Источник: Центральный банк РФ, ММВБ.

Вчера на валютном рынке единая торговая сессия сразу же открылась высокими котировками 28.83-28.835 рублей за доллар США. В течение следующих нескольких минут цены стремительно взлетели до уровня 28.89 руб. / долл., после чего так же быстро скорректировались к отметке 28.865 рублей за доллар. На данном рубеже котировки консолидировались и держались до самого закрытия. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.8652 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.8682. Объем торгов на ММВБ оказался немного ниже показателя вторника, достигнув лишь $ 103.67 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась котировками 28.87-28.875 рублей за доллар. В ходе первого часа торгов цены пытались консолидироваться около отметки 28.875 руб. / долл., однако после 14:05 мск на рынке началась плавная ценовая коррекция вниз. В итоге к 14:55 котировки оказались на уровне 28.861 рублей за доллар. Здесь снижение остановилось и цены держались на этом рубеже практически до самого закрытия. Лишь за несколько минут до окончания торгов произошел небольшой ценовой скачок вверх. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.865 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.8651. Объем торгов на ММВБ оказался низким, около $ 12.6 млн.

Несмотря на то, что остатки на корсчетах в ЦБ вчера выросли незначительно, лишь на 1.22%, до 71.6 млрд. рублей, ставки по кредитам overnight на межбанке сохранились на традиционных уровнях середины месяца – 3- 5% годовых. Вероятно, пока еще рано говорить о разрешении проблемы рублевой ликвидности, возникшей в банковской системе страны четыре дня назад. Скорее, низкие ставки по однодневным кредитам на межбанковском рынке вызваны невысокой активностью кредитных организаций на финансовых рынках. Кроме того, определенную поддержку рынку оказали проведенные вчера Минфином купонные выплаты по госбумагам на общую сумму 1,128.99 млн. рублей.

Правда, первые минуты утренних торгов сопровождались высокой активностью игроков. Однако, после того как курс достиг 28.89 рублей за доллар, на рынок вышел ЦБ со стандартной заявкой на продажу по курсу 28.88 руб. / долл. Операторы этого ожидали, т.к. после появления Центробанка котировки откатились вниз на 2.5 копейки, а рост объемов торгов резко снизился.

Сейчас на валютном рынке активность банков полностью зависит от состояния размера остатков на корсчетах в ЦБ. Предпочтение отдается продолжению игры на повышение, но как только ставки по однодневным кредитам на межбанке превышают 10-12% годовых, начинается закрытие длинных позиций. Кроме того, уровень сопротивления Центробанка на 28.88 рублях за доллар пока не вызывает сомнений. Следовательно, по достижении обменным курсом этой отметки целесообразно ожидать технической коррекции вниз, т.к. игроки начнут фиксировать прибыль.

Сегодня при новом увеличении остатков курс рубля к доллару на единой торговой сессии на ММВБ в состоянии еще повысится на 1-2 копейки. При этом активность игроков составит $ 125-140 млн. При сохранении остатков около вчерашних уровней курс снизится на 2-3 копейки. Объемы торгов при этом принципиально не изменятся и достигнут $ 110-115 млн. На данный момент сложился достаточно стабильный коридор курсовых колебаний – 28.82-28.88 / 89 руб. / долл. Вероятно, до начала следующей недели изменения валютного курса будут происходит внутри него.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 12. 04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - на 10:00 мск.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

В ходе последних торгов на российском фондовом рынке наблюдался неуверенный рост котировок. В результате на закрытие индекс РТС повысился на 1.53% до отметки 171.2 пунктов. Активность игроков оказалась достаточно высокой - $ 24.25 млн. На МФБ Газпром “потяжелел” более существенно – на 7.24%, дотянувшись до 11.56 рублей за акцию. Объем торгов достиг рекордного уровня – 85.84 млн. бумаг.

Лидерами вчерашних торгов в РТС стали Ростелеком (+4.86%) и Сбербанк (+4.8%). Среди подешевевших бумаг выделялся Норильский Никель (- 1.61%). Наиболее активно торговались РАО ЕЭС (47.34%) и Лукойл (12.11%). Доля нефтяных “фишек” в общем объеме торгов составила 29.8%, снизившись с 56.2% 10 апреля. На МФБ Газпром в среду еще увеличил свою долю в совокупном объеме до 97.04% по сравнению с 92.8% во вторник.

Последние торги в РТС открылись с повышения индекса российской торговой системы на 0.3% при высокой активности игроков – более $ 5 млн. Далее до 13:30 рынок по инерции продолжал расти до отметки 169.9 пунктов, или на 0.75% по сравнению с закрытием торгов во вторник. В следующие два часа котировки на 0.48% скорректировались вниз до уровня 169.08 пунктов, после чего игрокам на повышение удалось переломить настроения, и цены вплоть до самого закрытия продолжали рост.

