Источник: Центральный банк РФ

Вчерашние торги на валютном рынке продемонстрировали снижение обменного курса сразу на 4 копейки. Торги на единой торговой сессии открылись котировками 28.6651-28.6695 рублей за доллар. Далее на протяжении практически всех торгов наблюдалось устойчивое нисходящее движение. В результате последняя сделка была заключена по курсу 28.639 руб. / долл. Объем торгов во время утренней сессии на ММВБ составил $ 161.6 млн.

Столь значительное снижение обменного курса сегодня было вызвано неожиданным сокращением остатков на корсчетах в ЦБ в целом по России на 12.83% до уровня 61.77 млрд. руб. Снижение остатков по московскому региону было еще более существенным – на 17.6% до 32.8 млрд. руб. В результате ставки по рублевым кредитам overnight на межбанке поднялись до 8-9% годовых.

Падение рублевой ликвидности банковского сектора связано, скорее всего, с началом проведения российскими финансовыми структурами обязательных ежемесячных налоговых платежей в бюджет. В таком случае нехватка рублей на рынке до конца месяца будет только нарастать, что приведет к продолжению роста ставок по однодневным кредитам на межбанке.

Вместе со снижением платежеспособного спроса на доллары вчера на валютном рынке появилось значительное предложение валюты со стороны экспортеров. Доказательством является заметно возросший объем торгов на утренней сессии при полном отсутствии на рынке ЦБ.

Ожидается, что сегодня понижательное движение на российском валютном рынке продолжится. Курс ЦБ достигнет 28.64-28.63 рублей за доллар. На ЕТС снижение обменного курса так же не превысит 2-х копеек. Активность игроков несколько снизится – до $ 130-150 млн. Думается, что, по крайней мере до конца текущей недели, ждать изменения конъюнктуры на рынке не стоит. Нижней границей пока выступает 28.60, верхняя цель видится на уровне 28.70.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 22. 02.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС.

Вчерашние торги на российском рынке корпоративных ценных бумаг показали падение индекса РТС на 7.87% при росте объемов торгов на 35.6% в сравнении со средним показателем последней недели, достигнув $ 46.06 млн. Лидерами падения выступили бумаги РАО ЕЭС (-12.3%), Ростелекома (-10.9%), Сургутнефтегаза (-10.9%). Наибольшая активность игроков, в процентах от общего объема, наблюдалась по акциям РАО ЕЭС (32.44%), Юкоса (16.25%), Сургутнефтегаза (15.32%) и Лукойла (10.22%).

Локомотивами падения выступили РАО ЕЭС и Сургутнефтегаз. Хотя так их можно назвать условно, т.к. вчера проходил массовый сброс всех российских blue chips. Остался верен себе только Сбербанк, но его доля в общем объеме едва превысила 0.1%.

Тон на прошедших торгах в РТС задавал внешний негатив. Открытие торговой сессии с разрывом в 3.86% стало следствием серьезного падения американских фондовых индексов NASDAQ и S&P500 соответственно на 4.41% и 1.75% на торгах в ушедший вторник. Далее начали поступать неблагоприятные сообщения из Турции, где с самого начала этой недели разгорается политический кризис. Несогласие по важнейшим вопросам проведения экономических реформ в стране между президентом Турции Ахмед Некдет Сезером и премьер-министром Бюлент Эджевитом стало достоянием общественности. В результате – обвал на стамбульской бирже, достигший за последние три дня 30%.

Бегство иностранного капитала из Турции на фоне серьезного падения фондовых индексов США не могло не привести к оттоку средств и из российской торговой системы. В условиях нестабильности международных финансовых рынков капиталы ищут “тихие гавани”. Более чем вероятно, что на сегодняшний день они снова будут рассматривать в первую очередь американские казначейские облигации. Следовательно, пока хотя бы на фондовом рынке США ситуация не успокоится, отток средств нерезидентов из России будет продолжаться, правда его активность постепенно будет снижаться.

Продолжающееся устойчивое снижение котировок в США привело к формированию достаточно привлекательных уровней для покупки. Как доказательство можно рассматривать пограничное расположение индексов NASDAQ и S&P 500. Первый вплотную подошел к уровню сильной поддержки 2,300; второй пробил на невысоком объеме сильную поддержку 1,300.

Кроме того, вчера были опубликованы новые данные по CPI (индексу потребительских цен). Они оказались много хуже ожидавшихся аналитиками – 0.6% против прогнозируемых 0.3%. Однако реакция игроков на это негативное известие не выглядела драматичной. Более того, после открытия вчерашней торговой сессии на фондовом рынке США наметился определенный рост. По всей видимости, инвесторы в Америке уже учли в ценах фактический рост инфляции в стране, и еще одно доказательство этого принципиально картину не изменит.

На графике индекс РТС образовал разрыв. При его закрытии у России есть шанс вновь увидеть 171 пункт по значению индекса. И этот шанс сегодня мог бы быть реализован, если бы не вновь негативное закрытие торгов в США. Поэтому сегодняшняя торговая сессия в РТС откроется с продолжения падения котировок российских акций. Ожидается, что снижение цен должно составить от 1.2% до 3.8%. Первым серьезным уровнем поддержки рынка выступает уровень 155 пунктов по значению индекса РТС. Относительно положительной новостью, не позволяющей предполагать более радикального падения котировок корпоративных бумаг российских компаний, можно назвать очень умеренные объемы торгов в США. На основании этого можно предположить отсутствие паника на фондовом рынке Америки.

