Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Последние валютные торги в России привели к росту обменного курса на 4 копейки. Утренняя сессия открылась по курсу 29.0902 рублей за доллар США. Практически сразу же после открытия на рынке произошел небольшой ценовой скачок вверх к отметке 29.1 руб. / долл, после чего уже через 2-3 минуты котировки вернулись к уровню открытия. В дальнейшем рынок достаточно уверенно держался возле отметки 29.09 рублей за доллар. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.0913 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 29.0914. Объем торгов на ММВБ увеличился до $ 130.3 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по кусу 29.14 рублей за доллар. Сразу же после открытия котировки плавно поползли вниз и к 15:20 мск оказались на отметке 29.128 руб. / долл. Однако затем рынок дернулся вверх, правда, очень неуверенно. В результате, последняя сделка прошла по курсу 29.13 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.1337. При этом объем торгов на ММВБ взлетел до $106. 9 млн.

Вчера остатки на корсчетах в ЦБ наконец увеличились. Правда, данное увеличение можно с полной уверенностью назвать скачком – плюс 13.3% до уровня 69.52 млрд. рублей. В результате ставки по кредитам overnight на межбанке упали с 11-18% годовых в понедельник до 9-14% во вторник.

Данным улучшением рублевой ликвидности тут же воспользовались коммерческие банки для активизации скупки долларов США. Это заставило вмешаться в ход дневных торгов Центробанк, который разместил заявку на продажу валюты на уровне 29.13 руб. / долл. Именно этим объясняется и достаточно стабильное поведение котировок, и нетрадиционно большие объемы торгов.

Вчерашний день показал, что на валютном рынке по-прежнему сохраняется приоритетное отношение российских банков к доллару США. Следовательно, сегодня они попытаются продолжить играть на повышение при условии, что остатки на корсчетах в ЦБ не испытают серьезного сокращения. Дополнительной поддержкой рынку выступят сегодняшние купонные выплаты по ОФЗ 27004 и 27010 на общую сумму около 950 млн. рублей, которые проведет Минфин РФ. Ближайшей целью “быков” является уровень в 29.2 руб. / долл.

Вместе с тем, на последних торгах “не дремал” и Банк России, подтвердив свое намерение не отпускать обменный курс во временное свободное плаванье. Следовательно, и в ходе предстоящих торгов он будет играть определяющее значение. Пока можно предположить, что сегодня на единой торговой сессии курс в состоянии дотянуться лишь до 29.14-29.15 рублей за доллар. В противном случае рынок вновь увидит 29.05- 29.07.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 20.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

На рынке российских корпоративных ценных бумаг 19 июня продолжался устойчивый рост котировок, начатый в конце прошлой недели. К закрытию сессии индекс РТС прибавил 2.39% и достиг отметки 220.08 пунктов. При этом активность игроков оказалась на высоком уровне - $ 40.37 млн. На ММВБ РАО ЕЭС подорожало лишь на 1.4% до 3.315 рублей за акцию и при средних объемах торгов – 381 млн. бумаг. На МФБ сохранился повышенный спрос на акции Газпрома. В результате они поднялись на 2.98% до 15.2 рублей за акцию и при схожих с показателями понедельника объемами торгов – 24.3 млн. бумаг.

Ход торгов практически на всех основных торговых площадках страны проходил по одному и тому же сценарию. Стремительный утренний рост с преодолением ближайших уровней сопротивления, после чего практически до самого закрытия торгов преобладала боковая тенденция. Так, на ММВБ РАО ЕЭС, утром преодолев отметку 3.3 руб. / акция, к 11:25 мск определило для себя коридор 3.305-3.32, где и простояло до самого закрытия. На МФБ Газпром так же пробил все уровни сопротивления и после выхода на исторический максимум – 15.71 рублей за акцию – практически весь день двигался в рамках 15.55-15.7 руб./АКЦИЯ. Лишь в последние 35 минут скорректировался вниз.

Исключение составило поведение цен в РТС. Индекс на протяжении всей торговой сессии 19 июня упорно продолжал восходящее движение.

Серьезные объемы, зафиксированные в ходе последних торгов на российском фондовом рынке, позволяют расчитывать на продолжение роста цен. Дополнительным, и достаточно серьезным, фактором, способствующим не только сохранению спроса на корпоративные бумаги российских предприятий, но и его росту, является не только сохраняющийся, но и постепенно увеличивающийся рост промышленного производства с РФ. Так, по последним данным Госкомстата, индекс пром. производства в январе-мае 2001 года по сравнению с аналогичным показателем прошлого года составил 105.9%, а в мае 2001 года по сравнению с маем 2000 года – 107%.

