Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Последние торги на валютном рынке прошли при незначительном росте цен. Единая торговая сессия открылась по курсу 28.9 рублей за доллар США. Столь высокое открытие в первые минуты спровоцировало игру на понижение, что привело к откату котировок к уровню 28.875 руб./долл. Далее в течение всей сессии цены уверенно держались коридора 28.874-28.875 рублей за доллар. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.8749 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 28.8749. Объем торгов на ММВБ значительно увеличился, достигнув $230.96 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 28.91 рублей за доллар. Далее в течение практически всего дня котировки держались в диапазоне 28.915-28.92 руб./долл. Лишь за несколько минут до закрытия цены подскочили до отметки 28.9299 рублей за доллар, где и остановились. В результате последняя сделка так же прошла по курсу 28.9299 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 28.9192. Объем торгов на ММВБ сохранился около вчерашних уровней - $40.5 млн.

В ушедшую среду остатки на корсчетах в ЦБ вновь увеличились, на 6.3% до 78.25 млрд. рублей. Таким образом, за последние два дня рост остатков составил 15.6%. В результате вчера ставки по кредитам overnight на межбанке в течение всего дня держались в пределах 2-4% годовых.

Именно возросшие остатки вызвали повышенный спрос на валюту со стороны банков на валютных торгах 18 апреля. Вероятно, только значительными усилиями ЦБ, разместившего традиционный заказ на продажу долларов США по курсу 28.875 рублей, удалось удержать котировки от дальнейшего роста. Как доказательство можно расценивать динамику цен на утренних торгах. Котировки всю сессию упорно держались в максимальной близости от уровня сопротивления 28.875 руб./долл.

Сегодня ожидать значительных изменений обменного курса не стоит. Даже в случае заметного сокращения остатков на корсчетах на валютном рынке сохраниться высокий спрос на доллары США. Возможно, что при осложнении ситуации с рублевой ликвидностью кредитные организации начнут выводить средства с рынка госбумаг и инвестировать их в валюту. Предполагается, что на утренней сессии обменный курс сохраниться около достигнутых значений минус 0.3-0.8 копейки. Курс ЦБ останется на отметке 28.87 рублей за доллар.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 19.04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - на 10:00 мск.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: ММВБ, МФБ.

Вчерашние торги на российском рынке корпоративных ценных бумаг принесли определенный рост котировок всех отечественных “голубых фишек”. На закрытие индекс РТС повысился на 2.83% до отметки 171.51 пунктов. На ММВБ цена акций РАО ЕЭС, как наиболее активно торгующаяся на бирже бумага, на 18:00 мск достигла 3.062 рублей, повысившись на 6.25%. На МФБ Газпром “потяжелел” несколько скромнее, всего на 3.22% до отметки 11.695 рублей за акцию. При этом на всех площадках отмечался рост активности операторов.

На ММВБ лидерами повышения оказались Аэрофлот (+6.85%) и РАО ЕЭС (+6.25%). Доля бумаг крупнейшего российского энергетического холдинга 18 апреля составила 30.72%, или 897.4 млн. рублей. На московской фондовой бирже объем торгов по акциям Газпрома достиг 14.24 млн. бумаг, или 91.32% от общего объема торгов.

На ММВБ торги открылись с роста котировок, который продолжался вплоть до 16:00 мск, где наблюдалось небольшая ценовая коррекция вниз, в пределах 0.3%. После открытия торгов в США, т.е. в 17:30 мск, подъем цен на российские “фишки” возобновился и продолжался до самого закрытия. Схожая динамика проходила и в РТС.

На МФБ ход торгов протекал несколько иначе. Открытие показало повышение котировок на 1.06% до отметки 11.45 рублей за акцию. На этом энтузиазм “быков” не утих, в результате чего в течение следующих нескольких минут цены взлетели еще на 2.27%, по сравнению с показателем вчерашнего открытия. Далее цены приблизительно такими же стремительными темпами скорректировались вниз и остановились около уровня открытия торгов. После небольшой паузы игроки на повышение вновь начали гнать котировки наверх, но этот процесс проходил в более спокойном русле. В результате к 14:25 мск рынок успокоился и до закрытия торгов уверенно стоял во внутридневном диапазоне 11.6-11.7 руб./акция.

Последние несколько дней российские участники торгов практически перестали обращать внимание на сообщения внутреннего содержания и полностью переключились на внешние. И напрасно. Вчера Председатель Центрального Банка РФ В.Геращенко заявил о том, что: во-первых, в ближайшее время планируется опубликовать совместное заявление Банка России и Правительства РФ об экономическом развитии страны в среднесрочной перспективе; во-вторых, по его словам, если уровень инфляции в апреле 2001 года достигнет 1.5-2%, то, возможно, придется пересматривать бюджет на текущий год.

Таким образом, пока с полной уверенностью можно говорить о том, что рост оптимизма на фондовом рынке России в последние два дня – результат исключительно внешних факторов. Становится все более очевидным - пока страна живет без ясной картины того, что ожидать в ближайшие один-два года. Кроме того, даже те базовые макроэкономические показатели, которые приняты в программных документах на этот год, уже официально подвергаются сомнению. Приглашаем наших читателей обсудить этот и другие вопросы на нашем форуме трейдеров и аналитиков .

