Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Вчера на валютном рынке России произошло резкое укрепление рубля. Единая валютная сессия открылась по курсу 29.09 рублей за доллар США. Столь сильное падение цен на открытие стабилизировало рынок, поэтому до 11:00 мск котировки держались в коридоре 29.08-29.09 руб. / долл. Лишь в последние полчаса настроения игроков сместились в сторону снижения. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.0755 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.0832. Объем торгов понизился до $ 104.7 млн.

Дневные торги с расчетами tomorrow открылись по курсу 29.105 рублей за доллар. До 15:25 мск рынок достаточно уверенно держался возле отметки 29.1 руб. / долл, хотя около 14:35 мск произошел провал цен до 29.0875. После 15:25 мск на валютном рынке наметился плавный подъем, который вяло тянулся вплоть до самого закрытия. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.12 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.0991. Объем торгов упал до $ 34.96 млн.

В четверг размер остатков на корсчетах в ЦБ сократился на 12.2% и вновь оказался на уровне 68.3 млрд. рублей. В результате ставки по кредитам overnight на межбанковском рынке установились на 15-22% годовых, временами достигая 40% годовых. В условиях проведения налоговых платежей за второй квартал и первое полугодие 2001 года, что вызвало повышенный спрос на рубли со стороны кредитных организаций, последние купонные выплаты Минфина РФ по выпускам ОФЗ 2700 4 и 27010 на общую сумму около 950 млн. рублей прошли для рынка незамеченными.

Учитывая, что на утренней сессии объемы торгов, несмотря на серьезный дефицит рублей в банковской системе, сохранились около среднемесячных уровней, можно предположить, что ЦБ вчера все же осуществлял небольшие закупки существенно подешевевшей валюты. Что касается участия Банка России на дневных торгах, то это выглядит маловероятным.

При складывающихся обстоятельствах может повториться ситуация начала текущей недели, когда котировки временами уходили ниже 29.05 рублей за доллар. Следовательно, пока поддержку можно определить на уровне 29.0 руб. / долл. Первое сопротивление – на 29.14. В зависимости от размера остатков в ближайшую неделю цены будут колебаться в этом диапазоне.

После завершения периода налоговых платежей и при стабилизации положения с банковской ликвидностью спрос кредитных организаций на валюту резко увеличится. Хотя все более укрепляющееся позиции ЦБ (по данным на 15 июня золотовалютные резервы Центробанка выросли на $400 млн. до $33.7 млрд.) не позволяют расчитывать на адекватную спросу на доллары девальвацию рубля. Более вероятно, что главный банк страны вновь займется нейтрализацией излишней рублевой массы путем продажи валюты, тем более, что ее приток в РФ в последние 4 месяца только увеличивается.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 22.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche B ourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

На российском рынке корпоративных ценных бумаг сохраняется позитивных настрой участников. В результате к закрытию индекс РТС поднялся еще на 1.09% до уровня 221.82 пункта и при средних объемах торгов - $ 25.2 млн. На ММВБ РАО ЕЭС подорожало лишь на 0.35% до 3.306 рублей за акцию. Активность игроков при этом увеличилась до 392.07 млн. бумаг. На МФБ Газпром продолжает победное восхождение к новым высотам – плюс 3.9% до отметки 15.61 руб. / акция. Правда, заметно упали, в сравнении с показателями последних дней, объемы торгов – всего 11.8 млн. бумаг.

Последние торги на всех трех фондовых площадках проходили неровно. Так, высокое открытие и последующее повышение котировок привели к ценовой коррекции вниз в интервале 14:30-16:30 мск. Затем рынок вновь начал рост. Дневной пессимизм в основном стал следствием падения цен фьючерсов на ведущие фондовые индексы США. Хотя данное понижательное движение сейчас нельзя назвать снижением, т.к . одновременно резко и значительно сократились объемы торгов. Следовательно, подавляющее большинство игроков просто заняли выжидательную позицию перед выходом новых данных о состоянии торгового баланса США, а так же о количестве первичных обращений за пособием по безработице. Как только ситуация здесь прояснилась, российский фондовый рынок вновь начал расти.

Оптимизм отечественных операторов вчера не был сломлен чередой новостей в общем скорее негативного содержания. Так, по Норильскому Никелю прошел прогноз о вероятном сокращении его прибыли в 2001 году на 25%, а так же о начале размещения на рынке допэмиссии . Кроме того, уровень инфляции в стране с большим трудом сокращается, что позволяет говорить о потенциально значительном превышении ее уровня над правительственными прогнозами к концу текущего года. Вместо 16% более реально выглядят 18-20%. А директор Института проблем глобализации Михаил Делягин вчера сообщил, что по его расчетам к концу нынешнего года инфляция может достичь 22% годовых.

