Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

13 июня на валютном рынке страны наблюдалось небольшое укрепление национальной денежной единицы. Утренняя сессия открылась по курсу 29.155 рублей за доллар США. После слабой попытки стабилизироваться на достигнутом уровне уже через 2-3 минуты котировки уверенно пошли вниз. Снижение продолжалось до самого закрытия. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.0999 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 29.1246. Объем торгов немного превысил среднее значение и достиг $169.9 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 12.13 рублей за доллар. Здесь повторился сценарий утренней сессии с той лишь разницей, что в районе 15:32 мск “быки” попытались сыграть наверх, что привело к подъему цен с 29.115 руб./долл. до 29.1165 к 16:02 мск. Однако в дальнейшем рынок не только быстро вернулся на прежние позиции, но и около 16:20 мск успел провалиться до 29.11 рублей за доллар, где был остановлен закрытием торгов. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.11 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 29.1207. Объем торгов поднялся до $55.2 млн.

Вчера остатки на корсчетах в ЦБ вновь незначительно сократились и достигли очередного минимального значения текущего месяца – 74.84 млрд. рублей. И хотя относительное снижение остатков составило всего 2.2% по сравнению с предыдущим показателем, с начала июня 2001 года абсолютное падение размера остатков достигло 21.37%, или на 20.33 млрд. рублей. Это привело к тому, что ставки по кредитам overnight на межбанке поднялись в субботних 7-10% годовых до вчерашних 12-15%.

Кроме относительно дорогих рублей, на последних валютных торгах наблюдалось устойчивое превышение предложения валюты над спросом, т.к. у российских экспортеров из-за праздников появилась возможность аккумулировать дополнительные объемы валютной выручки. Сочетание вышеперечисленных факторов привело к девальвации доллара США. Что касается его столь незначительного удешевления, то вполне возможно, что на защиту доллара вышел Центробанк. Во- первых, для того, чтобы пополнить золотовалютные резервы; во-вторых, чтобы не ослаблять на внутреннем рынке позиций отечественных экспортеров – основных доноров российского бюджета.

На данный момент можно констатировать, что обменный курс остановился возле сильной поддержки на уровне 29.1 рублей за доллар США. Таким образом, обозначились достаточно жесткие рамки курсовых колебаний на ближайшие несколько дней – 29.1-29.2 руб./долл. Сокращение остатков после майских налоговых платежей российских банков во многом стало следствием политики ЦБ, который достаточно активно продавал валюту на межбанке. Вчера этот процесс был прерван.

Сегодня на единой торговой сессии, особенно в первые несколько минут, нельзя исключать попытки игры на повышение. Во-первых, ожидается некоторое увеличение размера остатков на корсчетах в ЦБ, что приведет к снижению ставок по однодневным кредитам на межбанковском рынке. Вторым фактором, способствующим подъему котировок, является приближение 18 июня – даты, на которую Центробанк назначил проведение очередного валютного аукциона для нерезидентов. Если ставки на межбанке снизятся до более приемлемых 7-10% годовых, курс сегодня попытается дотянуться до отметки 29.115 рублей за доллар. В противном случае, цены сохраняться в районе 29.10-29.105. Первое психологически сильное сопротивление лежит на 29.12 руб./долл.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 14.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

В среду на российском рынке корпоративных ценных бумаг в целом наблюдалось боковое движение котировок, хотя в первой половине дня большинство “фишек” стремилось скорректироваться вниз. Основанием для такого поведения стало положение цен фьючерсов на ведущие фондовые индексы США, которые с самого утра по московскому времени смотрели вниз. Кроме того, некоторый негатив добавили и последние котировки ADRs российских компаний в США, которые, несмотря на попытки наверстать упущенное в первой половине дня 12 июня, тем не менее к закрытию так и не смогли компенсировать потери, закрывшись в минусе.

Вмесите с тем, после выходных в России первая торговая сессия на всех площадках проходила достаточно вяло при разнонаправленном движении цен – игроки все еще пытаются определиться с тем, куда сейчас предпочтительнее идти, т.к. и внешние, и внутренние новости носят противоречивый характер.

