Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Последние торги на валютном рынке привели к заметной девальвации национальной денежной единицы. Утренняя сессия открылись котировками 29.1451-29.15 рублей за доллар США. Далее на протяжении всей сессии цены плавно повышались. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.175 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 29.1588. Объем торгов на ММВБ едва не дотянул до $ 81 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылись котировками 29.185-29.19 рублей за доллар. В ходе дальнейших торгов цены достаточно уверенно уверенно держались в коридоре 29.186-29.19 руб. / долл. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.19 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.1883. Объем торгов достиг $ 20.5 млн.

В понедельник остатки на корсчетах в ЦБ неожиданно резко увеличились – на 14.03% до 90.75 млрд. рублей, или на 11.2 млрд. руб. больше уровня пятницы (по Московскому региону рост оказался еще более значительным – на 18.3% до 50.01 млрд. рублей, или плюс 10.7 млрд. к уровню 29.06.01). Это привело к ощутимому падения ставок на кредиты overnight на межбанке до 5-10% годовых.

При сложившихся обстоятельствах именно день недели спас обменный курс от более глубокого падения, т.к. в понедельник банки традиционно резервируют заметно меньше средств перед торговой сессией, что связано с выходными. По мнению трейдеров, Центробанк вчера обозначил свое присутствие на рынке лишь на уровне 29.18 рублей за доллар.

В целом, подъем цен в понедельник был ожидаем. Во-первых, окончание месяца и связанного с этим периода налоговых платежей (в июне кроме месячного банки закрывали так же квартальный и полугодовой балансы). Во-вторых, озвученное накануне намерение Правительства РФ снизить объем обязательной продажи ЦБ валютной выручки экспортерами с нынешних 75% до 50%. Причем, данное намерение имеет в Госдуме РФ весомую поддержку, что значительно повышает его шансы быть принятым до конца текущего года.

Кроме вышеперечисленных, на российском валютном рынке присутствует еще один фактор, способный оказать самое непосредственное влияние на рост “бычьих” настроений. Дело в том, что при приближении к осени на российский бюджет будет увеличиваться нагрузка по осуществлению внешних долговых платежей . Так, в июле 2001 года Россия должна выплатить Парижскому клубу $347.2 млн., а в августе уже - $1.13 млрд. В условиях даже потенциального снижения нормы обязательной продажи валюты Банк России будет вынужден более лояльно контролировать деятельность кредитных организаций.

Правда, пока рынок расценивает ближайшей целью для подъема отметку в 29.2 рублей за доллар. Максимум видится на 29.25 руб./долл.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 03.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

В первый рабочий день июля российский рынок корпоративных ценных бумаг чувствовал себя весьма неуверенно, что отразилось на котировках акций и их динамике в течение дня. Так, на закрытие индекс РТС похудел на 0.61%, опустившись до отметки 214.79 пунктов. Вместе с тем, объемы торгов ( $ 9.04 млн.) говорят о полном отсутствии интереса операторов к операциям с бумагами 2 июля. На ММВБ ситуация схожая: плюс 0.09% до уровня 3.3 рубля за акцию и при 116.6 млн. проданных бумаг. В обычные дни столько проходит в первые час-полтора. Лишь на МФБ можно говорить о какой-либо торговле. Газпром подорожал на 4.04% до 16.959 руб. / акция и при активность игроков на уровне 16.67 млн. бумаг.

На данный момент российский фондовый рынок ищет повод для начала очередной игры на повышение. Т.к. вчерашний день не явил ему этой возможности, динамика котировок отразила противостояние двух совершенно различных желаний у участников. С одной стороны, стремление как можно быстрее начать покупки, пока ценовые уровни столь привлекательны для открытия длинных позиций. С другой стороны, опасения опередить общерыночные тенденции.

Именно поэтому при низких объемах цены российских blue chips утром приблизительно до 12:30 мск вообще пытались определить, куда им идти, в следствие чего на рынке наблюдалась отчаянная “болтанка”. Именно в тот момент и определились внутридневные минимумы и максимумы основных “фишек”. Далее до 16:00-16:15 мск наблюдалось спокойное поведение котировок в рамках бокового тренда. И лишь за полтора часа до закрытия на рынке произошло небольшое оживление – цены еще немного снизились, чтобы найти новые коридоры.

Только Газпром явил собой пример того, что и один в поле – воин. После открытия и последующего затем короткого, но яркого роста цен (на 5.26% в течение 25-30 минут), рынок начал плавное снижение . Однако, возле тех же 16:15 мск, когда на остальных торговых площадках произошло еще одно понижение, на МФБ начался новый этап подъема, который не прервался вплоть до самого закрытия.

