Источник: Центральный банк РФ, ММВБ.

Последние торги на валютном рынке привели к небольшому укреплению национальной денежной единицы. Единая торговая сессия открылась 28.867-28.868 рублей за доллар США. С самого начала цены устремились вниз и к 10:34 мск достигли уровня 28.854 руб./долл. В следующие 3 минуты на рынке наблюдался ценовой отскок вверх к отметке 28.8625 рублей за доллар. Затем начался процесс более плавного снижения котировок, который около 11.05 мск остановился на уровне 28.85 руб./долл. Здесь рынок нащупал дно, т.к. после очередной неудачной попытки сыграть на повышение в интервале между 11:05 мск и 11:14 мск цены вернулись к этой отметке. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.85 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 28.8554. Объем торгов на ММВБ достиг $121 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась котировками 28.8605-28.865 рублей за доллар. До 14:42 мск цены не претерпели каких-либо заметных изменений, после чего на рынке произошло небольшое снижение. В ходе следующего часа торгов котировки консолидировались на новом уровне – 28.855 руб./долл. В 15:43 мск все вернулось на уровень открытия, около которого цены и удержались практически до самого закрытия. Лишь в последние 2-3 минуты произошел небольшой ценовой отскок вверх. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.868 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 28.8597. Объем торгов вернулся на среднемесячные уровни - $27.1 млн.

В четверг остатки на корсчетах в ЦБ увеличились на 7.02% до 76.63 млрд. рублей (по Московскому региону этот показатель подскочил еще более значительно – на 9.9% до 42 млрд. рублей). Тем не менее, ставки по кредитам overnight на межбанке 12 апреля подскочили до 10-12% годовых.

Резко возросший спрос на рубли был вызван повышенной активностью банков на рынке госдолга. Вместе с тем, жесткая позиция Центробанка на валютном рынке и заметное подорожание однодневных кредитов привела к спокойным торгам на ММВБ в валютной секции.

Последние торги по валюте не принесли заметных изменений в настроениях игроков. Сегодня, в последний рабочий день уходящей недели, рост обменного курса маловероятен. Во-первых, позиции ЦБ на валютном рынке вновь укрепились, т.к. по состоянию на 6 апреля золотовалютные резервы Банка РФ выросли на $300 млн. и достигли $30 млрд. Во-вторых, вероятность игры на повышение в первой половине следующей недели еще более призрачна, т.к. 18 апреля Минфин РФ проводи аукцион по размещению на внутреннем рынке очередного выпуска ГКО. Следовательно, дружественные финансовому ведомству РФ банки, одновременно являющиеся и наиболее крупными игроками на валютном рынке, в понедельник и вторник будут озадачены поддержанием высоких цен на рынке госбумаг, что потребует значительного количества рублевых средств.

В ходе утренней сессии сегодня ожидается небольшое, в рамках 1- 1.5 копеек, повышение обменного курса при условии, если остатки на корсчетах не испытают заметного снижения. Объемы торгов снизятся до $100-110 млн. В случае падения размера остатков более чем на 4-5% произойдет снижение курса на 2-4 копейки. При этом активность операторов не будет существенно отличаться от вчерашних уровней.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 13.04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - на 10:00 мск.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

Вчерашние торги на фондовом рынке России прошли при разнонаправленном движении котировок. На закрытие торговой сессии индекс РТС показал снижение на 1.16% до отметки 169.21 пунктов. При этом объемы торгов, в сравнении с показателями среды, заметно сократились, составив $16.69 млн. На МФБ Газпром попытался продолжить рост теми же темпами, что и в предыдущие два дня, но безуспешно. В результате цена акций повысилась “только” на 2.08%, правда, при сохраняющейся на высоком уровне активности игроков – 36.97 млн. бумаг.

Лидерами падения на последних торгах в РТС стали Татнефть (- 2.88%) и РАО ЕЭС (-2.8%). Подрасти удалось лишь Аэрофлоту (+1.6%) и Юкосу (+0.23%). Наиболее активно торговались бумаги РАО ЕЭС (37.57%) и Лукойла (19.8%). Доля акций нефтяных компаний в общем объеме торгов вчера повысилась до 36.77% в сравнении с 29.8% в среду. На московской фондовой бирже доля Газпрома составила 94.85%.