О сравнительно благополучном состоянии российской экономики говорят и цифры по сальдированному финансовому результату хозяйственной деятельности предприятий и организаций в январе-апреле 2001 года. Согласно данным Госкомстат, этот показатель увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 1.7% и составил +390.7 млрд. рублей (в действующих ценах и без учета субъектов малого бизнеса, банков, страховых и бюджетных организаций, а так же предприятий сельского хозяйства).

Все это происходит на фоне продолжения деятельности Правительства РФ по улучшению бизнес-климата внутри страны. Так, сейчас исполнительная власть предлагает снизить налог на прибыль с 35% до 25% и одновременно отменить большую часть льгот по его взиманию. Т.е. стремиться на только снизить совокупное налоговое давление на субъектов экономики, но и упростить налоговое законодательство, которое в России из-за его сложности и противоречивости рассматривается как одно из основных препятствий для дальнейшего роста экономики.

Последние результаты торгов в США на данный момент позволяют говорит о сохранении позитивных настроений в России. Кроме того, большие объемы торгов при росте цен 19 июня являются дополнительным шансом для продолжения повышательного движения. Если сегодня после закрытия мы увидим очередное повышение котировок при высокой активности игроков – это станет признаком начала достаточно сильной восходящей тенденции, которая может продлиться по крайней мере до конца текущего месяца.

Вчера индекс РТС перешагнул вверх сильный уровень сопротивления на 220 пунктах, но закрепился недалеко от него. В случае продолжения рост цен, что сегодня в первой половине дня очень вероятно, можно расчитывать на продолжение “бычьего” тренда вплоть до 226 пунктов в ближайшие дни. На данный момент пока выше 222-223 пунктов в ходе предстоящих торгов до 14:00-14:30 мск подъема ожидать не стоит. Активность операторов сократиться до $ 24-30 млн.

На ММВБ РАО ЕЭС 19 июня уверенно пробило сопротивление на уровне 3.3 рублей за акцию и натолкнулось на следующий уровень – 3.32 руб. Сегодня в первой половине дня он будет преодолен. Однако следом идет сильный рубеж – 3.33 руб. / акция. Вопрос в том, смогут ли “быки” взять и его. Если да, то далее вплоть до 3.4 рублей за акцию с технической точки зрения ничто не сможет помешать продолжению подъема. Хотя все явственнее нарастает перекупленность рынка. Поддержка пока располагается на отметке 3.3 руб. / акция.

Что касается Газпрома, то после вчерашнего выхода на исторический максимум – 15.71 рублей за акцию – сегодня игроки в первой половине дня предпочтут скорректироваться вниз. Рынку нужен отдых после столь стремительного восходящего ралли последней недели. Таким образом, новым уровнем сильного сопротивления стала отметка 15.7 руб. / акция. Ближайшая ощутимая поддержка по-прежнему лежит на 14.7. По всей видимости, сегодня в первой половине дня она и остановит “медведей”. При этом объем торгов сократиться до 12-18 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 20.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В ушедший вторник на рынке государственных долговых обязательств наблюдалось боковое движение котировок. Средняя доходность длинных инструментов с учетом бумаг 26 серии поднялась на 21 базисный пункт до уровня 18.76% годовых. Вместе с тем, средняя доходность без 26 серии снизилась на 5 б.п. до 18.03% годовых. Активность торгов на ММВБ поднялась до 550 млн. рублей.

Вчерашнее увеличение размера остатков позволило, с одной стороны, прийти на рынок дополнительным рублевым средствам, а с другой, на фоне возросшего спроса на госбумаги без серьезных потерь выйти тем участникам, кто особенно остро нуждается в рублях. Начинается период месячных налоговых платежей коммерческих финансовых организаций. Это и позволило котировкам удержаться возле показателей начала недели.

Схожая ситуация здесь сохраниться по крайней мере до конца текущей недели. При заметном улучшении положения дел с банковской ликвидностью котировки госбумаг будут незначительно увеличиваться, преимущественно по выпускам со сроком погашения около 1 года. В противном случае банки начнут избавляться от бумаг с целью получения свободных средств для проведения обязательных налоговых платежей.

Следовательно, в ближайшие дни на рынке госдолга следует ожидать преобладания бокового тренда. Средняя доходность всех долгосрочных выпусков будет колебаться в рамках 18.5-18.8% годовых и при относительно невысокой активности игроков – около 350-500 млн. рублей.