Источник: Центральный банк РФ, ММВБ.

Вчерашние утренние торги на валютном рынке прошли при господстве понижательной тенденции. Единая торговая сессия открылась котировками 28.6585-28.66 рублей за доллар США. Выйдя в первые минуты на уровень 28.667, затем цены направились вниз. Лишь около 11.27 мск рынок нащупал поддержку возле отметки 28.61 руб. / долл. и развернулся. В результате последняя сделка прошла по курсу 28.6151. Средневзвешенная цена составила 28.6473 руб. / долл. Объем торгов на утренней сессии на ММВБ немного превысил $ 204 млн.

На дневной сессии с расчетами tomorrow ситуация развивалась несколько иначе. Торги на ММВБ открылись котировками 28.65-28.69 рублей за доллар. Значительный спред в 4 копейки за первый час был сведен до приемлемых 0.5 копейки, а цены уверенно закрепились на уровне 28.68. В результате последняя сделка так же прошла по этому курсу. Средневзвешенная цена составила 28.6799 руб. / долл. Объем торгов более чем в двое превысил уровень понедельника, достигнув $ 42.7 млн.

Значительные объемы торгов вчера были вызваны массовым выходом на рынок российских экспортеров. Только в прошедший вторник они получили реальную возможность реализовать накопленную за праздничные дни валютную выручку. Кроме того, они обязаны были это сделать, т.к. в соответствии с законодательством РФ 75% выручки, полученной компанией от экспорта товаров или услуг, должно быть реализовано на рынке в недельный срок. Напомним, что последняя полноценная дневная сессия проводилась 7 марта. Определение полноценности означает, что средства для торгов резервируется участниками днем раньше, и не более.

Одновременно незначительно снизилось в банковской системе предложение рублей. Последние остатки на корсчетах в ЦБ вновь снизились с 74 млрд. руб. до 72 млрд. руб. Правда, 2% снижение остатков практически никак не сказалось на межбанковском рынке и ставки по кредитам overnight сохранились на прежних уровнях 5-7% годовых.

На сегодняшний день на валютном рынке сложилась ситуация, при которой активность банков самым радикальным образом зависит от уровня остатков на корсчетах в ЦБ. Жесткая позиция Центробанка, установившего потолок роста курса в 28.68 руб. / долл., вовсе не вызывает у российских финансовых структур желания закрывать длинные позиции по доллару.

Следовательно, если остатки сегодня изменяться более чем на 5% в сторону увеличения, это приведет к более агрессивному спросу на американскую валюту и обменный курс ЦБ повысится на 1-2 копейки. На единой торговой сессии котировки способны вернуть потерянные вчера 5 копеек. При обратном движении размеров свободных рублевых средств курс Центробанка уйдет на 2-3 копейки вниз. Цены на утренних торгах потеряют не так много, как во вторник, в рамках 1.5-2 копеек. Объемы торгов сегодня вряд ли достигнут последних значений. Ожидается, что они не превысят $ 150 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 14. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

Вчерашние торги на российском фондовом рынке проходили при разнонаправленном движении котировок. Индекс РТС на закрытие сессии вырос на 0.41%, в сравнении с показателем предыдущего закрытия, до уровня 174.75 пунктов. Объемы торгов не превысили средних размеров, остановившись на отметке $19.55 млн. На МФБ Газпром по итогам торговой сессии подорожал на 0.24% до 9.46 рублей за акцию (так же в сравнении с ценой закрытия в понедельник). Объем торгов хотя и вырос на 60% в сравнении с предыдущими показателями, достигнув 6.51 млн. бумаг, тем не менее еще практически в 2.4 раза отстает от среднемесячных уровней.

На последних торгах в РТС роль локомотива в подъеме всего рынка сыграл Юкос (+4.3%). Кроме него, повышение котировок испытали бумаги Норильского Никеля (+1.2%) и Лукойла (+0.5%). Лидерами понижения выступили акции Аэрофлота (-3.5%), Татнефти (-1.6%) и Ростелекома (-1.2%). Среди наиболее торгуемых “фишек” выделялись РАО ЕЭС (37.36%) и Юкос (23.69%). Доля акций нефтяных компаний на вчерашних торгах в РТС составила 42.53%, снизившись по сравнению с результатами понедельника на 6.83%. На Московской фондовой бирже по сравнению с торгами 12 марта доля бумаг Газпрома в общем объеме торгов выросла с 68.06% до 77.86%.

