Источник: Центральный банк РФ, ММВБ.

Пятничные торги на валютном рынке не принесли заметных изменений. Единая торговая сессия открылась котировками 28.76-28.7749 руб. / долл. Обозначив в течение первых 4 минут внутридневные максимум (28.764 р. / д.) и минимум (28.757 р. / д.), цены постепенно успокоились и до 11:05 мск старались держаться около отметки 28.76 рублей за доллар. Долее в течение следующих 15-17 минут курс испытал неглубокое, но уверенное падение до уровня 28.7584, которое привело к ценовой коррекции вверх. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.7605 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.7602. Объем торгов вернулся к среднемесячным уровням - $ 114.4 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась высокой котировкой 28.78 рублей за доллар. Практически с первых минут цены устремились вниз и остановились лишь на отметке 28.7725 руб. / долл. Однако через 15-20 минут курс вновь вернулся к уровню сопротивления 28.78. Следующая попытка игры на понижение началась около 13:25 мск. В течение часа котировки понизились до 28.775 рублей за доллар, после чего немедленно вернулись к дневному максимуму – 28.78. Третья попытка “медведей” оказалась самой удачной. Начавшись в 14:55 мск, она продолжалась до закрытия торгов. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.7702 руб ./ долл. Средневзвешенная цена составила 28.7769. Объем торгов оказался на невысоком уровне - $ 10.03 млн.

В ушедшую пятницу остатки на корсчетах в ЦБ испытали незначительное снижение, до 76.71 млрд. рублей. Правда, несмотря на это, операторам удалось поднять обменный курс на единой торговой сессии на 3 копейки. Вероятно, весьма низкие уровни ставок по однодневным кредитам 22 марта, практически весь день державшиеся возле 1-3% годовых, позволили банкам мобилизовать достаточное количество рублей для продолжения повышательного тренда в пятницу.

Сегодня начинается период наиболее активных налоговых выплат в бюджет финансовыми структурами. Целесообразно ожидать и постепенного роста спроса на рубли. Поэтому нельзя исключить, что уже на предстоящей сессии на межбанке ставки по кредитам overnight могут подняться до 15% годовых. Нельзя забывать и о том, что в среду на этой неделе, 28 марта, Минфин проводит очередной аукцион по размещению полугодового выпуска ГКО на сумму 3 млрд. рублей. Это так же потребует мобилизации определенного количества рублевых средств.

Ожидается, что уже на сегодняшней утренней сессии котировки в состоянии снизится на 2-4 копейки. Обменный курс ЦБ понизился менее заметно, на 2-3 копейки. При этом объемы торгов не выйдут за рамки среднемесячных уровней, достигнув $ 110-120 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 26. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

Торги на фондовом рынке в пятницу ушедшей недели проходили при господстве боковой тенденции. Индекс РТС на закрытие показал рост на 0.46% до отметки 174 пункта и при достаточно высокой активности игроков, особенно с учетом конца недели. На МФБ Газпром немного “полегчал” - на 0.54% до 9.548 рублей за акцию. Объем торгов сохранился около среднемесячного уровня – 7.44 млн. бумаг.

Лидерами роста в РТС 23 марта стали Аэрофлот (+5.7%) и Норильский Никель (+4.2%). Среди подешевевших бумаг лидерами оказались Мосэнерго (-2.06%) и Ростелеком (-1.55%). Наиболее торгуемыми акциями выступили Норильский Никель (24.43%) и РАО ЕЭС (22.94%). Доля бумаг нефтяных компаний в общем объеме торгов в РТС составила 25.6%, снизившись с 33.01% на торгах в четверг. На Московской фондовой бирже Газпром “покрыл” 80.4% объема.

В пятницу в российской торговой системе индекс РТС в течение всей торговой сессии колебался в коридоре 173-174 пунктов с небольшим повышательным наклоном.

На МФБ котировки Газпрома так же уверенно держались во внутридневном коридоре 9.5-9.6 рублей за акцию. Лишь около 12:20 мск “быки” подняли цены до 9.649 рублей, которые сразу же вернулись к привычным значениям.

В ушедшую пятницу Госкомстат порадовал инвесторов информацией о том, что в феврале 2001 года по сравнению с январем предприятия и организации всех форм собственности увеличили инвестиции в основной капитал на 6.3% до 82.3 млрд. рублей. В русле снижающихся уже третий месяц подряд темпов падения промышленного производства в стране это можно расценить не только как сохранение позитивных ожиданий у руководителей предприятий относительно перспектив ближайшего экономического роста, но и как серьезная гарантия этого роста.

