Источник: Центральный банк РФ, ММВБ.

На валютном рынке в прошедший четверг утренняя сессия открылась котировкой 28.7601 рублей за доллар США. Далее на протяжении практически всего дня цены держались в диапазоне 28.76-28.7645 руб. / долл. Лишь за несколько минут до закрытия торгов произошел откат вниз. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.7525 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.7627 рублей. Объем торгов на ММВБ не вышел за рамки среднемесячных параметров, достигнув 113.39 млн.

Дневные торги с расчетами tomorrow открылись котировками 28.7775-28.78 рублей за доллар. Сессия в течение всего дня проходила ровно, и цены держались в коридоре 28.778-28.78 руб. / долл. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.7789 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.7788 рублей. Объем торгов на ММВБ подскочил до $ 150.58 млн.

Последние торги не продемонстрировали какого-либо существенного изменения настроений игроков на валютном рынке. Остатки на корсчетах в ЦБ 29 марта снизились несущественно, лишь на 3.1%, до уровня 84.4 млрд. рублей. Поэтому ставки по кредитам overnight на межбанке поднялись со 4- 7% годовых в среду до 5-9% годовых в четверг.

Стоит отметить резко возросший объем торгов на дневных торгах с расчетами tomorrow, до $150.58 млн. На результат действий российских участников это мало похоже. Вероятно, в Россию вчера вновь пришли нерезидентские деньги. Либо те отечественные экспортеры, что не успели реализовать валютную выручку на утренних и дневных торгах. Хотя последнее менее вероятно.

Почему мы склоняемся к мысли, что эти деньги именно пришли, а не ушли ? Во-первых, во второй половине дня заметно снизился темп падения котировок российских акций в РТС. На МФБ бумаги Газпрома даже испытали рост. При этом внешние факторы на тот период явно не указывали на перспективы изменения настроений. Во-вторых, обращает на себя внимание вчерашняя динамика цен на госбумаги. В первой половине торговой сессии наблюдалась ценовая коррекция вниз и ничто не говорило о ее прекращении ближе к закрытию. Тем более, что именно во второй половине дня ставки на однодневные кредиты на межбанке оказались на наиболее высоком дневном уровне – около 9% годовых. Однако ближе к закрытию на рынке госбумаг появляется уверенная покупка, причем практически по всем выпускам. В результате, в большинстве случаев цены закрытия оказываются дневными максимумами.

На основании динамики состояния остатков на корсчетах в Центробанке за последние дни можно прийти к выводу, что в этом месяце главный банк страны не допустит ситуации, которая сложилась в конце февраля. Тогда ставки по однодневным кредитам во внутридневном режиме порой взлетали до кризисных уровней – 80-100% годовых. Следовательно, в ближайшее время следует ожидать серьезного ухудшения положения кредитных организаций с рублевой ликвидностью не стоит.

Кроме того, вероятно, до тех пор, пока уровень месячной инфляции не опуститься до приемлемых значений, т.е. ниже 1% годовых, ЦБ будет придерживаться оправдавшей себя в 1999 году практики ступенчатой девальвации рубля. Это позволит ему не только выпускать лишний пар в виде избытка рублей, но и зарабатывать на достаточно резких курсовых колебаниях в первые дни после перехода на более высокий уровень значения обменного курса.

Сегодня в результате торгов на утренней сессии нельзя исключить небольшого подорожания рубля, на 1-2 копейки. При этом объем торгов сохраниться около вчерашних уровней – $ 110-120 млн. Курс ЦБ так же способен понизиться на 1-2 копейки.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 30. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ .

На российском фондовом рынке движение котировок, до этого с 6 марта 2001 года твердо державшееся коридора 171.5-179 пунктов (по значению индекса российской торговой системы), вчера пробило нижнюю границу и двинулось вниз. В результате индекс РТС на закрытие сессии понизился на 2.46% до отметки 169.2 пункта и при достаточно высокой активности игроков - $21.41 млн.

Безусловным лидером падения в РТС стал Сургутнефтегаз (- 5.56%). За ним с небольшим отрывом следовали Татнефть (-3.23%), Лукойл (-3.08%) и РАО ЕЭС (-2.95%). Единственной подорожавшей “фишкой” оказался Норильский Никель (+2.07%). Наиболее активно торговались бумаги РАО ЕЭС (22.04%), Лукойла (18.76%) и Норильского Никеля (14.27%). Доля акций нефтяных компаний сохранилась на уровне 44.38%. На МФБ Газпром повысил свою долю в общем объеме торгов с 56.12% в среду до 75.14% в четверг.

Торги в российской торговой системе в ушедший четверг открылись с падения котировок на 1.83% до отметки 170.28 пунктов по значению индекса РТС. Постояв около достигнутых уровней, после 13:00 мск рынок продолжил нисходящее движение, которое продолжалось практически до самого закрытия сессии. Правда, возле 16:30 мск темп снижения заметно снизился, а в течение последних 30 минут произошел небольшой, всего на 0.1%, ценовой отскок вверх .