Правда, в тот же день вышли сообщения о размере дивидентов Юкоса и о росте прибыли Мосэнерго , что, однако, не спасло последних от фиксации прибыли участниками. В целом, на российском рынке акций продолжает усиливаться состояние перекупленности. Реально вчера технически было более вероятным продолжение начатой в среду во второй половине дня коррекции вниз, что, в прочем, не произошло. Складывается впечатление, что последние разговоры о начале постепенного возврата вывезенных ранее из страны капиталов имеют под собой определенную почву – эти деньги частично приходят на фондовый рынок, что и толкает цены вверх.

Результаты последних торгов в США позволяют говорить о продолжении роста котировок в России. Однако не все так однозначно. Во первых, сейчас технически РАО ЕЭС, наиболее ликвидная “фишка” российского рынка (на ММВБ по ней – от 92 до 96% от совокупного оборота) приготовилась к походу вниз. Вчера она уже в который раз на этой неделе пыталась взять высоту 3.33 рубля за акцию, но закрепиться выше ей так и не удалось. В сложившихся условиях здесь в первой половине дня будет преобладать боковая тенденция. Цены будут колебаться в интервале 3.28-3.31 руб. / акция. Активность игроков снизится до 150-190 млн. бумаг.

Индекс РТС пока выглядит более уверенным. По всей видимости, ему удалось взять рубеж в 220 пунктов. В таком случае сегодня в первой половине дня он попытается продолжить подъем с целью дотянуться до нового уровня сопротивления на отметке 226 пунктов. Правда, не стоит расчитывать на легкое восхождение. Скорее всего, повышение индекса будет сопровождаться откатами вниз в рамках 30-70% от предыдущего повышения. Объем торгов к середине сессии предполагается возле $ 10-12 млн.

На МФБ Газпром на данный момент прогнозируется еще более тяжело. Уже который раз он упирается в сильное сопротивление на отметке 15.7 рублей за акцию. При его пробое технически целесообразно ожидать дальнейшего восхождения к 16.5-16.7 руб. / акция, однако усиление состояния перекупленности позволяет говорить о скором начале понижательной коррекции. Первая поддержка по- прежнему лежит на 14.7. Активность участников сегодня сохраниться на невысоком уровне – к середине дня возле 6.5-8 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 22.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В ушедший четверг на рынке государственных долговых обязательств продолжалось плавное понижение цен. В результате средняя доходность джолгосрочных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии сократилась на 48 базисных пунктов и составила 18.28% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность снизилась на 1 б.п. до 18.05% годовых. Объем торгов на ММВБ не вышел за рамки среднемесячных показателей - 367.5 млн. рублей.

Вчера размер остатков на корсчетах вновь серьезно упал, на 12.2%, до 68.3 млрд. рублей, что в условиях начала периода проведения банками обязательных налоговых платежей привело к взлету ставок по однодневным кредитам на межбанке до 15-22%. Правда, резкое ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью сказалось в основном на объемах торгов. Котировки госбумаг продолжили снижение, что стало следствием “страховой” политики участников. Когда сохраняется постоянная потребность в больших объемах рублевых средств, вызванных бюджетными платежами, при одновременно нестабильном положении дел с ликвидностью (за последнюю неделю размер остатков на корсчетах в среднем изменяется в сутки на 12-12.5%), банки предпочитают держать временно свободные рублевые активы в наиболее ликвидных инструментах.

Кроме того, возможно, определенную поддержку рынку оказали средства, полученные операторами в среду от Минфина РФ, осуществившего купонные выплаты по ОФЗ 27004 и 27010 на общую сумму 950 млн. рублей.

Сегодня при дальнейшем понижении размера остатков или при его неизменном состоянии более вероятно ожидать начала плавной ценовой коррекции вниз с ростом средней доходности длинных бумаг в рамках 12-20 базисных пунктов. Объемы торгов предполагаются на уровне вчерашних показателей. В случае улучшения состояния рублевой ликвидности мы станем свидетелями преобладания боковой тенденции с изменением доходности на 3-6 базисных пунктов как в сторону роста, так и падения. Активность игроков в этом случае вряд ли превысит 45 0 - 500 млн. рублей