Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

В пятницу на валютном рынке РФ наблюдалось небольшая девальвация национальной денежной единицы. Единая торговая сессия открылась котировками 29.085-29.09 рублей за доллар США. Сразу же после открытия цены начали достаточно активно расти на больших объемах и к 10:52 мск достигли внутридневного максимума – 29.104 рублей за доллар. В дальнейшем настроения изменились, и котировки отправились в обратную сторону. При этом активность игроков заметно упала. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.086 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 29.0959. Объем торгов на ММВБ увеличился до $ 116 млн.

Дневная сессия открылась по курсу 29.1051 руб. / долл. Далее на протяжении практически всего дня котировки держались в диапазоне 29.105- 29.11. Лишь возле 16:15 мск на рынке произошел рывок вверх. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.115 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.1092. Объем торгов на ММВБ подскочил до $ 71 млн.

В последний рабочий день прошлой недели остатки на корсчетах в ЦБ незначительно снизились, всего на 1.2%, до 67.5 млрд. рублей (правда, по Московскому региону наблюдался рост этого показателя – на 4.5% до 35.9 млрд. рублей). В итоге ставки по кредитам overnight на межбанке сохранились на рубежах четверга, т.е. 14-22% годовых, что практически не сказалось на настроениях участников.

Небольшой подъем котировок на ЕТС, по всей видимости, связан с полным отсутствием на рынке ЦБ, т.к. в противном случае в условиях резко подорожавших рублевых кредитах на фоне проведения банками обязательных налоговых платежей в бюджет рост обменного курса был бы просто невозможен – банки были бы вынуждены продолжать аккумулировать рублевые средства для проведения обязательных налоговых платежей.

Таким образом, по крайней мере до конца месяца, настроения игроков на валютном рынке в основном будет определять состояние остатков на корсчетах. В случае их увеличения последует активизация покупок валюты со стороны банковского сообщества. При стабилизации остатков ниже уровня в 71 млрд. рублей или при их падении будет наблюдаться падение спроса на доллары США при одновременном уменьшении объемов торгов, т.к. в целом на рынке продолжает присутствовать повышенный спрос на валюту. Пределом роста в ближайшее время пока видится уровень 29.2 рубля за доллар, однако можно предположить, что вначале Банк России намерен подержать рынок возле 29.14.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 25.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

Последние торги на российском рынке корпоративных ценных бумаг привели к заметному подъему. Индекс РТС по состоянию на 18:00 мск оказался на отметке 227.87 пунктов, или на 2.73% выше своего предыдущего значения. Объемы торгов, с учетом последних 1.5-2 лет, достигли необычайно больших показателей - $ 53.23 млн. На ММВБ РАО ЕЭС смогло подняться всего на 096% до 3.34 рублей за акцию. Активность игроков достигла 388.5 млн. бумаг. На МФБ Газпром вновь взлетел, на 3.46%, до отметки 16.15 руб. / акция. Объем торгов так же оказался на высоком уровне – 21.9 млн. бумаг.

Лидерами популярности среди участников рынка опять выступили акции Юкоса, Газпрома и Норильского Никеля. Правда, после опубликования фантастических дивидентов, к ним присоединилась Татнефть . Что касается РАО ЕЭС, то оно постепенно потеряло свое длинное “рыночное плечо”. Теперь бумага не вполне адекватно отражает царящие на рынке настроения, а скорее является средством временного размещения капитала без какой-либо заметной инвестиционной составляющей. Как доказательство можно рассматривать отношение игроков к этой бумаге – несмотря на общий уверенный рост котировок на российском фондовом рынке в последнюю неделю, на ММВБ по акциям крупнейшего энергетического холдинга РФ преобладают заявки на продажу.

Подъем рынка продолжается, по всей видимости, из-за притока на него новых значительных денежных средств, что связано преимущественно с весьма неплохими макроэкономическими показателями развития России в первом квартале 2001 года. Как результат, несмотря на негативное внешнее окружение, российский фондовый рынок упорно продолжает идти в вверх.

Вместе с тем, в настоящий момент стоит поговорить о приближении ценовой коррекции вниз. На сегодняшний день технически рынок заметно перекуплен, и на фоне негативного закрытия Америки по результатам последних торгов в России в первой половине дня стоит ожидать начала процесса фиксации прибыли участниками.

