Источник: Центральный банк РФ

Вчерашние торги на валютном рынке можно охарактеризовать как спокойные. Курс ЦБ остался на уровне 28.68. Утренняя торговая сессия на ММВБ не принесла изменений обменного курса, который сохранился на уровне вчерашнего закрытия – 28.68. Активность операторов находилась в рамках средних значений последних 2-3 дней - $ 144.2 млн.

В прошедший вторник на единой сессии торги открылись с попытки продолжения игры на повышение. Но после того, как курс достиг отметки 28.6900 руб. / долл., в игру вмешался ЦБ. По разным оценкам, объем выставленных главным игроком к продаже валютных лотов составил от $40 до $60 млн. Этого оказалось достаточно, чтобы банки начали активно закрывать длинные позиции.

Рыночная стабилизация, которая сегодня наблюдалась в ходе торгов на UTS , наступила вследствие нескольких причин. Во-первых, обменный курс за прошедшую неделю, а именно с 6 февраля, вырос на 0.84%. Столь ощутимый рост позволил выпустить “лишний пар” у наиболее агрессивных игроков на повышение. Во-вторых, на рынке появился ЦБ. Хотя “быки” тянули обменный курс рубля к доллару вверх, постоянно “оглядываясь” на основного валютного игрока, тем не менее его отсутствие постепенно придавало спекулянтам уверенности. Тем более, что серьезные долговые проблемы, связанные с внешними выплатами Парижскому клубу в текущем году, позволяли рассчитывать на более чем органиченное присутствие на валютных торгах Центробанка. Поскольку авторитет последнего среди российских банков сегодня очень велик. Постольку смена настроений на рынке обошлась главному банку страны в $100-$120 млн. за последние два дня.

Сегодня следует ожидать продолжения плавной ценовой коррекции вниз. Серьезного изменения значения обменного курса ожидать не стоит – рынок сейчас тяготеет к консолидации на достигнутых уровнях. Допустимо удешевление доллара США в течение утренней торговой сессии на 0.4-1 копейку. Активность игроков сохранится на прежних уровнях - $120-$140 млн. Снижение объемов торгов пока не предвидится, т.к. банки не испытывают проблем с рублевой ликвидностью – ставка overnight на межбанке стабильно держится в рамках 2-4% годовых.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 14. 02.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС.

Вчера российский рынок корпоративных ценных бумаг испытал ощутимый рост. По итогам закрытия торговой сессии индекс РТС повысился на 4.72% при значительном увеличении (в сравнении с показателями последней недели) объемов торгов – до $ 21.1 млн.

Вчерашние торги открылись с 1.41% разрывом вверх. Игроки решили использовать новость о более чем положительном закрытии торгов в Нью- Йорке, где индекс DJIA вырос на 1.53%. Вместе с тем, столь впечатляющий оптимизм не вызвал адекватного увеличения объемов торгов, которые к 15.00 превысили средний уровень последней недели лишь на 20-22%.

Основным локомотивом роста котировок российских blue chips на последних торгах выступили бумаги РАО ЕЭС. Советник Президента РФ по экономическим вопросам А.Илларионов заявил , что один из крупнейших инвестиционных банков мира американский J.P. Morgan намерен инвестировать в российскую энергетику порядка $40 млрд. И хотя никакой более точной информации на этот счет пока нет, колоссальность суммы, подавляющая часть которой наверняка должна быть направлена в РАО “ЕЭС России”, привела к активизации спекулятивной игры на повышение.

Доля торгов в системе РТС по бумагам РАО ЕЭС от общего объема торгов за последний месяц не опускалась ниже 26%. Вчера она составила 30.6%. И без того позитивные настроения операторов перед последними торгами, поддержанные активной скупкой самой ликвидной отечественной “фишки”, привели к цепному спросу на остальные “голубые фишки”. Прежде всего эффект повышенного спроса испытали на себе акции нефтяных компаний. Ожидаемые позитивные отчеты этих компаний по итогам ушедшего года, а так же стабильно высокие цены на нефть на мировых рынках располагают к продолжению, по крайней мере в краткосрочном плане, игры на повышение по бумагам российских НК.

