Источник: Центральный банк РФ

Последние валютные торги прошли при отсутствии господствующей тенденции. Единая торговая сессия открылась котировками 28.67 - 28.68, после чего наметился плавный понижательный тренд. Но ценовой коррекции не дали времени развернуться пришедшие на рынок “быки”. В результате котировки доллара к закрытию дневной сессии несколько превысили значения открытия, остановившись на отметке 28.6848. Объем торгов превысил $ 101.4 млн. Курс ЦБ снизился на 1 купейку, достигнув 28.67 рублей за доллар.

Как мы и прогнозировали в предыдущем обзоре, “бычья” активность на валютном рынке приостановилась, что вызвано в основном двумя факторами: практически 1% рост обменного курса за последнюю неделю и появлением на последних двух ьторговых сессиях ЦБ. Сейчас игроки пытаются оценить серьезность промежуточного уровня сопротивления 28.70. Станет ли Центробанк упорствовать, не пуская курс выше, или же позволит банкам выйти к 28.80.

К тому же усиленные атаки дилеров на обменный курс за предыдущие 3-4 торговых сессии привели к определенному уменьшению рублевых средств в банковской системе. Вчера ставки overnight на межбанке немного подросли до уровня 3-6% годовых Последние 3 дня неуклонно сокращаются остатки на корсчетах в ЦБ, достигнув 14 февраля 76.09 млрд. руб., или на 1.5% меньше уровня вторника. Всего с начала недели остатки снизились на 4.35%.

Нельзя забывать о том, что во второй половине месяца ЦБ намерен снова начать проведение валютных аукционов для нерезидентов по средствам, замороженным после кризиса 17 августа 1998 года на счетах типа “С”. Это приведет к необходимости аккумуляции иностранными игроками рублевых средств перед аукционами, что окажет дополнительное понижающее давление на обменный курс. Кроме того, заметно возрастает активность Правительства как заемщика средств на внутреннем рынке страны. Целесообразно предположить, что часть средств, вращающихся сейчас на валютном рынке, переместиться на рынок госбумаг.

Правда, на сегодняшний день на рынке рубль-доллар все серьезнее обозначается фактор, имеющий в среднесрочной перспективе значительное повышательное значение. В северном полушарии зима заканчивается, т.е. заканчивается отопительный сезон. Это должно привести к снижению спроса на нефть на мировых рынках. Одновременно вчера из уст одного из представителей стран-членов ОПЕК прозвучало утверждение, что пока эта организация не видит необходимости дальнейшего снижения производства “черного золота”. Потенциальное падение цен на энергоносители неминуемо приведет к снижению притока валюты в Россию, что скажется на росте спекулятивных настроений на валютном рынке. ЦБ в условиях необходимости проведения внешнедолговых выплат РФ в текущем году в полном объеме не станет рисковать золотовалютными резервами.

Таким образом, сегодня уровень сопротивления 28.70 пока еще выглядит весьма устойчиво. Ожидается, что на единой торговой сессии обменный курс рубля к доллару несколько снизится, в пределах 0.5-1.5 копеек. Курс ЦБ так же продемонстрирует снижение на 1 копейку или сохранится на вчерашнем рубеже – 28.67.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 15. 02.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС.

Вчерашние торги на рынке российских корпоративных ценных бумаг показали господство боковой тенденции. Индекс РТС поднятся на 0.88% при достаточно высокой, в сравнении с показателями последней недели, активности операторов - $ 23.5 млн.

Вчера на торгах в РТС положительные новости корпоративного содержания столкнулись с внешними негативными новостями. Кроме того, наблюдалось определенное стремление игроков зафиксировать прибыль после сильного роста котировок во вторник. Т.к. основная масса благоприятных для участников торгов сообщений шла по компаниям нефтяной отрасли, основными локомотивами повышения выступили акции Юкоса (+1.7%), Лукойла (+1.3%) и Татнефти (+1%). Из лидеров падения выделялся Ростелеком ( - 0.9%), тесно коррелирующийся с американским NASDAQ , упавшим во вторник на 2.49%.

На сегодняшний день становится все более очевидным, что обсуждение в Госдуме РФ правительственного проекта изменений в бюджете 2001 года с целью увеличения доли расходов, направляемых погашение внешних долгов, угрожает затянуться не на один месяц. Это может весьма негативно сказаться на всех финансовых рынках страны. Президент и Правительство России предпринимают активные шаги с целью привлечения в страну внешних инвестиций. Иностранных инвесторов в РФ более всего интересует стабильность и доказательства серьезности намерений власти идти по пути рыночных реформ в дальнейшем. Соблюдение внешних долговых платежей рассматриваются иностранцами сейчас как одно из основных условий продолжения процесса инвестирования в Россию. Затягивание же Госдумой процесса принятия новой редакции бюджета создаст серьезные проблемы для процесса внешнедолговых выплат, т.к. в бюджете определены источники их финансирования.

Сегодня технически индекс РТС практически вплотную подошел к сильному уровню сопротивления 180. Ближайшая промежуточная поддержка просматривается на 175. В условиях осложнения макроэкономической ситуации внутри страны, носящей среднесрочный характер, игроки для внутридневных торгов сейчас будут отдавать предпочтение корпоративным новостям. Поэтому сегодня, при отсутствии новых сообщений из компаний-эмитентов, котировки blue chips будут колебаться около уровней вчерашнего закрытия плюс-минус 0.8%. В случае появления позитивных сообщений индекс РТС попытается преодолеть 180 уровень. Негативные новости не создадут сегодня предпосылок для движения рынка ниже 175.

Рынок государственных ценных бумаг на 15. 02.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Вчерашние торги на рынке государственных долговых обязательств сопровождались продолжением плавного повышательного движения котировок. Средняя доходность по длинным инструментам понизилась весьма незначительно – на 0.07% до уровня 20.59% годовых (без учета доходности по бумагам 26 серии, которые вчера не торговались). Объем торгов в секции госбкмаг на ММВБ составил 5 40 млн. руб.

Поддержку повышательному тренду оказали проведенные вчера Минфином купонные выплаты по выпуску ОФЗ-25024 RMFS в объеме 184.24 млн. руб. Кроме того, последние заявления Правительства РФ о твердом намерении осуществить выплаты по внешним долгам в текущем году в полном объеме вызвали определенный рост доверия со стороны прежде всего нерезидентов к отечественному рынку госдолгов.

Предполагается, что сегодня на рынке государственных долговых инструментов в первой половине дня еще скажется присутствие выплаченных вчера Минфином купонных выплат, что приведет к продолжению аккуратного роста котировок. Однако в целом настроения на рынке меняются. Продолжается нарастание инфляционных ожиданий, последние макроэкономические показатели внутреннего содержания говорят о неустойчивом росте экономики России. Минфин намерен в течение 2001 года провести эмиссию госбумаг на внутреннем рынке на сумму 30 млрд. руб. Все эти факторы оказывают существенное понижательное давление на цены. Поэтому уже сегодня во второй половине дня ожидается начало снижения котировок. Рынок будет стремиться в течение ближайших дней достигнуть средней доходности по долгосрочным бумагам в 21% годовых. Целью же роста пока видится 22% уровень.