Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Вчера на валютном рынке национальная денежная единица обесценилась еще на 1 копейку. Утренняя сессия открылась котировками 29.3606- 29.37 рублей за доллар США. В первой половине дня цены плавно росли, однако около 11:03 мск нашли вершину на отметке 29.3735 руб./долл. все оставшееся время рынок столь же плавно снижался. В итоге последняя сделка прошла по курсу 29.3699 рублей за доллар. Средневзвешенная цена так же составила 29.3699. Объем торгов на ММВБ поднялся до $99.4 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась котировками 29.385-29.388 рублей за доллар. В течение практически всего дня рынок стоял в диапазоне 29.384-29.388 руб./долл. Лишь в районе 16:15 мск цены пробили нижнюю границу и провалились вниз. В результате последняя сделка прошла по курсу 3775 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.3839. Объем торгов на ММВБ сократился до $11.2 млн.

Остатки на корсчетах в ЦБ 20 августа незначительно уменьшились, на 1.68%, до 76.51 млрд. рублей (по Московскому региону остатки сократились заметнее – на 3.58% до 42.48 млрд. руб.) Это привело к небольшому росту ставок по кредитам overnight на межбанковском рынке – до 3-7% годовых.

В понедельник операторы решили воспользоваться случае, когда предложение валюты на рынке на протяжении последней недели было невелико, для организации игры на повышение. Однако в торги включился Центробанк, выставив заявку на продажу долларов США по курсу 29.37. Данное обстоятельство привело как к росту объемов торгов, так и к стабилизации котировок возле установленного Банком России верхнего предела.

Сегодня по результатам торгов на единой торговой сессии ожидается либо стабилизация курса на достигнутом вчера показателе – 29.37 рублей за доллар, либо небольшой снижение - на 1-2 копейки. При этом активность операторов сохраниться возле вчерашних значений. Разумеется, этот прогноз действителен только в том случае, если предполагаемое очередное тестирование уровня сопротивления на отметке 29.37 руб./долл. приведет к появлению на рынке ЦБ. При его более лояльном отношении к попыткам продолжить игру на повышение цены способны сегодня утром способны подняться наверх еще на 1 копейку.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 21.08.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: ММВБ, МФБ.

Первый рабочий день недели ознаменовался небольшим ростом котировок на российском рынке корпоративных ценных бумаг. На 18:00 мск индекс РТС повысился на 0.65% до 193.26 пунктов. Объем торгов оказался на низком уровне - $3.34 млн. На ММВБ РАО ЕЭС подскочило вверх сразу на 1.41% до уровня 3.131 рублей за акцию. Правда, здесь активность игроков была уже средней – 242.67 млн. бумаг. На МФБ Газпром повысился на 0.35% до отметки 14.504 руб./акция. Объем торгов на бирже достиг 1.55 млн. бумаг.

Фондовый рынок в РФ вчера оказался на редкость вялым. По всей видимости, это связано ожиданием заседания FOMC, которое состоится сегодня. Ожидается, что в результате этого заседания будет принято решение о новом снижении процентной ставки по федеральным фондам на 25 пунктов до 3.5% годовых.

Вчерашнее низкое открытие вслед за аналогичным закрытием пятничной сессии в США привело к тому, что уже через 15-20 минут после открытия торгов в России на рынке акций начался подъем. В отсутствие крупных игроков оставшиеся операторы на ожиданиях ценовой коррекции верх после серьезного провала котировок американский компаний решили сыграть на повышение. Тем более, что цены фьючерсов на ведущие фондовые индексы США уже к 10:30 мск проснулись и поползли вверх.

Именно ожидания положительной реакции инвесторов в США перед сегодняшним заседанием FOMC способствовало небольшому подъему российского фондового рынка. Все остальные внешние факторы говорили об обратном. Что касается внутренних новостей, то они носили скорее противоречивый характер.

Так, с одной стороны, прошел ряд позитивных сообщений корпоративного содержания. Лукойл продолжает расширять ресурсную базу, вчера договорившись о покупке британской геологоразведочной компании Soco за $50 млн. АЛРОСА корректирует свой годовой план с целью повышения эффективности деятельности компании в этом году. С другой стороны, подкачал Норильский Никель – у него вновь технические аварии, что в очередной раз привело к временной остановке производства.

