Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

В результате последних торгов по валюте рубль окреп сразу на 3 копейки. Утренняя сессия открылась низко, котировками 29.3201-29.329 рублей за доллар США. Далее на протяжении практически всего периода торгов рынок уверенно держался в коридоре 29.3-29.32 руб./долл. Лишь за 1-2 минуты до закрытия цены подскочили наверх. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.325 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.3068. Объем торгов на ММВБ подскочил до $126.19 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась котировками 29.34-29.345 руб./долл. Далее на протяжении всего дня рынок уверенно держался возле уровня 29.34 рублей за доллар. В итоге последняя сделка прошла по курсу 29.34 руб./долл. средневзвешенная цена составила 29.3395. Объем торгов на ММВБ упал до $6.1 млн.

В понедельник остатки на корсчетах в ЦБ вновь практически не изменились, увеличившись лишь на 0.47%, и остались на довольно низких уровнях – 76.2 млрд. рублей. Однако ставки по кредитам overnight на межбанке заметно поднялись, в сравнении с показателями пятницы, и держались на уровне 7-10%, временами подскакивая до 10-12% годовых.

Вчерашнее снижение обменного курса, несмотря на продолжающийся плавный рост остатков, было вызвано несколькими факторами. Во-первых, на рынок пришли массированные средства экспортеров, накопленные ими, вероятно, в предыдущий выходной период. Во-вторых, 13 августа вступил в силу закон о снижении норматива обязательной продажи валютной выручки экспортерами с 75% до 50%. В-третьих, неоднозначно вел себя ЦБ, который выставил заявку на продажу валюты по курсу 29.37 рублей за доллар и одновременно покупал доллары по 29.30.

В целом, валютный рынок России по-прежнему сохраняет “бычий” настрой. В основном, участников останавливает от продолжения игры на повышение лишь необычайно и стабильно низкий размер остатков. Как только обозначиться их уверенный рост, целесообразно ожидать восходящего движения цен и на ЕТС. Правда, оно вряд ли будет значительным, около 1-2 копеек.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 14.08.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: ММВБ, МФБ.

В понедельник рынок российских корпоративных ценных бумаг вел себя неоднозначно: сначала пытался падать, потом – расти. В итоге к 18:00 мск индекс РТС снизился на 0.35% до 193.54 пунктов. Объем торгов лишь немногим превысил $3.07 млн. На ММВБ РАО ЕЭС подорожало на 0.19% до уровня 3.14 рублей за акцию. Активность игроков составило 204.94 млн. бумаг. На МФБ Газпром подскочил вверх на 0.95% и остановился на отметке 14.194 руб./акция. Объем торгов здесь упал по сравнению с концом прошлой недели до 696 тыс. бумаг.

Низкая активность участников вчера привела к тому, что единственным ориентиром для них в поведении на торговых площадках стала динамика цен фьючерсов на ведущие фондовые индексы США. Ни рост цен на мировых нефтяных рынках после открытия там торговых сессий, ни позитивные тенденции на основных фондовых площадках Европы, ни положительные макроэкономические показатели России (точнее, данные по внешнеторговому обороту ), ни оптимистичные новости по Сургутнефтегазу и Юкосу не смогли оказать хоть сколько-нибудь заметного влияния на операторов.

По всей видимости, такая ситуация в РФ сохраниться до тех пор, пока на рынок из отпусков не вернется основная масса операторов. Т.е. стагнационная “болтанка” между 190-200 пунктов по значению индекса РТС продолжится еще недели 2-3. Затем, очень возможно, необходимо будет приготовится к провалу котировок вниз на 7-10%. Особенно отличится в этом энергетика, а лучше всех (в сравнительном смысле) будет чувствовать себя нефтянка, особенно Сургутнефтегаз и Юкос.

Сегодня перед открытием торгов в России внешняя обстановка выглядит нейтральной. США в понедельник закрылись в бок, что привело к аналогичному положению вещей практически во всей Латинской Америке. Разумеется, за исключением “сладкой парочки” - Аргентины и Бразилии, которые продолжают терять свои позиции, хотя и несколько разными темпами. В Азии Япония, на 9:30 мск взлетевшая уже на 3.29%, тянет вверх за собой своих традиционных вассалов: Южную Корею, Тайвань и Гонконг. Снижение цен на 0.38% для нефти – практически нулевое изменение. Цены фьючерсов на американские фондовые индексы пока так же говорят о нейтральных ожиданиях инвесторов.

