Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

В четверг на валютном рынке произошло небольшое укрепление рубля. Утренняя сессия открылась котировками 28.87-28.8725 рублей за доллар США. Практически с самого начала торгов цены плавно пошли вниз и к 11:26 мск достигли внутридневного дна – 28.84 руб./долл. Лишь в последние 3-5 минут на рынке произошел ценовой скачок вверх. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.8599 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 28.8575. Объем торгов на ММВБ по сравнению с показателем среды снизился до $110.2 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась котировками 28.8855-28.895 рублей за доллар. Уже к 14:53 мск цены опустились до отметки 28.88 руб./долл, после чего твердо держались достигнутых рубежей. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.88 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 28.8851. Объем торгов на ММВБ практически достиг $44.7 млн.

26 апреля размер остатков на корсчетах в ЦБ вновь испытал повышение, на этот раз на 5.9% до 79.88 млрд. рублей (по Московскому региону остатки возросли на 9.1% до 44.8 млрд. рублей.) Таким образом, с начала текущей недели остатки увеличились на 26.67%. В результате ставки по кредитам overnight на межбанке, еще в понедельник временами достигавшие 40% годовых, в четверг держались на уровне 4-7% годовых.

Несмотря на продолжающийся рост объемов свободных рублевых средств в банковской системе страны, на последних валютных торгах произошел ценовой откат. Вероятно, это связано с двумя факторами. Во-первых, Банк России не “отпустил” рынок и вновь стал продавать валюту по курсу 28.88 руб./долл. Во- вторых, операторы в преддверии праздников не решились идти на обострение отношений с Центробанком и стали закрывать открытые ранее длинные позиции.

В то же время падение объемов торгов на валютном рынке 26 апреля говорит о том, что далеко не все игроки предпочли уступить ЦБ в борьбе за более высокий обменный курс. Единственным реально сдерживающим фактором сейчас является приближающийся четырехдневный перерыв в торгах. Возможно, что уже 4 мая “быки” попытаются взять реванш, хотя на данный момент это пока выглядит маловероятным. Скорее всего, рост курса возобновиться в середине мая, 15 числа.

Дополнительным фактором в пользу дальнейшего роста обменного курса являются последние данные по уровню инфляции за период с 1 по 23 апреля 2001 года, который составил 1.4%. Таким образом, по итогам месяца официально ожидается уровень инфляции в пределах от 1 .7% до 2%. На прошлой неделе Председатель ЦБ В.Геращенко говорил о том, что в случае достижения в апреле месяца 1.8%-2% уровня инфляции возникнет необходимость пересмотра некоторых бюджетных показателей, заложенных в бюджет на текущий год. Как косвенное подтверждение этому можно расценивать вчерашнее сообщение Минэкономразвития, в котором прогнозируются несколько более высокие, чем бюджетные, темпы инфляции – 14-16% против 12-14%.

Сегодня предполагается, что котировки сохраняться около достигнутых вчера уровнях. Коридор возможных колебаний определяется между уровнями 28.85 и 28.88 рублей за доллар. При значительном, т.е. на сегодняшний день более 5-7%, снижении размера остатков возможно понижение обменного курса до отметки 28.84 руб./долл. в начале утренней сессии, после чего на рынок выйдет Цетробанк в роли покупателя, что вернет цены к нижней границе коридора. Активность игроков не превысит заметно последние показатели и ожидается в районе $110-120 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 27.04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - на 10:00 мск.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

Вчерашние торги на российском рынке корпоративных ценных бумаг прошли при росте позитивных настроений. На 18:00 мск индекс РТС повысился на 3.27% до уровня 177.36 пунктов. При этом активность игроков возросла до $17.84 млн. На ММВБ котировки РАО ЕЭС по итогам торгов поднялись на 4.87% к отметке 3.079 рублей за акцию. Объем торгов вырос незначительно, до 633.2 млн. бумаг. На МФБ Газпром слегка подешевел, на 0.76% до 11.512 руб./акция. Одновременно сократился и объем торгов – до 5.78 млн. бумаг.

Лидерами роста котировок на ММВБ в четверг стали РАО ЕЭС (+4.87%), Сургутнефтегаз (+4.24%) и Татнефть (+4.07%). Доля бумаг РАО ЕЭС в общем объеме торгов превысила 97.3%. На МФБ доля Газпрома в совокупном объеме 26 апреля составила 82.61%.