В понедельник в России начал ощущаться дефицит новостей – в США очередной вал корпоративных отчетов еще не начался, а в самой РФ уже заканчивается. Кроме того, нельзя сбрасывать со счетов, что на фоне некоторого психологического снижения напряженности вокруг вопроса о том, что же происходит с экономикой США в настоящее время, часть игроков начала ощущать себя в “пляжном” состоянии. К тому же и погода располагает. Это так же оказывает некоторое “пацифистское” влияние на настроения операторов.

Сегодня заседание ОПЕК. Ожидается, что руководство этой влиятельной международной организации экспортеров нефти и на сей раз не примет решения в пользу увеличения квот на добычу “черного золота”. Следовательно, для российской нефтянки будет повод для оптимизма, т.к. высокие цены на энергоносители – это их прямые доходы. Кроме того, акции нефтяных компаний – это около 40% всего российского фондового рынка (по ежедневным объемам торгов).

Перед сегодняшним открытием торгов в России ситуацию на внешних рынках можно охарактеризовать как нейтральную. Рынки Америк в общем и целом закрылись скорее в небольшом плюсе, а Азиатские рынки – наоборот, в небольшом минусе. Фьючерсные цены на ведущие фондовые индексы США так же демонстрируют господство нейтральных настроений.

Следовательно, в первой половине дня в России ожидается продолжение бокового движения котировок около уровней вчерашнего закрытия. Вполне возможно, что на общих позитивных ожиданиях боковой тренд будет иметь небольшой повышательный уклон. Индекс РТС по-прежнему лежит в обширном коридоре между двумя сильными уровнями поддержки и сопротивления – 207 и 215 пунктов. Сегодня более вероятно плавное движение в сторону сопротивления, однако его пробой к 14:00 мск сомнителен. Вообще, если и ожидать каких-либо заметных подвижек среди игроков, то их следует ожидать после официального опубликования результатов заседания ОПЕК. Да и то, реакции операторов хватит на 10-20 минут, после чего котировки вернуться к прежним уровням.

На ММВБ РАО ЕЭС в начале предстоящей торговой сессии так и будет висеть на уровне 3.3 рубля за акцию. Он очень удобен тем, что позволяет участникам не проявлять своих намерений. Что касается взгляда на рынок с более широких позиций, то поддержка лежит на 3.28 руб. / акция, сопротивление – на 3.33. В этом диапазоне пока и видится движение. Активность игроков сегодня окажется все же заметнее, к 14:00 мск – около 240-300 млн. бумаг.

На МФБ Газпром в первой половине дня предпримет попытку штурма сопротивления на уровне 17 рублей за акцию. Нельзя исключить, что котировки в состоянии на некоторое время оказаться выше этой отметки, однако закрепиться там операторам к 14:00 мск все же не успеть. По всей видимости, данное событие произойдет немного позже и при условии, что пойдет вверх (или хотя бы сделает “шумный” вид) остальной рынок. Объемы торгов сохраняться на вчерашних уровнях – 7.5-9 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 03.07.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В понедельник на российском рынке государственных долговых обязательств котировки продолжали двигаться в боковом тренде. Средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии повысилась всего на 1 базисный пункт и составила 18.62% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность поднялась более ощутимо, на 11 б.п., до 18.2% годовых.

В целом, вчерашний день не принес на рынок ничего примечательного. Как и следовало ожидать, низкая активность игроков (что было связано с понедельником) сочеталась со слабой волатильностью. Возможно, определенную роль в еще большем понижении интереса участников к госбумагам вызвал вчерашний рост обменного курса на валютном рынке. Хотя, это весьма сомнительно, т.к. остатки на корсчетах в ЦБ 2 июля (90.75 млрд. руб.) позволяли операторам проявлять меньшую сдержанность.

Поэтому на сегодняшний день можно с уверенностью отметить, что, несмотря на уровни доходности на рынке госдолга, уже ставшие ниже ожидаемого к концу текущего года уровня инфляции, ситуация здесь продолжает сохраняться стабильной. После того, как на валютном рынке Центробанк проявит себя более определенно и обозначит максимально допустимый рост курса на ближайшее время, появится достаточно уверенный спрос и на гособязательства. Игроки вновь попытаются выйти на те доходности, которые были зафиксированы в середине июня этого года, т.е. 18.2-18.3% годовых, или на 30-40 базисных пунктов ниже вчерашних значений. Пока же на валютном рынке будет идти поиск точек соприкосновения коммерческих банков с ЦБ, рынок госдолга ждет участь “запасного игрока”. Следовательно, пока здесь ожидать заметных подвижек в котировках не приходится и их боковое движение сохраниться.