Устойчивая покупка на фондовом рынке России, наблюдаемая в последние 2-3 недели, является следствием двух основных факторов. Во-первых, сохраняющейся на мировых рынках довольно благоприятной ценовой конъюнктурой на главные товары российского экспорта. Во-вторых, весна в нашей стране – время поведения итогов хозяйственной деятельности за прошлый год. Следовательно, все отечественные ОАО будут опубликовывать финансовые отчеты, которые инвесторами справедливо ожидаются неплохими.

Кроме того, весной же принимаются решения о дате проведения общего собрания акционеров и определяются даты отсечения. Часть игроков стремиться купить бумаги российских эмитентов до этих дат с тем, чтобы иметь право участвовать в общем собрании акционеров и рассчитывать на получение дивидентов.

Вместе с тем, среднесрочный внешний фон для России продолжает ухудшаться. Вчера вышло сообщение о снижении объемов розничной торговли в США в феврале на 0.2%. Аналитики прогнозировали аналогичный рост. Все более неуверенно чувствует себя японская экономика . В купе с назревающими политическими противоречиями внутри страны оживление экономик стран Азиатско- Тихоокеанского региона в ближайшее время становится малоперспективным. Одновременно Экономический Комитет Евросоюза вновь скорректировал прогноз роста экономик стран, входящих в союз. Теперь он понижен с 2.9% до 2.2% в 2001 году.

Вполне возможно, что в этих условиях Правительство РФ активизирует свою деятельность по ускорению реализации планов вступления России в ОПЕК. В ближайшие 2-3 года мировые цены на нефть станут основным индикатором уровня экономического развития страны и ее способности выдерживать график выплат внешних долгов, что напрямую связано с международной репутацией РФ и большей сговорчивостью развитых стран в решении российских внешнеэкономических проблем.

Последние торги в США не стали сюрпризом. Американский фондовый рынок скорректировался вверх после глубокого падения в пятницу на прошлой неделе. Игроки в России еще вчера начали достаточно активно играть наверх на подобных ожиданиях. Сегодня в первой половине дня рост котировок российских blue chips продолжится. Правда, рассчитывать на агрессивные покупки не стоит. Индекс РТС предположительно вырастет в районе 1.5-2%. Наибольший интерес у инвесторов по-прежнему будут представлять бумаги нефтяных компаний и Ростелекома. Возможно, повышенный интерес, в сравнении с несколькими предыдущими торговыми сессиями, проснется к акциям Татнефти и Мосэнерго. Активность игроков сохранится около прежних показателей.

На МФБ Газпром предпримет попытки увидеть уровни 9.7-9.75 рублей за акцию. При этом ожидается рост объемов торгов до среднемесячных уровней.

Рынок государственных ценных бумаг на 14. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств прошли при явно выраженной боковой тенденции. В результате средняя доходность длинных инструментов без учета бумаг 26 серии снизилась всего на 0.01% до уровня 21.66% годовых. С учетом 26 серии доходность, наоборот, незначительно увеличилась – на 0.03%, достигнув 21.8% годовых. Объем торгов на ММВБ в секции госбумаг превысил 644 млн. руб.

Вчера нерезиденты продолжали вывод средств с рынка госдолга в преддверии валютного аукциона, проведение которого намечено ЦБ на 22 марта. Вместе с тем, на рынке обозначился довольно существенный спрос со стороны российских банков. В понедельник они смогли зарезервировать значительные денежные средства, в сравнении с показателями предыдущих 2-3 торговых дней. Кроме того, сложившиеся на рынке ценовые уровни стали довольно привлекательны для краткосрочных вложений.

Вчера департамент управления государственным внутренним долгом Минфина РФ сообщил о том, что сегодня производится погашение купонов ОФЗ выпусков 26150 RMFS и 25023 RMFS на общую сумму 924.3 млн. руб. Вероятно, это так же послужило поводом для игры на повышение. Можно предположить, что часть этих средств уже в предстоящий четверг окажется на бирже и окажет определенную поддержку рынку госдолга. Нельзя забывать и о погашении Минфином 15 марта ОФЗ 25013 выпуска. Полученные от погашения средства банки частично направят на покупку госбумаг.

Правда, влияние преимущественно “бычьих” факторов этой недели будет несколько уменьшено решением Минфина провести 21 и 28 марта аукционов по размещению выпусков ГКО на ставшую уже традиционной сумму 3 млрд. руб .

Сегодня ожидается движение цен в рамках бокового тренда. Средняя доходность долгосрочных инструментов снизится в пределах 0.02-0.06%. Активность игроков вряд ли заметно изменится. Более реален показатель около 600- 650 млн. руб. Складывается впечатление, что до конца текущей недели на рынке государственных долговых обязательств целесообразнее ожидать небольшого роста цен, который, впрочем, не будет носить среднесрочного характера.