Источник: Центральный банк РФ, ММВБ.

Последние торги на валютном рынке России продемонстрировали небольшое укрепление национальной денежной единицы. Единая торговая сессия открылась высокими котировками 28.861-28.862 рублей за доллар США. Практически сразу же после открытия цены уверенно пошли вниз и к 10:44 мск достигли уровня 28.83 руб. / долл. Затем на рынке началась плавная ценовая коррекция вверх. Правда, все, что смогли добиться “быки”, это к 10:58 мск поднять котировки до отметки 28.843 рублей за доллар, после чего цены вновь направились в сторону снижения. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.83 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.8388. Объем торгов сохранился на невысоком уровне - $ 93.7 млн.

Дневные торги с расчетами tomorrow открылись котировками 28.811-28.82 рублей за доллар. С самого открытия торгов цены консолидировались около отметки 28.81 руб. / долл. Возле 14:57 и 15:24 мск рынок неудачно попытался преодолеть “медвежий” настрой и сыграть на повышение, и всякий раз возвращался к начальным уровням. Лишь незадолго до закрытия сессии, на 16:20 мск, котировки неожиданно подскочили на 1 копейку вверх, где и остались до 16:30 мск. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.82 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.8239. Активность игроков в течение всего дня была низкой, по итогам едва преодолев $ 34.6 млн.

Вчера остатки на корсчетах в ЦБ сократились еще на 4.84% до уровня 72.83 млрд. рублей (по Московскому региону снижение оказалось более существенным – на 7.9% до 38.57 млрд. руб). Таким образом, за последние три рабочих дня остатки снизились на 14.4% с 85.08 млрд. руб. 4 апреля. В результате ставки по кредитам overnight на межбанке заметно повысились – до 6- 9% годовых, причем во внутридневном режиме иногда достигая 25% годовых.

В условиях ощутимого ухудшения ликвидности банковского сектора страны снижение обменного курса на 3 копейки в результате утренней сессии 9 апреля выглядит обманчиво. Возможно, присутствие в прошедший понедельник на рынке ЦБ было не только в форме продавца, но и покупателя валюты. Дело в том, что помимо извлечения коммерческой выгоды от операций с валютой, перед Центробанком стоит еще задача не допустить значительного укрепления национальной денежной единицы. Правительство РФ, установившее вчера федеральным органам исполнительной власти задание по сбору доходов федерального бюджета на второй квартал 2001 года, предусмотрело практически 52 млрд. рублей ( или 17.1% ) дополнительного роста доходов сверх параметров, заложенных в бюджет. Ранее министр финансов РФ А.Кудрин и министр экономического развития Г.Греф уже упоминали о том, что одним из источников получения дополнительных средств в бюджет в этом году будут инфляционные доходы.

Если остатки на корсчетах сегодня сохранятся около вчерашних уровней, в сложившихся условиях ожидать дальнейшего понижения цен на валютном рынке не стоит. По крайней мере маловероятно, чтобы обменный курс ушел ниже 28.80-28.81 руб. / долл. При условии незначительного роста остатков в ЦБ котировки сохраняться на достигнутых уровнях. Предполагается, что объемы торов в ходе предстоящей утренней сессии на ММВБ составят $ 105-120 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 10. 04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - на 10:00 мск.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

Вчера котировки российских корпоративных ценных бумаг в своем большинстве испытали повышение. По итогам торгов индекс РТС вырос на 0.46% до отметки 166.93 пунктов. Активность игроков в течение всего дня была невысокой и 18:00 мск составила $ 12.85 млн. На МФБ 9 апреля Газпром чувствовал себя заметно лучше – цены поднялись на 6.36% до уровня 10.12 рублей за акцию. При этом объемы торгов оказались очень высокими, достигнув 26.94 млн. бумаг.

Лидерами вчерашнего роста цен в РТС стали Татнефть (+4.61%), Аэрофлот (+4.5%) и Мосэнерго (+4.0%). Подешевели бумаги Сургутнефтегаза (- 0.77%), Ростелекома (-0.69) и Юкоса (-0.27%). Наиболее активно торговались акции РАО ЕЭС (40.65%) и Лукойла (21.27%). Доля нефтяных “фишек” в общем объеме торгов вчера составила 44.02%, т.е. сохранилась на пятничном уровне. На Московской фондовой бирже Газпром едва не дотянул до 94% от совокупного объема против пятничных 70.68%.

Торги в российской торговой системе 9 апреля открылись с 0.17% снижения котировок. Затем в районе 12.30 мск на рынке обозначилась кратковременная поддержка, в результате которой цены поднялись вверх относительно уровней открытия на 0.22%, достигнув отметки 166.25 пунктов. Однако оптимизма “быков” хватило на полчаса, после чего котировки достаточно уверенно двинулись вниз и к 16:00 мск оказались около рубежа 164.84 пунктов, на невысоком объеме пробив промежуточную поддержку на отметке 165 пунктов. Далее на рынке наступил перелом и до момента закрытия торговой сессии в РТС наблюдался достаточно решительный подъем цен, за два часа составивший 1.27%.

На МФБ в понедельник торги условно можно разделить на три этапа. Во время первого котировки Газпрома после 0.26% открытия выше пятничных уровней, немного подумав, стремительно двинулись вверх. В результате к 12:45 мск рост составил 4.82% относительно открытия, а цена акции газового монополиста “дотянулась” до 10 рублей. Второй этап характеризуется плавной ценовой коррекцией вниз, которая за три часа торгов привела к снижению котировок на 1.4% до отметки 9.84 руб. / акция. Последний этап был прерван закрытием торгов и сопровождался новой игрой на повышение. За это время Газпром подорожал еще на 2.85% относительно 14:00 мск. Цена закрытия составила 10.12 рублей за акцию.

