Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

На валютных торгах в понедельник произошло укрепление национальной денежной единицы на 3 копейки. Утренняя сессия открылась котировками 29.2601-29.267 рублей за доллар США. Сразу же после открытия цены устремились вниз и через 20 минут оказались на отметке 29.254 руб./долл. После этого темп падения заметно снизился, а после того как рынок достиг уровня 29.25 рублей за доллар, котировки вплоть до самого закрытия достаточно уверенно двигались в коридоре 29.25-29.252. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.2504 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 29.2544. Объем торгов на ММВБ увеличился до $108.16 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась котировками 29.293-29.2995 руб./долл. И здесь сразу де после открытия цены направились было вниз, однако уже через 35 минут падение остановилась на отметке 29.28 рублей за доллар. Затем рынок немного скорректировался вверх и практически всю сессию простоял в диапазоне 29.285-29.287. Лишь за несколько минут до закрытия котировки неуверенно просели вниз. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.2825 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.287. Объем торгов снизился до $11.8 млн.

В понедельник резко сократился размер остатков на корсчетах в ЦБ, на 14.6%, до 70.12 млрд. рублей (по Московскому региону снижение было еще более радикальным – минус 19.4% до 39.3 млрд. руб.) В итоге ставки по кредитам overnight на межбанке подскочили до 8-12% годовых, а к концу единой торговой сессии оказались на уровне 15% годовых. Только перед самым закрытием валютных торгов межбанковский рынок вернулся к более привычным 3-6% годовых.

Вчера ЦБ на торгах не наблюдалось, что вполне логично – рынок корректировался вниз самостоятельно на фоне резкого ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью. Пока события развиваются по стандартному сценарию: участие финансовых органов власти до конца месяца будет минимальным, а активность “быков” или “медведей” будет диктоваться остатками в ЦБ.

Следовательно, можно предположить, что при нормализации резервов рублевых средств в коммерческих банках валютный рынок будет стремиться балансировать около отметки 29.25 рублей за доллар. Максимум сейчас видится возле 29.3, минимум – возле 29.22 руб./долл. Активность операторов будет колебаться в пределах $95-115 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 24.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: ММВБ, МФБ.

Вчера российский рынок корпоративных ценных бумаг по итогам торгов все же смог немного подрасти. На 18:00 мск индекс РТС показал подъем на 0.91% до уровня 197.98 пунктов. Активность игроков была весьма невысокой - $16.37 млн. На ММВБ РАО ЕЭС поднялось более ощутимо, на 2.11% до 3.319 рублей за акцию. И объемы торгов оказались достаточно “приличными” - 301.2 млн. бумаг. На МФБ Газпром, практически всю вчерашнюю сессию простоявший в области положительных значений, под закрытие скатился вниз. В итоге – уровень 16.68 руб./акция, или минус 0.13%. Активность участников смогла “дотянуть” до 568 тыс. бумаг.

Как уже не раз было отмечено, в последний месяц российский фондовый рынок практически слепо копирует динамику торгов сначала по фьючерсам, потом по акциям в США с той лишь разницей, что амплитуда ценовых колебаний в России значительно ниже. Это – следствие нехватки новостей внутреннего содержания на фоне обострения угрозы рецессии в крупнейшей экономике мира. Кроме того, еще один важнейший фактор для состояния котировок отечественных “фишек” - цены на нефть в Лондоне – так же в предыдущие 2-3 недели не вселял особого оптимизма.

Восходящее движение и цен фьючерсов на ведущие фондовые индексы США, и цен на “черное золото” в Лондоне привело к позитивному закрытию торгов в России 23 июля. Тем не менее, в целом сейчас рынок акций РФ предпочитает неустойчиво следовать боковому тренду в рамках 194-200 пунктов (по значению индекса РТС). При этом и активность операторов заметно ниже средних июньских значений. Вероятно, московская жара вынудила многих игроков взять отпуска.

