Источник: Центральный банк РФ

Вчерашние торги на валютном рынке ознаменовались значительным падением обменного курса рубля к доллару. Утренняя сессия снова открылась с низких уровней 28.63-28.6498 рублей за доллар США. После того, как рынок увидел 28.61, цены постепенно развернулись вверх. В результате последняя сделка на единой торговой сессии остановилась на рубеже 28.635 руб. / долл. Курс ЦБ потерял 10 копеек, достигнув 28.62. Объем торгов составил $ 119.9 млн.

Резкое снижение обменного курса на последних торгах стало прямым следствием острой нехватки рублей у российских банков. Вчера банки продолжали проводить обязательные налоговые платежи в бюджет. Одновременно на 3.66 млрд. руб. снизились остатки на корсчетах в ЦБ, выйдя на 69.07 млрд. руб. Кроме того, вчера же Минфин провел аукцион по размещению очередного 21146 выпуска ГКО на сумму 3 млрд. руб. Это привело к повышению интереса инвесторов к рынку госбумаг в целом. В результате ставки по кредитам overnight на межбанке в течение торговой сессии взлетали до “дефолтовских” уровней – 100% годовых. Ближе к закрытию сессии ставка однодневного кредита опустилась до 45-50% годовых.

Знаменательным событием среды стало участие Центробанка в роли основного покупателя валюты. Главному банку страны пришлось поддерживать курс доллара на уровне 28.60, что помогло рынку не увидеть еще более низкие рубежи. У участников торгов сложилось впечатление, что заметный рост предложения валюты на вчерашних торгах был вызван активизацией наших экспортеров. В ожидании либерализации валютного законодательства они придерживали доллары. Но этот вопрос так и остался открытым, что вынудило их начать продажи той части выручки, которую экспортеры по действующему законодательству обязаны были продать в феврале.

Вместе с тем, на рынке продолжают сохраняться в основном “бычьи” настроения. Сегодня доллар вновь будет смотреть вверх, но ожидать заметного роста обменного курса не стоит. Видимо, перед текущими торгами российские банки еще не успеют восстановить свою рублевую ликвидность и их спрос из-за этого на доллары будет ограничен. Полное восстановление ликвидности рынка, с учетом оценки остроты проблемы на данный момент, займет не один день. Однако целесообразно предположить, что сегодня обменный курс все же окажется в состоянии подняться на 3-5 копеек при схожими со вчерашними объемами торгов.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 01. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС, МФБ.

Вчерашние торги на рынке российских корпоративных ценных бумаг прошли при разнонаправленном движении цен. На момент закрытия торговой сессии индекс РТС показал средний рост котировок на 1.17%. Объем торгов немного превысил показатели среды, достигнув $ 16.355 млн.

Локомотивами роста вчера выступили бумаги Татнефти (+3.0%) и Сургутнефтегаза (+2.8%). Их доля в общем объеме торгов составила 15.42%. Акции РАО ЕЭС, повысившись на 0.9%, остались лидерами среди наиболее торгуемых инструментов. Доля этих бумаг достигла 50.88%. Остальные российские “голубые фишки” выглядели по рынку.

Как мы и прогнозировали, последние торги открылись с ощутимого понижения котировок в российской торговой системе. Причиной такого поведения цен стали результаты торгов в США во вторник, когда индекс NASDAQ продемонстрировал 4.36% падение. Более подробную информацию об американском фондовом рынке вы можете получить в наших обзорах iqStocks .

Дальнейший темп падения котировок около 13.00 был заметно снижен серьезным ростом в Лондоне цен на нефть, около 2%. В результате в середине дня Татнефть и Юкос даже оказались выше уровней предыдущего закрытия. После 16.00 российский фондовый рынок не покидали позитивные новости. Сначала ФРГ объявила о своей переориентации в основном объеме импорта энергоносителей со стран-членов ОПЕК на Россию и Великобританию. Традиционно играя в Европе роль лидера, Германия может потянуть за собой и остальных стран-членов Евросоюза. Таким образом, у России появляется устойчивый и потенциально только растущий рынок сбыта для добываемых на ее территории энергоресурсов, что положительным образом должно сказаться на ценах. Кроме того, это создаст определенный инвестиционный интерес к российской нефтяной отрасли со стороны Европейских государств.

