Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Последние торги на валютном рынке прошли при продолжении понижательной тенденции. Единая торговая сессия открылась котировками 29.0905-29.0998 рублей за доллар США. Сразу же после открытия цены упали более чем на 4 копейки до отметки 29.05 руб. / долл., после чего начался плавный подъем. Уже к 11:02 мск курс достиг уровня 29.0925. Правда, это оказалось максимумом. В дальнейшем, немного скорректировавшись вниз, котировки уверенно держались в коридоре 29.085-29.09 рублей за доллар. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.0855 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 29.0785. Объем торгов на ММВБ составил $130.14 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылись котировками 29.115-29.1349 рублей за доллар. В последствии в течение практически всего дня цены уверенно держались в коридоре 29.12-29.125 руб. / долл. Лишь за несколько минут до закрытия сессии произошел небольшой ценовой скачок вверх. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.1275 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.1212. Объем торгов на ММВБ снизился на $ 33.122 млн.

В ушедший четверг остатки на корсчетах в ЦБ вновь испытали понижение, на этот раз на 9.4%, до уровня 67.77 млрд. рублей (по Московскому региону данный показатель снизился сразу на 17.4% до 34.2 млрд. руб.). В результате, ставки по кредитам overnight на межбанковском рынке, начав сессию с уровней 10-15% годовых, к закрытию утренней валютной сессии достигли 22-30% годовых. Как и на предыдущих торгах, вчера основной причиной “медвежьего” поведения игроков стал серьезный дефицит свободных рублевых средств.

В сложившихся условиях динамика валютного курса во второй половине ЕТС наводит на мысль о поддержке рынка со стороны Центробанка. Главный валютный игрок вновь заступился за доллар, произведя покупку подешевевшей национальной денежной единицы США как на ММВБ, так и на межбанке. Это, во- первых, привело к небольшой девальвации рубля. Во-вторых, подтвердились ожидания трейдеров относительно того, что ниже отметки 29.08 руб. / долл курс ЦБ рынок пускать не намерен.

Таким образом, Банк России в очередной раз провел свою излюбленную операцию – сначала, использую все в данной стране подавляющее преимущество в весе, загнал рынок вниз, тем самым решив сразу несколько проблем: усмирил практически всех игроков на повышение, стерилизовал колоссальный объем избыточной рублевой ликвидности банковской системы (по оценкам участников торгов, за последнюю неделю совокупная валютная интервенция ЦБ составила от $1 млрд. до $1.3 млрд.). В итоге, впервые за 9 недель золотовалютные резервы сократились на $300 млн. и по состоянию на 8 июня составили $33.3 млрд. Дополнительным плюсом подобной политики Центробанка стало снижение накала обсуждений темпов инфляции в РФ.

В следствие вышесказанного можно предположить, что сегодня, даже в случае очередного понижения размера остатков, обменный курс на утренней сессии поднимется – в преддверии валютного аукциона 18 июня, т.е. в ближайший понедельник, Банку России выгоден небольшой рост котировок. На данный момент ближайший максимум обозначился около уровня 29.1 рублей за доллар США. Преодоление до конца недели отметки в 29.14 руб. / долл маловероятно – ЦБ вряд ли позволит так заметно раскачивать рынок. Активность игроков постепенно будет расти, однако не превысит $ 180 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 15.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

Торги 14 июня на российском рынке корпоративных ценных бумаг прошли при более активном поведении “медведей”. Индекс РТС потерял 1.03% и достиг отметки 207.97 пунктов. При этом объемы торгов едва превысили $ 12.27 млн. На ММВБ РАО ЕЭС упало более существеннее – на 3.53% до 3.13 рублей за акцию. На МФБ Газпром чувствовал себя едва ли не лучше всех российских blue chips – всего лишь минус 0.16%, чуть не отметившись на достаточно сильном психологическом уровне сопротивления в 13.33 руб. / акция.

И хотя весь ход последних торгов самым тесным образом коррелировался с динамикой фьючерсных цен на ведущие фондовые индексы США, тем не менее это по-прежнему расценивается игроками как ценовая коррекция после недавнего восходящего марафона. Весомым доказательством последнего является то, что падение котировок российских “фишек” происходило при более чем скромных объемах торгов, причем практически на всех фондовых площадках страны, за исключением Московской фондовой биржи. Данное обстоятельство свидетельствует о нежелании большинства операторов расставаться с российскими акциями.

