Источник: Центральный банк РФ

Вчера утренние торги открылись на уровне 28.68-28.685 рублей за доллар. В первой половине торгов наблюдался уверенный рост, что привело во второй половине дня к ценовому откату. В результате последняя сделка на единой торговой сессии прошла по курсу 28.682 руб. / долл. Объем торгов составил $ 105.25 млн.

На прошедших торгах повышенный спрос на американскую валюту сохранился. По мнению трейдеров, несмотря на присутствие ЦБ, сосредоточившего основные усилия на межбанке, а так же достаточно высокие ставки по кредитам overnight, вновь достигшие 6-8% годовых, банки продолжали активно покупать доллары. Столь упорное стремление игроков конвертировать рублевые средства в валютные активы объясняется уже не столько спекулятивными факторами, сколько фундаментальными показателями: все еще нерешенными проблемами с покрытием кассовых разрывов бюджета из-за выплат Парижскому клубу, сохраняющимися на высоком уровне инфляционными ожиданиями, высокой вероятностью снижения норматива обязательной продажи валютной выручки с нынешних 75% до 50%.

Среди причин, способных оказать понижательное давление на обменный курс в ближайшее время, следует указать приближение конца месяца. В это время банки вынуждены проводить обязательные налоговые платежи в бюджет, что традиционно приводит к росту их спроса на рубли. Вместе с тем, январская практика 2001 года показала, что даже подъем ставок по кредитам overnight на межбанке до 22% годовых оказался не в состоянии развернуть рынок. Рост курса был лишь незначительно приостановлен.

В текущих условиях определяющим фактором на валютном рынке становится размер остатков на корсчетах в ЦБ. Их последовательное снижение за последние полторы недели на 13.66%, вызванное устойчивой банковской игрой на повышение обменного курса рубля к доллару, вчера сменилось ростом. 20 февраля остатки в ЦБ увеличились на 2.72% до 70.86 млрд. руб. Дальнейшее увеличение остатков приведет к еще большей активизации банковского спроса на доллары США.

Сегодня Минфин проводит купонные выплаты по выпускам ОФЗ 27002 и 27008 на общую сумму около 1 млрд. руб. Часть этих средств обязательно попадет на валютный рынок, что создаст дополнительно хоть и краткосрочное, но более чем ощутимое повышательное давление на курс.

Сегодня на валютном рынке ожидается активизация банковской игры на повышение. Ожидается, что в результате противостояния ЦБ с остальными игроками обменный курс на утренних торгах незначительно повысится, в рамках 1-2 копеек. Объем торгов превысит вчерашние уровни на $30-50 млн. Изменение курса ЦБ не ожидается.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 21. 02.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС.

Вчерашние торги на российском фондовом рынке показали разнонаправленное движение котировок в течение дня. В результате индекс РТС на закрытие торговой сессии снизился на 0.58% до 176.27 пункта. Активность операторов сохранилась на высоком уровне, составив $33.03 млн.

Локомотивами понижения выступили бумаги РАО ЕЭС (-2.3%), Сургутнефтегаза (-1.9%) и Лукойла (-1.1%). Их доля в общем объеме торгов составила 70.9%. Вместе с тем, вчера наблюдался определенный спрос на акции Юкоса (+0.9%), Ростелекома (+0.9%) и Татнефти (+0.8%). И хотя значение этих “фишек” в ходе последней торговой сессии оказалось невелико, 17.7% от суммы торгов, тем не менее данный факт говорит о сохранении на рынке определенных позитивных настроений.

Вчерашние торги в РТС открылись с роста котировок. Игроки стремились использовать отсутствие внешнего раздражителя, фондового рынка США, для ценовой коррекции вверх после падения цен на 1.56% в предыдущую сессию. В результате к 14.00 подъем котировок российских blue chips составил немногим более 1% при достаточно высокой активности инвесторов - $ 14.6 млн.

“Бычий” настрой был сломлен информацией о состоянии фондового рынка Турции. Индекс ISE National-100

до 14.40 московского времени стойко держался около уровней закрытия в понедельник плюс 0.3%. Однако после котировки буквально в течение часа обвалились на 5.5%. Предположительно, игроки так отреагировали на удручающие результаты размещения Турецким правительством одномесячных облигаций, доходность по которым достигла фантастических 144.2% годовых. Характерные признаки назревания финансового кризиса в этой стране заставляют инвесторов в срочном порядке избавляться от внутренних финансовых инструментов и переводить активы в валюту.

При первом приближении это не должно было затронуть Россию, т.к. финансовая ситуация в нашей стране выглядит значительно более стабильной. Однако мы, как и Турция, по международной классификации входим в категорию развивающихся стран ( emerging markets ). Крупные инвестиционные фонды при возникновении угрозы своим прибылям начинают вывод средств сразу из целых регионов. Географически же Турция и Россия очень близки.

Последние торги в США продемонстрировали серьезную капитуляцию “быков”. Практически все индексы уверенно пробили сильные уровни поддержки. Следовательно, сегодня в РТС мы увидим продолжение начатого в конце прошлой недели понижательного движения. Кроме того, появляются признаки перехода ценовой коррекции в среднесрочный downtrend . Если в течение предстоящей торговой сессии значение индекса РТС опустится ниже 171 пункта на хорошем объеме, схожим с объемами последних дней, следующей серьезной границей падения сможет выступить 160 уровень.

Рынок государственных ценных бумаг на 21. 02.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Вчерашние торги на рынке государственных долговых обязательств продолжили движение в рамках среднесрочного понижательного тренда с целью 22% годовых по длинным бумагам. В результате доходность по долгосрочным инструментам без учета 26 серии достигла 20.82%, опистившись лишь на 0.03%. С учетом же 26 серии падение оказалось более существенным – 0.64%, составив 21.43% годовых. Объем торгов по госбумагам на ММВБ достиг 531.8 млн. руб.

Главным событием, вызвавшем активизацию продаж государственных долговых инструментов России, стали события в Турции. Разразившийся правительственный кризис и признаки надвигающегося финансового кризиса привели к началу массового бегства капитала из этой страны, что затронуло и РФ.

Сегодня развитие событий на рынке госбумаг не продемонстрирует значительных изменений. Вместе с негативными внешними факторами ожидается приход на предстоящие торги значительного количества новых рублевых средств, полученных в ходе сегодняшних купонных выплат. Минфин РФ сегодня произведет купонные выплаты по выпускам ОФЗ 27002 т 27008 на сумму около 1 млрд. руб. Тем самым операторы смогут произвести частичное реинвестирование полученных рублей, оказав определенную поддержку рынку.

Тем не менее, предстоящие торги по госбумагам на ММВБ не станут началом разворота текущей понижательной тенденции. Ожидается, что по итогам торгов доходность долгосрочных инструментов все же незначительно снизится, в пределах 0.07-0.2% годовых. Объемы торгов сохранятся на средних уровнях, т.е. около 550 млн. руб.