Источник: Центральный банк РФ, ММВБ.

Последние валютные торги на единой торговой сессии открылись котировками 28.8627-28.865 рублей за доллар США. После довольно значительного ценового отката вниз в первые минуты приблизительно на 0.3 копейки, на рынке обозначился плавный, но уверенный рост цен, который продолжался до самого закрытия. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.8663 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.8641. Объем торгов сохранился на среднемесячных уровнях, поднявшись до $ 116.37 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась котировкой 28.915 рублей за доллар. В течение первых двух часов торговли цены прочно держались отметки 28.89 руб. / долл. Затем, в районе 15:45 мск, в течение нескольких минут произошло заметное снижение котировок, к 16:00 мск приведшее к консолидации на новом уровне – 28.88 рублей за доллар. Правда, уже в 16:14 мск начался очень плавный рост, продолжавшийся до закрытия сессии. В результате, последняя сделка прошла по курсу 28.885 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.8823. Объем торгов оказался на значительном уровне, взлетев со вчерашних $75.57 млн. до сегодняшних $302.85 млн.

В среду размер остатков на корсчетах в ЦБ вновь вырос, на 4.32%, и составил 85.08 млрд. рублей. В результате ставки по кредитам overnight на межбанке незначительно снизились – до 3-6% годовых. Многое говорило о том, что на рынке должны возобладать “бычьи” настроения. Однако пыл игроков на повышение заметно остужал ЦБ, который еще во вторник показал новый уровень сопротивления – 28.88 рублей за доллар.

Сегодняшние утренние торги на ММВБ не принесут заметных изменений. В силу того, что рынок уже практически лежит на верхней границе максимально возможного роста обменного курса, определенного Центробанком на ближайшее время, то цены в ходе предстоящей сессии потенциально способны измениться на 2-3 копейки как в сторону повышения, так и понижения. Многое будет зависеть от дальнейшего изменения остатков на корсчетах. Объем торгов сохранится возле вчерашних уровней - $110-120 млн. Курс ЦБ при этом способен как потерять, так и приобрести не более 2 копеек.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 05. 04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - на 10:00 мск.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

В ходе последних торгов на российском рынке корпоративных ценных продолжалось падение котировок. На закрытие торговой сессии индекс РТС снизился на 1.45% до уровня 161.79 пунктов и при средних объемах торгов - $ 16.93 млн. На МФБ Газпром подешевел на 0.51% до отметки 9.4 рублей за акцию. Активность операторов оказалась на высоком уровне – 15.54 млн. бумаг.

Абсолютным лидером вчерашнего падения стал Ростелеком (- 6.29%). Вместе с тем, значительно усилил свои позиции Норильский Никель (+5.73%). Наиболее активно торговались акции РАО ЕЭС (29.08%) и Юкоса (26.09%). Бумаги нефтяных компаний вновь стали рассматриваться инвесторами как одни из немногих “оазисов” потенциального роста. Их доля в общем объеме торгов 4 апреля в РТС составила 48.44%. При этом большинство “фишек” нефтянки, кроме Лукойла, выглядели лучше рынка. На МФБ популярность бумаг Газпрома так же возросла с уровня вторника в 80.7% до вчерашних 89.85%.

Торги 4 апреля в РТС открылись с резкого падения котировок, к 12:30 мск составившего 3.28%. Индекс российской торговой системы остановился на отметке 158.29 пунктов. Это стало самой низкой точкой вчерашнего дня. Существенно подешевевшие отечественные blue chips стимулировали появление определенного спроса, который привел к росту цен. Спокойная покупка продолжалась до 17:00 мск и привела к ценовой коррекции вверх на 2.21% к отметке 161.79 пунктов. Затем негативные ожидание на открытие торгов в США несколько снизили активность “быков” и котировки на закрытие сессии понизились на 0.32%.

На Московской фондовой бирже события развивались более спокойно. Сразу же после открытия сессии котировки устремились вниз на фоне 6% падения американского фондового индекса Nasdaq в результате торгов во вторник. Падение продолжалось в течение часа и привело к снижению цен на бумаги Газпрома на 1.38% до отметки 9.27 рублей за акцию. После этого наблюдалась попытка рынка консолидироваться на новых уровнях, однако уже через несколько минут активизировались игроки на повышение и цены в течение 15-20 минут вернулись к уровню открытия. Далее на протяжении оставшегося до закрытия сессии времени котировки уверенно держались диапазона 9.35-9.4 рублей.

Вчера Минфин обнародовал некоторые макроэкономические показатели, которые оказались скорее негативными. Так, дефицит федерального бюджета в 1-ом квартале 2001 года составил 7.3 млрд. рублей, или 0.4% ВВП. Доходы федерального бюджета в марте достигли 318.8 млрд. рублей, расходы – 326.1 млрд. Кроме того, Статкомитет СНГ сообщил о росте потребительских цен в РФ в феврале текущего года по сравнению с февралем 2000 года на 5.1%. Правда, в качестве положительной новости можно расценить сообщение о том, что в течение первого квартала Россия выплатила по внешним долгам $ 3.7 млрд.

