Источник: Центральный банк РФ, ММВБ.

На валютном рынке страны в четверг произошло резкое подорожание доллара США относительно рубля. Единая торговая сессия сразу открылась очень высокими котировками 28.7301-28.743 руб. / долл. Последовавшая затем небольшая коррекция к уровню 28.74 оказалась недолгой и цены вновь устремились вверх. К 10:42 доллар стоил уже 28.774 рублей. Правда, данный показатель стал дневным максимумом. Через 4 минуты котировки спустились к рубежу 28.76 руб. / долл., где и продержались до закрытия. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.7615 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 28.7572. Объем торгов незначительно превысил $ 135 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow на ММВБ открылась котировками 28.765-28.78 рублей за доллар США. До 14:45 мск цены вели себя спокойно, уверенно придерживаясь отметки 28.776 руб. / долл., после чего произошел небольшой рывок вверх к новому уровню 28.78. Приблизительно до 16:00 мск рынок “застрял” на этом рубеже, а затем немного скорректировался вниз. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.7752 руб. / долл. Средневзвешенная цена составила 28.7794. Объем торгов снизился в сравнении с показателем 21 марта на $53 млн. и достиг $21.23 млн.

22 марта продолжился рост остатков на корсчетах в ЦБ, увеличившись еще на 4.07% до 78.62 млрд. рублей (по Московскому региону увеличение оказалось еще более значительным – на 9% до 48.4 млрд. руб.). Таким образом, с начала текущей недели рост остатков составил уже 17%. Как следствие – ставки кредита overnight на межбанке вчера сохранились на уровнях середины месяца 1-3% годовых.

Последний взлет обменного курса рубля к доллару нельзя расценивать как начало даже краткосрочной тенденции. Это – всплеск спекулятивной активности на фоне значительного улучшения ситуации с рублевой ликвидностью у коммерческих банков. Поэтому столь высокие уровни продержатся до тех пор, пока не начнутся массовые налоговые платежи в бюджет (ожидается с понедельника следующей недели) или пока остатки на корсчетах не испытают существенного снижения, т.е. более 5%.

Предполагается, что сегодня в начале утренней сессии игроки попытаются продолжить игру на повышение с тем, чтобы максимально приблизится к обозначающейся новой верхней границе курса – 28.78 руб. / долл. Правда, помимо традиционной поддержки энтузиазма “быков” в виде размера остатков, которые сегодня могут снизиться, есть еще один фактор, который способен оказать негативное влияние на рост обменного курса – конец недели. В понедельник банкам придется выплачивать налоги, а резервировать средства для валютных торгов в понедельник необходимо сегодня. Учитывая потенциально высокий рост спроса на рубли в начале следующей недели, финансовые организации не рискнут изымать из оборота фактически на три дня значительные средства в национальной валюте. Поэтому более вероятно, что предстоящие торги покажут нам либо консолидацию около достигнутых уровней, либо снижение курса на 3-5 копеек в ходе утренней сессии.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 23. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

Последние торги на российском рынке корпоративных ценных бумаг проходили при неоднозначном движении котировок. На закрытие сессии в РТС индекс российской торговой системы показал лишь 0.95% снижения цен до значения индекса 173.21 пункт. Объем торгов не достиг среднемесячного уровня, составив $17.22 млн. На МФБ Газпром вел себя значительно более уверенно, поднявшись на 1.05% до 9.6 рублей за акцию. Активность игроков при этом превысила среднемесячные показатели на 64%, практически “дотянувшись” до 18 млн. бумаг.

Абсолютным лидером вчерашнего падения в РТС стал Аэрофлот (- 9.7%). Вместе с тем, прошедшие торги обнаружили и очаги роста: Норильский Никель (+1.64%) и на МФБ Газпром (+1.05%). Среди наиболее торгуемых “фишек” выделялись РАО ЕЭС (38.09%) и Норильский Никель (13.47%). Доля бумаг нефтяных компаний на торговой сессии в РТС 22 марта составила 33.01%, поднявшись с 24.65% 21 марта. На Московской фондовой бирже доля Газпрома превысила 90% от общего объема.

Торги в РТС вчера прошли как бы в два этапа. До 13:30 мск продолжалась начатая еще 20 марта ценовая коррекция вниз. В результате котировки снизились на 2.03% по сравнению с уровнем закрытия среды, достигнув 171.33 пунктов. В дальнейшем попытки консолидироваться привели с аккуратной игре на повышение, которое ближе к закрытию торгов заметно усилилось.

