Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

В среду на валютном рынке произошло небольшое укрепление национальной денежной единицы. Утренняя сессия открылась котировками 29.235- 29.24 рублей за доллар США. С первых же минут на рынке обозначился сильный понижательный тренд, который к 10:45 мск привел цены к отметке 29.19 руб. / долл. В середине сессии еще наблюдалась скромная попытка “быков” поднять котировки, однако она не увенчалась успехом. В дальнейшем до самого закрытия все успокоились. В итоге, последняя сделка прошла по курсу 29.189 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.2056. Объем торгов увеличился до $ 181.48 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 29.215 рублей за доллар. До 14:30 мск рынок спокойно стоял на уровне открытия, после чего активно пошел вверх. Приблизительно через час котировки увидели вершину на отметке 29.2225 руб. / долл., после чего с не меньшим энтузиазмом откатились вниз на 29.215. Однако за несколько минут до закрытия цены вновь потянулись наверх. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.2175 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 2155. Объем торгов на ММВБ превысил $ 55.14 млн.

Вчера остатки на корсчетах в ЦБ подросли на 5.38% до 81.47 млрд. рублей. В результате ставки по кредитам overnight на межбанковском рынке сохранились возле уровней вторника – 5-6% годовых. Хотя временами они поднимались до 8%, что, вероятно, связано с проведением вчера Минфином аукциона по размещению ОФЗ №27014 на 5 млрд. рублей.

Но, несмотря на благоприятную обстановку с рублевой ликвидностью банковской системы страны, котировки на валютном рынке снизились. В сложившихся условиях такое вряд ли могло произойти без вмешательства ЦБ. Что и произошло. Трейдеры отметили, что главный банк РФ 11 июля 2001 года продавал валюту на межбанке по курсу 29.21 рублей за доллар, что обошлось последнему, по оценкам участников торгов, приблизительно в $ 200 млн. Таким образом, в среду динамика цен на утренней сессии явилась лишь отражением развития ситуации на межбанке.

На основании вышесказанного можно отметить, что по крайней мере до конца текущей недели на валютном рынке РФ определились позиции игроков. Центробанк будет удерживать цены возле уровня 29.22 руб./долл плюс / минус 1-2 копейки и именно от его поведения будет зависеть дальнейший настрой операторов. В случае, если Банк России будет отсутствовать на торгах, остальные участники смогут временами задирать котировки до 29.25, однако это движение пока нельзя считать трендом. Просто, ЦБ таким образом “наказывает” наиболее ретивых игроков на повышение, сразу же после достижения данной вершины выставляя заказ на продажу по 29.21.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 12.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: ММВБ, МФБ.

В среду российский рынок корпоративных ценных бумаг испытал серьезнейшее падение. На закрытие торгов индекс РТС оказался ниже закрытия во вторник на 5.65%, достигнув отметки 196.13 пунктов. При этом активность игроков была очень высокой - $ 32.32 млн. На ММВБ сложилась та же картина: РАО ЕЭС на 18:00 мск провалилось до 3.388 рублей за акцию, или минус 5.26%. Объемы торгов взлетели до 782.8 млн. бумаг. На МФБ Газпром упал существенно скромнее. После закрытия сессии котировки его бумаг остановились на уровне 16.853 руб. / акция, что на 2.78% ниже закрытия вторника. Активность операторов хотя и возросла до 5.85 млн. бумаг, тем не менее сохранилась на низком уровне.

Сильнее всех летела вниз нефтянка. Бумаги российских НК и стали лидерами: Юкос (-9.89%), Сургутнефтегаз (-8.0%), Татнефть (-7.29%). Трио нефтяников несколько разбавил Ростелеком (-9.72%). Игрокам на и так слишком негативном фоне не понравились последние данные по товарным запасам нефти в США, которые за неделю, истекшую 6 июля, увеличились на 909 тыс. баррелей. При этом, одновременно выросли запасы бензина – на 382 тыс. баррелей, и дистиллятов (топочного мазута и дизтоплива) – на 3.443 млн. баррелей. И это произошло на фоне стабильной загрузки нефтеперерабатывающих заводов в стране на уровне 96.6%.