Вчера ФРС США в очередной раз понизила целевую процентную ставку по федеральным фондам еще на 50 базисных пунктов до уровня 4.5%. Столь неожиданный шаг на первых порах весьма позитивно воспринят участниками рынка. Так, DJIA повысился на 3.91%, Nasdaq - на 8.12%, S&P500 – на 3.89%. Не замедлили отреагировать на эту новость соответствующим образом и в Европе. Причем значительный, но не рекордный, подъем котировок сопровождался существенным увеличением объемов торгов.

Правда, нельзя так однозначно позитивно воспринимать это решение ФРС. Складывается впечатление, что тем самым руководство американского аналога центрального банка пытается в пожарном порядке избежать того, что неумолимо приближается последние семь месяцев. А именно – отрицательного роста экономики США. В таком случае придется не только признать, что стратегия ФРС за последний год была ошибочной, но и, что весьма возможно, ставить вопрос о смене руководства системой. Такие потрясения будут сильно негативно восприняты рынками. Подробнее о поведении фондовых рынков читайте в наших обзорах международных рынков iqStocks .

Сегодня российский фондовый рынок в первой половине дня так же поднимется, но руководствуясь не снижением ставок в США, а позитивной реакцией на это снижение инвесторов. Кроме того, отечественные операторы будут более осторожны, что скажется на темпах повышения. Так, предполагается, что индекс РТС к 14:00 мск подрастет на 0.8-1.4% при объемах торгов около $ 10-12 млн. На ММВБ котировки наиболее ликвидных российских blue ships повысятся на 2.5-4%. Ближайшее сопротивление по РАО ЕЭС лежит сейчас около 3.17 рублей за акцию. Нельзя исключить, что наиболее активные “быки” попытаются его повредить, но невысокие объемы поставят под сомнение дальнейшее восходящее движение.

На МФБ Газпром на открытие продемонстрирует рост котировок на 0.5-0.8%, после чего целесообразно ожидать небольшого ценового отката вниз. Ближайшим сопротивлением здесь выступает уровень 11.8 рублей за акцию. Сильное сопротивление лежит на 12 руб. Поддержка находится возле 11.3 руб. / акция. Предполагается, что в первой половине дня игрокам на повышение все же удастся поднять цены выше 11.8, но до 12 рублей “дотянуться” не получится. Объем торгов к 14:00 мск ожидается около 7-9 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 19.04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

На вчерашних торгах на рынке государственных долговых обязательств произошло заметное укрепление позиций. Средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом бумаг 26 серии опустилась на 28 базисных пункта до 20.31% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность снизилась на 30 базисных пунктов и составила 19.97% годовых. При этом объемы торгов на ММВБ достигли 600 млн. рублей.

Вчера Минфин провел аукцион по размещению нового выпуска ГКО 21149RMFS. В результате аукциона цена отсечения по размещению составила 92.40% от номинала. Доходность к погашению по средневзвешенной цене – 16.5% годовых, доходность по цене отсечения – 16.5% годовых. Средневзвешенная цена составила 92.40% от номинала. Неожиданными оказались объем выручки Минфина и объем размещения по номиналу – 670.7 млн. и 725.8 млн. рублей соответственно. Складывается впечатление, что руководство финансового ведомства страны в последний момент решило пересмотреть параметры размещаемого выпуска в сторону уменьшения его объема, т.к., по крайней мере на сегодняшнее утро, нет данных о том, что Министерство финансов РФ признало вчерашний аукцион несостоявшимся.

Это предположение подтверждается и чрезвычайно жесткой позицией ЦБ на последних валютных торгах, несмотря на просто ажиотажный спрос на валюту – ставки по однодневным кредитам на межбанке 18 апреля опустились до 2-4% годовых из-за продолжающегося в течение двух дней резкого увеличения остатков на корсчетах, на 15.6%, до 78.25 млрд. рублей. Тем самым главный банк страны путем снижения объема золотовалютных резервов пытался дать понять другим игрокам, что их расчет на спекулятивный рост обменного курса 18 апреля ошибочен.

Столь низкий объем размещенных новых госбумаг вызвал переток части средств, зарезервированных для аукциона, на вторичный рынок, что привело к резкому росту спроса на государственные долговые обязательства. В результате значительно выросли и цены практически на все выпуски, и объемы торгов.

Сегодня при сохранении на высоком уровне или росте остатков плавное повышение цен на рынке госдолга продолжится. Предполагается, что средняя доходность длинных выпусков понизится еще на 7-15 базисных пунктов. Активность игроков при этом достигнет 450-550 млн. рублей. В случае резкого снижения уровня остатков более вероятно возвращение цен к показателям 17 апреля, т.е. рост средней доходности до 20.55-20.6% годовых (с учетом низколиквидных бумаг 26 серии). Объемы торгов в таком случае не превысят 400 млн. рублей.