Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Во вторник на валютном рынке обменный курс уверенно перешагнул 29.3 рубеж. Утренняя сессия открылась высокими котировками 29.315- 29.32 рублей за доллар США. Вплоть до 10:50 мск цены продолжали рост, достигнув отметки 29.33 руб./долл. Однако затем последовал небольшой откат к 29.32, после чего до самого закрытия рынок продержался на этом уровне. В итоге последняя сделка так же прошла по курсу 29.32 рубля за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.3193. Объем торгов на ММВБ увеличился до $114.67 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 29.35 рублей за доллар. Этот уровень, по итогам торгов, оказался максимумом дня. В целом, вчера рынок стоял в узком диапазоне 29.345-29.35. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.3451 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 29.3472. Объем торгов на ММВБ вырос до $26.9 млн.

Вчера остатки на корсчетах в ЦБ увеличились так же незначительно, как днем ранее сократились, до 78.75 млрд. рублей, или плюс 3.74%. Учитывая, что прошедший вторник был последним днем июля, потребность банковской системы страны в рублях резко увеличилась – банки закрывали балансы. Поэтому ставки по кредитам overnight на межбанковском рынке поднялись до 10% годовых.

По результатам предыдущих торгов на валютном рынке видно, что для многих операторов уровень в 29.35 рублей за доллар является психологическим максимумом – котировки ни разу не смогли перешагнуть его вверх. И это на фоне отсутствия на рынке ЦБ. Следовательно, сегодня в ходе утренней сессии следует ожидать очередного подъема курса до 29.34-29.35 руб./долл. Тем более, что даже в случае снижения остатков поддержку игрокам на повышение окажет Минфин РФ. Финансовое ведомство 1 августа производит погашение выпуска ГКО-21144 на сумму 1,985.71 млн. рублей.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 01.08.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: ММВБ, МФБ.

Вчера на российском рынке корпоративных ценных бумаг произошло ощутимое понижение котировок. На 18:00 мск индекс РТС упал на 1.85% до уровня 196.12 пунктов. Объем торгов в системе увеличился до $18.95 млн. На ММВБ РАО ЕЭС похудело на 2.13% до 3.169 рублей за акцию. Активность игроков так же возросла, по сравнению с предыдущими торгами, до 303 млн. бумаг. На МФБ Газпром снизился на 1.02% и остановился на отметке 16.455 руб./акция. Объемы торгов на бирже подскочили до 1.11 млн. бумаг.

Фондовый рынок России во вторник в первой половине дня соскальзывал вниз практически столь же неуверенно, как вели себя цены сентябрьских фьючерсов на ведущие фондовые индексы США. Несколько больше уверенности в понижательном движении ему придавали цены на нефть в Лондоне, которые так же вяло сползали вниз в течение всего дня. Во второй половине дня темп падения котировок российских blue chips заметно ускорился вслед за провалом фьючерсов около 16:10 мск. Правда, затем инвесторы в США смогли вернуть рынок в исходное состояние, но в РФ этому не поверили и продолжили идти по нисходящей траектории.

Дело в том, что вчера в США вышел целый ряд данных, общий фон которого выглядел скорее негативно. Особенно отрицательно выглядел индекс потребительской уверенности, который неожиданно упал до 116.5 пунктов вместо ожидаемых 118. Следовательно, большинство игроков в России уверовали в то, что предстоящие торги в Америке даже в случае положительного открытия закроются в минусе. Кроме того, в это же время продолжали понижаться цены на нефть на мировых рынках. Поэтому и объемы торгов в РФ за 2.5 часа до закрытия сессии резко увеличились – рынок нашел для себя теперь уже конкретный ориентир, т.е. прогноз на результаты торгов в США.

Сегодня перед открытием торгов в России внешняя обстановка выглядит значительно более привлекательной для игроков на повышение. Большинство рынков Латинской Америки и Азии закрылись в области положительных значений (даже Япония). Положение фьючерсов на ведущие фондовые индексы США на 9:30 мск так же говорит скорее о преобладании позитивных настроений среди игроков. Эту картину несколько портят нефтяные цены. Однако минус 1.08% за день для этого энергоресурса – не повод для паники. Если и сегодня снижение котировок здесь продолжится, но теми же темпами, и при росте активности “быков” на других рынках, в России отрицательную ценовую конъюнктуру на нефть могут просто не заметить.