Последние торги на ММВБ открылись с 1.16% роста цен акций РАО ЕЭС до отметки 2.97 рублей. Столь высокое открытие не остановило оптимизма игроков и к 11:35 мск котировки были уже на уровне 2.988 руб./акция, или на 0.61% выше открытия. В следующие полтора часа рынок плавно корректировался вниз, к 12:55 достигнув дна – 2.955 рублей за акцию. В дальнейшем до 16:35 цены колебались в диапазоне 2.96-2.98 руб./акция, после чего “быки” уверенно погнали котировки вверх. Это восходящее ралли продолжалось до самого закрытия.

В Российской торговой системе вчерашнее открытие показало рост цен на 1.64%. Индекс РТС показал уровень 174.55 пунктов. Приблизительно до 15:00 мск на рынке не происходило каких-либо заметных движений, цены довольно уверенно стояли в коридоре 174-174.8 пунктов по значению индекса РТС. Однако около 15:00 мск появилась активная покупка и котировки стремительно пошли вверх. Лишь после 17:00 мск темп подъема стал снижаться, однако рост цен продолжился до закрытия сессии.

На МФБ последняя торговая сессия прошла на редкость спокойно. Рынок открылся очень низко, на 6.83% ниже уровня закрытия в среду. Цена акции обозначилась на отметке 10.808 рублей. Столь низкое открытие с первых же минут торгов вызвало усиленную покупку, что привело к росту котировок. Уже через 5-7 минут после открытия цены вышли на уровень 11.72 руб./акция, где прочно закрепились. Вплоть до 17:00 мск рынок уверенно стоял в интервале 11.60-11.70 рублей и лишь потом плавно начал снижение, которое продолжалось до самого закрытия.

Рост подавляющего большинства российских blue chips на последних торгах в России был связан с несколькими факторами. Во-первых, в пользу игры на повышение говорили результаты торгов 25-26 апреля на ведущих фондовых площадках мира, где все основные индексы стояли в плюсе. Во-вторых, накануне выросли цены на ADRs российских эмитентов как в Европе, так и в США. В- третьих, продолжается повышение цен на нефть. В-четвертых, постепенно нормализуется обстановка в Аргентине – в последние полтора-два месяца одном из основных источников нестабильности для всех развивающихся рынков.

Около 12:30 мск на фондовом рынке РФ произошло заметное снижение оптимизма игроков, что на прямую было связано с поведением цен июньских фьючерсов на ведущие фондовые индексы США, которые к тому времени уверенно встали ниже нулевой отметки. Вероятно, именно с динамикой фьючерсных цен связан и взлет котировок в России в последний час перед закрытием торговых сессий. Инвесторы в Америке чрезвычайно положительно отреагировали на последние данные о состоянии рынка труда в США, которые, несмотря на их негативное содержание (количество первичных обращений за пособием по безработице за последнюю неделю возросло на 18 тыс. человек до 408 тыс., что является 5-ти летним максимумом) совпало с прогнозами аналитиков. Кроме того, одновременно в США растет и стоимость рабочей силы, которая за первый квартал 2001 года увеличилась на 1.1%, так же в соответствии с прогнозами. Более подробную ленту новостей читайте на нашем сайте в разделе “ События и комментарии ”.

В России вчерашний день был богат на новости преимущественно макроэкономического содержания. Так, 26 апреля стали известны оценки экономического развития Российской Федерации в 2001 году сразу трех уважаемых центров по прогнозированию – Минэкономразвития, МВФ и агентства Standard&Poor’s. Если оценки роста ВВП РФ в текущем году у первых двух совпадает и ожидается на уровне 4%, то по оценкам агентства в этом году рост ВВП России окажется на уровне 2.5-3%, объем частного потребления увеличится на 5-6%, прирост инвестиций составит 7-8%.