Фондовый рынок РФ 14 августа выглядит натянуто-привлекательно. Что-то наподобие американской улыбки – выглядит вроде бы красиво, а доверия никакого. Индекс РТС по-прежнему лежит в коридоре 190-196 пунктов. Для первой половины дня сопротивление на 196 пунктах смотрится весьма убедительно, так же как и поддержка на 190. Следующие уровни лежат на 200 и 187 пунктах соответственно. Объемы торгов предполагаются несколько выше вчерашних, но не перешагнут выше $6 млн., т.к. в США сегодня ожидаются данные по розничным продажам. Следовательно, в середине дня активность игроков будет очень низкой – участники займут выжидательную позицию в ожидании новостей из Америки.

На ММВБ РАО ЕЭС так же относительно уверенно держится в интервале 3.13-3.16 рублей за акцию. Сегодня в первой половине дня операторы предпримут попытку поднять рынок выше 3.16, что вполне возможно, однако на непродолжительное время – сегодня в США ожидаются негативные данные розничным продажам. Открытым остается лишь вопрос, насколько прогнозы экспертов совпадут с реальными данными? Но тем не менее, негативные ожидания сохраняются, что серьезным образом способно сказаться и на сентябрьских фьючерсах на фондовые индексы США, и, соответственно, на настроениях внутри РФ.

На МФБ Газпром вчера сумел немного скорректироваться вверх после падения последних дней. Однако, это не должно вводить в заблуждение – бумага продолжает уверенно смотреть вниз. Ближайшая поддержка находится на 13.8 рублей за акцию, сопротивление – на 14.7. Вероятно, сегодня в первой половине дня игроки успеют вернуть котировки к привычным 14 руб./акция, где обязательно остановятся для того, что бы решить, куда двигаться дальше – вниз или вбок. Объемы торгов к 14:00 мск предполагаются возле 350-450 тыс. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 14.08.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: ММВБ

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

На последних торгах на рынке государственных долговых обязательств продолжался плавный рост котировок. Средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии снизилась до 17.92% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность составила 17.53% годовых. Объем торгов на ММВБ был очень низким – всего 172 млн. рублей.

Низкая активность игроков в понедельник – явление обычное. Это связано с тем, что операторам для участия в торгах в первый рабочий день недели приходится резервировать средства в пятницу предыдущей недели. Т.е. в данном случае вместо обычных суток банки вынуждены изымать из оборота рубли на трое суток. Пока в стране нет настолько ажиотажного спроса на госбумаги, и состояние банковского сектора не настолько стабильно, чтобы кредитные организации могли пренебрегать на столь длительный срок риском снижения ликвидности.

Спрос же на рынке госдолга пока сохраняется по двум основным причинам. Во-первых, низкий объем остатков при достаточно жесткой позиции ЦБ на валютном рынке резко снизили здесь спекулятивную привлекательность операций. Следовательно, часть рублей, потенциально способных быть задействованными на покупку валюты, уходит в госбумаги. Во-вторых, продолжающиеся укрепляться макроэкономические показатели экономического развития России в 2001 году не без основания позволяют расчитывать на то, что в начале следующего года Центробанк пойдет на очередное снижение процентной ставки. Именно поэтому основная активность инвесторов в покупке наблюдается в бумагах со сроком погашения год- два.

Однако сейчас на рынке госдолга сложилась довольно нестабильная обстановка. С середины прошлой недели здесь наблюдается весьма устойчивый рост цен, на котором практически не сказываются низкие объемы торгов. Вместе с тем, это происходило при очень невысоком размере остатков на корсчетах в ЦБ. При таком раскладе возникает серьезное опасение, что как только остатки начнут расти, что может произойти уже сегодня, резко увеличится банковский спрос на валюту. Это практически неминуемо повлечет стремление игроков зафиксировать прибыль по госбумагам. Поэтому 14 августа при увеличении размера рублевых резервов банковской системы страны рекомендуется закрыть длинные позиции на рынке ГКО-ОФЗ. При стабильном состоянии остатков котировки по госбумагам будут двигаться в боковом тренде. Дальнейшее повышение котировок здесь маловероятно. Объем торгов увеличится до 250-350 млн. рублей.