Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

На последних торгах на валютном рынке наблюдалось небольшое укрепление рубля. Утренняя сессия открылась котировками 29.1837- 29.185 рублей за доллар США. С первых же минут курс пошел вниз и к 10:43 мск достиг уровня 29.17 руб. / долл. Далее до 11:10 мск рынок уверенно держался этой отметки, после чего в следующие 9 минут провалился до 29.1555. Правда, эта точка оказалась внутридневным минимумом, т.к. сразу же после ее достижения котировки резко развернулись и через 5-6 минут вновь вышли на 29.17, где и простояли до закрытия. В результате, последняя сделка прошла по курсу 29.17 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.1746. Объем торгов подскочил до $ 155 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась котировками 29.175-29.19 рублей за доллар. Далее на протяжении всей сессии наблюдалось плавное повышение котировок. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.195 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 29.1917. Объем торгов - $14.49 млн.

В четверг размер остатков на корсчетах в ЦБ снизился на 4.15% до 82.9 млрд. рублей (по Московскому региону снижение оказалось более существенным – на 6% до 45.9 млрд. руб.). Тем не менее, ставки по кредитам overnight на межбанковском рынке сократились до 2-5% годовых.

Особенность настоящей ситуации на валютном рынке заключается в том, что дешевые рубли не стимулируют банковское сообщество продолжать игру на повышение. Основных причин тому три. Во-первых, ЦБ уже приходилось ненавязчиво указывать операторам на верхний предел роста курса. Во-вторых, в понедельник Банк России проводит валютный аукцион для нерезидентов. Следовательно, последним потребуется определенное количество рублевых средств для покупки валюты, что может негативно сказаться на общем состоянии ликвидности. В- третьих, 11 июня, в среду, Минфин РФ проводит аукцион по размещению на внутреннем рынке нового выпуска полугодового ГКО на сумму 5 млрд. рублей.

Т.е., в первой половине следующей недели банки будут вынуждены резервировать значительные суммы в национальной валюте для участия в запланированных мероприятиях. Следовательно, у участников возникли определенные опасения относительно ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью. В таких условиях сейчас найдется немного желающих продолжать подъем котировок.

Поэтому сегодня на единой торговой сессии ожидается продолжение плавного снижение обменного курса, в пределах 1-2 копеек. Правда, в случае роста остатков понижение может оказаться менее “радикальным” - 0.5-1.2 копейки. Активность игроков будет ниже вчерашних показателей – около $ 115-130 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 06.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

Последние торги на российском рынке корпоративных ценных бумаг продемонстрировали очередное неопределенное движение цен. На 18:00 мск 5 июля индекс РТС поднялся на 1.71% до 218.08 пунктов. Активность операторов достигла $ 39.4 млн. На ММВБ РАО ЕЭС подорожало на 1.43% до отметки 3.682 рублей за акцию. Объем торгов едва не дотянул до впечатляющих 831.3 млн. бумаг. На МФБ Газпром скромно взял уровень 17.216 руб. / акция, или плюс 0.27%, при так же достаточно высокой активности участников – 20.23 млн. бумаг.

Как и в среду на этой неделе, в четверг весь российский фондовый рынок пыталось утащить вверх за собой РАО ЕЭС. Более того, в первой половине дня это ей удавалось. Однако затем поток негативной информации внешнего содержания заставил игроков развернуть рынок – началась фиксация прибыли. Кроме того, не особенно веря в позитив в конце текущей недели, операторы заранее начали традиционное закрытие длинных позиций перед выходными, которые уже не за горами.

Правда, России повезло – помогли цены на нефть в Лондоне. Они вчера в течение практически всего дня метались из стороны в сторону, не зная, как реагировать на противоречивые высказывания различных руководителей ОПЕК, одни из которых говорят о возможном новом снижении квот на добычу нефти этой осенью в связи с общим снижением темпов роста мировой экономики. Вторые же, наоборот, утверждают о вероятности повышения квот на добычу осенью 2001 года из- за сезонного роста спроса на энергоносители. Для справки, следующее заседание представителей стран-членов ОПЕК состоится 26 сентября в Вене.

Так вот, нефтяные трейдеры, более доверяя негативным прогнозам, ближе к окончанию торгов в России все же смогли определиться с дальнейшим движением. В результате, котировки в Лондоне плавно поползи вверх, что спасло российский фондовый рынок от весьма возможных отрицательных значений роста. Дело в том, что после 14:15 практически на всех торговых площадках РФ началось падение. Особенно это было заметно на бумагам РАО ЕЭС. Снижение котировок “фишки”, покрывающей по объемам торгов 60-65% всего отечественного рынка акций, не могло остаться незамеченным и в других секторах. Именно поэтому было так приятно смотреть на рост интереса игроков к Сургутнефтегазу, который последнюю неделю устойчиво выглядел хуже рынка.