Падение цен на российские акции в последние дни не является следствием реакции инвесторов на сообщения о макроэкономическом развитии России. Тем более, в последние два-три месяца прослеживается положительная динамика. Снижение котировок в РТС стало следствием окончания периода всплеска активности покупок перед датами отсечения. Сейчас многие их этих дат уже миновали. К тому же основная масса заинтересованных в покупке игроков успела реализовать свои планы. Внешний же фон для российского фондового рынка остается весьма негативным. Именно поэтому мы наблюдаем в российской торговой системе преобладание “медвежьих” настроений.

Сегодня фондовые рынки США закрылись при разнонаправленном движении котировок. Неопределенность, господствующая на крупнейшем фондовом рынке мира перед открытием торгов в РТС, скажется на настроениях игроков внутри России. Несмотря на то, что большинство азиатских рынков на данный момент демонстрируют заметный рост оптимизма, отечественные операторы вряд ли пойдут вслед за ними.

Предполагается, что предстоящие торги на российском фондовом рынке откроются на уровне вчерашнего закрытия и в первой половине дня, по крайней мере в первые 1-2 часа торгов, котировки будут держаться бокового тренда с небольшим повышательным наклоном. На данный момент по индексу РТС первое промежуточное сопротивление просматривается на отметке 163 пункта с перспективой на 167 пунктов. Ближайшая поддержка обозначилась около рубежа 157 пунктов с перспективой на 155 пунктов. Сегодня попытка штурма 163 пунктов выглядит маловероятной, однако присутствует стремление максимально приблизиться к данной отметке. Лучше рынка будут выглядеть “нефтянка” и, возможно, РАО ЕЭС. Попытается скорректироваться вверх Ростелеком. Заметного роста активности торговли ожидать не стоит. Скорее наоборот, до появления большей уверенности в настроениях перед открытиям торгов в США объемы торгов будут сохраняться на минимальных уровнях.

На МФБ Газпром будет чувствовать себя несколько лучше остальных blue chips. Во-первых, Rurgaz вчера объявил о своем намерении увеличить долю в уставном капитале российского газового монополиста с 5% до 10%. Во-вторых, технически бумаги Газпрома выглядят нейтрально и при появлении позитивных настроений способны смотреться заметно лучше рынка. Ближайшей поддержкой выступает отметка 9.25 рублей за акцию. Сильным сопротивлением выступает уровень в 9.55 рублей.

Рынок государственных ценных бумаг на 05. 04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В ходе вчерашних торгов на рынке государственных долговых обязательств наблюдалась попытка начать ценовую коррекцию вниз. Средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом бумаг 26 серии повысилась на 20 базисных пунктов и достигла 20.97% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность выросла на 18 б.п. до 20.63% годовых. При этом объемы торгов на ММВБ оказались невысокими, более чем в два раза сократившись в сравнении с показателем вторника, и составили 297.3 млн. рублей.

Несмотря на то, что вчера остатки на корсчетах вновь повысились, на 4.3%, и составили 85.08 млрд. рублей, а так же ставки по однодневным кредитам на межбанке снизились до 3-6% годовых, активность игроков на рынке госдолга резко упала. Кроме того, пока не видно и наличия явных тенденций. Видно, что короткие бумаги еще пользуются определенным спросом у покупателей, в то время как длинные выпуски начали терять в цене.

У неопределенной ситуации, сложившейся на сегодняшний день на рынке госбумаг, есть несколько причин. Во-первых, последние выступления представителей исполнительной власти. Уже несколько дней министр финансов А.Кудрин готовит общественность к тому, что уровень инфляции в этом году будет выше параметров, заложенных в бюджет. Таким образом, официально признано, что это превышение составит 1-1.5% годовых. Этот фактор, несмотря на его очевидность для участников, имеет явный понижательный характер для динамики цен.

Во-вторых, рост котировок в течение последних двух недель привел рынок к состоянию определенной перекупленности. Чисто технически в самое ближайшее время на нем должна произойти ценовая коррекция вниз.

В-третьих, положение дел на мировых финансовых рынках не способствует активизации инвестиций в ценные бумаги. Следовательно, нельзя исключать, что нерезиденты могут начать в массовом порядке вывод средств со всех рынков внутри России, включая госбумаги.

В-четвертых, у игроков при выводе средств встает резонный вопрос – куда их вложить. Еще полтора года назад такой проблемы не возникало, т.к. роль бухты, где всегда можно укрыться от лишних рисков, играл валютный рынок. Сейчас ситуация резко изменилась. Теперь ЦБ в состоянии диктовать свои условия. В результате доходность операций с валютой значительно снизилась, а долларов, поступающих в страну, стало больше. Фондовый рынок чувствует себя еще хуже. Кроме того, инвестиции в российские корпоративные ценные бумаги ухудшают показатели банков не только по ликвидности, но и по рискованности.

Поэтому, несмотря на рост уровня инфляции и цен на долговые обязательства, на рынке госдолга по-прежнему сохраняется спрос. Правда, сегодня целесообразно ожидать аккуратного продолжения продаж госбумаг в рамках ценовой коррекции. В целом же, расчитывать на начало среднесрочной понижательной тенденции не стоит, более вероятно стремление рынка двигаться в рамках бокового тренда. Объем торгов ожидается около 350-400 млн. рублей.