Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Во вторник на валютном рынке РФ, несмотря на слабое понижение цен во время торгов, обменный курс рубля к доллару поднялся еще на 1 копейку. Утренняя сессия открылась котировками 29.24-29.245 руб. / долл. Далее в ходе торгов цены построили “волну”: сразу после открытия сходили вниз к 29.2303, потом к середине сессии поднялись до 29.241, и в последние 25 минут снова упали . В результате последняя сделка прошла по курсу 29.234 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.2336. Объем торгов на ММВБ увеличился до $ 123.57 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 29.2575 рублей за доллар. Далее на протяжении всего дня котировки уверенно держались данного уровня. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.2575 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 29.2581. Объем торгов на ММВБ немного сократился – до $ 20.27 млн.

Остатки на корсчетах в ЦБ 10 июля снизились на 7.54% до уровня 77.31 млрд. рублей. И хотя на ставках по кредитам overnight на межбанковском рынке это практически не отразилось (5-8% годовых), тем не менее на активности участников сказалось.

Вероятно, рост обменного курса в последние дни вызван не столько ожидаемым снижением норматива обязательной продажи валютной выручки с нынешних 75% до 50%, сколько возросшим оптимизмом банкиров по поводу предстоящего снижения налога на прибыль с 35% до 24%. Дело в том, что именно кредитные организации, если следовать букве закона, получают наибольшие выгоды от этого проекта. Т.к. банки, в отличие от промышленных предприятий, в прежней редакции не имели практически никаких льгот по уплате налога на прибыль. Теперь же при снижении ставки до 24% отменяются почти все льготы.

На сегодняшний день психологическим уровнем сопротивления на рынке выглядит отметка 29.25 рублей за доллар. Пока ЦБ здесь никак себя не проявил. Однако, кроме Центробанка, существует еще один серьезный фактор для остановки цен на валютном рынке – опасения участников увлечься игрой на повышение в преддверии крупных расходов: аукциона 11 июля по размещению Минфином РФ на внутреннем рынке выпуска ОФЗ на сумму 5 млрд. рублей, а так же приближением периода налоговых платежей.

Поэтому при стабильном или возрастающем состоянии остатков на корсчетах обменный курс в ближайшие дни будет и далее аккуратно подниматься с целью перевести дух на отметке 29.5 рублей за доллар. Учитывая осторожное отношение игроков к ЦБ, объемы торгов в эти дни вряд ли окажутся значительными. Скорее всего, они будут колебаться в диапазоне $ 115-130 млн. При продолжении падения размера остатков часть операторов все же будет предпринимать попытки сыграть на повышение, однако данные усилия не приведут к сколько-нибудь заметным изменениям котировок. А в случае, если на рынке появится Банк России, даже чисто номинально, цены рискуют снова увидеть 29.2 рубеж.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 11.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: ММВБ, МФБ.

Во вторник, 10 июля, российский рынок корпоративных ценных бумаг в первой половине дня предпринял неуверенную попытку роста, однако к 14:00 мск успел немного скорректироваться вниз и пойти боковым трендом. Ближе к закрытию котировки просели и чуть не достигли своих внутридневных минимумов. В итоге индекс РТС закрылся минус 0.63% на отметке 207.88 пунктов. При этом активность операторов оказалась средней - $ 22.99 млн. На ММВБ РАО ЕЭС все же смогло уйти в слабый плюс – 0.25%, остановившись на уровне 3.57 рублей за акцию. И здесь объемы торгов не перешли рамки среднемесячных показателей – 428.2 млн. бумаг. На МФБ Газпром чувствовал себя лучше всех – плюс 1.67% до 17.335 руб. / акция. Правда, активность игроков вчера едва превысила 3.29 млн. бумаг, что является очень низким значением.

Вчера сильно испортило настроения участников сообщение о скором возобновлении Ираком поставок нефти на мировые рынки. В результате цены на “черное золото” в Лондоне, подержавшись какое-то время на уровнях открытия, дружно пошли вниз. Это не могли не заметить игроки в России, что самым непосредственным и не очень приятным образом отразилось на котировках акций отечественных нефтяных компаний. После вчерашнего закрытия торговой сессии именно нефтянка выглядела хуже всех. Она же и утянула рынок вниз.