Основная причина такого явления заключается в том, что падение фондового рынка РФ в последние дни сделало новые ценовые уровни довольно привлекательными для покупки. Кроме того, отечественный рынок акций способен игнорировать внешние факторы, особенно настроения в США, только в случае ожидания очень серьезных внутренних политических или экономических событий. Например, сезон проведения общих собраний акционеров крупнейших российских эмитентов, смена руководства Газпрома, наконец - выборы Президента. Тем более, такие события не обходят стороной и иностранные инвесторы. Следовательно, отечественный рынок корпоративных ценных бумаг самым тесным образом зависит от тех ветров, которые веют в остальном мире. Сегодня ожидается, что в первой половине дня, по крайней мере после открытия торгов в РФ, снаружи потянет теплом.

Технически сейчас индекс РТС выглядит не очень привлекательно. Он расположен продолжать падение. Однако в данный момент индекс почти лежит на серьезной поддержке на уровне 196 пунктов. Следующий уровень обозначился на отметке 193 пункта С учетом внешних обстоятельств можно предположить, что после открытия торгов в России котировки попытаются продвинуться вверх хотя бы к 197 пунктам – операторы будут осторожно закрывать короткие позиции, открытые во вторник. При сохранении позитивного внешнего фона рост цен может продолжить подъем, но в таком случае рискуют натолкнуться на промежуточное сопротивление в районе 198 пунктов. Его к 14:00 мск преодолеть вряд ли удастся – невысокие объемы торгов будут вселять неуверенность. Объем торгов в середине дня ожидается около $4.5-6 млн.

На ММВБ РАО ЕЭС вчера уверенно покинуло уже ставшую привычной область обитания – 3.24-3.33 рублей за акцию. Технически сегодня падение так же может продолжится. Рынок в результате последних торгов оказался в довольно обширном коридоре с ближайшей ощутимой поддержкой на 3.13 и сопротивлением на 3.22. В первой половине дня при сложившихся внешних обстоятельствах пробой и того, и другого уровней маловероятен. Однако, если настроения на мировых рынках изменятся в положительную сторону, игрокам по силам преодолеть 3.22 руб. рубеж. Активность участников к 14:00 мск несколько увеличится, по сравнению со вчерашним показателем, до 180-220 млн. бумаг.

На МФБ Газпром по-прежнему настроен на падение, но все еще держится в коридоре 16.4-17 руб./акция. Правда, сегодня после открытия торгов возможна небольшая ценовая коррекция вверх к 16.6 рублям за акцию. Впрочем, это не должно ввести в заблуждение – оптимизм игроков будет непродолжительным. В лучшем случае к середине дня котировки акций газового монополиста смогут удержаться возле уровня вчерашнего закрытия. Объем торгов к 14:00 мск ожидается около 350 тыс. бумаг.

Однако в любом случае, прежде чем размещать заявку на покупку, внимательно присмотритесь к динамике фьючерсных цен.

Рынок государственных ценных бумаг на 01.08.2001

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств привели к росту котировок. Средняя доходность долгосрочных выпусков с учетом низколиквидных бумаг 26 серии снизилась на 10 базисных пунктов до 18.75% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность упала на 13 б.п. до уровня 18.10% годовых. Объем торгов на ММВБ заметно увеличилась, составив 750 млн. рублей.

Во вторник цена на госбумаги на ММВБ корректировались вверх после существенного падения с начала недели. Этому во многом способствовала относительно благополучная ситуация с рублевой ликвидностью банковской системы страны – остатки на корсчетах в ЦБ увеличились на 3.74% до 78.75 млрд. рублей, ставки по однодневным кредитам на межбанке держались возле 10% годовых (для последнего дня месяца это очень не плохо). Кроме того, дополнительную поддержку рынку оказал Минфин, погасивший во вторник выпуск ГКО-21145 на сумму 2,856.94 млн. руб.

Учитывая то, что вчера котировки умудрились идти вверх одновременно и на валютном рынке, и на рынке госдолга (и это в условиях последнего дня месяца), можно предположить, что по крайней мере в ближайшие несколько дней настроения игроков на финансовых рынках РФ, за исключением рынка акций, будут определяться исключительно достаточностью свободных рублевых средств. Подавляющее большинство операторов не будут обращать практически никакого внимания на последние показатели макроэкономического развития России или настроения на корпоративном и валютном рынках.

Так как сегодня первый день нового месяца, и, следовательно, декада ежемесячных налоговых платежей позади, то сейчас можно ожидать не столько увеличения размера остатков на корсчетах в ЦБ, сколько падения ставки по кредитам overnight на межбанке до привычных 3-5% годовых. Это неминуемо скажется на банковском спросе на госбумаги, которые продолжат расти в цене. Сегодня предполагается продолжение падения средней доходности по длинным выпускам еще на 9-16 базисных пунктов. Хотя в случае значительного увеличения остатков, т.е. более чем на 5-6%, возможно и более радикальное падение доходности – до 14-23 б.п. Активность участников торгов при этом сократится до 450-530 млн. рублей.