Вместе с тем, внешний фон, и без того в последнее время не особо баловавший россиян позитивом, сегодня перед открытием торговой сессии в РФ говорит о заметном росте негативных настроений. Так, помимо теперь уже серьезного отрицательного закрытия последних торгов в США (см. таблицу выше), хуже обычного себя чувствуют известные фондовые рынки таких стран как Аргентина ( MerVal – минус 3.42%), Японии, Сингапура ( Straits Times – минус 1.22%) и Южной Кореи ( Seoul Composite – минус 2.48%). Так же негативно на 925 мск смотрятся и цены фьючерсов на ведущие фондовые индексы США.

На данный момент технически индекс РТС готов продолжать повышательную тенденцию. Первый уровень сопротивления лежит на 220 пунктах. Однако на фоне дефицита новостей внутреннего содержания и внешнего негатива, а так же в преддверии выходных, более вероятно все же небольшое снижение. Ближайшая поддержка находится на 217 пунктах, второй уровень – на 215. Возможно, что в первой половине дня “быки” еще смогут составить конкуренцию игрокам на понижение, однако ближе к середине дня их активность будет снижаться. Поэтому существует достаточная высокая вероятность того, что поддержка на 217 пунктах к 14:00 мск все же будет пробита. Активность операторов при этом снизится до $ 9-12 млн.

На ММВБ РАО ЕЭС вчера после 14:15 начало снижаться. Таким образом, сопротивление на уровне 3.86 рублей за акцию даже не было повреждено. После же стремительного ценового рывка вверх за последние два дня в конце недели целесообразно скорректироваться вниз. Ближайшая серьезная поддержка находится на 3.60 руб. / акция. По всей видимости, к середине сегодняшней сессии “медведи” не успеют загнать цены так далеко вниз. К 14:00 мск рынок остановится возле 3.61-3.62 рублей за акцию. Объемы торгов сократятся до 180- 240 млн. бумаг.

На МФБ Газпром по-прежнему выглядит неуверенно и в состоянии с одинаковой долей вероятности пойти как вверх, так и вниз. Ближайшая поддержка находится на 17 руб. / акция, сопротивление – на 18. Однако, если рост все же продолжится, преодоление 18 рублевой отметки в первой половине дня выглядит более чем маловероятно. В то же время при падении рынок за то же время в состоянии легко уйти ниже 17 руб ./ акция. В таком случае, его удержит следующий, более серьезный уровень – 16.7 рублей за акцию. Активность игроков в первой половине дня ожидается возле вчерашних уровней – 8-9 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 06.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В четверг на российском рынке государственных долговых обязательств продолжался плавный рост котировок. Средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом бумаг 26 серии сократилась на 9 базисных пунктов до 18.22% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность снизилась на 10 б.п. до уровня 17.87% годовых. Объем торгов на ММВБ сохранился возле уровней среды – 500 млн. рублей.

Вчера на рынке ГКО-ОФЗ спрос на госбумаги поддерживался низкими ставками на межбанке по однодневным кредитам, достигшим 2-5% годовых. И это не смотря на 4.15% снижение остатков на корсчетах в ЦБ 5 июля до 83 млрд. рублей.

Стабильный спрос на гособязательства в настоящее время вызван двумя основными причинами. Во-первых, благоприятным экономическим развитием России за последние полтора года. Во-вторых, более определенной позицией ЦБ в последнее время относительно его политики на валютном рынке. В связи с тем, что трейдеры допускают максимальный рост курса до отметки 29.22 рубля за доллар при сильном сопротивлении на 29.2, их интерес к операциям на данном рынке резко сократился. Таким образом, излишняя рублевая ликвидность частично попадает и на рынок госдолга.

Правда, такая нестабильная обстановка долго сохраняться не может. Вероятно, уже сегодня темпы падения цен на рынке ГКО-ОФЗ заметно сократятся или прекратятся вовсе. Дело в том, что в первой половине следующей неделе банковской системе страны понадобится изъять из оборота значительные рублевые суммы на валютный аукцион, проводимый ЦБ 9 июля, и на аукцион по размещению Минфином РФ нового выпуска ГКО на 5 млрд. руб. Это не сможет не сказаться негативно на межбанковских ставках.

Таким образом, сегодня по результатам торгов предполагается либо совсем слабое понижение доходностей длинных выпусков в среднем на 2-6 базисных пунктов, либо увеличение доходности на 7-15 б.п. Активность игроков снизится до 320-380 млн. рублей. Правда, при росте размера остатков повышается вероятность небольшого понижения доходности, а объемы торгов могут достичь 480 млн. руб.