Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Во вторник на валютном рынке страны наблюдалось небольшое укрепление национальной денежной единицы. Утренняя сессия открылась по курсу 28.98 рублей за доллар США. После небольшой ценовой коррекции вниз до отметки 28.96 руб. / долл. цены закрепились во внутридневном диапазоне 28.96- 28.965, где и продержались до самого закрытия. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.965 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 28.9629. Объем торгов на ММВБ не превысил среднемесячных значений и составил $ 126 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 28.98 руб. / долл. Практически сразу же после открытия и до закрытия цены уверенно держались отметки 28.98 рублей за доллар. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.98 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.9801. Объем торгов на ММВБ превысил $ 26.7 млн.

8 мая остатки на корсчетах в ЦБ увеличились едва заметно, до 80.16 млрд. рублей, что практически никак не отразилось на поведении ставок по кредитам overnight на межбанковском рынке. Они с самого открытия торгов установились на уровне 4-6% годовых.

Судя по размеру остатков, рост обменного курса в последние несколько дней пока не оказал заметного влияния на ликвидность банковской системы страны. Более того, на рынке продолжают господствовать “бычьи” настроения. Падение же активности игроков на последних торгах связано с уверенностью операторов в том, что Центробанк до окончания затянувшихся праздников не пустит курс выше 29 рублей за доллар.

Как перед праздниками в прямом эфире радиостанции "Эхо Москвы" отметил бывший министр финансов РФ А. Лившиц, “чем дольше в России будут держаться твердый курс рубля и высокая инфляция, тем более вероятно резкое снижение курса рубля осенью этого года”. Таким образом, "сейчас надо сильно постараться, чтобы поддержать плавное снижение курса рубля, синхронное инфляции". Из этого следует, что один из ведущих экономистов России выступает за более решительную девальвацию национальной денежной единицы.

Вероятно, что сегодня при незначительных изменениях остатков на единой торговой сессии на ММВБ следует ожидать новой атаки “быков” на обменный курс: праздники закончились, а до 20 мая, когда начнутся первые платежи в бюджет, еще много времени. Кроме того, данные по уровню инфляции за апрель месяц, отмеченные на уровне 1.8%, приводят к мысли, что на конец 2001 года целесообразно ожидать инфляции в размере 18-20% годовых. Следовательно, вспоминая последние слова Председателя ЦБ РФ В.Геращенко, можно предположить, что уже в начале декабря обменный курс пересечет отметку в 31 рублей за доллар. Это уже сейчас стимулирует дальнейшую игру на повышение.

Следовательно, 10 мая по результатам торгов на утренней сессии курс в состоянии перешагнуть вверх 29 рублевый рубеж и остановиться возле 29.15 руб. / долл. Объем торгов увеличится до $ 170-190 млн. рублей. При значительном снижении остатков котировки на единой торговой сессии сохранятся возле сложившихся уровней плюс / минус 1.5 копейки. Активность игроков в таком случае окажется более низкой - $ 140-150 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 10.05.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* на 10:00 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

В ушедший вторник на российском рынке корпоративных ценных бумаг наблюдалось значительное укрепление котировок. К 18:00 мск индекс РТС повысился на 3.07% до 194.99 пунктов. При этом объемы торгов несколько превысили среднемесячные уровни и достигли $ 29.09 млн. На ММВБ РАО ЕЭС выросло на 3.89% до отметки 3.314 рублей за акцию. Объем торгов превысил 708.55 млн. бумаг. На МФБ Газпром подорожал всего на 0.13% до 10.56 руб. / акция и при активности операторов на уровне 6.14 млн. бумаг.

Лидерами последних торгов на ММВБ стали Сургутнефтегаз (+4.33%) и Мосэнерго (+4.17%). Лишь Норильский Никель немного подешевел (- 0.19%). Доля бумаг РАО ЕЭС в общем объеме торгов 8 мая на ММВБ составила 92.89%. На Московской фондовой бирже доля Газпрома в совокупном объеме понизилась до 86.27%.

Торги 8 мая в Российской торговой системе открылись с роста котировок на 0.73%, который продолжался вплоть до 17:00 мск. Лишь после этого времени на рынке обозначилась плавная ценовая коррекция вниз, остановленная закрытием торговой сессии.

На ММВБ и МФБ торговые сессии на открытие во вторник показали небольшое снижение котировок – РАО ЕЭС и Газпром подешевели на 0.25%. Затем РАО ЕЭС предприняло безуспешную попытку игры на повышение, после чего к 11:35 мск цены упали на 0.81%. Газпрому повезло больше. После первого подъема к 11:25 мск котировки закрепились возле отметки 10.55 рублей за акцию. Вторая попытка игры на повышение по бумагам Газпрома была менее удачной: в период с 13:00 мск до 13:20 мск цены поднялись на 0.95% до уровня 10.65 руб. / акция, после чего рынок скорректировался к 10.6. В дальнейшем “быкам” все же удалось загнать цены выше отметки 10.65 и удержать их там до 16:40 мск. Последние 1.3 часа котировки вновь пошли вниз.