12 апреля в РТС торги открылись с небольшого роста котировок, на 0.23%. Таким образом, уже к 12:00 мск рынок определил для себя внутридневной максимум на уровне 171.59 пунктов. За следующие три часа котировки испытали снижение на 1.03% в сравнении с показателем открытия и попытались консолидироваться около отметки 170. Однако это им не удалось и после 17:00 мск на рынке падение цен возобновилось.

На МФБ Газпром в первые два часа торгов пытался расти, в результате чего цены к 12.35 мск достигли внутридневного максимума – 12.4 рублей за акцию. После чего рынок развернулся и началось плавное снижение котировок. Лишь около 14:25 цены нащупали дно, и падение остановилось на уровне 11.75 руб./акция. С этого момента котировки двигались в боковой тенденции и колебались в диапазоне 11.8-12.05 рублей.

Вчерашние торги на российском фондовом рынке вновь практически полностью подчинялись динамике цен июньских фьючерсов на ведущие фондовые индексы США. Маловероятно, чтобы операторы обратили внимание на проходившую конференцию “Проблемы 2003: мифы и реальность”, посвященную итогам экономического развития России за последние 10 лет и обсуждению планов дальнейших действий на ближайшие 2-3 года. В сущности, ничего нового там сказано не было. Были в очередной раз подтверждены факты массированного сокращения инвестиций, в том числе производственного назначения. Перечислялись источники финансирования, которыми сейчас пользуются предприятия для восполнения выбытия основных фондов и пополнения оборотных средств. Говорилось о колоссальных средствах, хранящихся населением в пресловутых банках различной емкости.

Гораздо более значимым, на наш взгляд, является обсуждение в последние два дня источников формирования фонда страхования частных вкладов в коммерческих банках страны. Пока участники дискуссии остановились на варианте, при котором базой для формирования этого фонда станет АРКО – агентство, созданное государством после кризиса августа 1998 года для оказания помощи крупнейшим и социально значимым коммерческим банкам. Таким образом предполагается, что на настоящий момент более не потребуется участие государства, по крайней мере пока. Пополнение же фонда в дальнейшем будет идти за счет отчислений в него кредитными организациями. Правительство намерено помочь банкам в формировании фонда тем, что устранит несправедливость в налогообложении. Сегодня кредитные организации платят 48% с прибыли, в то время как остальная экономика – только 35%.

Уже на первых порах планируется определить максимальную сумму страховки вклада в рамках программы в размере 80 тыс. рублей. Подобного в России еще никогда не было. Таким путем государство со временем в состоянии привлечь существенную часть не используемых в экономике сбережений населения.

Вчера Банк России объявил о том, что его золотовалютные резервы по состоянию на 6 апреля 2001 года выросли на $300 млн. и составили таким образом $30 млрд. Динамика изменений объемов ЗВР за последние 3-4 месяца говорит о растущем спросе на валюту внутри страны и о снижении объемов поступающей в страну валютной выручки. Основным источником поступления долларов США является экспорт энергоресурсов. По прогнозам МВФ и других международных организаций, рост мировой экономики в 2001 году заметно снизится, что приведет и к снижения спроса на нефть и нефтепродукты. Можно предположить, что это должно привести к существенному падения цен на “черное золото” на мировых рынках и, как следствие, к сокращению поступления валютной выручки в Россию.

Но не все так однозначно. Вчера в Париже был опубликован доклад Международного энергетического агентства, в котором наряду с подтверждением сокращения потребления нефти в мире и одновременного роста ее производства было указано, что февраль оказался третьим подряд месяцем сокращения промышленных запасов сырой нефти в странах ОЭСР. Промышленные запасы нефти в этих странах только за февраль уменьшились на 9.3 млн. баррелей и достигли 2,534.9 млн. баррелей. На сегодняшний день именно эти государства являются основными экспортерами нефти. Кроме того, в районе Персидского залива находятся самые крупные разведанные месторождения “черного золота”. Неудивительно, что это сообщение вызвало среди нефтяных трейдеров новую игру на повышение. Такие новости имеют “бычий” эффект среднесрочного характера, что потенциально способно принести РФ дополнительные дивиденты.

