Источник: Центральный банк РФ, ММВБ.

Во вторник на валютном рынке господствовал “бычий” тренд. Утренняя сессия открылась котировкой 28.77 рублей за доллар США. В течение следующих трех минут цены подскочили до отметки 28.8597 руб. / долл. Далее на рынке наблюдался плавный рост, который к 10:47 мск привел консолидации котировок в узком диапазоне 28.86-28.87 рублей за доллар. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.87 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.8597. Объем торгов на ММВБ снизился до среднемесячных уровней - $ 112.2 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась на уровне 28.861 рублей за доллар. В течение первых нескольких минут торгов ситуация развивалась в спокойном русле. Однако после 12:15 на рынке появилась устойчивая покупка, котировки к 12:30 поднялись до 28.89 руб./долл., где и консолидировались. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.89 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила те же 28.89. Объем торгов сократился до $75.6 млн.

Вчера остатки на корсчетах в ЦБ незначительно снизились до уровня 81.56 млрд. рублей, что практически никак не отразилось на активности участников торгов. Ставки по кредитам overnight на межбанке не изменились по сравнению с показателями понедельника и составили 5-8% годовых.

Правда, относительно низкие ставки по однодневным кредитам и сохраняющийся с конца марта высокий уровень остатков на корсчетах не стали основными причинами роста обменного курса сразу на 9 копеек в ходе вчерашних торгов на единой валютной сессии. Как и ожидалось, Центробанк временно ушел с рынка, позволив операторам посоревноваться в игре на повышение. В результате, только в районе 28.88 рублей за доллар участники столкнулись с новым ограничителем дальнейшего подъема – здесь главный валютный игрок выставил заявку на продажу.

Вчера министр финансов РФ А.Кудрин, в продолжении темы корректировки бюджетных показателей на текущий год, официально признал, что параметр годового уровня инфляции на 2001 год может быть пересмотрен в сторону его увеличения на 1-1.5% годовых, т.е. до 13.5-15.5%. Это немного приближает правительственные оценки к мнению экспертов, которые еще в феврале на основе результатов января этого года прогнозировали к концу года уровень инфляции в 16- 18% годовых.

Правда, после резкого взлета обменного курса на ММВБ 3 апреля не следует ожидать его отката вниз. В целом, ситуацию на валютном рынке можно охарактеризовать как весьма спокойную и стабильную. Вчерашняя девальвация рубля – спланированная акция. ЦБ проводит подобную операцию уже третий раз подряд в течение этого года, каждый раз поднимая максимальную планку роста курса ровно на 10 копеек.

Сегодня на утренней сессии на ММВБ ожидать каких-либо заметных изменений цен ожидать не стоит. На рынке сложилось достаточно равновесное состояние. С одной стороны, рост обменного курса несколько истощил рублевые резервы коммерческих банков, в результате чего их активность немного снизится. С другой стороны, ЦБ РФ продолжает политику активной скупки валюты у экспортеров в целях наращивания объемов золотовалютных резервов. Ему сейчас вдвойне не выгодно заниматься укреплением национальной валюты.

Предполагается, что на предстоящих утренних торгах обменный курс незначительно повысится, в пределах 0.6-1.4 копейки. При этом активность операторов сохранится около сложившихся вчера уровней - $110-120 млн. Курс ЦБ подрастет на 1 копейку или останется без изменений.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 04. 04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

* - на 10:00 мск.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

Результаты последних торгов на рынке корпоративных ценных бумаг показали снижение котировок российских blue chips. На закрытие сессии в российской торговой системе индекс РТС продемонстрировал падение на 2.34% до отметки 163.65 пунктов. Объемы торгов вышли на среднемесячные уровни и составили $ 20.52 млн. На МФБ Газпром подешевел значительно меньше – всего на 0.54% до 9.448 рублей за акцию. При этом активность игроков немного повысилась до 7.06 млн. бумаг.

Вчера среди лидеров падения в РТС выделялся Норильский Никель (-7.72%), значительно опередив идущее на втором месте РАО ЕЭС (-4.64%). Незначительно скорректироваться вверх смог только Аэрофлот (+0.8%). Наиболее активно 3 апреля в РТС торговались бумаги РАО ЕЭС (24.34%), Юкоса (13.19%) и Лукойла (11.5%). Доля российских нефтяных “голубых фишек” в общем объеме торгов во вторник составила 37.57%. На МФБ доля Газпрома в совокупном объеме превысила 80.7%.

Во вторник в российской торговой системе торги открылись с падения котировок, которое уверенно продолжалось до 13:30 мск. Затем на рынке произошел небольшой ценовой отскок вверх, который привел к 14:30 мск к 0.32% восходящей коррекции. На 14:30 мск индекс РТС составил 164.52 пунктов. Подъем длился недолго, и вскоре снижение цен возобновилось, к 16:00 мск прибавив еще 0.91%. В это время рынок “нащупал” внутридневное дно на уровне 163.03 пунктов. Последние два часа торговли привели к небольшой, около 0.4%, ценовой коррекции вверх до отметки 163.65 пунктов.

