Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Вчера на валютном рынке произошла девальвация рубля на 6.3 копейки. Единая торговая сессия открылась котировками 29.055-29.06 рублей за доллар США. Первые 15 минут цены продержались на отметке 29.07 рублей за доллар, после чего на рынке началось плавное повышение котировок. Внутридневной потолок был достигнут к 11:25 мск на уровне 29.09 руб./долл. Затем цены незначительно скорректировались вниз. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.086 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.0734. Объем торгов увеличился до $117 .5 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 29.1руб. / долл. Далее в течение всего торгового времени котировки продержались возле уровня 29.1 рублей за доллар. В результате последняя сделка так же прошла по курсу 29.1 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 29.1001. Объем торгов подскочил до $ 89.2 млн.

В четверг остатки на корсчетах в ЦБ снова увеличились, правда на незначительные 1.9%, и достигли 83.86 млрд. рублей (по Московскому региону рост остатков составил 6.4% до 48.5 млрд. рублей). Таким образом, только за последнюю неделю размер остатков вырос на 1 1 .14%. В результате, несмотря на то, что утром ставки по кредитам overnight на межбанковском рынке установились на уровне 6-8% годовых, в дальнейшем они снизились до 1.5-2% годовых.

Высокое открытие валютного рынка вчера, по всей видимости, было вызвано не столько сохраняющейся стабильной ситуацией с рублевой ликвидностью, сколько последним заявлением Председателя Банка России В.Геращенко. 16 мая он сказал, что инфляция в настоящее время существенно опережает темпы роста курса доллара. Трейдеры могли на основании этого сделать вывод о возможности увеличения темпов обесценивания национальной денежной единицы РФ в ближайшее время.

По утверждению участников торгов, рост котировок дальше отметки 29.1 рублей за доллар был остановлен вмешательством Центробанка, который выставил крупную заявку на продажу валюту по данному курсу. В связи с последними действиями Банка России дальнейшее поведение цен на ближайшее время становится более определенным. Т.к. продолжение роста курса не вызывает сомнений, сопротивление на уровне 29.1 не удержится слишком долго. Вопрос заключается в следующем уровне.

Сегодня на утренней сессии ожидается достаточно стабильное поведение котировок. Торги откроются на 0.5-1.5 копейки ниже вчерашнего закрытия, однако в дальнейшем, в случае несущественного снижения остатков на корсчетах, рынок остановится возле 29.08-29.09 рублей за доллар США. Объем торгов предполагается около $ 120-130 млн. Если размер остатков сократиться более чем на 5-6%, цены способны понизился до 29.05-29.065 руб. / долл.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 18.05.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 10:00 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

В четверг на российском рынке корпоративных ценных бумаг происходил активный рост цен. На 18:00 мск индекс РТС поднялся на 4.33% до уровня 200.38 пунктов. При этом объем торгов взлетел до $ 32.69 млн. На ММВБ РАО ЕЭС подскочило на 6.42% до 3.4 рублей за акцию. Активность игроков превысила 928.66 млн. бумаг. На МФБ Газпром подорожал лишь на 1.41% до отметки 10.25 руб. / акция. Объем торгов незначительно превысил 6 млн. бумаг.

Лидерами повышения на ММВБ 17 мая стали РАО ЕЭС (+6.42%), Лукойл (+6.06%) и Сургутнефтегаз (+5.64%). Упал в цене только Аэрофлот (-1.77%). Доля бумаг РАО ЕЭС в общем объеме торгов составила 92.81%. На Московской фондовой бирже доля Газпрома в совокупном объеме практически достигла 82%.

На обеих биржах 17 мая торговля происходила по одинаковому сценарию. Высокое открытие (РАО ЕЭС – плюс 3.29%, Газпром – плюс более скромные 1.32%) привело к небольшой ценовой коррекции вниз, после чего цены вновь устремились наверх. Уже через 20 минут после открытия на рынках обозначились первые вершины: на ММВБ – 3.33 рублей за акцию РАО ЕЭС, на МФБ – 10.375 руб. / акция за Газпром. Далее “быки” решили взять небольшой time out , что привело к 12:40 мск к очередной внутридневной ценовой коррекции вниз. Новый подъем начался с уровней: 3.3 рубля - по РАО ЕЭС и 10.25 рублей – по Газпрому.

