Источник: Центральный банк РФ

Утренние торги на валютном рынке в четверг открылись низкими котировками 28.613-28.62 рублей за доллар. Затем в течение торговой сессии наблюдалось разнонаправленное движение цен. В результате последняя сделка прошла по 28.62 руб. / долл. Объем торгов единой торговой сессии на ММВБ оказался немногим более $ 97.2 млн.

Дневные торги с расчетом tomorrow открылись вчера на уровне 28.66 рублей за доллар США. Дальнейший ход торгов продемонстрировал плавную ценовую коррекцию вниз до отметки 28.6545, после чего котировки перед самым закрытием совершили небольшой рывок вверх. Таким образом, последняя сделка прошла по курсу 28.66 руб. / долл. Объем торгов на дневной сессии на ММВБ составил $ 87 млн.

На предыдущих торгах валютный рынок чувствовал себя более уверенно. Ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась. Остатки на корсчетах в ЦБ в четверг выросли по сравнению с показателями среды на 12.08% до 77.42 млрд. руб. Кроме того, закончился период проведения обязательных месячных налоговых платежей в бюджет. В результате ставки по кредитам overnight на межбанке снизились до более-менее приемлемых 25-30% годовых.

Вчерашние торги прошли при достаточно низкой активности игроков. Хотя в четверг и произошло снижение ставок на однодневные кредиты, тем не менее они все еще остаются на высоком уровне. Последние снижения золотовалютных запасов Центробанка (по состоянию на 23 февраля они снизились еще на $ 200 млн., дойдя до $ 28.7 млрд.) и невысокие ценовые уровни на рынке вывели главный банк страны в разряд активных покупателей долларов США.

Правда, и российские коммерческие банки продолжают держать открытыми длинные валютные позиции. Их спрос по-прежнему сдерживается лишь недостаточной рублевой ликвидностью. Разумеется, такое положение дел долго продолжаться не будет. Ожидается, что сегодня ставки на межбанке еще снизятся, что заставит курс постепенно пойти вверх. Вероятно, предстоящие торги на ММВБ покажут его увеличение на 2-4 копейки. Более резкого роста ЦБ вряд ли сейчас допустит, т.к. это может привести к ажиотажному спросу на валюту в ближайшие дни. В таком случае Центробанку потребуется затратить существенно больше усилий для сдерживания порыва “быков”. Объемы торгов сегодня увеличатся до традиционных $ 100-120 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 02. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

Вчерашние торги на рынке корпоративных ценных бумаг, так же как и в среду, проходили при разнонаправленном движении котировок. Открывшись с понижением, к 13.00 индекс РТС увидел свой дневной минимум в 159.57 пунктов, после чего началось довольно резвая ценовая коррекция вверх. В результате к 16.30 значение индекса российской торговой системы подскочило до 162.07 пунктов, т.е. на 1.57% выше дневного минимума. Последние полтора часа торгов привели к снижению котировок в среднем на 0.32% до уровня 161.55 пункта. Таком образом, закрытие торговой сессии в РТС оказалось выше значения открытия на 0.32%. В сравнением с уровнем закрытия предыдущего дня индекс РТС потерял 1.95% при средней активности игроков - $20 млн.

Лидерами падения выступили бумаги РАО ЕЭС (-4.5%) и Юкоса (- 3.0%). Их доля в общем объеме торгов составила 58.4%. Рост среди акций, торгуемых в РТС, наблюдался по бумагам Сбербанка (+5.5%). Вчера наблюдался рост активности операторов на торговых площадках. В результате доля акций РАО ЕЭС в совокупном объеме торгов снизилась до 47%. Традиционным лидером торгов на МФБ по-прежнему остается Газпром (76.32%).

Позиционирование РАО ЕЭС хуже рынка объясняется тем, что бумаги данной компании имеют высокое рыночное “плечо”. Т.е. при подъеме котировок остальных “фишек” цены на эти акции будут подниматься быстрее общего фона, а при падении – интенсивнее падать.

Взлет цен на бумаги Сбербанка вызван прошедшей информацией о том, что международное рейтинговое агентство Fitch IBCA поместило индивидуальный рейтинг Сбербанка РФ в список на повышение. Тем самым на международном уровне официально признано улучшение структуры активов данной российской финансовой организации, что не могло не сказаться на росте ее капитализации.