Наиболее глубокое падение котировки российских blue chips испытали в первой половине дня, когда на всем фондовом рынке наблюдалось откровенное бегство капитала. Лишь возле 13:15 мск появились первые серьезные заявки на покупку, которые смогли не только прекратить нисходящее движение, но и поднять цены по многим “фишкам” в среднем на 1.8-3.2% вверх. Правда, эта приятная для глаз коррекция продолжалась недолго, и уже после 15:10-15:15 мск котировки вновь направились вниз. Лишь ближе к закрытию сессии на фондовом рынке РФ операторами была предпринята попытка сформировать боковое движение, что, впрочем, удалось не вполне.

Дополнительным негативом 11 июля для России стало сообщение о том, что международное рейтинговое агентство Standard&Poors понизило долгосрочный прогноз по кредитным рейтингам Турции со “Стабильный” до “Негативный”.

Сегодня перед открытием торговой сессии в России наблюдается двоякая ситуация. С одной стороны, сохраняется мощный внешний негатив со стороны рынков Латинской Америки, которые вчера практически все опять сыграли вниз, за исключением одной Бразилии. Кроме того, после сообщения Standard&Poors касаемо Турции в РФ наверняка часть игроков оставила открытыми короткие позиции. В очередной раз и весьма заметно упала цена на нефть на мировых рынках.

С другой стороны, сейчас на редкость положительно смотрятся сентябрьские фьючерсы на ведущие фондовые индексы США ( Nasdaq – плюс 4.21%, S&P500 – плюс 1.15%). Это обстоятельство может вызвать желание у другой части операторов попытаться сыграть на повышение, тем более что после вчерашнего падения сегодняшние ценовые уровни выглядят очень привлекательно. США 11 июля не продемонстрировали никаких конкретных желаний и закрылись нейтрально, что в сложившихся обстоятельствах можно расценить как временный, и очень слабый, но все же позитив.

Технически сегодня индекс РТС готов продолжить снижение. Теперь сопротивление лежит на 200 пунктах, первая поддержка – около 194 пунктов, вторая – в районе 188-189. Вероятно, сразу же после открытия торгов следует ожидать небольшого повышательного движение, запала которого хватит на 10-25 минут, после чего рынок развернется и начнет плавно понижаться, т.к. существует риск того, что текущее (на 9:35 мск) высокое положение цен фьючерсов в США может в дальнейшем снизиться, что серьезно насторожит и без того запуганных игроков в России, тем самым заставив их либо прекратить операции, либо продолжать активно избавляться от российских корпоративных ценных бумаг. К 14:00 мск объемы торгов предполагаются в районе $ 8-12 млн.

На ММВБ РАО ЕЭС по-прежнему смотрится не слишком оптимистично. Первая поддержка опять лежит на 3.33 рублей за акцию, вторая – на 3.30. Перове сопротивление – на 3.42 руб. / акция, второе – на 3.60. Разумеется, и здесь игроки могут заметить утренние, по московскому времени, настроения в США, однако более вероятна их реакция на подписание вчера премьер-министром РФ М.Касьяновым проекта реформирования электроэнергетики. В любом случае, будущее теперь становится более определенным, что может вызвать определенный рост позитивных настроений.

На МФБ Газпром смотрится несколько лучше остальных. Он близок к нейтральному состоянию. Поэтому, скорее всего, сегодня в первой половине дня попытается двигаться в коридоре 16.7-17 рублей за акцию. Следующими уровнями поддержки и сопротивления являются соответственно 16.4 и 18 руб. / акция. Правда, сейчас 18 рублей – абсолютно нереальная высота. Ближе скорее достижение отметки 16.4. Ниже рынок вряд ли сможет сходить до 14:00 мск в случае падения цен на остальные “голубые фишки”. Активность игроков по-прежнему будет низкой – возле 1.8-2.5 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 12.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств привели к небольшой ценовой коррекции вниз. В результате средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии выросла на 15 базисных пунктов до уровня 18.49% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность увеличилась на 16 б.п. до 18.17% годовых. Объем торгов на ММВБ сократился до 351 млн. рублей.