Помимо ФРГ, игроков на фондовом рынке России вчера обнадеживали фьючерсные цены на ведущие фондовые индексы США. Они показывали скорее нейтральное настроение перед открытием торговой сессии, что в нынешних условиях уже можно рассматривать в сверхкраткосрочном периоде как позитив. После открытия торгов котировки американских акций намерились двигаться вниз. Но это происходило недолго, и скоро мы увидели достаточно уверенное повышение. Трейдеры таким образом отреагировали на начало выступления А.Гринспена в Конгрессе.

Сегодня фондовые индексы США вновь снизились. Игроки были разочарованы выступлением Председателя ФРС, который оставил открытым вопрос об очередном снижении ставок. Таким образом, по крайней мере на ближайших торгах в Америке следует ожидать продолжения господства “медвежьих” настроений.

В России сегодня следует ожидать незначительного понижательного тренда в первой половине торговой сессии. Правда, если РАО ЕЭС уверенно пробьет сопротивление 0.096, российский фондовый рынок сможет показать на предстоящих торгах и некоторый рост. Активность операторов по-прежнему сохранится на невысоком уровне – не более $ 16-18 млн.

Вчера котировки Газпрома уверенно оттолкнулись от поддержки 9.15 руб. Сегодня по этим бумагам ожидается продолжение начатого на последних торгах на МФБ повышения. Сильным уровнем сопротивления выступает 9.75. Поддержка сохраняется на пока неприступной отметке 9.15 рублей за акцию.

Рынок государственных ценных бумаг на 01. 03.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Последняя торговая сессия по госбумагам на ММВБ прошла при сохраняющейся в последние две недели понижательной тенденции. В сравнении с торгами во вторник средняя доходность долгосрочных инструментов без учета низколиквидных бумаг 26 серии повысилась на 0.17% до 21.39% годовых. С учетом 26 серии рост доходности составил 0.07% до отметки 21.73% годовых. Объем торгов по государственным долговым обязательствам на ММВБ достиг 865.8 млн. руб.

Острая нехватка рублевых средств у российских банков, основных участников торгов на рынке госбумаг, оказала и здесь значительное влияние, став основной причиной активизации продаж. Кроме того, вчера Минфин РФ провел аукцион по размещению очередного, третьего в феврале месяце, выпуска ГКО-21146 на сумму 3 млрд. руб. Это оказало дополнительное понижательное давление на цены.

Как и прогнозировалось ранее, результаты проведенного аукциона оказались не вполне удачными для Минфина. Спрос на бумаги оказался всего 3.268 млрд. руб. Цена отсечения составила 95.72% от номинала, доходность к погашению по средневзвешенной цене – 13.35% годовых. Средневзвешенная цена достигла 95.83% от номинала. В результате объем выручки Минфина не превысил 2.152 млрд. руб., а объем размещения по номиналу – 2.246 млрд.

Сегодня на рынке госдолга целесообразно ожидать небольшой ценовой коррекции вверх в пределах 0.1-0.15% годовых. Активность операторов окажется ниже вчерашних уровней, не превысив средние показатели последних дней – 500-550 млн. руб. Вероятно, в ближайшие дни к рынку госбумаг банковский интерес будет сильно ограничен, сосредоточившись в основном на валютном рынке. Поэтому общее понижательное движение цен на ММВБ в секции госбумаг сохранится.

Что касается самого аукциона, то он вызывает противоречивые суждения. Во-первых, конец месяца – далеко не самое удачное время для проведения заимствований на внутреннем рынке, а нынешний февраль оказался и вовсе наименее подходящим для этого временем. Дефицит рублей вызвал рост ставок на однодневные кредиты на межбанке до 90-100% годовых. Такого не было со времен августовского кризиса 1998 года. Вместе с тем, этот аукцион был весьма важным для самого Минфина, так как являлся показательным. После изменения Правительством РФ программы заимствований именно вчерашние результаты размещения должны были дать определенное представление о том, насколько перспективен внутренний рынок госдолга с точки зрения дополнительного источника поступлений в казну.

Последние результаты могут поставить под сомнение целесообразность осуществления всех запланированных на этот год эмиссий государственных долговых обязательств. Тем не менее, аукцион признан состоявшимся и формально его итогами Минфин удовлетворен. Правда, он поставил вопрос о том, как будут проходить следующие размещения. Тем более, есть основания предполагать, что теперь рынок почувствовал острую необходимость Минфина в проведении подобных заимствований внутри страны в будущем, что должно привести к росту доходностей и на вторичном рынке выше определенных сейчас 23% годовых.