Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Последние торги на валютном рынке привели к заметной девальвации национальной денежной единицы. Единая торговая сессия открылась котировками 29.2115-29.3 рублей за доллар США. В течение первых 20-22 минут цены уверенно держались отметки 29.23 руб. / долл., после чего предприняли попытку роста. К 11:05 мск напор “быков” был остановлен около 29.244. Стремительно скорректировавшись вниз, к 11:13 мск рынок начал движение в интервале 29.235-29.24 руб. / долл. Последняя сделка прошла по курсу 29.2357 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.2305. Объем торгов на ММВБ возрос до $125.08 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась котировками 29.24-29.25 рублей за доллар. В дальнейшем рынок в течение всей сессии держался этого коридора. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.24 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 29.2433. Объем торгов на ММВБ достиг $ 66.5 млн.

Остатки на корсчетах в ЦБ 16 июля практически на изменились, показав 76.84 млрд. рублей. В итоге ставки по кредитам overnight на межбанке так же сохранили свои позиции, т.е. 6-8% годовых. Однако, в отличие от прошедшей пятницы, в понедельник курс сумел подтянуться наверх на целых 3 копейки.

Основной причиной такого разнонаправленного движения цен стало то, что 13 июля на валютных торгах Центробанк разместил несколько заявок на продажу валюты по курсам 29.2 и 29.21 рублей за доллар. 16 июля главный банк страны на торгах себя никак не проявил, что позволило операторам воспользоваться случаем. Таким образом, на сегодняшний день на рынке валюты определились достаточно устойчивые ценовые ориентиры: поддержка на 29.2, сопротивление – на 29.25 руб. / долл.

Помимо традиционных доводов банков для продолжения покупок долларов США в понедельник появился еще один, хотя и ожидаемый – принятие в пятницу на прошлой неделе сразу в трех чтениях закона о снижении обязательной нормы продажи валютной выручки с 75% до 50%. Следовательно, у банков появляется шанс для раскачивания рынка в случае, если обнаружится хотя бы небольшой дефицит долларов в стране.

На данный момент операторы на валютном рынке настроены на продолжение игры на повышение. Теперь максимальным рубежом усилий “быков” видится отметка 29.3 рублей за доллар. Сегодня после открытия утренней сессии следует ожидать осторожного продолжения роста котировок. В дальнейшем поведение участников будут определять действия ЦБ. Теоретически можно предположить, что при его отсутствии на торгах курс сегодня способен подтянуться наверх еще на 2- 3 копейки. Активность игроков будет колебаться в районе $ 95-120 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 17.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: ММВБ, МФБ.

В понедельник российский рынок корпоративных ценных бумаг предпринимал попытки ценовых прорывов вверх, но в целом двигался в боковом тренде. На момент закрытия сессии индекс РТС стоял выше закрытия пятницы на 0.71%, или на отметке 202.06 пунктов. Активность операторов была достаточно низкой – всего $ 12.77 млн. На ММВБ РАО ЕЭС потеряло 0.53% и оказалось на отметке 3.323 рублей за акцию. И здесь зафиксированы невысокие объемы торгов, которые едва превысили 250.56 млн. бумаг. На МФБ Газпром подешевел на 0.53% до уровня 16.86 руб./акция. Активность игроков на бирже была номинальной – 441 тыс. бумаг.

Вчера российский фондовый рынок в первые 1-1.5 часа попытался идти своим путем, но в конце концов сдался влиянию США и начал абсолютно точно копировать динамику фьючерсных цен на ведущие фондовые индексы США. Тем более, что 16 июня из внешних факторов более никаких серьезных раздражителей для игроков не было. Из внутренних новостей внимание операторов привел разрастающийся конфликт между генеральный директором ОАО “Мосэнерго” А.Ремезовым и Председателем Правления РАО “ЕЭС России” А.Чубайсом. Руководство холдинга намерено сместить управляющего своей “дочки” за якобы допущенные финансовые нарушения, выявленные ревизионной комиссией. А.Ремезов в понедельник заявил, что Мосэнерго готово предоставить любым независимым экспертам документацию, доказывающую неверные выводы проверочной комиссии.

В итоге, пострадали акции РАО ЕЭС, в то время как котировки бумаг Мосэнерго в течение практически всей вчерашней сессии упорно корректировались вверх после шестипроцентного падения в конце прошлой недели.

В прошедший понедельник вышли последние данные по промышленному производству в РФ. Так, Госкомстат сообщил, что индекс промпроизводства в I полугодии 2001 г. по сравнению с I полугодием 2000 г. составил 105.5%, в июне с.г. по сравнению с июнем прошлого года - 103.7%. Напомним, что в январе-мае с.г. индекс промышленного производства по сравнению с январем-маем прошлого года. вырос на 105.9%, в мае 2001 г.. по сравнению с маем 2000 г рост составил 7%. Таким образом, налицо тенденция по снижению темпов роста российской экономики. Но, во-первых, они тем не менее остаются на значительном уровне. Во-вторых, в середине лета в России экономическая активность традиционно снижается, за исключением отдельных секторов, что связано с сезоном отпусков. Следовательно, более наглядно тенденции в экономическом развитии страны станут видны лишь в конце сентября – первой декаде октября. Пока же говорить о замедлении роста экономики РФ, и тем более об угрозе ее падения рановато.