На Московской фондовой бирже до 13:00 мск котировки Газпрома безуспешно пытались преодолеть уровень сопротивления в 9.45 рублей за акцию, колеблясь во внутридневном диапазоне 9.42-9.45 рублей. Затем попытка консолидироваться на верхней границе привела к небольшому рывку вверх. Однако порыв “быков” очень быстро иссяк и на рынке начался плавный понижательный тренд, который закончился к 17:00 мск выходом на отметку 9.38 рублей за акцию. После этого настроения изменились, и цены в течение следующего часа полностью вернули утраченные ранее позиции. Последний час торгов котировки колебались в диапазоне 9.4-9.5 рублей.

Наиболее заметным событием вчерашнего дня стало выступление Президента РФ В.В.Путина с ежегодным посланием к Федеральному собранию. И хотя содержание данного послания в целом носило перспективный характер для дальнейшего экономического развития страны, значительную часть этого выступления составляло простое перечисление стоящих перед руководством страны задач, большинство которых известно еще со времен прежнего Президента Б.Н.Ельцина, в форме декларации о намерениях. Возможно, что именно поэтому российские финансовые рынки никак не прореагировали на данное выступление.

Вчера рейтинговое агентство Fitch IBCA снизило страновой рейтинг Турции с ВВ- на В+ с перспективой дальнейшего понижения. Таким образом, вновь намечается возвращение рынка мировых консалтинговых услуг на порочный круг снижения кредитных рейтингов. Причем, существуют предпосылки того, что на этот раз, в отличие от периода 1997-1998 годов, объявления о понижении рейтингов будут проводится с как можно большим временным опережением фактического подтверждения событий. Т.е. в этом случае может сложиться ситуация, при которой крупнейшие рейтинговые агентства станут дополнительными и весьма значительными генераторами еще большей радикализации очередного мирового экономического кризиса.

Сейчас игроки, работающие на фондовом рынке России, вновь основное внимание уделяют событиям, происходящим вне пределов страны. А там обстановка продолжает ухудшаться. Результаты последних торгов в США показали очередное более чем существенное падение котировок на всех фондовых площадках. Это не замедлило сказаться и на рынках Латинской Америки (где Аргентину ушла вниз на 2.51%, Бразилия – на 1.75%), на в странах Азиатско-Тихоокеанского региона (где практически все фондовые площадки закрылись с понижением).

На данный момент российский фондовый рынок уже не сможет игнорировать столь серьезные негативные сообщения. При более нейтральном закрытии Америки сегодня в России можно было бы ожидать ценовой коррекции вверх с попыткой дотянуться до 167 пунктов (по значению индекса РТС). Теперь настроения операторов резко изменяться. Первым значительным уровнем поддержки в российской торговой системе выступает уровень 160 пунктов. При его уверенном пробитии, что на предстоящих торгах очень возможно, потенциально котировки могут уйти к 154 пунктам. Хотя для одного торгового дня сейчас обвал на 6% вниз маловероятен. Значительно более реалистичным сегодня выглядит потенциальная попытка консолидироваться на уровне 157 пунктов с небольшим ценовым отскоком вверх.

На Московской фондовой бирже сегодня котировки Газпрома тоже не смогут устоять перед напором “медведей”. Достаточно ровное движение котировок в диапазоне 9.3-9.55 рублей за акцию на предстоящей сессии нарушится и цены попытаются попробовать на прочность поддержку на уровне 9.3 руб. Ожидается и рост активности игроков до 9-12 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 04. 04.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Торги 3 апреля на рынке государственных долговых обязательств прошли при возросшем спросе на госбумаги. В результате средняя доходность длинных инструментов с учетом бумаг 26 серии снизилась на 54 процентных пункта до 20.77% годовых. Без учета низколиквидных выпусков средняя доходность составила 20.45% годовых, опустившись на 40 процентных пунктов. При этом объем торгов на ММВБ едва не достиг 639 млн. рублей.

Вчера на рынок госбумаг вернулись крупные игроки. Несмотря на то, что правительственные чиновники, в частности министр финансов А.Кудрин, уже официально признают, что уровень инфляции в этом году будет выше показателей, заложенных в бюджет на текущий год, тем не менее спрос на внутренние обязательства РФ сохраняется на достаточно высоком уровне. Вероятно, во вторник крупные участники финансового рынка начали выводить средства с фондового рынка и вкладывать их в ГКО-ОФЗ. Тем более, что обстановка на валютном рынке вчера прояснилась и ожидать роста прибыльности операций с долларом США в ближайшие 2- 3 недели не придется.

Если крупнейшие российские банки действительно начали перекладываться из акций в госбумаги, то сегодня мы станем свидетелями продолжения роста цен, хотя и более низкими темпами. Причем, падение доходности на рынке госдолга происходит на фоне сохраняющихся уже третий месяц подряд на высоком уровне годовых показателей инфляции. Если же вчерашнее поведение котировок оказалось не более чем реакцией на первый на этой неделе полноценный торговый день после выходных, то уже на предстоящей сессии на ММВБ следует ожидать начала ценовой коррекции вниз. Котировки госбумаг традиционно довольно чутко реагируют на какие-либо изменения как в макроэкономической политике Правительства, так и на перестановки внутри самого кабинета министров.