С одной стороны, цены на углеводородное сырье на мировых рынках устойчиво держатся на высоких уровнях. Более того, после последних данных по запасам нефти в США, которые на прошлой неделе упали сразу на 13.2 млн. баррелей (абсолютный рекорд за последние 2.5 года) при одновременном решении Ирака в одностороннем порядке приостановить отгрузку “черного золота” складывается перспектива дальнейшего роста цен на нефть на мировых рынках. Кроме того, нельзя не приветствовать решение Транснефти о строительстве совместно с Юкосом трубопровода в Китай, что позволит диверсифицировать экспортные потоки, выйдя на новые рынки Китая, Южной Кореи и Японии.

С другой стороны, в самой России продолжается снижение темпов роста промышленного производства. Одновременно все серьезнее звучат голоса тех, кто предупреждает о чересчур оптимистичной оценке ближайших темпах роста мировой экономики, что в состоянии вернуть цены на “черное золото” к уровню $19- 21 за баррель к середине осени этого года. Тем самым, наблюдается постепенное падение доверия международных инвесторов к развивающимся рынкам или, по крайней мере, еще более осторожное инвестирование.

На сегодняшний день технически фондовый рынок подает робкие сигналы к ценовой коррекции вверх, однако они слишком слабы. Что-либо серьезное можно будет ожидать, когда индекс РТС уверенно закрепиться выше отметки 212 пунктов. На фоне же последнего снижения в США сегодня в первой половине дня целесообразнее ожидать скорее понижательного движения. Цены попытаются закрепиться около первого уровня поддержки на 209 пунктах, однако более вероятно стремление “медведей” сходить как можно ближе к уровню сильной поддержки на 206 пунктах (по значению индекса РТС). Прогноз по основным российским blue chips можно увидеть на нашем сайте в архиве в разделе “ Рекомендации по фондовому рынку РФ ”.

Что касается Газпрома, то вчера на МФБ он достаточно уверенно пробил поддержку на 13.6 рублей за акцию и теперь может в краткосрочном плане уверенно продолжить снижение вплоть до следующего уровня на отметке 12.8 руб./акция. Первое сопротивление по-прежнему располагается на 13.8.

Рынок государственных ценных бумаг на 14.06.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств прошли при небольшом снижении цен, около 0.1-0.3 процентных пункта. Средняя доходность длинных выпусков с учетом низколиквидных бумаг 26 серии поднялась до 19.03% годовых. Объем торгов на ММВБ по госбумагам достиг 474 млн. рублей.

Небольшое коррекционное движение вверх в среду на рынке госдолга было спровоцировано относительной дороговизной рублевых средств, т.к. ставки по однодневным кредитам на межбанке достигали 15% годовых. Одновременно на рынке заметно увеличилось предложение бумаг благодаря последним действиям Минфина. Кроме того, нельзя сбрасывать со счетов инвестиционно более привлекательные для инвесторов муниципальные и корпоративные облигации, рынок которых в последние полгода получил дополнительный и серьезный импульс для дальнейшего развития после того, как доходности по долгосрочным госбумагам перешагнули вниз отметку в 20% годовых.

Еще одним, временным, но тем не менее в настоящее время серьезным понижательным фактором для ближайшего развития событий на рынке госдолга является приближение 18 июня – даты, объявленной ЦБ для проведения очередного валютного аукциона для нерезидентов. Таким образом, до этого момента иностранные инвесторы постепенно будут выводить рублевые средства с рынка госбумаг и аккумулировать образовавшиеся свободные активы для участия в предстоящем аукционе. Это должно привести к небольшому понижательному давлению на цены.

Следовательно, до конца текущей недели ожидается продолжение плавного снижения котировок госбумаг. К пятнице средняя доходность по длинным инструментам попытается дотянуться до 19.3-19.5% годовых. Объемы торгов постепенно будут снижаться.