На МФБ в среду котировки Газпрома в первой половине дня продолжали ступенчато расти. После открытия цены попытались консолидироваться около отметки 10.8 рублей за акцию. Возле 11.25 мск на рынке начался мощный “бычий” тренд, в результате чего к 12:00 мск котировки поднялись на 6.11% до уровня 11.46 руб., где попытались закрепиться. В ходе следующего часа рынок уверенно держался в коридоре 11.25-11.4 5 рублей. Около 13:10 мск в течение 2-3 минут цены неожиданно взлетели к отметке 12.1 рублей за акцию, после чего так же резко опустились до 11.55. В дальнейшем рынок до самого закрытия консолидировался на уровне 11.55 руб.

Осторожный рост котировок на фондовом рынке России в ходе первой половины последних торгов говорит о недоверии операторов неожиданному росту оптимизма в США. Некоторое оживление в игре на повышение в РТС обозначилось после того, как цены июньских фьючерсов на ведущие фондовые индексы США уверенно встали выше нейтрального положение. Хотя и тогда плавный подъем при довольно больших объемах торгов говорит о наличии на рынке значительного количества продавцов.

Подтверждением целесообразности такой осмотрительности стали последние результаты торгов в Америке. Несмотря на уверенный рост котировок в первые полтора часа торговли, затем на рынке наступил перелом. Повышение Nasdaq стало исключительной заслугой акций сектора полупроводников. По всем остальным бумагам настроения инвесторов изменились не в лучшую сторону. Подробнее о ситуации на фондовом рынке США вы можете узнать на нашем сайте в обзорах iqStocks .

Предполагается, что сегодняшние торги в РТС пройдут при боковом движении котировок большинства blue chips . Исключение составят бумаги Ростелекома, возможно, Юкоса и Сбербанка, которые намерены скорректироваться вниз. Индекс российской торговой системы будет колебаться в диапазоне 171-175 пунктов. В случае пробоя нижней границы близко расположен следующий уровень поддержки - 169 пунктов. Поэтому в первой половине дня ожидать сильных ценовых колебаний не стоит. Активность операторов в сравнении со вчерашним днем снизится и достигнет к 14:00 мск $ 5-7 млн.

На московской фондовой бирже Газпром по результатам вчерашних торгов расположился между сильными уровнями поддержки и сопротивления – 10.8 и 12 рублей за акцию соответственно. Сегодня целесообразно ожидать преобладания на рынке боковой тенденции с небольшим понижательным уклоном. Объемы торгов к 14:00 мск, в сравнении с рекордными показателями 11 апреля, так же заметно снизятся – до 12-15 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 12. 04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Вчерашние торги на рынке государственных долговых обязательств прошли при росте позитивных настроений. Средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии снизилась на 25 базисных пунктов и достигла 20.49% годовых. Средняя доходность без учета 26 серии понизилась на 13 базисных пунктов до 20.14% годовых. Объем торгов на ММВБ сохранился на невысоком уровне и составил 350 млн. рублей.

Рост цен на рынке госдолга в последние полторы-две недели связан не с нормализацией ситуации с рублевой ликвидностью, хотя этот фактор имеет определенное влияние на поведение банков на рынке. Основной причиной продолжения покупки госбумаг является неопределенность на фондовом рынке и жесткая позиция ЦБ на валютном, которая вчера была еще раз подтверждена появлением крупного заказа по продажу валюты по курсу 28.88 рублей со стороны главного банка страны. В этих условиях кредитные организации вынуждены вкладываться в госбумаги. Как подтверждение лишь необходимости, а не привлекательности этих инвестиций можно расценивать стабильно низкие объемы торгов на рынке госдолга в последние несколько дней.

Правда, вчера определенную косвенную поддержку рынку оказали средства, полученные банками в результате проведения Минфином РФ купонных выплат по ОФЗ 27004 и 27011 на общую сумму 1,128.99 млн. рублей. Можно предположить, что сегодня эти рубли появятся и на валютном рынке, и на рынке госдолга.

Если сложившаяся на финансовых рынках России на сегодняшний день ситуация сохраниться и в начале следующей недели, целесообразно ожидать начала вывода банками средств из госбумаг. На данный момент все более предпочтительными становятся вложения в корпоративные облигации, рынок которых только расширяется, и в российские евробонды.

18 апреля Министерство финансов РФ планирует провести очередной аукцион по размещению ГКО. Разумеется, государство заинтересовано в сохранении на рынке доходностей на как можно более высоких уровнях, поэтому роль поддержки будут играть дружественные Минфину банки, например Сбербанк. С другой стороны, на данный момент дальнейший рост цен по госбумагам маловероятен, т.к. рынок достиг рекордно низких доходностей в этом году – в среднем 20.1-20.5% годовых по длинным выпускам. При том, что за первые три месяца текущего года уровень инфляции составил 7.1% годовых. Следовательно, к концу года инфляция способна достичь 18-19% годовых.

Сегодня на рынке государственных долговых обязательств игроки предпримут попытку сформировать боковой тренд. Изменение доходностей предполагается в рамках плюс / минус 3-12 базисных пунктов. Активность операторов останется на невысоком уровне – 350-400 млн. рублей.