Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Последние торги на валютном рынке страны привели к небольшому укреплению доллара США. Единая торговая сессия открылась по курсу 29.12 рублей за доллар. Далее в ходе следующих 45 минут рынок болтался между 29.117 и 29.1265 руб./долл. Около 10:45 мск операторы успокоились, что привело к стабилизации котировок возле отметки 29.122. примерно в 11:00 мск начался уверенный рост цен, который продолжался практически до самого закрытия торгов, обозначив внутридневной максимум на уровне 29.13 рублей за доллар. Лишь в последние несколько минут рынок провалился вниз. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.126 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 29.1224. Объем торгов на ММВБ снизился до $ 95.5 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow по курсу 29.1375 рублей за доллар. Фактически до 14:45 мск на рынке не происходило каких-либо заметных изменений котировок. Однако затем последовало довольно уверенное падение цен, которое продолжалось до закрытия сессии. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.13 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 29.1328. Объем торгов на ММВБ увеличился до $ 28.13 млн.

Среда принесла заметный рост остатков на корсчетах, на 11.85%, до уровня 78.22 млрд. рублей. Такие резкие перепады в последние полторы недели стали уже привычными. Правда, вчера этого мало кто ожидал, в результате чего ставки по кредитам overnight на межбанке сократились в 8-15% во вторник до скромных 5% в среду.

Тем не менее, столь заметный взлет размера остатков не вызван массированного спроса на американскую валюту. Что вполне понятно – в условиях искусственного сдерживания финансовыми органами страны темпов роста денежной базы, одновременно проводя налоговые платежи в бюджет, мало кто из российских банков решил открыть значительные длинные позиции по доллару. Кроме того, по мнению трейдеров, вчера на валютном рынке Центробанк не присутствовал, что, по всей видимости, отразилось на объемах торгов – всего $ 95.5 млн.

Следовательно, сейчас рынок самостоятельно регулирует свои аппетиты. Это позволяет предположить, что в случае стабилизации или очередного повышения размера остатков курс сегодня в состоянии дотянуться до 29.13-29.14 рублей за доллар. При значительном падении остатков рынок вернется на уже облюбованный им уровень 29.1. Активность игроков ожидается в районе $ 100-120 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 28.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

Вчера на рынке российских корпоративных ценных бумаг господствовала боковая тенденция. Индекс РТС присел лишь на 0.18% до 222 пунктов и при низких объемах торгов - $15 млн. На ММВБ РАО ЕЭС вела себя еще скромнее – минус 0.09% к отметке 3.281 рублей за акцию. Активность игроков снизошла до 156 млн. бумаг. На МФБ Газпром рухнул на 9.03% до 16.057 руб. / акция. Объем торгов при этом оказался достаточно внушительным – 27.51 млн. бумаг.

В среду на ММВБ РАО ЕЭС в ходе торгов болтало то к 3.3 рублям за акцию на открытие, то к 3.255 – через два часа после открытия. Причем это происходило на мизерных объемах. Схожая ситуация наблюдалась и в РТС. Складывается впечатление, что игроки на понижение соглашались продавать по любым ценам, которые предложат покупатели. Последние, в свою очередь, не очень то т спешили покупать, а скорее просто тянули время в ожидании решения FOMC по ставкам. Лишь Газпром вел себя как ребенок, что, впрочем, за ним водится в последние полторы недели. Его котировки, еще в конце прошлой - начале текущей недели упорно тянувшиеся вверх со скоростью 4.3% в день, во вторник начали падать. Однако вчерашний день побил всякие рекорды – минус 9.03% при солидных объемах торгов.

Вчера же на рынок поступил ряд новостей внутреннего содержания. Так, Федеральный арбитражный суд Московского округа на своем заседании не удовлетворил жалобу ФКЦБ на решение арбитражного суда г. Москвы от 5 апреля, отказавшего комиссии в иске о признании ничтожной сделки по условиям реструктуризации РАО “Норильский Никель. В результате котировки компании сразу же после сообщения потянулись на верх, в итоге выйдя в плюс, хотя в середине дня падение достигало 2.15%.

Кроме того, 27 июня “АвтоВАЗ”, американская корпорация General Motors и Европейский банк реконструкции и развития подписали генеральное соглашение о создании совместного предприятия. Общий объем инвестиций в данный проект составит $ 333 млн. СП будет находиться на территории “АвтоВАЗа” в Тольятти. По плану предприятие планирует ежегодно выпускать около 75,000 автомобилей ВАЗ-2123 “Нива”, которые будут соответствовать всем стандартам безопасности, принятым в Европейском союзе и компании GM

Все эти новости безусловно рассматриваются участниками фондового рынка как позитив. Во-первых, в последние 3 недели крупные российские эмитенты достаточно регулярно балуют игроков то хорошими данными о результатах хозяйственной деятельности за 2000 год, то о высоких дивидентах, то о планах по выходу на внешние рынки со своими бумагами. Сообщения же по типу “АвтоВАЗ” - GM заставляют задуматься о том, что процесс прихода в страну крупных и долгосрочных инвесторов, похоже, сдвинулся с мертвой точки (вспомнить хотя бы недавнюю новость о планах Ford в России .)