Если вчера российский фондовый рынок сразу же после открытия рос на фоне заметного улучшения настроений инвесторов в Аргентине, то сегодня иностранные рынки рисуют совсем другую картину. Из-за заметного падения цен на акции в США, особенно сильно упал Nasdaq – минус 2.67%, потянулись вниз и остальные рынки. Сегодня отрицательно закрылись все без исключения рынки Латинской Америки, практически все фондовые индексы стран Азиатско- Тихоокеанского региона так же указывают на рост негативных настроений. На 9:30 мск цены сентябрьских фьючерсов на ведущие фондовые индексы США то же скорее смотрят вниз. Продолжается и вялотекущее, но затяжное падение цен на нефть на мировых рынках.

В общем, пока практически все говорит об отрицательном открытии сегодняшних торгов на фондовом рынке России. Правда, маловероятно, что бы падение цен сопровождалось ростом объемов торгов. Скорее всего, основная масса игроков в ходе предстоящей сессии будет проводить весьма сдержанные “телодвижения” в ожидании выхода на рынок последних отчетов таких монстров как Merrill Lynch, General Motors, Intel, Apple Computer, International Paper и Pfizer . Дальнейшее поведение участников торгов в РФ будет самым тесным образом коррелироваться с реакцией американских инвесторов на данные отчеты.

Индекс РТС технически готов с одинаковым успехом двигаться как вверх. так и вниз. Пока поддержка лежит на 200 пунктах, а при ее пробое следующий уровень – на 196 пунктах. Сопротивление – на уровне 207 пунктов. По всей видимости, в первой половине дня самой высокой точкой станет точка открытия торгов, т.к. далее котировки начнут нисходящее движение. Если фьючерсы в США не укажут на рост негативных настроений, уровень на 200 пунктах способен задержать победное шествие “быков”. Объем торгов к 14:00 мск составит $ 2.8-4.5 млн.

На ММВБ РАО ЕЭС пока еще держит нейтральные позиции. Сейчас ближайшая поддержка лежит на 3.3 руб. / акция, сопротивление теперь – на 3.33 рублей за акцию. Если в первой половине дня на рынок не поступят новые сообщения о развитии скандала внутри холдинга, то котировки в силах устоять около отметки 3.3. В противном случае рынок уйдет ниже. Хотя и здесь волноваться особенно нечему – ниже один за другим следуют промежуточные уровни поддержки на 3.28, 3.26, около 3.23 руб. / акция. Скорее всего, именно 3.28 и способно стать тем “рубиконом”, который к 14:00 мск станет не по силам игрокам на понижение. При этом их активность сохраниться на невысоком уровне – 105-130 млн. бумаг.

На МФБ Газпром твердо хранит техническую нейтральность. Сопротивление по-прежнему лежит на 17 рублях за акцию. Ближайшая поддержка – на 16.7. При ее пробое высока вероятность похода к 16 руб. / акция с промежуточной поддержкой на 16.2. Объем торгов ожидается возле вчерашних уровней.

Рынок государственных ценных бумаг на 1 7.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Рынок государственных долговых обязательств 16 июля испытал небольшое снижение котировок. Средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии повысилась на 24 базисных пункта до уровня 18.79% годовых. Зато без учета 26 серии средняя доходность увеличилась всего на 7 б.п. до 18.35% годовых. Активность игроков на ММВБ была очень низкой – 159 млн. рублей.

Вчера Министерство финансов РФ доразместило на вторичных торгах выпуск ГКО №21151 на сумму 1 млн. рублей по номиналу. Об этом сообщили в Департаменте операций на открытом рынке Банка России В результате объем ГКО этого выпуска в обращении увеличился с 3,338.605 тыс. руб. до 3,339.605 тыс. руб. Цена отсечения на аукционе составила 93.91% от номинала, доходность к погашению по цене отсечения - 16.10% годовых. Средневзвешенная цена - 93.96% от номинала, доходность к погашению по средневзвешенной цене - 15.96% годовых.

В целом, ситуация на рынке госдолга в прошедший понедельник была традиционной для начала недели. Низкие объемы торгов стали следствием прежде всего того, что резервирование средств для торгов в понедельник банки вынуждены проводить в пятницу предыдущей недели, т.е. за три дня до сессии, что в условиях относительно высокой инфляции не каждое кредитное учреждение может себе позволить. Кроме того, в прошлый понедельник резко активизировалась торговля по доллару США на валютном рынке, т.к. в ходе сессии не наблюдалось присутствия ЦБ. Следовательно, возрос и спекулятивных интерес банков, что привело к переводу на этот рынок дополнительных рублевых средств, которые частично были выведены с рынка ГКО-ОФЗ.

Не способствовало росту оптимизма игроков и участие, хотя и более чем скромное, в торгах Минфина РФ. Традиционно предложение со стороны финансовых органов исполнительной власти страны новых бумаг или доразмещение уже торгуемых приводит к определенному ценовому откату.

Сегодня ожидать заметного изменения на рынке госдолга не стоит. Состояние рублевой ликвидности банковской системы РФ до 20 июля вряд ли ухудшится. Следовательно, ставки по однодневным кредитам на межбанке не претерпят болезненных увеличений. Поэтому 17 июля госбумаги продолжат боковое движение, правда, с плавным понижательным уклоном. Средняя доходность длинных выпусков скорее снизится на 4-15 базисных пунктов. Хотя в случае значительного увеличения остатков на корсчетах в ЦБ возможна небольшая активизация спроса. В таком случае средняя доходность способна снизится на 3-12 б.п. при значительном увеличении объемов торгов, преимущественно по среднесрочным выпускам, т.е. около года до погашения.