Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Вчера на валютном рынке курс рубля к доллару США окреп на 2 копейки. Утренняя сессия открылась котировками 29.325-29.3375 рублей за доллар. В первые 2-3 минуты рынок стоял на уровнях открытия, после чего цены уверенно пошли вниз. К 11:07 мск котировки нащупали дно на отметке 29.275 руб./долл. В дальнейшем цены развернулись и пошли вверх, правда, более низкими темпами. В итоге, последняя сделка прошла по курсу 29.28 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.2972. Объем торгов на ММВБ вырос до $128.2 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась котировками 29.335-29.3449 рублей за доллар. Ориентировочно до 14:20 мск рынок придерживался ступенчатого подъема, после чего цены достигли внутридневного максимума на уровне 29.3476 и скорректировались вниз. Последние 40 минут котировки простояли в коридоре 29.335-29.34 руб./долл. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.335 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.3408. Объем торгов сократился до $18.4 млн.

В среду остатки на корсчетах в ЦБ выросли до 85.4 млрд. рублей (рекорд за последние две недели), или на 8.43%. Тем не менее, ставки по кредитам overnight на межбанке в первые минуты торгов находились на уровне 25% годовых, лишь ближе к середине дня снизившись до 8-12% годовых.

Кроме высоких ставок на межбанке, как эха недавних платежей в бюджет, свою посильную лепту в падение курса внес и Центробанк, выставив на межбанке заявку на продажу валюты по курсу 29.3 руб./долл. Таким образом, совокупное бремя временно снизившейся рублевой ликвидности банковской системы и присутствие на рынке Банка России резко испортило настроение игроков.

Вероятно, сегодня ситуация с остатками вряд ли претерпит серьезных изменений. В течение предыдущих двух дней Минфин РФ без устали погашал выпуски ГКО, сначала 21145, затем 21144, на общую сумму 4,842.65 млн. рублей. Кроме того, в среду финансовое ведомство успело осуществить купонные выплаты по нескольким выпускам ОФЗ на совокупную сумму 40.28 млн. руб. Все это – серьезная финансовая поддержка для российских банков. Следовательно, уже сегодня следует ожидать значительного падения ставок на межбанке, до традиционных 4-6% годовых.

В связи с вышесказанным предполагается, что обменный курс по итогам единой торговой сессии вернется на уровни вторника, т.е. к 29.32 рублям за доллар. Более значительный рост теоретически возможен – до 29.33-29.34, но он менее вероятен, т.к. последние действия ЦБ на валютном рынке заставят операторов играть вверх с постоянной оглядкой на него. Сейчас подъем выше 29.32 психологически будет восприниматься рынком как повод для Центробанка разместить заявку на продажу долларов США.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 02.08.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: ММВБ, МФБ.

В среду на российском рынке корпоративных ценных бумаг в середине дня наблюдалось серьезное падение котировок. Однако к закрытию сессии цены успели несколько скорректироваться наверх. Таким образом, к 18:00 мск индекс РТС показал лишь 0.53% снижение, закрепившись на отметке 195.08 пунктов. Объем торгов превысил $12.1 млн. На ММВБ РАО ЕЭС потеряло еще меньше – лишь 0.19%, закрывшись по цене 3.162 рублей за акцию. Активность операторов возросла до 335.9 млн. бумаг. На МФБ Газпром упал на 0.94% до 16.3 руб./акция. Объем торгов при этом взлетел до 2.57 млн. бумаг.

В целом отрицательное закрытие вчерашних торгов было преимущественно вызвано лишь одним фактором – массовыми продажами акций НК “Юкос”. К примеру, днем доля бумаг этой компании в общем объеме торгов в РТС достигала 65%. Причиной же такой нелюбви инвесторов стала новость, пришедшая из Лондона. Там компания UBS Warburg в качестве андеррайтера разместила на бирже конвертируемые облигации Юкоса на круглую сумму - $250 млн. Справедливо ожидая притока на фондовые рынки значительного количества дополнительных акций российской НК и связанного с этим падения котировок, операторы начали избавляться от них.

В результате такой нагрузки не выдержали позиции по другим “фишкам”, что привело к провалу вниз всего отечественного фондового рынка в середине дня. Все остальные факторы на тот момент говорили скорее об удобной возможности сыграть на повышение. Даже нефть в том же Лондоне после выхода последних данных по запасам “черного золота” в США за первые два часа успело практически полностью вернуть потерянное в предыдущие два дня. Кстати, последние результаты торгов в России и причины, а точнее причина, подобных результатов очень наглядно свидетельствуют о том, что в данный момент представляет из себя рынок акций в РФ. Он чрезвычайно неустойчив, узок и низколиквиден.