Последние на этой недели торги в США вновь привели к небольшому росту цен. Предполагается, что предстоящие торги в РТС так же откроются с повышения в районе 0.3-0.5%. В дальнейшем темп повышения котировок будет постепенно снижаться. Во второй половине сессии более вероятно начало игры на понижение – операторы начнут закрывать длинные позиции перед выходными. Сегодня для российского фондового рынке будет отсутствовать один из основных внешних ориентиров – американский фондовый рынок, где празднуется good Friday . В последние 3-4 месяца для отечественных операторов выходные в США имеют традиционно повышательный эффект. Не исключено, что и сегодня произойдет что-то похожее. Правда, подъем последних дней в США в России воспринимается с большим сомнением. Одновременно рост неопределенности негативным образом скажется на объемах торгов, которые, как ожидается, к концу торговой сессии в РТС понизятся до $ 12-15 млн.

На московской фондовой бирже Газпром попытается удержаться на достигнутых уровнях. Можно предположить отдельные попытки игры на повышение к отметкам 12-12.2 рублей за акцию, однако они не будут иметь длительного продолжения даже во внутридневных рамках. Перед выходными, весьма вероятно, операторы предпочтут снять прибыль. Поэтому котировки российского газового монополиста в ходе предстоящих торгов более склонны пробить поддержку на 11.7 руб., после чего лечь в боковой тренд в коридоре 11.2- 1 1.7 рублей за акцию.

Рынок государственных ценных бумаг на 13.04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В четверг на рынке государственных долговых обязательств продолжался рост котировок по большинству выпусков. В результате средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом бумаг 26 серии повысилась на 4 базисных пункта и составила 20.53% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность снизилась на 30 базисных пунктов до 19.8 4 % годовых. Объем торгов на ММВБ подскочил до непривычно огромных размеров – 1.9 млрд. рублей.

Основной причиной повышенной активности операторов на вчерашних торгах стало дополнительное размещение Минфином РФ ГКО выпусков 21145, 21146 и 21147. Доразмещение проводилось с таким учетом, чтобы в обращение присутствовали полные объемы всех этих выпосков, т.е. по 3 млрд. рублей каждый. Что и было достигнуто. Повышенный спрос был отмечен на бумаги 21146 выпуска ГКО, по которым прошло 735 млн. рублей.

Кроме доразмещения Министерством финансов РФ 12 апреля на рынке госбумаг и, соответственно, активного участия в торгах дружественных банков, определенную поддержку рынку оказал и вчерашний рост остатков на корсчетах в ЦБ, которые увеличились на 7.02% и составили 76 . 63 млрд. рублей. Относительно низкие ставки по однодневным кредитам, зафиксированные в среду на уровне 3-5%, позволили в первой половине четверга активизировать участие в торгах и других участников. Однако дальнейший рост ставок на межбанке до 10-12% годовых не позволил им присутствовать на торгах в течение всей сессии. В результате на рынке остался только дружественный Минфину “крупняк”, который и поднял котировки.

Определенный позитив для игроков на повышение принесло сообщение Департамента внешних и общественных связей Банка России о том, что объем золотовалютных резервов по состоянию на 6 апреля 2001 года вырос на $300 млн. и достиг $30 млрд.

Несмотря на вышесакзанное, рост цен на последних торгах по госбумагам на ММВБ не будет иметь длительного продолжения. Вчерашняя активность операторов была вызвана преимущественно нерыночными методами. Этими же методами котировки будут поддерживаться на достигнутых уровнях в первой половине следующей недели. В среду, 18 апреля, Министерство финансов РФ проводит очередной аукцион по размещению ГКО, и, соответственно, оно заинтересовано в сохранении на рынке госбумаг как можно меньших уровней доходности.

Сегодня на ММВБ в секции госбумаг ожидается преимущественно боковое движение цен при низкой активности игроков. Средняя доходность долгосрочных инструментов будет колебаться около сложившихся уровней плюс/минус 3-8 базисных пунктов. Объемы торгов снизятся до 240-300 млн. рублей. Одновременно будет расти активность в секторе корпоративных бумаг.