Весьма неровное поведение бумаг отечественных нефтяных компаний на фоне высоких мировых цен на “черное золото” говорит уже не столько об относительной перекупленности данных акций, сколько о пока неясных перспективах развития мировой экономики и, как следствия, спроса на нефть. При неблагоприятной ценовой конъюнктуре заметно лучше других будут себя чувствовать компании, которые смогли наиболее полным образом диверсифицировать как свою продукцию, так и направления ее реализации, например, Лукойл и Юкос.

Пока наибольшие перспективы в ближайшей перспективе представляют из себя бумаги Норильского Никеля. По оценкам экспертов, эти акции сильно недооценены. Последние же шаги руководства общества, как то переход на единую акцию, начало реализации программы ADRs , обещание опубликования финансовой отчетности по международным стандартам, страхование основного бизнеса способно уже в самое ближайшее время поднять капитализацию Норникеля на 40-45%.

По-прежнему потенциально очень неплохо смотрится Газпром. Несмотря на то, что в последние несколько дней его котировки устойчиво идут вниз, иначе как продолжением ценовой коррекции это не назовешь. Единственное, что в последнее время заметно подпортило впечатление инвесторов о компании после последнего собрания акционеров, так это публикация отчета о финансовом состоянии Газпрома. Хотя, если внимательнее присмотреться к отчету, можно прийти к выводу, что большинство проблем газового монополиста связано с деятельностью предыдущего руководства, намерено проводившей политику размывания активов.

С технической точки зрения российский фондовый рынок сегодня продолжит падение. Первая, неуверенная, поддержка лежит возле отметки 205 пунктов (по значению индекса РТС). Ближайшая серьезная поддержка находится на 200 пунктах. Активность операторов в РТС ожидается в районе $10-1 4 млн. Дополнительной причиной для продолжения путешествия игроков вниз по дороге, пока идущей вверх, являются результаты последних торгов в США. На фоне 1.7% падения DJIA и 3.66% падения Nasdaq российские “быки” не в состоянии изменить настроения остального большинства.

На ММВБ РАО ЕЭС сейчас достигло сильного уровня поддержки на уровне 3.13 рублей за акцию. Однако, судя по результатам последних торгов в США, падение цен на этом не остановиться. Следующим поводом для прекращения нисходящего движения станет рубеж в 3.1 руб. / акция. При его преодолении технически ничто не помешает походу к 3.05, хотя пока это выглядит маловероятно. Скорее всего, в ходе сегодняшней сессии котировки попытаются закрепиться немного ниже 3.1 рублей за акцию. Объем торгов сохраниться около вчерашних уровней.

На МФБ Газпром решил все же попробовать на прочность поддержку на отметке 2.8 рублей за акцию. Правда, продолжения дальнейшего падения не ожидается. Скорее наоборот, данный уровень станет поводом для решительного разворота тренда с целью достичь сопротивления 13.7 руб. / акция. Здесь многое будет зависеть от объемов торгов. Пока же активность игроков будет невысокой, хотя сегодня несколько возрастет, в сравнении со вчерашними показателями, до 13- 14.5 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 15.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств прошли с продолжение понижательной ценовой тенденции. В результате средняя доходность длинных выпусков с учетом бумаг 26 серии понизилась до 18.78% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность достигла 18.17% годовых. При этом резко возросли объемы торгов на ММВБ – до 712.4 млн. рублей.

Вчера участники торгов на рынке госдолга продолжали вывод средств, что было вызвано двумя основными причинами. Во-первых, в связи с очередным снижением размера остатков на корсчетах в ЦБ значительно подорожала стоимость однодневного кредита на межбанке. К середине дня 14 июня она ставки достигли 30% годовых. Это привело к тому, что часть участников решила восполнить недостаток свободных рублевых средств путем реализации на вторичном рынке госбумаг.

Второй причиной является приближение 18 июня – даты, на которую ЦБ запланировал проведение валютного аукциона для нерезидентов. В результате иностранные игроки начали вывод средств с рынка в целях их аккумуляции для участия в аукционе.

Если сегодня уровень остатков в ЦБ вновь понизится, средняя доходность долгосрочных инструментов в состоянии преодолеть сильный уровень сопротивления на отметке 19% годовых с перспективой на 19.30%. При более благоприятном развитии событий 19% порог в состоянии устоять. Однако это вовсе не означает, что сегодня падение котировок остановиться. Оно продолжится, причем, более высокими, нежели вчера, темпами. Правда, при заметном снижении объемов торгов – до 350-420 млн. рублей.