После того, как основной вал продаж, преимущественно со стороны нерезидентов, прошел, котировки остальных российских blue chips начали плавно расти. В итоге к закрытию торговой сессии практически все инструменты, за исключением Норильского Никеля, Юкоса и Ростелекома, вернулись на уровни закрытия торгов во вторник.

Сегодня перед открытием торгов в России внешняя обстановка вновь располагает к игре на повышение. В целом положительно закрылись США. Правда, последние серьезно отрицательные макроэкономические данные по Аргентине привели к завалу вниз котировок акций не только в этой стране, но и практически во всей Латинской Америке. Ситуация не спасло сообщение о договоренности аргентинского правительства с целым рядом банков о конвертации краткосрочных гособлигаций на сумму $1.32 млрд . в долгосрочные. Дело в том, что договоренность эта досталась властям Аргентины дорогой ценой – 17-21.5% годовых. Учитывая, что аргентинский песо котируется к доллару 1:1, фактически правительство страны согласилось на столь высокую валютную доходность.

Последние торги так же привели к росту цен на нефть в Лондоне и подъему котировок почти на всех фондовых рынках стран Азиатско-Тихоокеанского региона, за исключением, пожалуй, только Китая, который провалился вниз на 3.59%. На 9:45 мск фьючерсу на ведущие фондовые индексы США так же демонстрируют небольшой рост позитивных настроений.

Хотя технически индекс РТС по прежнему смотрит вниз, тем не менее поддержка на 193 пунктах так и была пробита. Следовательно, пока можно утверждать, что после открытия торговой сессии цены на отечественные “фишки” пойдут вверх. Ближайшее сопротивление на 196 пунктах при благоприятных внешних обстоятельствах 2 августа еще в первой половине дня может быть пробито вверх, что вернет рынок в коридор с прочными границами – 196-200 пунктов. Серьезное сопротивление сейчас лежит в районе 187-188 пунктов. Активность операторов к 14:00 мск сократится до $3.5-4.2 млн.

На ММВБ РАО ЕЭС так же настроилось на сходить вниз. Однако сегодня утром это вряд ли произойдет – данная бумага всегда держит “нос по рынку”, что позволяет расчитывать на повышение котировок. Правда, акция по- прежнему лежит в широком и неустойчивом коридоре 3.13-3.22 рублей за акцию. Следовательно, несмотря на предполагаемый подъем, цены тем не менее к 14:00 мск останутся в указанном диапазоне, хотя и нельзя исключать временных пробоев вверх, которые всегда будут закрываться чуть ниже 3.22 руб./акция. Объем торгов до обеда ожидается возле 140-180 млн. бумаг.

На МФБ Газпром вчера пробил вниз поддержку на 16.4 рублей за акцию. Технически теперь ему ничто не мешает сходить на 16.0 руб./акция. Однако более вероятно, что котировки в первой половине дня все же предпримут попытку снова вернуться в привычный коридор 16.4-17. При таком развитии событий высока вероятность ценового “рывочка” к 16.5-16.55 руб. /акция. Здесь следует ждать “отстоя пены” по крайней мере до середины дня. Активность участников предполагается в районе 380-450 тыс. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 02.08.2001

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

На рынке государственных долговых обязательств вчера наблюдалось разнонаправленное движение цен. Средняя доходность длинных инструментов сократилась на 34 базисных пункта до уровня 18.41% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность наоборот, слабо выросла, на 1 б.п., до 18.11% годовых. Объем торгов на ММВБ сократился практически в два раза, до 360.9 млн. рублей.

Из-за того, что ставки по однодневным кредитам на межбанке 1 августа временами поднимались до предкризисных 25% годовых, спрос игроков на длинные бумаги заметно снизился. Правда, он тем не менее не дошел до того уровня, когда начинается массовый сброс. Но, котировки наиболее длинных и высоколиквидных выпусков испытали некоторое снижение цен, в то время как короткие или низколиквидные ГКО-ОФЗ, наоборот, выросли.

По всей видимости, высокие ставки на межбанке в среду стали остаточным явлением прошедшей декады налоговых платежей в июле. Других причин не видно, т.к. остатки на корсчетах в ЦБ 1 августа показали двухнедельный рекорд – 85.4 млрд. рублей, увеличившись по сравнению с показателем вторника на 8.43%.

Вчера Минфин РФ осуществил погашение выпуска ГКО-21144 на сумму 1,985.71 млн. рублей. Следовательно, сегодня следует ожидать прихода этих средств на финансовые рынки. И хотя более вероятно, что основная их часть уйдет на валютный рынок, все же какое-то количество дополнительных рублей окажется и на рынке госдолга. Поэтому, даже в случае незначительного снижение остатков, т.е. менее чем на 5-6%, сегодня на ММВБ предполагается продолжение плавного роста госбумаг. Средняя доходность в состоянии еще снизиться на 6-18 базисных пунктов. Активность операторов сохранится около вчерашних значений.