвестициям в основной капитал – минус 15%, что явилось худшим показателем за последние 20 лет.

Что касается новостей внутреннего содержания, то в прошедшую среду их практически не было. Из того, что оказалось на виду – очередные судебные и PR-дрязги вокруг ОАО “Мосэнерго” и РАО “ЕЭС России”. И ничего конкретного. Поэтому вряд ли участники торгов на фондовом рынке вообще обращали внимание на этот “шум”.

Сегодня перед открытием торгов в России внешний фон располагает к снижению котировок акций российских компаний. Мы ожидаем, что сегодня индекс РТС пробьет вниз поддержку на уровне 207 с ближайшей целью 205, объемы торгов должны вырасти до 6.5 – 8 миллионов долларов в первой половине сессии. Акции РАО ЕЭС могут снизится до 3.20 рублей, но скорее всего после обеда отыграют вверх до 3.26 – 3.28 рублей. В распоряжении акций Газпрома, как обычно, довольно широкий коридор 14.3 – 15.1 рублей за акцию.

Рынок государственных ценных бумаг на 30.08.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: ММВБ

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В среду российский рынок государственных долговых обязательств предпочел боковое движение. Средняя доходность длинных инструментов с учетом бумаг 26 серии повысилась на 7 базисных пунктов до уровня 17.74% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность поднялась лишь на 3 б.п. до 17.36% годовых. Объем торгов на ММВБ сохранился на прежних значениях – 300.93 млн. рублей.

Несмотря на конец месяца и предстоящее в сентябре массированное размещение на внутреннем рынке облигаций Минфина РФ (на 10 млрд. руб.) и ЦБ РФ (на 4 млрд. руб.), на рынке ГКО-ОФЗ по-прежнему сохраняется баланс спроса и предложения. Этому в основном способствует благополучная ситуация с рублевой ликвидностью банковской системы страны. За последние два дня остатки на корсчетах выросли на 9.4%, что позволило ставкам по однодневным кредитам на межбанке остаться на уровне 4-6% годовых. Для периода налоговых платежей это очень хороший показатель.

Кроме того, добрую услуги нам оказал МВФ. После того, как Совет Директоров этой организации принял решение выделить Аргентине $8 млрд., котировки ее госбумаг решительно пошли вверх. Разумеется, такое событие не могло остаться незамеченным и на российских валютных облигациях. Дело в том, что внешние бонды Аргентины покрывают приблизительно 20% всего объема мирового рынка бондов развивающихся стран.

Поэтому в ближайшее время ожидать серьезного падения цен на госбумаги внутри РФ, несмотря на их относительную перекупленность, не стоит. Более вероятно, что до конца недели боковой тренд сохраниться. Возможно, он будет иметь небольшой понижательный уклон, но максимум снижения на сегодняшний день видится до уровня 17.9% годовых (по средней доходности длинных инструментов). Активность операторов будет в большей степени зависеть от размера остатков на корсчетах, однако вряд ли упадет ниже 240 млн. рублей.