Кроме того, нельзя забывать и о приближении 27 июня – дня, когда станут известны новые уровни ставок ФРС. Сейчас фактор приближения этого дня предпочтительно расценивать как повод для закрытия длинных позиций, т.к. пока абсолютно не известно, как поведет себя Федеральная резервная система США. В случае, если ставки снизят на 50 базисных пунктов, как преимущественно ожидает рынок, то котировки в Америке способны на некоторое время сыграть вверх. Если сокращение затронет только 25 пунктов, это однозначно будет воспринято как негатив. И России столь серьезных внешних понижательных “телодвижений” игнорировать не удастся. Подробнее о ситуации на фондовом рынке США читайте в наших обзорах iqStocks .

Сегодня в первой половине дня на ММВБ РАО ЕЭС попытается скромно удержаться на поддержке 3.3 рубля за акцию. На данный момент складывается впечатление, что ему это по силам, хотя нельзя исключать и того, что в последние дни популярность данной “фишки” среди игроков на повышение несколько снизилась, что может стать дополнительным поводом для усиления игры на понижение. В таком случае “медведи” остановятся около следующего уровня поддержки 3.30 руб. / акция. Ближайшее сопротивление определилось на 3.37.

Индекс РТС в пятницу попытался с наскоку взять еще одно сопротивление на 229 пунктах, но оно пока оказалось не по зубам, в итоге сохранив свой статус кво. Сегодня рынок в первой половине дня еще попытается поиграть вверх на фоне позитивных корпоративных сообщениях конца прошлой недели, однако на оптимизм “отпетых бычков” расчитывать нельзя. В итоге к 14:00 мск индекс российской торговой системы может максимально приблизиться к поддержке на 224 пунктах. Активность игроков будет средней – и.е. около $ 11-14 млн.

На МФБ Газпром чувствует себя более уверенно. В пятницу он в очередной раз перешагнул вверх очередное сопротивление, уже на 15.7 отметке, и теперь в состоянии пойти дальше. Маловероятно, что его удержит психологическая планка на 16 рублях за акцию. Поэтому в первой половине дня игроки будут искать сопротивление где-то около 16.4-16.5 руб. / акция. Правда, объем торгов предполагается на невысоком уровне – 6.5-8 млн. бумаг. Поддержка теперь лежит на 15.7.

Рынок государственных ценных бумаг на 25.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последний рабочий день ушедшей недели не принес на рынок государственных долговых обязательств заметного оживления. Котировки продолжали боковое движение. В результате средняя доходность длинных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии снизилась на 3 базисных пункта до уровня 18.25% годовых.. Без учета 26 серии средняя доходность понизилась на 12 базисных пунктов до 17.93% годовых. Объем торгов на ММВБ составил 492.8 млн. рублей.

В пятницу остатки на корсчетах испытали небольшое понижение, на 1.2%, и достигли уровня 67.5 млрд. рублей. В результате ставки по однодневным кредитам на межбанке остались на уровнях 21 июня - 14-22% годовых. В условиях, когда размер остатков изменяется на 12-13% в сутки, его 1.2% снижение практически никак не сказалось на настроениях игроков.

22 июня Министерство финансов РФ объявило о проведении 27 июня 2001 года очередного аукциона по размещению государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) выпуска 21151RMFS на общую сумму 4 млрд руб. Дата погашения выпуска – 21 ноября 2001 года. Номинал бумаги – 1,000 рублей. В таком случае, при условии сохранения напряженной ситуации с доступностью свободных денежных средств, в ближайшие два дня следует ожидать снижения интереса банков к коротким бумагам, т.к. дружественным Минфину кредитным организациям потребуется определенное время, чтобы собрать необходимые денежные средства для участия в аукционе.

Таким образом, по крайней мере до середины начавшейся недели на рынке госдолга следует ожидать продолжения консолидации с преобладанием боковой тенденции. При заметном снижении размера остатков котировки ГКО-ОФЗ будут стремиться снизиться, т.к. банкам, несмотря на ухудшающуюся ликвидность, придется проводить налоговые платежи. Их активность до конца месяца так же будет зависеть от резервов в ЦБ: при их росте объемы торгов будут стагнировать, т.к. кредитные организации предпочтут валютные инвестиции, при падении – объемы торгов будут увеличиваться, т.к. банки начнут изымать средства для улучшения показателей ликвидности или для проведения необходимых платежей.