Технический анализ говорит о том, что бумаги Аэрофлота (AFLT) пока видят поддержку на $0.246, следующий уровень - $ 0.231. Сопротивление находится на $0.28. Котировки пытаются вернуться в коридор $0.206-$0.227. Индикаторы же указывают на рост цен и в краткосрочной, и в среднесрочной перспективах. Хотя в краткосрочной перспективе намечается разворот тренда вниз.

РАО “ЕЭС России” (EESR) – выглядит по рынку и сохраняет высокое “плечо”. Т.е. при движении рынка вверх бумага покажет более высокие показатели роста, при движении рынка вниз – более высокие паказатели падения. Первая поддержка лежит на $0.092, вторая – на $0.089. Сопротивление – соответсвенно на $0.098 и $0.102. Иедикаторы показывают разворот тренда в краткосрочном плане в сторону снижения, в среднесрочном плане – уверенное падение.

Лукойл (LKOH) – поддержка на $9.0 и $8.77. Сопротивление – на $9.59 и $9.86. Бумага в краткосрочном плане намерена пойти вниз, в среднесрочном – продолжение даун-тренда.

Мосэнерго (MSNG) – выглядит по рынку. Лежит на сильной поддержке $0.033. При ее пробитии уйдет на $0.03. Сопротивление - $0.034 и $0.037. По индикаторам бумага пока смотрит вверх в краткосрочной перспективе, в среднесрочной – вниз.

Норильский Никель (NKEL) – лежит около сильного уровня поддержки $8.7. Следующий уровень просматривается на $8.41. Сопротивление - $8.9 и $9.11. В краткосрочном плане смотрит вверх, в среднесрочном – вниз.

Ростелеком (RTKM) – поддержка пока на $0.88 и $0.85. Сопротивление – на $0.93 и $0.97. Индикаторы указывают на уверенное снижение ив краткосрочной, и в среднесрочной перспективах.

Сбербанк (SBER) – продолжает находится в коридоре $25.0- $28.33. По индикаторам везде уверенно смотрит вниз.

Сургутнефтегаз (SNGS) – выглядит по рынку и имеет высокое “плечо”. Поддержка на $0.205 и $0.193. Сопротивление – сильный уровень на $0.213 и $0.225. Индикаторы указывают на смену тренда в краткосрочном плане в сторону снижения. В среднесрочном плане бумага смотрит вниз.

Татнефть (TATN) – лежит на уровне поддержки $0.47. Следующий уровень просматривается на $0.456. Первое сопротивление обозначилось на $0.482. Второй, сильный уровень – на $0.495. Индикаторы говорят о росте в краткосрочном плане и о снижении – в среднесрочном.

Юкос (YUKO) – лежит на уровне поддержки $2.38 с перспективой на сильную $2.3. Сопротивление – на $2.43. Индикаторы указывают на уверенный подъем и в краткосрочной, и в среднесрочной перспективах.

Индекс РТС (RTSI) – поддержка на 161 и 155. Промежуточное сопротивление на 163 с перспективой на 168. Индикаторы говорят о начале разворота краткосрочной тенденции с роста в сторону падения. Среднесрочно рынок смотрит вниз.

Рынок государственных ценных бумаг на 22. 02.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств показали более серьезное, нежели предыдущее, снижение цен. В результате доходность по длинным инструментам подскочила до 22.26% годовых с учетом доходностей по бумагам низколиквидной 26 серии, или до 21.81% - без их учета. Таким образом , доходность изменилась на 0.83% или на 0.38% соответственно. Объем торгов в секции госбумаг на ММВБ составил 570 млн. руб.

На прошедших торгах доходность долгосрочных выпусков превысила 22% годовых, чему в немалой степени помогла Турция. Нестабильной финансовых рынков именно в этой стране заставила нерезидентов начать в России активный сброс не только акций, но и госбумаг.

Вторым, не менее важным фактором, вчера негативно повлиявшим на состояние рынка госбумаг, стало резкое снижение рублевой ликвидности банковского сектора. Последний уровень остатков на корсчетах в ЦБ снизился сразу на 12.83% до уровня 61.77 млрд. руб. Даже проведенное Минфином погашение купонов по выпускам ОФЗ 27002 и 27008 на сумму 957.83 млн. руб. не смогло оказать должной поддержки рынку.

Учитывая, что наступает период конца месяца, когда российские банки вынуждены проводить обязательные налоговые платежи в бюджет, не стоит рассчитывать на серьезную поддержку с их стороны, по крайней мере до конца текущей недели. Кроме того, по-прежнему сохраняется нестабильная обстановка на внешних рынках. Наконец, на 28 февраля намечено проведение аукциона по размещению выпуска ГКО в объеме 3 млрд. руб. Все вышеперечисленные факторы не способствуют консолидации рынка на достигнутых уровнях. Предполагается, что до конца нынешней недели рост доходности по длинным бумагам продолжится. Потолком пока выглядит 23% уровень. Сегодня доходность по итогам торговой сессии на ММВБ может составить 22.35%-22.40% годовых. Объемы торгов снизятся до 450-500 млн. руб. Разумеется, данный прогноз действителен при условии отсутсвия еще более радикальных, нежели вчерашний 18% обвал фондового рынка Турции, новостей с внешних рынков.