В среду состоялось размещение Минфином РФ выпуска ОФЗ-ФК №27014 на сумму 5 млрд. рублей с датой погашения 15 декабря 2004 года. По результатам аукциона цена отсечения по размещению облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом составила 85.91% от номинала, доходность к погашению по средневзвешенной цене - 19.92% годовых. Средневзвешенная цена размещения составила 86.88% от номинала. Спрос на размещаемый выпуск по номиналу - 2.346 млрд. руб, по деньгам - 1.99 4 млрд. руб. Объем размещения по номиналу - 1.010 млрд. руб, выручка Минфина от размещения - 0.8773 млрд. руб. Выплата по 1-му купону состоится 19.09.01, купонный период - 70 дней, купонный доход - 16% (30.68 руб на облигацию), по 2-му купону - 19.12.01, купонный период - 91 дней, купонный доход - 16% (39.89 руб), по 3-му купону - 20.03.02, период - 91 дней, доход - 14% (34.90 руб), по 4-му купону -19.06.02, период - 91 дней, доход 14% (34.90 руб), по 5-му купону - 18.09.02, период - 91 дней, доход - 14% (3 4 .90 руб), по 6-му купону - 18.12.02, период - 91 дней, доход - 14% (34.90 руб), по 7-му купону - 19.03.03, период - 91 дней, доход - 12% (29.92 руб), по 8-му купону - 18.06.03, период - 91 дней, доход - 12% (29.92 руб), по 9-му купону - 17.09.03 , период - 91 дней, доход - 12% (29.92 руб), по 10-му купону - 17.12.03, период - 91 дней, доход - 12% (29.92 руб), по 11-му купону - 17.03.04, период - 91 дней, доход - 12% (29.92 руб), по 12-му купону - 16.06.04, период - 91 дней, доход - 12% (29.92 руб), по 13-му купону - 15.09.04, период - 91 дней, доход - 12% (29.92 руб), по 14-му купону - 15.12.04, период - 91 дней, доход - 12% (29.92 руб).

Таким образом, результаты последнего аукциона нельзя назвать удачными, т.к. Министерству финансов России удалось разместить лишь 20% от выпуска. Это красноречиво говорит об интересе инвесторов к данной бумаге. Правда, учитывая практику финансового ведомства в предыдущие разы, не трудно предположить, что и этот выпуск еще не раз, порциями, будет доразмещаться на внутреннем рынке.

Вчера был не самый удачный день для практически всех финансовых рынков страны. Угроза суверенного дефолта Агрентины (подробнее об этом написано в нашем утреннем обзоре iqRUR от 11.07.2001) привела к падению спроса на государственные и корпоративные бумаги всех развивающихся рынков, включая Россию. Соответственно, даже в случае исключительно благоприятных условий внутри страны для продолжения игры на повышение, котировки ГКО-ОФЗ в такой день не могли продолжать спокойное восходящее движение, начатое еще в конце прошлой недели. И те дополнительные средства, помимо 5.38% роста остатков на корсчетах в ЦБ 11июля до 81.47 млрд. рублей, которые получила банковская системы страны в виде купонных выплат на 9 49.8 млн. рублей, осуществленных Минфином РФ, все более-менее свободные рубли пошли на валютный рынок. Это сразу же сказалось и на объемах торгов, и на поведении Центробанка.

Сегодня большинство развивающихся рынков несколько успокоилось после вчерашнего практически обвального падения. Возможно, это станет поводом для появления определенного стабильного спроса на госбумаги РФ, особенно в условиях продолжающего улучшения ситуации с рублевой ликвидностью. Ожидать серьезного падения котировок не стоит. Более вероятно, что рынок сегодня будет стоять возле уровней вчерашнего закрытия плюс / минус 5-12 базисных пунктов. Активность игроков незначительно увеличится и достигнет 380-430 млн. рублей.