Вместе с тем, последние данные, поступающие с внешних рынков, не позволяют расчитывать на заметный рост оптимизма в РФ. Так, вчера ФРС снизила ставку по федеральным фондом на 25 базисных пунктов. Большинство же игроков ожидали 50. Вчера же, 27 июня, Американский институт нефти сообщил о росте запасов нефти в США. Это привело к падению цены на “черное золото” на мировых рынках сразу на 4.93%. Подозрительно нейтральная реакция американского фондового рынка на сдержанную, на этот раз, позицию FOMC относительно ставок привела скорее к негативной реакции на это в остальном мире.

На этом фоне в России сегодня все же возможен некоторый рост котировок в первой половине дня, по крайней мере сразу же после открытия. Правда, он окажется заметно смазанным. Индекс РТС, хотя и находится еще достаточно далеко от сильного уровня поддержки на 221 пунктах, тем не менее магия трех двоек не позволяет ему опускаться ниже. Таким образом, в ходе первых 20-40 минут торгов следует ожидать подъема индекса до 222.8-223 пунктов при средней активности игроков. Дальнейшее поведение рынка здесь опять во многом будет зависеть от поведения фьючерсных цен на ведущие фондовые индексы. Правда, смущает сильное вчерашнее падение цен на нефть. Как бы данное обстоятельство не испортило всю обедню!!

На ММВБ РАО ЕЭС все еще держится на поддержке 3.28 рублей за акцию. Сегодня после открытия способно сходить к 3.3 руб. / акция, но вряд ли долго там удержится без дополнительного позитива. Если последний поступит на рынок, бумага в состоянии пробить сопротивление на 3.3 с перспективой на 3.33 рублей за акцию. При отсутствии новых положительных сообщений либо к 14:00 мск новь ляжет на уровень 3.28 руб. / акция, либо заглянет немного ниже, на 3.26. Объем торгов ожидается возле 220-250 млн. бумаг.

На МФБ Газпром, хотя технически уже выглядит нейтрально, после вчерашнего ценового провала сегодня в первой половине дня способен уйти еще ниже, как минимум к промежуточной поддержке на 15.7 рублях за акцию. Сильный же уровень находиться на 15.4. Ближайшее сопротивление теперь лежит на 16.7 руб. / акция. Объемы торгов сегодня к 14:00 мск предполагаются около 9-14 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 28.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств прошли при боковом движении котировок. Средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом бумаг 26 серии повысилась на 3 базисных пункта и достигла 18.44% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность снизилась на 2 б.п. и составила 18.16% годовых. Объем торгов на ММВБ оказался достаточно высоким – 491 млн. рублей.

В прошедшую среду Минфин РФ провел аукцион по размещению на внутреннем рынке очередного выпуска ГКО № 21151 на сумму 4 млрд. рублей. В результате аукциона цена отсечения составила 93.91% от номинала, доходность по средневзвешенной цене - 15.96% годовых. Спрос на размещаемый выпуск по номиналу составил 3.509 млн. руб., по деньгам - 3.296 млн. руб. Объем размещения по номиналу - 3.315 млн. руб., объем размещения по деньгам - 3.114 млн. руб. Средневзвешенная цена - 93.96% от номинала. Таким образом, аукцион признан состоявшимся и вполне удачным. Министерству финансов удалось разместить на рынке 78% от совокупного объемы выпуска и под доходность, близкую к рыночной, которая на 27 июня установилась на уровне 15.67% годовых.

На вторичном рынке аукцион разбудил активность игроков, что во многом способствовало боковому движению цен. Возросшие объемы торгов отпугнули наиболее осторожных “медведей”.

Помятуя о старой минфиновской традиции, в ближайшие дни следует ожидать доразмещения выпуска ГКО № 21151 на рынке. Поэтому значительную часть отложенного спроса, который в случае продолжения роста размера остатков на корсчетах мог бы двинуть рынок госдолга вверх, банки будут вынуждены израсходовать на выкуп у Минфина РФ оставшейся части ГКО. Это в ближайшие дни не позволить котировкам, опять же в случае роста остатков, заметно повыситься.

Правда, с другой стороны, последним аукционом финансовое ведомство страны приковало повышенное внимание банковского сообщества к рынку госбумаг, что позволяет надеется на сохранность относительно высокого спроса на другие выпуски ГКО-ОФЗ.

Как показывает практика послдедних месяцев, после практически каждого аукциона на рынке еще несколько дней сохраняются позитивные настроения участников. Не стоит забывать и о том, что вчера же Минфин погасил выпуск ГКО № 21146 на сумму 3 млрд. рублей. Можно предположить, что не все эти средства 27 июня банками были использованы на финансовых рынках. Следовательно, сегодня возможно их частичное появление и на госбумагах. Таким образом, если сегодня не произойдет очередного резкого скачка вниз по размерам остатков, на рынке государственных долговых обязательств следует ожидать небольшого роста котировок, в пределах 6-20 базисных пунктов по длинным инструментам. Объемы торгов сохранятся около вчерашних значений.