Сегодня перед открытием торгов в России внешняя обстановка скорее нейтральная. Фондовые рынки Латинской Америки, в отличие от США, закрылись без определенных тенденций, а Аргентине даже удалось немного подрасти (MerVal – плюс 1.07%). Азиатские рынки в своем подавляющем большинстве ушли вниз, хотя серьезного падения добился лишь Тайвань (Taiwan Weighted – минус 3.11%). Вместе с тем, цены сентябрьских фьючерсов на ведущие фондовые индексы США на 9:20 мск говорят скорее о нейтральных предпочтениях инвесторов. Выросли и нефтяные котировки в Лондоне.

И хотя технически сейчас российский фондовый рынок выглядит более оптимистично, нежели еще вчера, тем не менее сразу же после открытия торговой сессии следует ожидать либо ценовой коррекции вниз, либо низкого открытия. Таким образом часть игроков отреагирует на последние результаты торгов в США. В дальнейшем в первой половине дня при хотя бы нейтральных внешних факторах котировки российских blue chips в состоянии продолжить вчерашний скромный подъем. К 14:00 мск индекс РТС остановится немного выше отметки 200 пунктов. При этом объем торгов практически не изменятся по сравнению со вчерашними – игроки будут ожидать выступления Председателя ФРС А.Гринспена в банковском комитете Сената.При неблагоприятных внешних факторах котировки способны вернуть индекс российской торговой системы в район 196 пунктов.

На ММВБ РАО ЕЭС вновь вернулось в свой излюбленный коридор 3.3- 3.33 рублей за акцию. Технически бумага пока выглядит нейтрально, однако она все более становится “по рынку”, что позволяет рассчитывать на согласованное поведение котировок акций энергетического холдинга с общим фоном. В таком случае сегодняшнее низкое открытие в первой половине дня вряд ли будет иметь продолжение. В то же время ожидать и значительного роста так же не стоит – участников, несмотря на нейтральное значение фьючерсов в США, будет настораживать факт прибоя вниз 23 июля индексом Nasdaq сильного уровня поддержки на 2000 пунктах. Поэтому к 14:00 мск цены по РАО ЕЭС могут закрепиться где-то между 3.32-3.38 руб./акция.

На МФБ Газпром по-прежнему благополучно себя чувствует в диапазоне 16.6-17 рублей за акцию. Сегодня в первой половине дня здесь ничего заметного ожидать не стоит: вновь будет боковой тренд в указанных рамках. Активность операторов, по всей видимости, сократиться к 14:00 мск до 180-220 тыс. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 24.07.2001

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В понедельник на рынке государственных долговых обязательств наблюдалось небольшое снижение цен при традиционной для начала недели низкой активности операторов. Средняя доходность долгосрочных инструментов без учета низколиквидных бумаг 26 серии выросла на 8 базисных пунктов до 18.16% годовых. Сами бумаги 26 серии вчера не торговались.

Вот уже более четырех недель рынок госбумаг уверенно стоит в боковом тренде в районе доходностей длинных выпусков в 18.3-18.6% годовых. Участники стараются держать котировки с таким условием, чтобы средняя доходность не опускалась ниже 18% (ожидаемый уровень инфляции к концу 2001 года) и имела небольшую положительную маржу. На такую политику не оказывают заметного влияния ни значительные перепады остатков на корсчетах, ни интервенции Минфина РФ в виде новых выпусков ГКО-ОФЗ, ни налоговые платежи в бюджет кредитных организаций.

Поэтому по крайней мере до конца месяца на рынке госдолга не предвидится заметных перемен. Котировки продолжат боковое движение, а средняя доходность будет колебаться в рамках 18.3-18.6% годовых. Поддержкой для такой тенденции являются данные по темпам инфляции в текущем месяце, которые продолжают снижаться и впервые с начала года не превысят 1% годовых. Сопротивлением – начавшаяся декада налоговых платежей плюс неуверенность инвесторов в том, что Правительству РФ все же удастся удержать инфляцию в оговоренных чиновниками рамках, т.е. 16-18% в год.