На Московской фондовой бирже последние торги продемонстрировали более упорное противостояние игроков на повышение и на понижение. В первой половине дня торги проходили при колебании котировок в диапазоне 9.35-9.4 рублей за акцию с явным намерением пробить верхнюю границу. Возле 13:30 мск это и произошло – цены вышли на отметку 9.415 руб. Правда, продержались там они недолго, спровоцировав игру на понижение, которая продолжалась приблизительно до 16:30 мск и привела к формирования внутридневного минимума – 9 .331 рублей за акцию. Далее а рынке вновь активизировались “быки”, которые к закрытию торговой сессии смогли поднять котировки на уровень 9.4 руб.

Вчера прошло сообщение о том, что МВФ не намерен пересматривать свой прогноз экономического развития России на 2001 год. С учетом складывающихся в мире обстоятельств это можно рассматривать как весьма позитивный момент. Таким образом специалисты фонда подтвердили, что наша экономика в состоянии преодолеть в этом году нарастающие внешние негативные факторы. В отличие, к примеру, от стран Азиатско-Тихоокеанского региона, где фонд продолжает снижать прогнозы дальнейших темпов экономического развития.

Кроме того, вчера Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщил о том, что по состоянию на 23 марта объем золотовалютных резервов ЦБ увеличился на $700 млн, таким образом достигнув нового абсолютного рекорда за всю постсоветскую историю - $30.1 млрд. Продолжающийся рост резервов позволяет уже говорить не столько об избежании резких курсовых скачков при девальвации рубля, сколько о проведении сбалансированной денежной политики, выгодной российской экономике.

В ушедший четверг цены российских акций в РТС испытали довольно заметное понижение. Сегодня же перед открытие торговой сессии внешний фон пока выглядит скорее нейтральным. Это позволяет надеется, что первые 30-60 минут торгов приведут к небольшой ценовой коррекции вверх, около 1%. Однако в целом, на фондовом рынке станы наступает период, когда будет преобладать в основном понижательные тенденции и целесообразно обратить внимание на другие секторы финансового рынка, например госбумаги. Что касается акций, то наибольшей активности “быков” сегодня следует ожидать в бумагах РАО ЕЭС, Лукойла, Моэнерго и Сургутнефтегаза. Слабый рост так же возможен у Ростелекома и Юкоса. Правда, объемы торгов вряд ли достигнут вчерашних уровней. Скорее всего, на момент закрытия они остановятся возле $ 15-17 млн.

На МФБ Газпром попытается консолидироваться около отметки 9.4 рубля за акцию. С одной стороны, технически курс акций гозового монополиста выглядит нейтрально. С другой – на российском фондовом рынке в целом начинают преобладать негативные настроения, что может привести к развороту краткосрочной тенденции в сторону понижения. Уровень сопротивления находится на отметке 9.44 рублей за акцию. Первая поддержка обозначается возле 9.35 руб. с перспективой на сильный уровень 9.3.

Рынок государственных ценных бумаг на 30. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

В результате вчерашних торгов на рынке государственных долговых обязательств не произошло заметного изменения цен. В результате средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом низколиквидных бумаг 26 серии повысилась лишь на 0.02% до 21.48% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность снизилась на 0.16% до 21.06% годовых. Активность игроков составила 420.6 млн. рублей.

В первой половине дня на рынке наблюдалась заметная активизация “медведей” - операторы начали фиксировать прибыль после практически двух недель роста цен. Однако ближе к закрытию появилась устойчивая покупка, не только затормозившая падение, но и вернувшая цены к уровням открытия .

В целом, пока на рынке госбумаг наблюдается достаточно стабильная ситуация. Высокий уровень остатков на корсчетах в ЦБ позволяет банкам поддерживать покупки, несмотря на то, что доходность длинных выпусков уже давно перешагнула вниз рубеж в 22% годовых, еще недавно рассматриваемый игроками как первый уровень поддержки. Кроме того, чиновники финансовых органов Правительства РФ в последнее время не устают говорить о том, что уровень инфляции в текущем году в стране не превысит 16% годовых. Возможно, дружественные Минфину банки решили (или были вынуждены) поддержать подобные утверждения.

Сегодня целесообразно ожидать небольшого падения цен на рынке госдолга. Фактически начавшийся день – последний для проведения обязательных налоговых платежей. Следовательно, нельзя исключить и небольшого роста ставок на кредиты overnight на межбанке, что приведет к активизации продаж. Вероятно, средняя доходность долгосрочных государственных долговых обязательств повысится в пределах 0.04-0.2%. Объемы торгов возрастут до 500-600 млн. рублей. Правда, уже в понедельник следует ожидать либо стабилизации цен на достигнутых уровнях, либо их роста.