Источник: Центральный банк РФ, ММВБ.

Вчерашние утренние торги на валютном рынке прошли в рамках восходящей тенденции. Единая торговая сессия открылась котировками 28.602-28.63 рублей за доллар США. Взлетев в первые минуты на уровень 28.66 руб. / долл., затем цены скорректировались вниз на 0.9 копейки и не замедлили вернуться обратно. Далее на протяжении практически часа торгов курс держался около 28.66, проявляя большее желание пойти вверх. Около 11.23 мск произошел резкий рывок котировок вверх и рынок вышел на новый уровень в 28.68 руб. / долл. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.68. Средневзвешенная цена составила 28.6605 руб. / долл. Объем торгов на утренней сессии на ММВБ снизился с $ 204 млн. вторника до $ 138.4 млн. в среду.

На дневной сессии с расчетами tomorrow ситуация развивалась на редкость ровно. Торги на ММВБ открылись с котировки 28.68 рублей за доллар. Консолидировавшись на этой отметке, рынок на протяжении всей сессии “сохранял ей верность”. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.68. Средневзвешенная цена так же составила 28.68 руб. / долл. Объем торгов достиг $35.5 млн.

Довольно уверенное поведение на рынке российских банков мотивировано вчерашним ростом остатков на корсчетах в ЦБ на 4.2% до 74.99 млрд. руб. По Московскому региону остатки увеличились более значительно – на 10.3% до 43.8 млрд. руб. В результате ставки по кредитам overnight на межбанке снизились до традиционных для середины месяца показателей – 2-3% годовых.

Устойчивое позиционирование котировок на последних торгах у самой верхней границы коридора 28.60-28.68 руб. / долл. говорит, с одной стороны, об упорном нежелании российских банков закрывать длинные позиции по доллару. С другой стороны, текущие цены на валютном рынке выгодны и Минфину РФ, и Центробанку. Минфин покупает у ЦБ валюту по низкому курсу для осуществления внешних платежей. Главный банк страны скупает валютную выручку у экспортеров для пополнения валютных резервов. Тем самым происходит определенная нейтрализация рублевой массы в стране.

Следовательно, Центробанк и сегодня будет придерживаться избранной тактики. По словам трейдеров, вчера он реализовал на межбанке около $ 100 млн. Текущие торги не станут исключением, если банки предпримут новые попытки пробить уровень сопротивления 28.68. Правда, последняя динамика объемов золотовалютных резервов страны заставляет сомневаться в том, что сопротивление ЦБ будет слишком упорным. Очень вероятно, что в случае сегодняшнего роста остатков игрокам удастся найти для рынка новый уровень сопротивления – 28.70 рублей за доллар. Дальнейший рост котировок сомнителен, т.к. с середины следующей недели у банков будут нарастать проблемы с рублевой ликвидностью – конец месяца. Кроме того, в этом месяце намечен целый ряд эмиссий госбумаг на 6 млрд. руб., что так же потребует определенной мобилизации рублевых средств.

Поэтому предстоящие торги на единой торговой сессии на ММВБ в большей степени способны сохранить цены на достигнутых уровнях или их слегка приподнять – на 1-2 копейки. При этом ожидается рост активности операторов до $ 140-160 млн. Курс ЦБ так же сегодня повысится на 1-2 копейки.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 15. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

Последние торги на российском фондовом рынке прошли при господстве “медвежьих” настроений. Индекс РТС на закрытие сессии упал на 4.17%, в сравнении с показателем предыдущего закрытия, до уровня 167.46 пунктов. Объемы торгов несколько превысили уровни вторника, составив $26.6 млн. На МФБ Газпром по итогам торговой сессии значительно подешевел - на 4.86% - до 9.0 рублей за акцию (так же в сравнении с ценой закрытия во вторник). Объем торгов за тот же промежуток времени увеличился еще на 75% и практически вышел на среднемесячный уровень, достигнув 11.4 млн. бумаг.

Лидерами вчерашнего падения в российской торговой системе стали Татнефть (-8.0%), Лукойл (-6.5%), Мосэнерго (-5.6%) и Сургутнефтегаз (- 5.6%). Подородали лишь две бумаги – Сбербанк (+4.4%) и Юкос (+1.7%). Наиболее торгуемыми “фишками” оказались РАО ЕЭС (35.58%) и Юкос (20.89%). Правда, следует отметить взлет интереса игроков к бумагам Сбербанка – в среду объем торгов по ним увеличился почти в 10 раз!!! Доля акций нефтяных компаний от совокупного объема вчера составила 41.48%. На Московской фондовой бирже Газпром увеличил свой вес в общем объеме торгов с 77.86% во вторник до 85.01% - в среду.

Вчерашнее поведение котировок российских акций в первой половине дня характеризовалось ставшей уже традиционной устойчивостью к внешним негативным факторам. Однако во второй половине поток отрицательных сообщений с других рынков только усилился. Цена мартовского фьючерса на индекс S&P500 вчера показывала –30 пунктов, что для данного индекса перед открытием торговой сессии является очень низким показателем. Кроме того, по данным Министерства торговли США, объем продаж в обрабатывающей промышленности и торговле в январе текущего года не изменился после увеличения на 0.1% в декабре, а объем товарных запасов вырос в январе на 0.4% после нулевого роста в декабре. Т.е. в США наблюдается затоваривание, что уже в следующем месяце может привести к новому сокращению производства и увольнению работников.