Практически всю прошлую неделю очень неуверенно чувствовали себя Аргентина и Бразилия. Тесно “завязанные” на США, финансовые рынки этих стран болезненно реагировали на продолжающееся падение ведущих фондовых индексов Америки. Кроме того, разрастающийся финансово-политический кризис в Аргентине способен перекинутся и в Бразилию. Реал, национальная денежная единица Бразилии, в четверг чуть не достиг исторического минимума, упав с уровня 2.12 реала за доллар до 2.161. При этом, столь стремительная девальвация проходила на фоне повышения ЦБ ключевой процентной ставки на 50 базисных пунктов до 15.75% годовых.

В целом, ситуация в Бразилии вписывается в общую картину ухудшения общемировой макроэкономической ситуации. Турция, Япония, Перу, Аргентина. Теперь Бразилия. Похоже, что-то неприятное назревает в Индии. Кроме того, если экономическая ситуация в Японии продолжит ухудшаться, это неминуемо затронет весь Азиатско-Тихоокеанский регион. На сегодняшний день первыми пострадали страны, которые наиболее тесно связаны с самыми передовыми экономиками мира – США и Германией. Ожидание потенциального снижения деловой активности в них и, соответственно, сокращению импорта заставляет инвесторов снижать свою инвестиционную активность во всем секторе emerging markets . К тому же, тесная взаимозависимость экономик Европы и Северной Америки позволяет предположить, что резкое сокращение темпов роста США соответствующим образом скажется и на Европейских рынках.

В пятницу на прошлой неделе фондовые рынки как США, так и Латинской Америки незначительно скорректировались вверх. Фондовый индекс Аргентины MerVal потяжелел на 6.21%, бразильский Bovespa – на 2.61%. В Лондона цены на нефть подскочили за тот же период на 3.2% вверх.

Совокупность вышеперечисленных факторов может сегодня в первой половине дня в России вызвать усиленный спрос на корпоративные бумаги. Сразу же после открытия котировки отечественных blue chips предпримут попытку дотянуться до 177 пунктов (по значению индекса РТС). Вероятно, это им сегодня удастся. Более того, средний рост цен в российской торговой системе может дойти до 2.5%. Правда, торжество игроков на повышение будет недолгим. Уже ближе к 14:00 мск на рынке начнется фиксация прибыли, и котировки вернутся к уровню 175 пунктов, правда, этот уровень будет рассматриваться как поддержка. Технически сегодня фондовый рынок РФ более склонен сформировать боковой тренд. Предпочтение в покупке будет отдано бумагам РАО ЕЭС, Мосэнерго, Норильского Никеля, Юкосу и, возможно, Татнефти.

На Московской фондовой бирже котировки Газпрома технически более склонны в краткосрочном плане двигаться вверх. Таким образом, первым серьезным уровнем сопротивления выступает 9.78 рублей за акцию. Ожидать заметного снижения цен на рынке не стоит. В крайнем случае, Газпром продолжит пятничную тенденцию и сохранит свое позиционирование около 9.6 рублей. Активность операторов на предстоящих торгах окажется несколько выше последних, в рамках 8. 5 -9.5 млн. бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг на 26. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

23 марта на рынке государственных долговых обязательств произошло весьма незначительное изменение цен. В результате средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом бумаг 26 серии повысилась еще на 0.14% до 22.08% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность снизились всего на 0.03% до 21.61% годовых. При этом объем торгов на ММВБ составил 640.9 млн. бумаг.

Как и на валютном рынке, повышенный спрос на госбумаги был обеспечен низкими процентными ставками на однодневные кредиты на межбанке 22 марта. Кроме того, несколько ниже ожидавшейся оказалась активность нерезидентов на последнем валютном аукционе. По его результатам Банк России установил минимальный курс продажи в размере 29.8 руб./долл. Суммарный объем поданных заявок составил $ 106.59 млн., а объем иностранной валюты, проданной ЦБ - $99.98 млн. Вероятно, снижение ажиотажа иностранцев вокруг валютных аукционов говорит о постепенном росте доверия последних к Центробанку РФ. Следовательно, ожидать в будущем повального сброса госбумаг нерезидентами в преддверии очередного валютного аукциона не стоит, правда, если значительно не ухудшится макроэкономическая ситуация в стране.

Сегодня на рынке госдолга предполагается небольшое увеличение доходностей длинных выпусков, на 0.07-0.2% - операторы начнут фиксировать прибыль. При этом активность игроков заметно снизится, до 400-470 млн. рублей.