Цены и на ММВБ, и на МФБ увидели новые вершины в интервале от 15:20 до 16:00 мск. Так, РАО ЕЭС “дотянулось” до 3.405 рублей за акцию, а Газпром – до 10.386. Затем последовало очередное снижение на 1.32% и 1.5% соответственно. Лишь за 15-25 минут до закрытия торгов котировки скорректировались вверх.

В Российской торговой системе повышательный настрой оказался более серьезным. Открытие показало рост котировок на 3.01% (по значению индекса РТС), что нисколько не остановило пыла “быков”. В результате игра на повышение продолжилась, правда, постепенно снижая темпы роста, вплоть до 16:00 мск, где цены попытались закрепиться, но безуспешно. Уже в 16:30 мск на рынке началась коррекция вниз, которая продолжалась до 17:30 мск и привела к потере рынком 0.49%. В последние полчаса индекс РТС смог вернуть только 0.06%.

Как мы уже писали в нашей вчерашнем дневном обзоре , российский фондовый рынок в четверг рос на двух факторах – весьма позитивной реакцией фондового рынка США на снижение ФРС ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов до уровня 4% годовых, и состояние цен фьючерсов на ведущие фондовые индексы США.

Вчерашний день вновь оказался достаточно “беден” на новости внутреннего содержания. Так, ЦБ РФ объявил новый размер золотовалютных резервов , который по состоянию на 11 мая увеличился на $200 млн. и достиг $32.5 млрд. Это подтверждает сохраняющуюся на мировых рынках благоприятную ценовую коньюнктуру на основные товары российского экспорта. Второй значительной новостью стал уровень инфляции за первые две недели текущего месяца. По данным Госкомстата, он оказался равен 0.7% в сравнении с 1.2% за тот же период прошлого месяца. И хотя пока уровень оказывается несколько выше прогнозов Минэкономразвития и Центробанка, тем не менее его постепенное снижение говорит о частично сезонном характере высоких темпов инфляции в первом квартале 2001 года.

Результаты последних торгов в США говорят о неуверенности инвесторов в дальнейшем росте котировок. Особенно это касается акций, торгуемых на Nasdaq , который никак не может пробить сопротивление на уровне 2,200 пунктов, в то время как DJIA уже перешагнул вверх психологические 11,000 пунктов. Подробнее о ситуации на фондовом рынке США читайте в наших обзорах iqStocks . Неопределенность сегодня господствует и на остальных рынках мира. Исключение составляет лишь Мексика, взлетевшая 17 мая на 5.95%. Перед открытием торгов в России на 9:35 цены июньских фьючерсов на ведущие фондовые индексы США показывают господство нейтральных настроений.

В то же время, сегодня в РФ в самом начале сессии найдутся желающие попробовать продолжить игру на повышение. В четверг рост котировок на российском фондовом рынке сопровождался одновременным всплеском активности операторов. Кроме того, подтверждением силы вчерашнего повышательного движения является ценовой разрыв на момент открытия торгов, особенно хорошо заметный на графике. Именно это может быть использовано некоторыми операторами в качестве повода для продолжения покупки.

В первой половине дня в Российской торговой системе ожидается рост цен. Вчера сильное сопротивление на уровне 200 пунктов было пройдено, но дальнейший уверенные рост нуждается в закреплении достигнутых успехов. В таком качестве выступает промежуточное сопротивление на отметке 205 пунктов. Лишь после его преодоления можно говорить о перспективе выйти к следующему сильному сопротивлению на 213 пунктах. Поддержкой сегодня попытается выступить уровень в 200 пунктов. Следующая поддержка лежит на 198 пунктах. На момент открытия котировки в состоянии подняться на 0.4-1%. В дальнейшем после ценовой коррекции следует повышенное внимание обратить на состояние фьючерсов в США. Кроме того, сегодня – пятница, поэтому ближе к закрытию игроки предпочтут начать фиксацию прибыли, что вряд ли поспособствует росту. Правда, объем торгов так же не достигнет вчерашних значений и остановится в районе $17-$21 млн.