Негативные новости вчера поступали и из Европы, и из Японии. И наш “боливар” не выдержал. После 15.00 мск котировки и в РТС, и на МФБ резко пошли вниз и этот процесс продолжался до конца торговой сессии. Очевидно, начали продавать российские участники, т.к. доля нерезидентов на фондовом рынке России на данный момент невелика. На сегодняшний день остается открытым вопрос, что пересилит в настроениях игроков – желание минимизировать убытки сейчас или получить дополнительный доход в виде дивидентов и право участия в общем собрании акционеров потом. Первый вариант приведет к массированным продажам корпоративных бумаг в самое ближайшее время, и этот процесс может начаться уже сегодня. Во втором случае из игры выйдут лишь те, кто вкладывался в расчете на получение прибыли от покупок перед датами отсечения. Таких будет заметно меньше.

Последние результаты торгов в США вновь показали снижение доверия инвесторов к акциям. Правда, такое развития событий ожидалось. Из неприятных и неожиданных на данный момент следует отметить резкое падение цен на нефть в Лондоне – сразу на 5.14% до $ 24 за баррель. Для российских “фишек” и финансовой системы страны в целом это очень серьезно. Правда, столь низкие уровни цен на “черное золото” лишь усиливают вероятность радикального снижения квот суточной добычи нефти странами-членами ОПЕК на предстоящем в Вене 16-17 марта совещании представителей государств, входящих в эту организацию. Теперь более вероятным выглядит сокращение добычи на 1 млн. баррелей. Не исключено, что при продолжении падения котировок Oil North Sea Brеnt на IPE в ближайшие дни будет принято решение и о более серьезном сокращении квот.

Пока же для фондового рынка России прогноз негативный. В первой половине дня сегодня следует ожидать продолжение начатого вчера падения котировок. Не устоят даже фавориты последних торгов – Сбербанк и Юкос. Индекс РТС видит промежуточный уровень поддержки на 166.5, но он будет легко пробит. Сильная поддержка лежит на 161.50. Вероятно, именно там или около и следует ждать сегодня котировки. Объем торгов сохранится около вчерашних показателей или незначительно снизится.

Газпром вчера пересек 40-ка дневную экспоненциальную скользящую среднюю. Сегодня он попытается в ходе торгов закрепится около поддержки 8.95 рублей за акцию. Маловероятно, что это ему удастся в первой половине дня. Скорее всего, он уйдет к 8.75 рублей. В таком случае можно будет констатировать смену краткосрочного тренда с роста на падение. Активность игроков может несколько превысить последний уровень.

Рынок государственных ценных бумаг на 15. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств прошли при небольшом росте цен на долгосрочные выпуски. В результате средняя доходность длинных инструментов без учета бумаг 26 серии снизилась на 0.11% до уровня 21.55% годовых. С учетом 26 серии доходность, наоборот, заметно увеличилась – на 0.26%, достигнув 22.06% годовых. Объем торгов на ММВБ в секции госбумаг составил 412 млн. руб.

В ходе прошедших торгов наблюдался незначительный отток средств нерезидентов с рынка в преддверии валютного аукциона, назначенного ЦБ на 22 марта. Вместе с тем, вчера более активно действовали российские участники, поддержанные Минфином РФ. Вчера Министерство финансов осуществило погашение купонов по выпускам ОФЗ 26150 и 25023 на общую сумму 924.3 млн. руб. Это способствовало активизации покупки, что удержало рынок от падения.

Последнее решение Минфина о проведении 21 и 28 марта аукционов по размещению на внутреннем рынке двух выпусков ГКО на общую сумму 6 млрд. руб. пока не оказывает заметного понижающего эффекта на цены. Дело в том, что сегодня производится еще целый ряд купонных выплат по выпускам ОФЗ 25014, 26001, 26002 и 26003 на общюю сумму 1,157.71 млн. руб. Кроме того, сегодня же производится погашение выпуска ОФЗ 25013 на сумму 46.06 млн. руб. Итого, совокупный размер предстоящих платежей Минфина РФ по внутреннему долгу сегодня составит 1,203.77 млн. руб., что должно сказаться на котировках в сторону их увеличения.

Вместе с тем, общий настрой игроков на продолжение игры на понижение на российском рынке госдолга сохраняется. На следующей неделе не только будет осуществлена новая эмиссия госбумаг на 3 млрд. руб. Одновременно уже в середине следующей недели ожидается появление первых проблем у коммерческих банков с рублевой ликвидностью - приближается конец месяца. Нельзя сбрасывать со счетов и внешний фактор. Падение котировок на финансовых рынках по всему миру приведет к активизации оттока из страны средств нерезидентов. Этот процесс уже начался. Еще вчера ближе к закрытию отмечались весьма активные продажи госбумаг прежде всего иностранными участниками, особенно из низколиквидных выпусков, что в конечном счете и привело к росту средней доходности долгосрочных инструментов в целом.

Сегодня, учитывая осложнение внешней ситуации на мировых рынках, ожидается продолжение падения котировок всех выпусков. Даже определенная поддержка, выраженная в виде ожидаемого притока на рынок дополнительных ркблевых средств, не будет способна переломить ситуацию. К тому же предполагается, что значительная часть полученных от погашения госбумаг рублей уйдет на валютный рынок. Рост средней доходности длинных выпусков составит около 0.18-0.24% при некотором повышении активности игроков – до 550- 600 млн. руб.