Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Во вторник, 29 мая, на валютном рынке происходили важные события, по итогам которых, как представляется, можно сделать вывод о скором отказе ЦБ от попыток удержать рубль на уровне 29.10 рублей за 1 доллар. Но обо всём по порядку.

Торги на утренней сессии открылись так, как они открываются обычно: коммерческие банки начали покупать доллары, обречённо ожидая интервенций ЦБ, который упрямо не делает пускать доллар выше 29.10. Однако на этот раз интервенций почти не было, поэтому котировки очень быстро прискакали к магической отметке 29.10, где и остановились – ЦБ и не думал отбивать курс вниз, а коммерческие банки, испытывая слишком большое предубеждение против коварной политики Банка России, боялись переступить черту, за которой, как это бывало в предыдущие дни, появлялся вредный дяденька из ЦБ и наказывал непослушных детишек – простите, банкиров. Но дяденька так и не появился! После четвертьчасового замешательства, вызванного сим нежданным фактом, банки всё же преодолели страх и, пусть робко, переступили психологический барьер последних недель, хотя уйти далеко и не успели. Максимальная котировка достигала 29.12, а закрылись торги по 29.11. Средневзвешенный курс доллара вырос сразу на 3.62 копейки, достигнув уровня 29.1035. Объём торгов был весьма мал – всего 106 млн. долларов, что опять-таки объяснимо осторожностью банков, которым нужно время, чтобы понять наверняка: на самом ли деле ЦБ отступился или это только ловушка.

Объяснений этим событиям может быть несколько, но одно просто- таки напрашивается. Дело в том, что инфляционные показатели российской экономики явно не желают подчиняться заклинаниям Минфина, пытающегося убедить всех, что цены в 2001 году вырастут на 14-16%, тогда как на самом деле они определённо грозятся достигнуть этого уровня уже через месяц – судя по последним данным, инфляция в январе-мае составит около 12%. В голосе Президента Путина во время его понедельничного комментария по этому поводу ясно звучал металл, поэтому Минфин и ЦБ вынуждены срочно принимать меры. Одной из них должно стать размещение в будущую среду 3-летней ОФЗ – впервые за неполные 3 года, прошедшие после кризиса августа 98 года. Причём объём размещаемой облигации недавно был увеличен Минфином с первоначально предполагавшихся 3 млрд. до 5 млрд. рублей. Учитывая то, что и налоги в мае собираются, мягко говоря, со скрипом (по оценке министра налоговой службы Г.Букаева, до плана на этот месяц всё ещё не добрано около 15 млрд. рублей, то есть около 20%), можно предположить, что, кроме анти-инфляционного значения (связывание значительной суммы денег), размещение ОФЗ станет ещё и бюджетопополняющим шагом. Таким образом, эта облигация становится очень важным элементом правительственной политики в области финансов, поэтому не удивительно, что и Минфин, и ЦБ пытаются обеспечить ей режим наибольшего благоприятствования при размещении. Свою часть ЦБ, похоже, выполняет – доллар перестаёт быть столь дешёвым, что его радостно покупали (в основном у самого ЦБ) все кому не лень, а значит есть шансы на то, что определённая часть денег с валютного рынка перетечёт в ту самую, вожделенную, облигацию.

Дневная сессия была относительно спокойной – котировки колебались в диапазоне 29.11-29.13 рублей за доллар, а средневзвешенный курс расположился строго посередине между этими границами. Оборот вырос в полтора раза, что, впрочем, неудивительно. В ближайшие дни, видимо, следует ожидать роста доллара, причём скорее всего ЦБ ещё придётся доходчиво объяснить банкам, что его щедрость имеет пределы, так что загонять курс в 30 рублей за доллар сразу же не стоит.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 29.05.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 9:20 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

Торги на корпоративном рынке России во вторник открылись с разрывом вверх: рынок отыграл позитивные ожидания, вызванные понедельничными новостями – мы уже писали об этом во вчерашнем обзоре. К 14.00 по московскому времени индекс РТС вырос выше 205 пунктов, однако на этом рост и закончился. Находившиеся до этого в маленьком плюсе американские фондовые фьючерсы начали слегка подваливаться, обеспокоенные быстрым падением турецкого рынка. Разногласия в кабинете министров Турции по поводу сельскохозяйственных субсидий грозят перерасти в очередной серьёзный политический кризис: с одной стороны “отечественный товаропроизводители” просят каши, а с другой – борьба с инфляцией есть главное дело финансового блока во главе с его идеологом К.Дервишем. Конфликт турецких панов зашёл так далеко, что чубы у тамошних холопов трещат уже который день, а фондовый рынок устремился по хорошо знакомому ему пути – индекс стамбульской фондовой биржи завалился более чем на 6.2% только в понедельник и теми же темпами полетел вниз во вторник. Понятно, что обвал одного развивающегося рынка не мог не вызвать хотя бы коррекцию на других, в том числе и на российском.

Из других событий, повлиявших на ход торгов, можно отметить постановление правительства относительно повышения вдвое экспортных пошлин на газ – не слишком обрадованный таким решением Газпром завалился, хотя и не очень сильно. Вообще же рынок был достаточно вялым и разделился на части, одни из которых росли, вторые падали, третьи впали в спячку, а в общем и целом создавалось впечатление ленивого шевеления. К РАО ЕЭС у инвесторов, похоже, успело сформироваться достаточно стойкое недоверие, временами переходящее в отвращение; Сбербанк явно не вдохновил участников рынка сообщением о дополнительной эмиссии акций; зато очень хорошо себя чувствовал Ростелеком – просто потому, что инвесторы решили, будто он “сильно недооценен” по сравнению с другими бумагами. Нефтянка вела себя неплохо, за исключением Татнефти, которая выпустила не вдохновляющий отчёт о прибылях в первом квартале сего года (в течение которого выручка и прибыль компании сократились примерно на 20%).

Американские данные вышли вчера очень даже неплохими: ключевой индикатор перспектив рынка - индекс уверенности потребителей - вырос почти в 10 раз сильнее, чем прогнозировалось. И хотя индексы S&P-500 и NASDAQ упали, это по большей части объясняется негативными комментариями аналитика компании Goldman, Sachs & Co. относительно прибылей технологического гиганта Sun Microsystems. Падение турецких рынков к вечеру приостановилось, а цены на энергоносители на мировых биржах снова поползли вверх. В целом можно предположить, что рост цен на нефть вкупе с не самым дурным фоном со стороны мировых финансовых рынков дают основания надеяться на рост российского рынка сегодня, хотя открытие будет, видимо, отрицательным.

Рынок государственных ценных бумаг на 29.05.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

На рынке гособлигаций во вторник цены слегка упали – но уж совсем слегка, так что доходности облигаций с погашением в 2003 году выросли не более, чем на 0.1-0.2%. Впрочем, объём торгов был относительно велик – почти 700 млн. рублей, что объясняется прежде всего традиционными для конца месяца распродажами облигаций коммерческими банками, которые в эти моменты испытывают нехватку денег. Отсюда же и некоторый рост доходности.

Анонсы сегодняшних событий

Из предстоящих событий сегодняшнего дня можно отметить прежде всего заседание Правительства, на котором среди прочего будет рассмотрен вопрос о стратегических планах в области экономической и социальной политики на ближайшие 2-3 года. Кроме того, заслуживает внимания заседание совета директоров ОАО “Газпром”. И это, похоже, всё.