На Московской фондовой бирже 22 марта котировки Газпрома в течение первых 25-30 минут пытались расти, однако отметка в 9.45 рублей за акцию оказалась непреодолимой преградой. В результате на рынке наметился плавный понижательный тренд, к 12:45 мск достигший минимума – 9.35 рублей. При этом “сползание” сопровождалось довольно высокой волатильностью, доходившей до 0.8%. Использовав 9.35 как точку опоры, цены аналогичным темпом поползли вверх и к 14:20 консолидировались на отметке 9.4 рублей за акцию. Лишь около 16:40 на рынке вновь появилась покупка, все более возрастающая по мере приближения момента закрытия торговой сессии. Правда, за несколько минут до закрытия цены успели немного скорректироваться вниз с уровня 9.65 рублей до 9.6.

Вчера отечественных инвесторов в течение практически всего рабочего дня пытался ободрить Госкомстат. В начале вышло сообщение о том, что среди наиболее крупных российских налогоплательщиков в январе 2001 года доля расчетов денежными средствами в общем объеме оплаченной продукции повысилась с 71.7% до 75.2%. Кроме того, в целом по промышленности доля расчетов “живыми деньгами” в январе 2001 года выроста на 2.2 процентных пункта по сравнению с декабрем прошлого года.

Так же Госкомстат РФ проинформировал о продолжающемся снижении темпов инфляции в стране. Прогноз основного статистического ведомства говорит об уровне инфляции в марте этого года в районе 1.7-2% годовых, что ниже показателей января (+2.8%) и февраля (+2.3%). Правда, эта новость вряд ли стала приятным сюрпризом для инвесторов. Данный прогноз можно расценивать как официальное подтверждение рыночных ожиданий.

Нельзя недооценивать и нового роста золотовалютных резервов ЦБ. По состоянию на 16 марта они увеличились сразу на $ 600 млн. Таким образом, Центробанк вернул их уровень на исторический максимум - $ 29.4 млрд.

Вчерашний отскок вверх, вероятно, стал следствием того, что операторы решили использовать сильную поддержку на уровне 171 пункт по индексу РТС для консолидации на фоне позитивных макроэкономических данных по РФ. Сообщения внешнего характера на торгах 22 марта носили серьезный негативный характер. Пока подтверждается наше предположение о том, что сейчас российский фондовый рынок стремится использовать любые позитивные новости для игры на повышение.

Если это действительно так, то сегодня в первой половине дня, по крайней мере сразу же после открытия сессии, следует ожидать роста котировок - операторы будут использовать положительное закрытие Nasdaq на последних торгах в США. Кроме того, определенным “трамплином” для рывка в сторону 175 пунктов может стать промежуточный уровень поддержки 173, около которого вчера остановились котировки. В лидеры попытаются вырваться РАО ЕЭС (цель – $0.103), Норильский Никель (цель – $11.28). Возможен рост интереса игроков к бумагам Сбербанка (цель - $32.1), Татнефти (цель - $0.43) и Юкоса (цель - $2.65).

Газпром в краткосрочном плане на сегодняшний день выглядит довольно привлекательно для покупки. Ожидается, что его котировки на предстоящих торгах преодолеют уровень промежуточного сопротивления 9.75 рублей за акцию с целью “дотянуться” до сильного сопротивления 9.95 рублей.

Рынок государственных ценных бумаг на 23. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств прошли в продолжении начатого еще на прошлой неделе восходящего тренда. В результате средняя доходность по долгосрочным инструментам с учетом низколиквидных бумаг 26 серии снизилась на 0.22% до 22.22% годовых. Без учета этих бумаг доходность снизилась на 0.36% до 21.64% годовых. Объемы торгов по госбумагам на ММВБ составили 685.3 млн. рублей.

Спрос игроков на прошедших торгах во многом был стимулирован продолжением роста остатков на корсчетах в ЦБ. 22 марта они составили 78.62 млрд. рублей, или на 4.07% выше показателей среды (по Московскому региону рост остатков достиг 9% до отметки 48.4 млрд. руб.). В результате ставки по однодневным кредитам на межбанковском рынке вчера устойчиво держались 1-3% годовых.

Правда, продолжающаяся покупка игроками госбумаг не является началом более-менее продолжительной тенденции. Возможно, уже сегодня интерес банкиров к таким вложениям заметно снизится. В понедельник ожидается начало проведения финансовыми организациями объемных налоговых платежей. Кроме того, резервирование средств для торгов 26 марта фактически означает исключение их из оборота на три дня. Следовательно, предстоящие торги продемонстрируют либо консолидацию цен на сложившихся уровнях, либо начало игры на понижение, и при однозначном снижении активности игроков.