Специалисты Standard&Poor’s отмечают существенные позитивные сдвиги в экономике России за последнее время. Как доказательство рассматривается пример практически нулевого влияния турецкого кризиса на темпы экономического развития РФ. Тем не менее, одной из основных причин недостаточно высоких темпов развития специалисты агентства видят в низком уровне притока в страну иностранного капитала. Так, по словам главы московского представительства Standard&Poor’s Синтии Стоун, если в 2000 году иностранные инвестиции в Китай составили $ 46 млрд., в Мексику - $18 млрд., в Польшу - $10 млрд., Чехию - $5 млрд., то в Россию – только $3 млрд.

Тем не менее, по оценкам Минэкономразвития предполагается, что к концу текущего года положительное сальдо торгового баланса страны составит $50.8 млрд. против $69 млрд. в 2000 году. Снижение размера положительного сальдо будет в основном связано с увеличению импорта, т.к. повышение реальных денежных доходов населения приведет к росту спроса .

Последние данные о состоянии российской внешней торговли показывают существенное превышение экспорта над импортом. Положительное сальдо за первый квартал 2001 года составило $ 14.5 млрд. Это позволяет Центробанку РФ продолжать процесс увеличения размера золотовалютных резервов, которые на основании последних данных по состоянию на 20 апреля составили $ 30.8 млрд. – очередной рекорд за всю постсоветскую историю. Одновременно, вместе с ростом ВВП, это позволяет рассчитывать на возможность России самостоятельно преодолеть пик внешних платежей, который придется на 2003 год.

Сегодня в первой половине дня в России ожидается неуверенная попытка продолжить вчерашнюю игру на повышение, т.к. последние внешние данные говорят о некотором росте оптимизма на мировых рынках. Особенно стоит обратить внимание на Аргентину и Бразилию, которые вчера поднялись на 3.95% и 4.20% соответственно. В США пока преобладают нейтральные настроения. Одновременно наблюдается очередное укрепление цен на нефть.

На ММВБ к 14:00 мск предполагается повышение котировок РАО ЕЭС на 1.5-2.5%. Вчера цена пробили все ближайшие уровни сопротивления и сегодня первое сопротивление лежит на уровне 3.18 рублей за акцию. Сильная поддержка находится на 3.01 руб. Объем торгов в первой половине дня не превысит 380 млн. бумаг.

В РТС РАО ЕЭС попытается потянуть за собой остальной рынок, где ему существенную поддержку окажут бумаги нефтяных компаний, и прежде всего Сургутнефтегаза и Лукойла. Здесь так же к 14:00 ожидается рост до 2.5%. Первое сопротивление по индексу РТС лежит на отметке 181 пункт. Сильная поддержка находится на 176.5 пунктах. Предполагается, что сегодня объем торгов в первой половине дня составит $ 3.8-4 млн.

На МФБ Газпром постарается не остаться в стороне от общего повышения. Технически его бумаги продолжают выглядеть нейтрально и лежать в боковом коридоре 11.8-11.1 рублей за акцию. Сегодня котировки в первой половине сессии попытаются максимально приблизиться к верхней границе коридора. При этом активность операторов к 14:00 мск достигнет 4- 4 .5 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 27.04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств привели к небольшому снижению цен. В результате средняя доходность длинных инструментов с учетом бумаг 26 серии повысилась на 4 базисных пункта и составила 20.1% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность поднялась на те же 4 базисных пункта до 19.4% годовых. Объем торгов немногим превысил показатели среды и достиг 480 млн. рублей.

Вчера на рынке госбумаг наблюдалась небольшая ценовая коррекция вниз после ощутимого роста котировок на торгах в среду. Существенную поддержку рынку оказал высокий размер остатков на корсчетах в ЦБ, который в четверг еще вырос на 5.9% до 79.88 млрд. рублей. В результате ставки по однодневным кредитам на межбанке в течение практически всего дня держались на уровне 4-7% годовых.

Ближе к концу месяца ожидается рост банковского спроса на рубли и одновременное сокращение размера остатков на корсчетах. В результате ставки по кредитам overnight на межбанке вновь в состоянии вернуться на уровни 15-17% годовых. Данное обстоятельство приведет к повышению доходностей на рынке госдолга, преимущественно по длинным бумагам. Сегодня предполагается продолжение ценовой коррекции вниз, правда, несколько более высокими темпами, нежели на вчерашних торгах. Средняя доходность длинных выпусков поднимется на 10-18 базисных пунктов. Активность игроков незначительно снизится, до 320-380 млн. рублей.