На ММВБ РАО ЕЭС технически смотрит вверх, но лежит возле сильного уровня сопротивления на 3.41 рублей за акцию. Если оно будет преодолено, ощутимых препятствий для роста вплоть до 3.52 руб. / акция нет. Ближайшая поддержка находится на отметке 3.34 рублей за акцию. Сегодня в первой половине дня “быкам” удастся подняться выше первого сопротивления, но в дальнейшем котировки будут двигаться в коридоре 3.41-3.43 руб. / акция. Активность операторов составит 280-340 млн. бумаг.

На МФБ Газпром технически пока выглядит нейтрально, хотя все более склоняется к продолжению роста. Правда, вчерашняя робость “быков” не позволила перешагнуть вверх промежуточное сопротивление на отметке 10.35 руб. / акция. Сильный уровень лежит на 10.8 рублей за акцию. Поддержка видна на 9.8 руб. / акция. Сегодня, в условиях конца недели, ожидать нового роста цен особенно не приходится. Предполагается, что в первой половине дня котировки будут держаться в диапазоне 10.15-10.35 рублей за акцию. Объем торгов снизится до 2.3-2.5 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 18. 05.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств прошли при разнонаправленном движении котировок. В результате средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии повысилась лишь на 7 базисных пунктов до уровня 19.22% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность поднялась на 8 базисных пунктов до 18.54% годовых. Активность игроков осталась на невысоком уровне и достигла 450 млн. рублей, причем с учетом 89.3 млн. рублей, использованных участниками на покупку доразмещенных вчера Минфином бумаг выпуска ГКО 21150.

Относительная стагнация на рынке госбумаг в последние дни вызвана двумя основными факторами. Во-первых, сложившиеся на данный момент уровни доходности. При условии того, что к концу года прогнозируется уровень инфляции в 18-20%, реальная доходность длинных выпусков в лучшем случае делает вложения в госбумаги просто бездоходными, а в худшем случае – убыточными. Во-вторых, сейчас на валютном рынке после выступления Председателя ЦБ РФ В.Геращенко в минувшую среду резко повысились спекулятивные ожидания операторов, что увеличивает вероятность постепенного переноса внимания кредитных организаций в этот сектор финансового рынка страны.

К вышеуказанным причинам пассивности участников вчера, по всей видимости, прибавилась еще одна – доразмещение Минфином РФ полугодового выпуска ГКО №21150 на сумму 95.829 млн. рублей. В результате, объем выпуска ГКО 21150 в обращении увеличился с 1975.374 млн рублей до 2071.203 млн рублей. Таким образом, на выкуп новых госбумаг потребовалось использовать часть и без того довольно ограниченных рублевых средств, присутствовавших 17 мая на рынке госдолга. Кроме того, учитывая, что финансовое ведомство доразместило всего 95.829 млн. рублей из 1,024.6 млн. рублей не доразмещенных в прошедшую среду госбумаг, в ближайшее время следует ожидать от Министерства финансов РФ новых выходов на рынок с попытками доразместить выпуск ГКО 21150.

С другой стороны пока не наблюдается заметного ухудшения макроэкономической обстановки внутри страны. Следовательно, у инвесторов нет серьезных причин для спешного избавления от государственных обязательств. В сложившихся условиях, по крайней мере в ближайшие несколько дней, на рынке госдолга следует ожидать преобладания бокового тренда около нынешних уровней. Сегодня предполагается вновь небольшое снижение цен на длинные инструменты в пределах 8 - 15 базисных пунктов. При этом активность игроков не превысит 320 млн. рублей.