Кроме того, неприятную новость преподнес вчера Госкомстат РФ – задолженность по зарплате в РФ в июле этого года выросла на 1.3%. Причем основная масса долгов, вызванных бюджетным недофинансированием, приходится на бюджеты субъектов РФ и местные бюджеты – 84.6%. Это уже в самом ближайшем будущем грозит стать серьезной проблемой для исполнительной власти страны. Дело в том, что со следующего года Правительство РФ планирует еще увеличить заработную плату бюджетников всех уровней в среднем на 60% (и это без учета ее повышения в этом году). Одновременно намечается увеличение норматива минимальной месячной оплаты труда и пенсий, что так же весьма тяжелым грузом ляжет на бюджеты. При этом уже в этом году принято новое законодательство, согласно которому основной поток налоговых платежей переводится из местных бюджетов в федеральный. Отсюда возникает вопрос – смогут ли местные бюджеты потянуть резкое увеличение социальных выплат при сокращении налоговой базы? Как бы вновь борьба за большую власть не превратила благие начинания в лучшем случае в фарс.

Сегодня перед открытием торгов в России внешняя обстановка выглядит диаметрально противоположной вчерашней. Положительное, пусть и более чем незначительно, закрытие последних торгов и ожидание решения о снижении ставок в США привело к росту оптимизма как на рынках Латинской Америки, так и в Азиатско-Тихоокеанском регионе. В понедельник подтянулись наверх и цены на нефть в Лондоне. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США на 9:20 мск так же смотрятся весьма позитивно.

Торги в РФ 21 августа откроются с продолжения роста цен. Индекс РТС к 11:30 мск способен оказаться на отметке 194 пункта – здесь лежит первое сопротивление, а первая поддержка – около 191 пункта. Правда, все это будет происходить при низких объемах торгов, которые ближе к середине дня еще более сократятся, а котировки застынут на достигнутых уровнях – участники займут выжидательную позицию перед предстоящим заседанием FOMC. Предполагается, что к 14:00 мск индекс российской торговой системы будет возле 194 пунктах.

На ММВБ РАО ЕЭС снова выглядит скорее нейтрально и находится в привычном для себы коридоре 3.13-3.16 рублей за акцию. По всей видимости, в первой половине сегодняшнего дня именно здесь и будет стоять рынок. Объемы торгов к 14:00 мск сократятся до 180-210 млн. бумаг.

На МФБ Газпром все еще лежит в боковом коридоре 14.2-14.7 руб./акция. Т.к. еще на прошлой неделе его котировки побывали у нижней границы диапазона, сейчас у операторов появляется шанс потолкаться возле верхней. К середине предстоящей сессии на бирже так, вероятно, и будет. Вряд ли цены за первую половинку дня способны пробить вверх сопротивление на 14.7 рублей за акцию. При этом активность игроков к 14:00 мск не превысит 300 тыс. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 21.08.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: ММВБ

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В понедельник российский рынок государственных долговых обязательств вновь продолжал боковое движение. Средняя доходность длинных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии повысилась на 12 базисных пунктов до уровня 17.7% годовых. Без учета бумаг 26 серии средняя доходность поднялась вверх лишь на 3 б.п. до 17.32% годовых. Объем торгов на ММВБ едва достиг 190.2 млн. рублей.

Пока стабильное состояние на рынке госдолга сохраняется. Однако уже в ближайшее время целесообразно ожидать небольшого повышения уровней доходности длинных выпусков, до 18.30-18.50% годовых. Это станет результатом предполагаемого незначительного, или непродолжительного, ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью коммерческих банков, вызванной начавшейся декадой налоговых платежей.

Правда, в случае если остатки на корсчетах в ЦБ не претерпят значительного сокращения (более 5-6%), что вполне вероятно, то ценовой коррекции на рынке госбумаг в обозримом будущем может и не произойти. Или, по крайней мере до конца месяца, обстановка здесь сохраниться спокойной. Причиной такого явления станет закон о снижении норматива обязательной продажи валютной выручки, вступивший в силу 13 августа 2001 года. В связи с падением объемов торгов на валютном рынке и снижением волатильности спекулятивный интерес банков к данному финансовому инструменту несколько притупился. Следовательно, часть средств, которые могли бы быть использованы для покупки валюты, способны попасть на рынок госдолга.

До окончания текущей недели более вероятно продолжение бокового тренда на рынке ГКО-ОФЗ. Правда, сегодня активность игроков здесь вряд ли существенно увеличится – банки будут резервировать средства для предстоящего завтра аукциона, проводимого Минфином для размещения очередного выпуска ГКО- 21153 на сумму 5 млрд. рублей.