Вчера котировки российских акций росли под воздействием преимущественно двух факторов: решением Президента РФ В.В.Путина о создании рабочей группы для разработки мер по либерализации рынка акций Газпрома и положительной динамики цен июньских фьючерсов на ведущие фондовые индексы США после 16:00 мск.

Игроки никак не отреагировали на очередное интервью советника Президента РФ по экономическим вопросам А.Илларионова, которое он на днях дал английской влиятельной газете The Financial Times . Его традиционно негативные прогнозы дальнейшего экономического развития страны и довольно спокойная реакция на них общества, включая все ветви власти, приводят к вопросу об истинной роли экономического советника Президента в современных условиях. Складывается впечатление, что присутствие А.Илларионова в Администрации Президента – дань демократическим традициям. Т.е. мнимая демонстрация перед западными странами, и прежде всего перед Европой, присутствия в ветвях исполнительной власти множественности позиций, к которым прислушивается глава государства. Вероятно, А.Илларионов это понимает, потому что постепенно превращается в публичного политика с экономическим уклоном, использующего для пропаганды собственных взглядов преимущественно западные СМИ.

Вместе с тем, нельзя недооценивать последовательное стремление нынешней исполнительной власти во главе с Президентом страны В.Путиным продолжать постепенное снижение присутствия государства в экономике страны и повышение прозрачности деятельности его экономических субъектов. Совершенствование законодательства, упрощение процедур доступа к ресурсам, либерализация валютного и фондового рынков, продолжение процесса приватизации госсобственности – все это создает значительный задел для активизации инвестиционной деятельности, т.к. успешная реализация перечисленных выше мер приведет к повышению привлекательности России как объекта для инвестирования, в целом, так и субъектов ее экономики, в частности. Возможно, уже осенью текущего года мы станем свидетелями уверенного роста российского фондового рынка.

Что касается сегодняшнего дня, то в первой половине сессии целесообразно ожидать продолжения плавного роста котировок отечественных blue chips . Перед открытием торгов и внешние, и внутренние факторы говорят о росте оптимизма участников: пока стабильно себя чувствуют развивающиеся рынки, Америка вчера закрылась с ростом цен, цены на нефть в Лондоне уверенно держатся выше $ 25 за баррель. Внутренние макроэкономические данные говорят о прекращении стагнации и начале нового роста ВВП.

Предполагается, что предстоящие торги в РТС откроются с повышения котировок. Индекс РТС повысится в рамках 0.4-0.7% при активности игроков около $ 2-3 млн. Лучше рынка будут выглядеть РАО ЕЭС и Мосэнерго, возможно, Лукойл и Ростелеком. Правда, рост цен на открытие в дальнейшем либо не будет иметь продолжения, либо на рынке сформируется вялотекущий повышательный тренд. Сильным сопротивлением по-прежнему выступает уровень 171 пункт (по значению индекса РТС). Промежуточной поддержкой являются 165 пунктов с перспективой на 162. При отсутствии значительных негативных новостей в течение сегодняшней сессии игроки попытаются преодолеть верхнюю границу роста и выйти в ранее сформированный коридор 171-175 пунктов. В качестве косвенной поддержки этому может оказаться ожидаемая 10 апреля позитивная динамика цен на бумаги Газпрома на МФБ.

На Московской фондовой бирже Газпром попытается закрепить вчерашний успех и сегодня в первой половине дня выйдет к первому уровню сопротивления 10.23 рубля за акцию. Поддержка определилась на отметке 9.75 руб. Правда, и здесь ожидать длительного роста не приходится. После 12:30-13:00 мск возможна попытка консолидации на достигнутых уровнях. Хотя объемы торгов предполагаются на достаточно высоком уровне – до 10-12 млн. бумаг к 14:00 мск.

Рынок государственных ценных бумаг на 10. 04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В понедельник на рынке государственных долговых обязательств наблюдалось разнонаправленное движение котировок. В результате средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии понизилась на 13 базисных пунктов до уровня 20.68% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность снизилась всего на 4 базисных пункта до 20.34% годовых. Активность игроков оказалась очень низкой, едва дотянув до 175.5 млн. рублей.

Слабая активность участников торгов вчера мотивировалась не только отсутствием на рынке покупателей, но и продавцов. В одной стороны, вновь снизившиеся 9 апреля остатки на корсчетах в ЦБ на 4.84% до уровня 72.83 млрд. рублей привели к росту ставок на однодневные кредиты на межбанковском рынке до 6-9% годовых, вместо 3-5%, зарегистрированных в конце прошлой недели. Заметное понижение банковской ликвидности привело к ограничению спроса на госбумаги. Кроме того, нельзя сбрасывать со счетов и фактор начала недели. В это время традиционно падает инвестиционная активность на рынке госдолга и валютном рынке.

С другой стороны, отсутствие продавцов по-прежнему объясняется позицией ЦБ на валютном рынке. Жестко контролируя колебания обменного курса, Центробанк таким образом резко снижает доходность операций на этом рынке. В результате часть средств операторы вынуждены переводить в другие сектора российского финансового рынка или сохранять неизменными ранее сделанные инвестиции.

Сегодня очень многое на рынке госдолга будет зависеть от размера остатков на корсчетах в ЦБ. При их ощутимом росте, т.е. более 5%, котировки госбумаг еще способны испытать небольшое повышение, около 8-15 базисных пунктов. Если остатки повысятся незначительно, средняя доходность длинных инструментов сохранится на сложившихся уровнях. В случае, если остатки в ЦБ останутся неизменными или снизятся, котировки госбумаг повысятся в рамках вчерашнего понижения. Объемы торгов сегодня незначительно поднимутся – до 240- 300 млн. рублей.