На ММВБ вторая попытка роста РАО ЕЭС стала, наоборот, более успешной. В районе 12:20 мск на рынке обозначилась мощная поддержка, которая к 13:25 мск вывела цены на уровень 3.3 рублей за акцию, после чего, немного скорректировавшись вниз, котировки закрепились в коридоре 3.27-3.28 руб. / акция. Около 15:10 мск на рынке произошел ценовой рывок вверх до отметки 3.324 рублей. Столь резкий и уверенный подъем заставил “медведей” на какое-то время снизить активность, в результате лишь к 16:35 цены спустились до 3.286 рублей за акцию. После этого на бирже господствовал боковой тренд.

Как мы уже указывали в нашем дневной обзоре от 8 мая , неожиданно сильный рост котировок российских blue chips на последних торгах был связан, в первую очередь, с активизацией в покупке иностранных инвесторов, что, в свою очередь, стало следствием целого ряда факторов. Так, продолжает улучшаться ситуация на рынке долговых обязательств Аргентины. Последняя сейчас проводит переговоры о деталях перевода коротких госбумаг на сумму в $ 20 млрд. в более долгосрочные с ведущими мировыми инвестиционными фондами, а также об условиях их участия в данном процессе. Помимо этого, Аргентина договорилась с МВФ относительно программы кредитования страны фондом в рамках финансовой помощи. Все это привело к росту заинтересованности инвесторов в покупке госбумаг всех стран Латинской Америки, что сказалось на повышении внимания ко всем развивающимся рынкам.

Кроме того, российский фондовый рынок относительно спокойно отреагировал на последние макроэкономические данные по США, которые оказались значительно хуже прогнозов. Так, производительность труда там снизилась на 0.1% в годовом исчислении при прогнозе ее роста на 1%. Таким образом, падение этого показателя зафиксировано впервые с первого квартала 1995 года (тогда производительность упала на 0.8%). Подробнее о ситуации на фондовых рынках США читайте в наших обзорах iqStocks .

Вместе с тем, несмотря на последние довольно оптимистичные данные по макроэкономическому развитию России , к концу 2001 года возможно заметное ухудшение ценовой конъюнктуры на ведущие товары российского экспорта. По словам министра нефти и минеральных ресурсов Саудовской Аравии Али Ибрахима Наими, ОПЕК к этому времени намерена повысить объемы суточной добычи “черного золота” на 2.5 млн. баррелей, т.е. на столько же, на сколько она снизила добычу в первом квартале текущего года в ходе двух своих заседаний. Притом, основные международные финансовые организации и крупнейшие консалтинговые агентства продолжают снижать прогнозы темпов развития мировой экономики.

Сегодня в Российской торговой системе на открытие следует ожидать небольшого снижения котировок, в районе 0.3-0.7% и при низкой активности игроков. В дальнейшем в первой половине дня операторы попытаются перешагнуть вверх сопротивление на уровне 195 пунктов. Если это произойдет, следующее сопротивление обозначается на отметке 201 пункт. Поддержка пока располагается на 189 пунктах. К 14:00 мск индекс РТС способен достичь отметки 197 пунктов. Объем торгов ожидается возле $4 .5-6 млн.

На ММВБ РАО ЕЭС сейчас находится между сильными уровнями поддержки и сопротивления соответственно 3.26-3.36 рублей за акцию. Пока рост выше 3.36 выглядит маловероятным, хотя наблюдается стремление закрепиться максимально близко к верхней границе. Дополнительной поддержкой в игре на повышение могут послужить акции российских нефтяных компаний, где практически по всем рекомендуется покупка . РАО ЕЭС, как бумага с наиболее высоким рыночным плечом, не сможет выглядеть хуже рынка в целом.

На МФБ Газпром сегодня в первой половине дня попытается не только удержаться в рамках 10.1-10.7 рублей за акцию, но и максимально приблизиться к верхней границе. Вероятность ее преодоления пока довольно низка – котировки продолжают находиться в рамках среднесрочного понижательного тренда. Объем торгов 10 мая к 14:00 мск предполагается возле 3-5 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 10.05.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств прошли при сохраняющемся достаточно высоком спросе на госбумаги. В результате средняя доходность длинных инструментов с учетом бумаг 26 серии снизилась на 20 базисных пунктов до 18.83% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность понизилась на 19 базисных пунктов до 18.42% годовых. Объем торгов на ММВБ оказался невысоким – 277.6 млн. рублей.

Как и ожидалось, активность игроков на рынке госдолга в предпраздничный день была невысокой – крупные операторы предпочли занять выжидательную позицию с целью определиться относительно дальнейшего развития ситуации на валютном рынке. В результате на рынке ГКО-ОФЗ 8 мая наблюдалась выборочная покупка отдельных выпусков, преимущественно ОФЗ 27001, по которому прошло 47.7 млн. рублей – участники воспользовались низкими ставками на однодневные кредиты на межбанке, которые в тот день держались на уровне 4- 6 % годовых.

Вероятно, сегодня небольшой рост котировок госбумаг продолжится. Это связано в двумя основными факторами. Во-первых, последние показатели макроэкономического развития России вселяют определенный оптимизм. Во, вторых, 10 Мая 2001 г. Минфин РФ произведет купонные выплаты по выпускам ОФЗ 27001 и 27007 на сумму 949.66 млн. рублей, что потенциально способно оказать дополнительную поддержку рынку.

Ожидается, что средняя доходность длинных инструментов сегодня снизится еще на 8-18 базисных пунктов. Объем торгов не превысит 350-400 млн. рублей.