Среди отраслевых отечественных blue chips стоит выделить бумаги нефтяных компаний. Вышедшая в среду на рынок новость о постепенной переориентации ФРГ в основном импорте энергоресурсов со стран-членов ОПЕК на Великобританию и Россию делает наши нефтяные “фишки” значительно более привлекательными в долгосрочном плане. Более подробно мы об этом писали в утреннем обзоре от 01.03.2001. К тому же, кроме Лукойла и Сургутнефтегаза остальные корпоративные ценные бумаги российских НК технически выглядят лучше рынка.

Последнюю неделю российский фондовый рынок упорно держится в коридоре 161-169 по значению индекса РТС. В рамках этого коридора отчетливо видна тенденция постепенно сползания к нижней границе. Вчера “медведи” попытались пробить уровень поддержки 161, но это им пока не удалось. Технически и в краткосрочном, и в среднесрочном планах индикаторы указывают на продолжение снижения. Промежуточной поддержкой выглядит уровень 158 с перспективой на сильный рубеж 155.

Торги ушедшего четверга в США на закрытие показали достаточно уверенное боковое движение индексов DJIA и S&P500 . Индекс NASDAQ повысился на 1.47% на очень неплохом объеме. Разумеется, это пока не говорит о начале разворота долгосрочной понижательной тенденции на американском фондовом рынке, но вселяет определенные надежды на сохранение сложившихся вчера уровней еще хотя бы на одну торговую сессию. Правда, в четверг очень низко закрылась Япония, индекс NIKKEI-225 упал на 3.31%. Сейчас данный факт может с высокой долей вероятности спровоцировать новый всплеск активности продаж в США.

В России сегодня в первой половине дня ожидается небольшой рост котировок, около 1%, на фоне позитивных корпоративных новостей по Сбербанку и сырьевым экспортерам (Юкос, Газпром, Татенфть). Кроме того, вчера ощутимо поднялись цены на нефть в Лондоне. В лидеры на предстоящей торговой сессии попытаются вырваться Сбербанк, Юкос, Татнефть, возможно Сургутнефтегаз и бумаги энергетических компаний. Газпром попытается выйти на 9.8-9.9 рублей за акцию. Во второй половине дня предполагается обратное движение котировок. Т.к. сегодня пятница, ожидать значительных ценовых колебаний на рынке ожидать не стоит. Индекс РТС на сегодняшний день более предпочитает смотреть вниз, поэтому по итогам торговой сессии и на РТС, и на МФБ вероятно небольшое снижение цен, в районе 2%. Объемы торгов в российской торговой системе окажутся немного ниже вчерашних и остановятся возле $ 14-16 млн.

Рынок государственных ценных бумаг на 02. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств не стали исключением из общей нисходящей среднесрочной тенденции, господствующей уже практически две недели. В результате средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом бумаг 26 серии закрепилась на отметке 22% годовых, или на 0.27% выше показателя среды. Без учета 26 серии средняя доходность достигла 21.8% годовых, что на 0.41% больше предыдущих уровней. Объем торгов на ММВБ оказался в рамках средних величин, немного недотянув до 470 млн. руб.

В течение последних двух недель рост доходностей госбумаг всех выпусков объясняется высокими показателями уровня инфляции, зарегистрированными Госкомстатом РФ в январе и первой половине февраля 2001 года, 2.8% и 1.2% соответственно. Нарастающие инфляционные ожидания на рынке толкают цены вниз. Цель по доходности долгосрочных госбумаг на сегодняшний день пока определена участниками торгов в районе 23% годовых.

Незначительное ускорение темпов падения цен на рынке госдолга в последние дни стало следствием серьезного дефицита свободных рублевых средств у коммерческих банков. 28 февраля ставки по кредитам overnight на межбанке достигали кризисных уровней – 100% годовых. Вчера они опустились до 25-30%. Но и эти рубежи воспринимаются банками как очень высокие. В результате игроки были вынуждены начать более активный вывод средств с рынка, что привело к ускорению падения цен на госбумаги.

В ближайшие 1-2 дня ожидается существенное улучшение ситуации с доступностью рублей. Вероятно, уже в начале следующей недели ставки на однодневные кредиты на межбанке выйдут на привычные уровни 4-6% годовых. Это приведет к определенному росту спроса на государственные долговые инструменты, что может спровоцировать краткосрочную ценовую коррекцию вверх в районе 6-7 марта. Но общая понижательная тенденция по крайней мере в первой половине марта на рынке госдолга сохранится.

Сегодня предполагается снижение темпов падения цен на госбумаги в среднем до 0.08-0.2%. Активность участников торгов сохраниться около вчерашних уровней – 500-550 млн. руб.