Вчера же доля Лукойла, Сургутнефтегаза и Татнефти в общем объеме торгов составила 36.3%. Они же показали, после акций РАО ЕЭС, наивысшие темпы роста котировок.

Дальнейший рост оптимизма российских операторов во время торгов 13 февраля был вызван динамикой цен фьючерсов на ведущие фондовые индексы США. После 16.00 они стали указывать на стабильное повышение положительных настроений среди американских инвесторов перед предстоящими торгами.

На 18.20 по московскому времени стали известны результаты выступления Председателя ФРС США А.Гринспена перед Сенатской комиссией Конгресса. Общий тон выступления был явно позитивным. Кроме прогноза относительно того, что экономике США удастся избежать рецессии в этом году, А.Гринспен отметил, что ФРС готова еще снизить процентные ставки. На сегодняшний день подобные новости будут восприняты рынком однозначно положительно.

В таком случае российский фондовый рынок, пробив уровень сопротивления 175 по значению индекса РТС, следующей преградой для себя может обнаружить 179-180 рубеж с перспективой на 184. Новым уровнем поддержки теперь выступает 171. Сегодня целесообразнее ожидать ценовой коррекции вниз после столь значительного роста котировок. Снижение отечественных blue chips составит 1.9-2.7% при падении активности игроков до $17-$ 19 млн. Основная нагрузка в продажах ляжет на бумаги, показавшие вчера максимальный рост: РАО ЕЭС, Сургутнефтегаз, Мосэнерго, Татнефть.

Рынок государственных ценных бумаг на 14. 02.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

Во вторник на рынке государственных долговых обязательств наблюдался плавный рост цен практически всех выпусков. В результате средняя доходность длинных инструментов (без учета низколиквидной 26 серии) составила 20.66%, или на 0.49% ниже уровней закрытия торгов в понедельник. С учетом наиболее долгосрочных бумаг 26 серии средняя доходность достигла отметки 20.93%, что на 0.22% ниже показателей закрытия понедельника. Объем торгов по госбумагам на ММВБ не превысил средних значений последнего месяца – 534 млн. руб.

На прошедших торгах основная активность операторов в покупке наблюдалась по бумагам 27 серии. Хотя уже второй день прослеживается стремление игроков отдавать предпочтение в игре бумагам с меньшими сроками до погашения. Чем больше срок, тем меньше сделок проходит по инструменту. Бумаги же 26 серии вообще демонстрируют рост доходности.

На данный момент на рынке госдолга все более проявляется неустойчивость сложившегося положения. С одной стороны, вчерашнее выступление Председателя ФРС США А.Гринспена позволяет надеется на дальнейшее смягчение кредитно-денежной политики США. Это способно активизировать покупки российских госбумаг со стороны нерезидентов.

С другой стороны, в экономике России продолжают нарастать инфляционные ожидания, получившие вчера подтверждение со стороны Премьер- министра РФ М.Касьянова. Вчера при открытии внеочередного заседания кабинета министров он заявил, что в случае увеличения внутренних расходов Правительства во втором квартале текущего года инфляция в стране может выйти из-под контроля. Правда, данной заявление было сказано с целью использования его как довод для пересмотра статей расходов бюджета в сторону увеличения части, направленной на выплаты по внешним долгам.

Тем не менее, угроза роста инфляции официально была подтверждена, причем дважды. В речи российского премьера и в официальных данных макроэкономического развития страны, публикуемых Госкомстатом. Статистическое агентство России сообщило, что в январе уровень инфляции составил 2.8%, а за первую неделю февраля она увеличилась еще на 0.6%.

В этих условиях говорить о хотя бы среднесрочном продолжении устойчивого роста цен на госбумаги РФ нельзя. Сегодня некоторую поддержку восходящему тренду окажет назначенное на 14 февраля погашение купона ОФЗ 25024 выпуска в объеме 184.24 млн. руб. Поэтому текущие торги останутся верны тенденции, господствующей на рынке последние полторы недели.