Кроме этой новости, игроки заметили определенный позитив по Аэрофлоту , который в прошлом году, по стандартам GAAP , умудрился получить чистую прибыль. В итоге, бумаги крупнейшего российского авиаперевозчика подтянулись на верх на 0.9%.

В целом же, вчерашний день был весьма беден на новости внутреннего содержания, в результате чего операторы были вынуждены более пристальное внимание оказывать сначала ценам фьючерсов на ведущие фондовые индексы США, а потом, после открытия торгов, и динамике самих торгов. Разумеется, помимо нефтяных рынков.

Сегодня российский фондовый рынок ждет “крутое” открытие. Помимо резко негативного закрытия США ( крупнейший мировой производитель оптоволокна Corning предупредил о снижении прибылей ) стоит обратить внимание на закрытие в Аргентине (-6.13%), Бразилии (-2.42%), Таиланде (-2.93%) и Сингапуре (-1.34%). Вообще, практически все рынки в Латинской Америке и Азии сыграли заметно вниз, т.к. у инвесторов после неудачного проведения Минфином Аргентины последнего аукциона по размещению коротких ГКО (доходность по результатам аукциона – 14% годовых, ставка overnight во вторник подскочила с 16% до 28% годовых) возникли серьезные опасения в возможности суверенного дефолта этой страны. Одновременно упала и нефть. На 9:35 мск цена сентябрьского фьючерса на Nasdaq – минус 0.57%.

Сейчас технически российский фондовый рынок выглядит скорее нейтрально. Индекс РТС практически вплотную приблизился к сильной поддержке на уровне 207 пунктов. По всей видимости, сегодня в первые же минуты торгов он перешагнет вниз эту отметку. Следующая поддержка находится на 200 пунктах. До середины сегодняшнего дня операторы вряд ли намерены столь радикально провалить рынок. Скорее всего, после низкого, с разрывом, открытия и последующего падения котировки постепенно начнут сбавлять темп падения и попытаются сформировать боковую тенденцию в районе 203-203.5 пунктов. Объемы торгов к 14:00 мск предполагаются возле $ 9-12 млн.

На ММВБ РАО ЕЭС технически так же еще не решило, куда податься. Однако внешний груз заставить котировки устремиться вниз. Интересно, смогут ли участники обрушить рынок до уровня промежуточной поддержки на 3.42 рубля за акцию, или же все таки остановка наступит несколько раньше где-то в обширном диапазоне между 3.42 и 3.5 руб. / акция. В первые минуты после открытия объемы торгов на стремительном падении будут значительными. Правда, затем они резки сократятся и к середине дня выйдут на уровень 280-340 млн. бумаг.

На МФБ Газпром вообще неопределен. Сейчас сопротивление лежит на 18 рублях за акцию. Первая поддержка определилась на 17 руб. / акция. При ее пробое, что сегодня в первой половине дня вполне возможно, следующий сильный уровень находится на 16.7. Активность игроков к 14:00 мск ожидается возле 7.5-9 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 11.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств так же прошли при вялом изменении котировок. Средняя доходность длинных инструментов с учетом бумаг 26 серии понизилась лишь на 6 базисных пунктов до 18.34% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность сократилась на 9 б.п. и оказалась на отметке 18.01% годовых. Объем торгов на ММВБ превысил 350 млн. руб.

В целом, на рынке госдолга сохраняется стабильная ситуация. С одной стороны, в последнее время растет спекулятивных интерес операторов на валютном рынке. Кроме того, у госбумаг постепенно появляется серьезный конкурент внутри страны – рынок корпоративных облигаций. С другой стороны, Минфин РФ монетарными и административными методами старается поддерживать интерес участников финансового рынка к гособлигациям.

Таким образом, сегодня обстановка может несколько оживиться, т.к. 11 июля Министерство финансов России проводит аукцион по размещению на внутреннем рынке очередного выпуска ОФЗ-ФК №27014 на сумму 5 млрд. рублей. Одновременно финансовое ведомство страны производит купонные выплаты по выпускам ОФЗ 27005 и 27011 на общую сумму 949.8 млн. рублей. Предполагается, что в ходе предстоящей сессии госбумаги еще несколько поднимутся в цене, что приведет к падению средней доходности долгосрочных инструментов на 8-18 базисных пунктов. Объемы торгов ожидаются около 400-420 млн. рублей (без учета объема поданных на аукционе заявок на покупку).